降至7590億美元！中國持有美債處於2009年以來的最低水平

Kevin Du

債券

經濟

摘要:

分析家指出，中國減持美債一方面是出於中國對美國將貨幣武器化的警惕，另一方面也是中國調整海外資產負債結構，使其更靈活、更多元化的措施。

中國持有美國國債的規模降至2009年以來的最低水準。美國財政部當地時間18日公佈的最新數據顯示，去年中國所持有的美國公債下降573億美元至7,590億美元。

分析家指出，中國減持美債一方面是出於中國對美國將貨幣武器化的警惕，另一方面也是中國調整海外資產負債結構，使其更靈活、更多元化的措施。

英國《金融時報》19日分析稱，鑑於美國政府需要為其巨額的預算赤字提供資金，而聯準會正在減少自身持有的政府債務，外國國債所有權的轉移受到密切關注。

2024年最後兩個月，全球合計持有美國公債的總額從11月的約8.633兆美元下降至不到8.513兆美元。其中，中國和日本兩個美國排名前兩位的長期「債主」去年都減持了美債。

作為美債的最大持有國，日本去年持有的美債下降555億美元至1.0598兆美元，2024年一半的時間都在減持。

在日本之後，美國第二大「債主」中國持有的美債自2011年達到高峰以來也已下降約5,500億美元。自2022年4月起，中國的美債持股一直低於1兆美元。去年全年12個月中的持股有9個月中都下降，僅4月、6月和11月增長。

英為財情19日稱，在中國、日本減持之際，美國公債12月殖利率上漲。英國路透社認為，這是因為市場評估了川普政府上台後關稅和移民政策變化可能產生的影響後，預計美國經濟將向好和通膨會捲土重來推動的。

降至7590億美元！中國持有美債處於2009年以來的最低水準_1

註：幾大主要美債持有國持有量變化趨勢圖，各顏色代表國家由左至右依序為日本、中國、英國、盧森堡、開曼群島、加拿大、比利時。

另一邊，其他的幾個主要美債持有國去年增加了他們持有美債的規模。英國、盧森堡持有的美債分別增加了342億、840億美元，加拿大增加了303億美元。

分析家對《金融時報》表示，英國增持美債主要是由外國主權財富基金、富裕家族和對沖基金經倫敦的資金流動所推動的。鑑於英國國債殖利率高於美債，英國的美債買家不太可能是英國投資者，更可能是包括中東資金在內的外國資金。

美國外交關係委員會高級研究員、美國前財政部官員布拉德·塞策（Brad Setser）認為，對沖基金可能在英國持有美國國債，作為所謂基差交易的一部分，這是一種高槓桿策略，基金買入美國國債並賣出期貨，從微小的價格差異中獲利。

一位熟悉中國外匯儲備管理的人士告訴《金融時報》，隨著中國繼續多元化配置其資產，中國對美國國債的整體持有量將繼續緩慢減少，「這一趨勢很明顯」。

「中國在2010年前後做出了一個決定，認為持有美國國債是有風險的。看起來是，這麼多中國的財富掌握在一個地緣政治對手手中，這似乎很糟糕。」塞策（Brad Setser）說，他不清楚中國是否減少了整體的美元持有量，但中國肯定在配置其他更廣泛的投資工具。

香港《南華早報》去年分析指出，中國近年來對美國把美元武器化的做法越來越警惕，逐漸減少了其官方外匯儲備中對美國國債的風險敞口。法國外貿銀行（Natixis）亞太區首席經濟學家艾西亞（Alicia Garcia-Herrero）表示，考慮到政治因素，中國減少了外匯存底中的美國國債持有量，但會增持其他類型的美元資產，如美國機構債券等。

貨幣金融官方論壇（Official Monetary and Financial Institutions Forum）主席馬克·索貝爾（Mark Sobel）注意到，中國央行一直在增持黃金等其它資產，這些資產通常被視為經濟和市場承壓時期的避風港。

