美國例外論疑慮打擊美元

進退維谷

非洲能源銀行總部將設在奈及利亞首都阿布賈。

2月11日，尼日利亞石油資源國務部長海尼根·洛克波比里告訴記者，“大樓已經準備就緒，我們只剩下收尾工作，到本季度末（3月底），這家銀行就將投入運營。”

參與非洲能源銀行的國家包括奈及利亞、安哥拉和利比亞等。計劃中的項目包括預計將涉及從海上石油勘探到新的燃氣發電廠等各個領域。

每個國家都承諾出資8,300萬美元，總金額將達15億美元。貿易信貸組織非洲進出口銀行將為其提供140億美元作為補充。

洛克波比里表示，在未來5年內，非洲能源銀行希望獲得1,200億美元的資產。其他資金可能來自主權財富基金、大宗商品交易商和有意收購股權的國際銀行。

非洲的情況“不同”

許多非洲領導人認識到了快速工業發展的必要性，並對西方金融支持者實施的限制感到不滿——西方金融支持者的規則越來越多地禁止他們參與傳統能源計畫。

埃塞俄比亞總理阿比·艾哈邁德的前任顧問阿爾卡貝·奧庫貝堅稱，“非洲的情況與其他地方完全不同，因為它的經濟資源尚未得到充分開發。同時，它對氣候變遷的作用微乎其微。”

非洲僅佔全球碳排放量的4%，從歷史上看甚至更少。同樣，它也遭受了極端天氣事件的影響。

奧庫貝表示，「非洲並沒有減少排放的道德責任」。

他告訴半島電視台記者，「這些國家正處於發展階段，你不可能突然進入綠色轉型……你不能只是說，資金被削減了他們就不能承諾發展石油和天然氣」。

倡導組織非洲能源商會也認為，非洲擁有開發其自然資源的“主權權利”，據該組織稱，其中包括1250億桶石油和620萬億立方英尺天然氣。

奧庫貝表示，“在可再生能源資金變得更容易獲得之前，非洲國家有權擴大其石油和天然氣能力……國際社會無權說我們不能這樣做。”

「但要明確的是，化石燃料並非未來」。

「巨大」的再生能源潛力

美國丹尼森大學經濟學副教授法迪爾‧卡博布表示，非洲的能源短缺是「發展限制因素」。非洲電力產業低迷限制了化肥、鋼鐵和水泥的生產——而這些都是經濟發展的標誌。

非洲大陸無法實現工業化，加劇了全球成長差距。

從2014年到2024年，撒哈拉以南非洲的人均國內生產毛額(GDP)下降了10%以上（從1,936美元降至1,700美元）。而同期的全球人均國內生產毛額卻成長了15%。

卡博布表示，“要攀登發展階梯，非洲大陸就需要更多的能源”,“但最好的前進方式不是加倍使用化石燃料。而促進石油和天然氣出口，這本身就是非洲進出口銀行追求的目標。”

他還認為，非洲應該利用其剩餘的化石燃料基礎設施來發揮其「巨大」的再生能源潛力。非洲擁有豐富的太陽能、風能和地熱資源，以及綠色技術所需的關鍵礦物。

根據國際再生能源機構提供的數據，考慮到當前成本，非洲利用現有技術生產再生能源的潛力是2040年預計電力需求的1000倍。

“當然，實現非洲的可再生能源能力存在一些限制。但成本並不是其中之一”，卡博布指出，大多數新的風能和太陽能項目的運行成本都低於化石燃料項目的運行成本。

相反，他認為「債務是壓力點所在，但卻不能因此改變策略」。

根據世界銀行提供的數據，撒哈拉以南非洲近60%的國家陷入了債務困境。卡博布表示，“對於非洲大陸的石油生產國來說，經濟活動主要包括出口化石燃料以維持其債務償還。”

他還認為，透過為其他國家的工業流程提供石油和天然氣，非洲政府正在陷入「經濟陷阱」。

“工業增長需要規模經濟（通過高水平生產以節省成本）”，卡博布指出，“非洲需要區域發展計劃，在該計劃中，國家資源將會互補，並進行跨國界的建設……它不需要更多孤立的石油和天然氣項目。”

他也認為，開發銀行未能為非洲大陸提出長期經濟願景。他還表示，“綠色工業革命，即透過可再生能源為國內製造業提供動力，可能是這項策略的重點所在。”

“或者我們可以繼續專注於原材料出口活動，並繼續陷入資源陷阱。”

來源: 半島電視台

來源：德國之聲

文章來源：智通財經

波克夏海瑟威CEO華倫巴菲特將於當地時間週六上午8點左右（北京市週六晚間21點）發布備受期待的年度股東信，投資人可能會從中尋找後巴菲特時代的發展路線圖。這封信將與公司的年度報告和第四季財報一同發布。

今年是巴菲特執掌波克夏的第60年，公司目前處於強勢地位，2024年前九個月實現了創紀錄的營運收益，股價也達到歷史新高。

巴菲特可能會藉此機會回顧該公司的非凡歷史，以及其市值邁向1兆美元的歷程。自1965年接手波克夏以來，A類股票上漲了35,000倍至每股72,3000美元。

近年來，隨著巴菲特年過九旬，股東信的篇幅有所縮短──去年的信件只有17頁。

以下是巴菲特可能在今年信中提及的一些主題：接班人問題、公司龐大的現金儲備、投資機會、回購和股息、伯克希爾投資經理的角色，以及關鍵部門的情況，包括公用事業、汽車保險公司Geico和伯靈頓北方聖太菲鐵路公司。