《金融時報》稱，今年以來，貴金屬價格已上漲約12%，顯示大買家的需求不斷增加。世界黃金協會的數據顯示，中國是2024年最後三個月的第三大黃金買家，增加了15.24噸黃金儲備。

截至2025年2月5日，美國聯邦政府債務總額達到了創紀錄的超36兆美元。美國彼得彼得森基金會指出，公共債務持續上升將嚴重威脅國內外市場對美國市場的信心，最終可能削弱美國人的經濟機會。

來源: 觀察者網

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Kevin Du

大宗商品

截至2025年2月17日，黃金市場呈現顯著的波動性。現貨黃金價格在上週五經歷了兩個月來的最大單日跌幅後，週一早晨反彈上漲，維持在每盎司2,895美元附近。國內方面，黃金價格每克676.2元，國際金價為2899美元/盎司（約675.9元/克）。

瑞銀（UBS）最新預測，黃金可能在2025年觸及每盎司3,200美元以上，並在未來幾年維持在高水準。高盛（Goldman Sachs）也上調了對年底金價的預期，從先前的2,890美元提高至3,100美元，主要原因是各國央行持續增加黃金儲備。市場的強烈看漲情緒、投資者的低配情況以及官方部門需求的持續成長，是推動金價預期上調的關鍵因素。

自2025年初以來的短短六週內，黃金價格已經創下八次歷史新高。分析師指出，錯過了2024年短期買入機會的投資人可能會採取「逢低買進」的策略，更積極抓住市場回檔的機會。瑞銀認為，流動性問題可能進一步放大黃金的漲勢，使市場對實體需求的成長特別敏感。

技術分析

黃金價格突破了對稱三角形形態，顯示出持續的看漲動能。根據Investopedia的報道，若金價突破2,900美元，可能會進一步上漲至3,098美元。關鍵支撐位包括2,790美元、2,530美元和2,430美元，投資者可在價格回調至這些水準時考慮買入機會。

從K線圖來看，黃金價格近期呈現穩定上升的趨勢。日線圖上，多根陽線連續出現，顯示買方力量的強勁。移動平均線系統（如50日和200日均線）也呈現多頭排列，進一步鞏固了上行趨勢。然而，投資人應關注相對強弱指標（RSI）等超買訊號，以防範短期回檔風險。

基本面因素

基本面因素同樣支撐金價上漲。全球經濟不確定性、地緣政治緊張局勢以及通膨預期的上升，促使投資者尋求黃金等避險資產。各國央行，特別是中國，持續增加黃金儲備，進一步推高了市場需求。

目前，國際局勢尤其值得關注。美俄會談即將在沙烏地阿拉伯舉行，旨在探索烏克蘭局勢的潛在解決方案。川普政府希望透過與普丁的談判達成和平協議，並推動歐洲承擔更多國防責任。這項談判的進展可能影響市場情緒，若會談取得突破，可能導致避險需求下降，從而短期內對金價產生壓力。然而，市場對全球政治局勢仍充滿不確定性，黃金的長期吸引力依舊強勁。

與黃金相關的投資產品近期價格

SPDR Gold Shares ETF (GLD)：目前價格為266.29美元，較前一交易日下跌4.05美元（約1.5%）。

iShares Gold Trust (IAU)：目前售價為54.46美元，較前一交易日下跌0.825美元（約1.5%）。

Barrick Gold Corp. (GOLD)：目前售價為17.94美元，較前一交易日下跌0.5美元（約2.7%）。

Newmont Corp (NEM)：目前價格為46.54美元，較前一交易日下跌1.21美元（約2.5%）。

以上價格截至2025年2月15日，市場行情瞬息萬變，投資人應及時關注最新數據。

結論

黃金市場在多重利多因素的推動下，展現出強勁的上漲動能。投資人應密切注意技術指標和基本面變化，制定適當的投資策略，以在波動的市場中掌握機會。隨著美俄會談的推進，市場避險情緒可能受到影響，但在全球央行購金需求強勁、市場流動性較低以及投資者持續追逐避險資產的背景下，黃金仍具備長期投資價值。

來源：GO Markets中文部

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東方金誠

大宗商品

套利交易推升需求，上週黃金價格整體上漲。上週五（2 月14日），滬金主力期貨價格較前週五上漲2.76%至688.40 元/克，COMEX 黃金主力期貨價格上漲0.26%至2893.70 美元/盎司；黃金T+D 現貨價格上漲2.58%至685.80 元/盎司；黃金T+D 現貨價格上漲2.58%至685.80 元/盎司；黃金T+D 現貨價格上漲2.58%至685.80 美元/

具體來看，在關稅預期持續發酵的背景下，套利交易延續，進一步推升對實體交割黃金的需求，進而帶動現貨黃金需求激增，持續推動金價創新高。同時，儘管上周公布的美國1 月CPI 和PPI 數據均高於預期，但從結構上來看，通膨數據實際上暗示1 月核心CPI 上漲可能不具備永續性，以及當月核心PCE 可能比CPI 數據更為溫和，這也對黃金價格有所支撐。

不過，受川普最新關稅政策比預期溫和影響，上週五黃金多頭獲利了結，導致國際金價突然跳水。整體來看，上週國際金價先上後下，整體上漲。

本週（2 月17 日當週）黃金價格料存在一定回調風險。一方面，隨著黃金價格不斷上漲，近期COMEX 黃金期貨多頭持倉出現回落，顯示資金有獲利了結傾向，因此短期內黃金上漲動能或將有所減弱；另一方面，考慮到川普宣布從4 月1 日起實施的對等關稅可能比全面關稅的通脹影響更小，加之邊境將經濟壓低邊境，市場維持風險。

綜上，預計本周金價存在一定回檔風險，但整體仍將高位震盪。

一、上週市場回顧

黃金現貨期貨價格走勢上週五（2 月14 日），滬金主力期貨價格收在688.40 元/克，較前週五（2 月7 日）上漲18.50 元/克；COMEX 黃金主力期貨價格收在2893.70 美元/盎司，較前五盎司上漲7.60 美元/盎司。現貨方面，黃金T+D 現貨價格收在685.80 元/克，較前週五上漲17.24 元/克；倫敦金現貨價格收於2882.09 美元/盎司，較前週五上漲21.95 美元/盎司。

黃金基差上週五，國際黃金基差（現貨-期貨）為43.05 美元/盎司，較前週五顯著上升5.50 美元/盎司；上週五，上海黃金基差為-1.1 元/克，較前週五下跌1.76 元/克。

黃金內外盤價差上週五，黃金內外盤價差為4.50 元/克，較前週五的-4.99 元/克大幅上升，主因上週五多頭獲利了結，外盤金價跳水，導致內外盤價差大幅上升。上週原油價格震盪下行，帶動金油比波動上漲；白銀價格漲幅小於黃金，金銀比有所回落；上周金銅比持續大幅下降，主因銅價衝高回落，一方面是因為川普近期簽署的關稅行政令並未涉及銅類產品，另一方面則是受美國1 月零售數據大幅走弱影響。

持倉分析現貨持倉方面，上週黃金ETF 持股較前周小幅回落。截至上週五，全球最大SPRD 黃金ETF 基金持股量為863.06 噸，較前週五減少5.44 噸。上週國內黃金T+D 累計成交量顯著回升，全週累計成交量為231014 公斤，較前週上漲60.30%，主因前一周僅有3 個交易日。期貨持股方面，截至2 月11 日（目前最新數據），黃金CFTC 資管機構多頭持倉量有所回落，而空頭持倉量持續增加，導致多頭淨持倉量持續減少。庫存方面，上週COMEX 黃金期貨庫存持續大幅增加，上期所黃金庫存微幅增加3公斤至15,141 公斤。

二、宏觀基本面

重要經濟數據聯準會調查顯示，美國1 月一年期通膨預期持穩，五年期通膨預期上升。 2 月10 日，聯準會調查顯示，美國1 月一年期通膨預期持穩3%，五年期通膨預期從2.7%上升至3%，創下去年5 月以來的最高水準。