巴菲特將於8月滿95歲，他在一年前的信中寫道，他的指定繼任者、伯克希爾高層格雷格·阿貝爾「隨時可以接任CEO」。

巴菲特近況如何？他最近告訴《財星》雜誌，他正在放慢節奏。 “我仍然樂在其中，並且能夠做好一些事情。但其他活動已經被取消或大幅減少。”

一種可能是巴菲特辭去CEO職務，但仍保留董事長職位。然而，巴菲特並未表示他有意踏出這一步。

公司面臨著一個巴菲特稱之為「一流問題」的挑戰——龐大的現金餘額和有限的投資機會。截至第三季末，波克夏的現金儲備約為3,100億美元，高於2023年底的1,670億美元。到2024年底，這一數字可能接近3,250億美元。

Gabelli投資組合經理Mac Sykes表示，投資者感興趣的是，這些現金將如何處置，「多少現金才算過多？」波克夏確實有一些債務，但Sykes指出，如果這些現金單獨成立一家公司，它將躋身標普500指數前25名。

波克夏的現金儲備遠超過任何美國公司。巴菲特在去年寫道，這些現金「遠遠超過了傳統觀念認為的必要水準」。如果2024年的趨勢持續下去，到今年年底，波克夏的現金儲備可能接近4,000億美元。

巴菲特一直反對支付股利。鑑於股票回購活動在股價創下歷史新高的情況下較為有限，巴菲特可能會解釋為什麼仍然不支付股息。波克夏在第三季和第四季初都沒有回購股票。 2024年前三季的總回購額不到30億美元——相對於市值來說微不足道。波克夏的回購政策完全基於巴菲特對股票是否低於內在價值的判斷。

巴菲特在一年前的信中對投資機會持悲觀態度，並在2024年採取了相應行動，根據公司文件，他可能淨賣出了約1330億美元的股票。

自去年股東信發布以來，標普500指數上漲了約25%，巴菲特現在怎麼看？可能仍持相似觀點。

此外，還有人事問題。波克夏的投資經理泰德·韋施勒和托德·康布斯管理約3000億美元股票投資組合中的10%。一些投資者希望他們管理更多的資金，因為他們很可能在巴菲特離職後接管整個投資組合。他們是否很快就會獲得更大的責任？自從十多年前加入波克夏以來，他們的投資表現如何？一些波克夏觀察者懷疑他們的表現落後於市場。

在後巴菲特時代，阿貝爾將如何與他們互動？他們將擁有多大的自主權？ 73歲的阿吉特‧賈恩，伯克希爾保險業務的負責人，還會在公司待多久？

CFRA分析師Cathy Seifert在股東信預覽中寫道：“我們認為，投資者如果能更好地了解波克夏的更廣泛管理團隊，將會受益匪淺。”

投資者也對關鍵部門的表現感興趣。例如，Geico在過去一年中實現了財務上的大幅扭轉。但其升級後的技術系統是否達到了預期水準？與主要競爭對手、技術領導者Progressive相比，Geico的競爭力如何？

伯靈頓北方聖太菲鐵路公司在營運利潤率上落後於北美競爭對手。鐵路部門取得了多少進展？是否會採用競爭對手採用的、但伯靈頓北方長期抵制的精確調度系統？

波克夏海瑟威能源公司作為公司的大型公用事業部門，面對資料中心激增的電力需求，未來有哪些機會？ BHE是再生能源領域的領導者，而川普政府對再生能源持敵對態度，巴菲特可能會談及風能和太陽能的前景。

巴菲特在信中將有很多話題可以討論，答案即將揭曉，我們將拭​​目以待。

巴菲特最新持倉

根據最新的監管文件顯示，巴菲特及其副手減少了對美股的投資，退出了一些在銀行股中的賭注，並在截至去年12月31日的季度中僅買了一隻新股票，這表明他們在欣欣向榮的美股中難以找到「便宜貨」。

上週五公佈的監管文件顯示，在去年12月底，這位著名投資者旗下的波克夏海瑟威將美國銀行的持股在削減至6.8億股，低於6個月前的10億股以上。

因此，波克夏對美國銀行的持股比例從超過13%下降到低於9%，而長期以來僅次於蘋果公司的第二大持股美國運通的持股也從約410億美元下降到不到300億美元。

巴菲特和他的兩位投資經理Todd Combs和Ted Weschler也削減了其他銀行類股票。他們減持了74%的花旗集團的持股量，18%的第一資本持股量和54%的Nu Holdings持股量減。此外，他們也減持了Charter Communications、Louisiana-Pacific和T-Mobile US等股票。

同時，這一波克夏三人組退出了Ulta Beauty，儘管這隻股票是波克夏在去年第二季才建倉的。他們還拋售了SPDR標普500ETF信託和先鋒標普500ETF，這兩隻ETF追蹤美國股市基準指數，這是伯克希爾在幾年前買入的。

另一方面，巴菲特及其公司對星座集團投資了12億美元。

在上一季建倉後，他們還將其達美樂披薩的投資增加了86%，其Pool Corp的持股增加了48%。此外，他們也增持了西方油、Verisign和SiriusXM等股票。

儘管大幅減持，但由於部分股票的價值上漲，波克夏美國股票投資組合的總價值小幅上漲至2,670億美元。該公司將於本月稍後發布年度報告以及巴菲特的標誌性股東信，屆時將為投資者提供更多資訊。

在2024年前九個月，波克夏賣出了1,330億美元的股票，而買的股票價值不到60億美元。在此期間，該公司用於股票回購的資金也少於30億美元，而此前四年則接近700億美元。

來源: 新浪財經

來源：「中美聚焦」微信公眾號