調查也顯示，受訪者對未來一年通膨率的預期出現了更大的分歧，其中25 百分位與75 百分位受訪者之間的差距擴大到了自2023 年年中以來的最大幅度。美國1 月CPI 全線超預期。

2 月12 日，美國勞工統計局公佈的數據顯示，美國1 月CPI 年增3.0%，超出預期值和前值2.9%；1 月CPI 環比增長0.5%，連續第七個月加速，為2023 年8 月以來的最大漲幅，超出預期值0.3%和前值0.4%。 1 月剔除食品和能源成本後的核心CPI 年成長3.3%，高於預期值3.1%和前值3.2%；1 月核心CPI 環比成長0.4%，高於預期值0.2%和前值0.3%。 1 月CPI 的成長主要由食品雜貨價格推動，其中三分之二的漲幅來自於致命禽流感爆發後雞蛋價格上漲。而1 月核心CPI 漲幅超預期，主要源自於汽車保險和機票價格、處方藥費用，以及飯店住宿費用和二手車價格的上漲。美國1 月PPI 年增幅為近兩年新高，但與PCE 通膨相關數據表現疲軟。

2 月13 日，美國勞工統計局公佈的數據顯示，美國1 月PPI 年比上漲3.5%，高於前值和預期值3.3%，為2023 年2 月以來最高水準；季增0.4%，高出預期值0.3%，但低於前值0.5%。不包括食品和能源的核心PPI年增3.6%，高於前值3.5%和預期值3.3%；環比上漲0.3%，與預期值一致，低於前值修正後的0.4%。不過，PPI 報告中構成個人消費支出（PCE）價格指數的生產者物價指數（PPI）成分－金融和醫療保健服務在1 月份表現疲軟，大多數醫療保健項目和機票價格均出現下降，預計核心PCE 指數的漲幅將遠低於消費者物價指數（CPI）0.45%的漲幅。受極端天氣和野火影響，美國1 月零售銷售月增意外下滑。

2 月14 日，美國商務部公佈的數據顯示，美國1 月零售銷售季減0.9%，遠低於預期值0.2%及前值0.4%。這是自2023 年3 月以來的最大環比降幅。值得注意的是，即使剔除汽車銷售的影響，零售銷售額仍下降了0.4%，低於預期值0.3%和前值0.7%；除汽車與汽油外的零售銷售環比-0.5%，遠低於預期值0.3%和前值0.5%。報告顯示，在13個銷售類別中，有9個類別出現了下滑，尤其是汽車、運動用品和家具商店。這些數據顯示，在洛杉磯等二級城市經歷了毀滅性野火以及其他地區遭遇的嚴重冬季天氣後，實體商店的購物活動受到壓制。

聯準會政策追蹤上週，聯準會主席鮑威爾在出席國會聽證會時強調，聯準會無需急於降息。

2 月11 日，聯準會主席鮑威爾出席參議院銀行委員會聽證會時表示，美國的通膨率仍居高不下，經濟成長持續強勁，在此環境下，聯邦儲備銀行對調整利率需要有耐心，重申降息太快和太慢兩方面的風險。

鮑威爾表示：「由於我們現在的政策立場限制性比以前小得多，而且經濟保持強勁，我們不需要急於調整政策立場。我們知道，政策限制性削減得太快或太多，可能會阻礙通膨（下降）的進展。同時，政策限制性削減得不夠，可能會過度削弱經濟活動和就業。在考慮進一步調整聯邦基金利率目標區間的狀況和時機太慢，希望在控制通膨方面取得更多進展”，並表示“政策利率處於良好水平，沒有理由急於進一步降低利率……如果經濟保持強勁，通脹率沒有繼續持續向2%靠攏，政策限制性可以維持更久。

美元指數走勢上週美元指數波動下滑。周中，受美國1 月CPI 數據全面超出市場預期影響，美元指數回升。不過，後半週，由於1 月PPI 數據暗示1 月核心PCE可能比CPI 數據更為溫和，加之美國1 月零售銷售環比意外滑至兩年來最大降幅，美元指數大幅下行。截至上週五，美元指數較前一週五大幅下跌1.20%至106.8。

美國TIPS 殖利率走勢上周美國10 年期TIPS 殖利率先上後下，整體小幅下行。上半週公佈的美國1 月CPI 數據全線超預期，加之PPI 年增幅為近兩年新高，導緻美國10 年期TIPS 收益率明顯上行。不過，隨後公佈的美國1 月零售銷售季比意外大幅下滑，10 年期TIPS 因此轉而下行。截至上週五，美國10 年期TIPS 殖利率下行3bp 至2.04%。

國際重要事件跟蹤俄烏局勢或迎來轉機，加薩停火協議的第二階段或被延後。上週三（2 月12 日），川普與普丁進行了近一個半小時的通話，川普稱與普丁開展了“非常富有成效的談話”，雙方同意就結束俄烏衝突進行“緊密合作”，並儘快開始談判。

巴以方面，上週六（2 月15 日），巴以雙方完成了新一批被質押人員的交換。隨後，以色列總理內塔尼亞胡召開安全會議，討論第二階段談判問題。根據停火協議，第二階段，哈馬斯要釋放剩餘扣押人員，以換取更多巴勒斯坦在押者獲釋，同時以軍需全面撤出加薩走廊。然而，以色列或不願全面將軍隊撤出加薩地帶，第二階段協議可能被推遲。套利交易推高需求，上週黃金價格整體上漲_11

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東吳證券

經濟

1.美國居民信貸狀況：根據紐約聯邦儲備銀行，24Q4 美國居民信貸違約率略有上升（3.6%，前值3.5%），其中信用卡、車貸的嚴重違約率上升較為明顯，11.35%信用卡貸款逾期90 天以上，為2011 年以來最高水準；車貸則接近2020 年的高點；

2.大選後的企業資本支出意願：不同調查顯示，美國企業在大選後普遍提高了資本支出計畫。

3.關稅與勞動生產力的相關性：NBER 的研究發現，在1870 年至1909年間的鍍金時代，美國對進口製成品徵收的關稅水準與其國內工業勞動生產率的變動呈現出負相關。

4.聯邦政府裁員的前景：川普正與馬斯克的政府效率部門合作，力求大幅縮小聯邦政府的規模。聯邦僱員比例最高的100 個國會選區中，過半數由共和黨議員代表。目前，受到裁員明顯影響的華盛頓特區則主要是民主黨代表的選區。

5.變革性人工智慧的經濟影響：研究顯示，在過去的15 年裡，用於訓練尖端AI 系統的運算資源每年增長四倍，人工智慧的發展速度非比尋常；變革性人工智慧或將推動產出出現10 倍以上成長、薪資持續暴跌的情況。

6.美國社保永續性議題：馬斯克管理的DOGE 發現，美國社保局資料庫中約有2,100 萬100 歲以上族群，而根據美國人口普查數據，2020 年僅8,0000 名美國人年齡在85 歲以上，佔總人口0.02%。但事實上，即使不考慮這個問題，CRFB 計算預計社保支出將達到應稅工資的21%左右，但社保收入僅佔應稅工資的12%，收支之間的差距說明這一現狀不可持續。

風險提示：聯準會降息幅度過大引發通膨反彈甚至失控；聯準會維持高利率水準時間過長，引發金融體系流動性危機；通膨下行速率不如預期。

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邵悅華

外匯

技術分析

歐日天圖，昨天行情收出堅決陰線，最終開啟了空頭趨勢流向，調整後有望繼續走弱，目標位置分批關注，但不要追空行情，需要等待短期充分調整過程形態。

歐日4小時圖，行情一路下跌走弱，中間經歷了一些必要調整後再度破位下跌，只是目前沒有調整的情況下不要追空，等待憑藉壓力位置的調整過程結束。

歐日小時圖，從各方面的技術形態看空頭方向都較為明顯，行情後市有望繼續走弱，所以需要投資者保持空頭思路，憑藉均線壓制關注高概率的破位空頭形態。

交易思路

空頭方向明確，等待小時圖必要調整，注意充分調整的蠟燭型態，尋找高機率的破位空頭機會。

壓力位置：157.70、158.07

支撐位置：157.11、155.71

風險提示

昨日堅決陰線給力，指明了一個方向且有利於後市空頭發展，所以需要投資者總體保持空頭思路，等待合理做空機會，雖然早盤開盤前有下跌表現，但如果因為時間和形態原因沒有入場的那麼就繼續等待下次合理的空頭形態，而不要急於追空。

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Samantha Luan

外匯

經濟

由於市場持續聚焦於地緣局勢走向的影響，19日美元兌歐元、英鎊、瑞士法郎和加幣走高，美元兌日圓和瑞典克朗走低。

衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天上漲0.11%，匯市尾市收在107.173。

荷蘭商業銀行外匯策略師弗朗西斯科•裴索爾（Francesco Pesole）表示，市場的基本預測情形為在某一時間點會達成關於烏克蘭的和平協議。同時，歐盟被排除在和平談判之外被認為刺激避險資金從歐元流出並進入日圓。

美國總統川普18日表示，美國將對進口汽車、藥品和晶片徵收約25%的關稅，並將於4月2日正式宣布這項關稅措施。

不過，裴索爾說，與關稅政策相比，市場還是更關注短期潛在會達成的關於烏克蘭的和平協議。

德國商業銀行分析師表示，外匯市場現在大致忽略了川普最新的關稅表態。儘管川普類似兒戲的關稅表態反覆和混亂，需要注意最終的加徵關稅結果很可能比川普就職時人們預期得要少，但仍舊有顯著的加徵關稅措施。

聯準會在當日發布的貨幣政策紀錄顯示，聯準會公開市場委員會表示，當前貨幣政策遠沒有開始降息之前那樣富有約束性。

聯準會官員也提到，多個地區聯邦儲備銀行所轄區域的商業合約顯示企業有意把關稅帶來的成本增加轉移給消費者。

截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.0425美元，低於前一交易日的1.0445美元；1英鎊兌換1.2584美元，低於前一交易日的1.2597美元。

1美元兌換151.52日圓，低於前一交易日的0.9036瑞士法郎；1美元兌換1.4232加幣，高於前一交易日的0.9036瑞士法郎；1美元兌換1.4232加幣，高於前一交易日的1.41888825美元兌換1.4232加幣，高於前一交易日的1.41888825美元兌換瑞典元。

來源: 中國金融資訊網

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Damon

經濟

英國國家統計局19日公佈的系列數據顯示，現階段，英國的企業和居民部門面臨的價格壓力越來越大。

從企業部門來看，1月份，英國的生產者物價指數（PPI）正在上漲。數據顯示，1月份，英國的生產者物價投入指數較去年同期下跌0.1%，但較去年12月份的年減1.3%，上漲明顯；出廠物價指數年增0.3%，較去年12月份的年比下跌0.1%，也是明顯上漲。從環比價格來看，價格上漲更是明顯。 1月份，英國生產者物價投入指數較上季上漲0.8%，出廠物價指數較上季上漲0.5%。

從居民部門來看，1月英國消費者物價指數漲幅超出市場預期。數據顯示，1月份，英國消費者物價指數（CPI）從去年12月的2.5%快速上升至3%。市場先前預期這一數據可能會是2.8%。同時，1月的核心價格指數從去年12月的3.2%升至3.7%，服務價格指數從4.4%升至5%。

英國國家統計局表示，在政府從1月開始徵收私立學校的增值稅後，英國家庭的教育成本明顯上升，並推高消費物價指數。數據顯示，1月份，英國家庭的教育支出較上月上漲2.4%。同時，1月英國的食品價格較上月上漲0.9%。

對英國的企業和居民來說，現階段的價格壓力可能還不是最大的。從4月開始執行的新的財政預算，將推高企業的用工成本和居民的生活成本，機構分析顯示，英國的通膨在未來幾個月將進一步上漲。

在2月初的會議上，英國央行預測英國的物價指數將在今年第三季達到3.7%。智庫英國董事學會的政策研究主管Roger Barker指出，1月份，英國的通膨水準高於大多數經濟學家的預期。英國1月食品和非酒精飲料價格、教育費用出現了意料之外的通膨壓力。從4月開始，英國私部門必須確定如何應對大幅增加的就業成本，這很可能會進一步推高消費價格。

英國工業聯合會（CBI）的首席經濟學家Martin Sartorius指出，英國1月通膨水準大大高於預期，凸顯了英國央行在控制持續價格壓力方面面臨的挑戰。能源價格上漲、薪資強勁成長以及秋季預算安排，都可能會使英國今年的通膨率維持在央行的2%的目標水準之上。

英國零售商協會（British Retail Consortium)的研究主管Kris Hamer指出，考慮到英國零售業今年面臨的70億英鎊的額外成本增加，英國2025年年初的通膨水平上升，可能預示著未來幾個月的通膨發展趨勢，預計英國物價全年都將保持上漲態勢。

英國物價的超預期上漲，已經使得市場對英國央行在今年的降息頻率產生了分歧。本月初，安永統計俱樂部在冬季經濟預測報告中指出，今年英國的CPI都將在2%以上，平均在2.8%，到2026年中，英國CPI才可能接近2%。但儘管如此，英國央行將在今年的每季降息一次。智庫英國國家經濟社會研究所（National Institute of Economic and Social Research，NIESR)在12日公佈的英國經濟展望報告中，預期英國1月份的通膨將達到3.2%，全年的平均通膨水準在2.4%左右，英國央行或還有一次降息措施。

在19日的超預期通膨數據公佈後，市場機構基本預期今年英國央行或還有兩次降息機會。

英國央行在降息動作上將進一步謹慎對英國的資本市場構成衝擊。 19日，英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均物價指數報收8,712.53點，較前一交易日下跌54.20點，跌幅為0.62%。同時，由於市場預期英國央行可能會謹慎降息，英鎊匯率由此獲得支撐，英鎊對美元匯率19日昇至1.26美元對1英鎊，為近一段時間以來的最高水準。也是基於同樣原因，19日，英國各期限的公債殖利率都獲得上漲。 10年期公債殖利率較前一天上漲0.054%，3年期上漲0.085%。

在通膨壓力持續、央行可能減少降息頻次的影響下，英國經濟的短期成長動能很難持續。英國央行已經看到這一點了。在本月初的貨幣政策會議上，英國央行將英國本年度的成長預期由此前的1.5%下調至0.75%。在英國去年第四季經濟成長超預期數據公佈後，英國央行總裁仍對英國今年的經濟成長前景潑了冷水。英國央行行長安德魯•貝利指出，儘管英國去年最後一個季度的成長情況好於央行預期，但這不改英國經濟成長疲軟的基本現狀。英國經濟成長陷入停滯不前，主要緣於需求側的不振，部分緣於供應不足。

在這種情況下，英國的一些行業組織呼籲，為促進經濟成長，政府需要為企業減負，並減輕企業的成本壓力。針對最新的通膨數據，英國商會研究主管Stuart Morrison指出，英國企業迫切需要減輕成本壓力，以便他們能夠進行投資、招募和對外貿易，這樣才能推動英國經濟成長。

來源: 新華財經

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降至7590億美元！中國持有美債處於2009年以來的最低水平

註：幾大主要美債持有國持有量變化趨勢圖，各顏色代表國家由左至右依序為日本、中國、英國、盧森堡、開曼群島、加拿大、比利時。

來源: 觀察者網

黃金風暴：多重因素推動金價攀升，能否突破3,000美元大關？

技術分析

基本面因素

結論

來源：GO Markets中文部

套利交易推高需求，上週黃金價格整體上漲

美國24Q4居民信貸狀況小幅惡化

歐日堅決陰線，短期調整做空

技術分析

交易思路

風險提示

市場持續關注地緣局勢走向，美元指數19日上漲

來源: 中國金融資訊網

英國企業和家庭部門面臨更大的價格壓力，經濟成長動能進一步趨弱

來源: 新華財經

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