馬斯克挑起富豪爭寵泥漿戰，特朗普坐收5000億漁翁之利

川普在世界經濟論壇上發表講話

再揮“關稅大棒”

壓油價與降利率

來源：第一財經

新加坡金融管理局（MAS）近五年來首次放鬆其貨幣政策，預計未來一年經濟成長將放緩，通膨將緩解。央行在週五（1月24日）發布的1月貨幣政策聲明中表示，將「略微降低」新元名目有效匯率政策區間的斜率。政策區間的寬度和它的中心水平保持不變。

聲明中寫道：「這種慎重的調整與政策區間溫和漸進的升值路徑是一致的，這將確保中期物價穩定。」聲明還表示，預計新加坡今年的成長動能將放緩。 “金管局將密切關注全球和國內的經濟發展，並對通膨和增長風險保持警惕。”

央行也下調了今年核心通膨的預測，指出衡量消費者物價的關鍵指標已經「放緩，快於預期，今年將維持在2%以下」。

預計2025年，剔除私人交通和住宿成本的核心通膨平均值將在1%至2%之間，低於最初預測的1.5%至2.5%。

前一天，數據顯示核心通膨在2024年12月觸及三年多低點。達1.8%，略低於11月份的1.9%。

央行在聲明中表示，企業成本和需求驅動的通膨壓力預計仍將受到控制。在全球油價下跌預期和主要糧食大宗商品供應狀況有利的背景下，進口成本應保持「適度」。

並補充說：“雖然貿易摩擦的升級可能會導致一些經濟體出現通膨，但它們對新加坡進口價格的影響可能會被全球需求疲軟帶來的反通膨拖累所抵消。”

對國內，它預計公共醫療、學前教育和公共交通等基本服務的消費者物價通膨將「受到政府額外補貼的抑制」。

新加坡金管局維持2025年的整體通膨在1.5%至2.5%的預測區間不變，因為住宿通膨「預計將放緩，部分抵消私人交通通膨預期中的回升」。

在經濟方面，央行指出，近幾個月來全球經濟政策的不確定性上升，「主要反映了貿易政策摩擦增加的預期」。

在全球金融環境收緊以及製造業和貿易活動在一段時間的前置後正常化等其他擔憂中，全球經濟成長可能在今年放緩。

新加坡金融管理局表示，隨著全球貿易政策的轉變可能影響國內製造業和與貿易相關的服務業，新加坡的經濟成長預計將放緩。

央行重申了新加坡經濟今年將以1%至3%的較慢速度成長的預測，較去年4%的成長放緩。

央行在聲明中表示：“總體而言，新加坡經濟成長以及通膨的前景仍受制於外部環境的不確定性。”

在政策會議召開前，經濟學家對金管局將如何行動存在分歧，受訪的經濟學家有一半預計不會改變，另一半則預期貨幣政策將會放鬆。

有別於大多數透過利率來管理貨幣政策的央行，新加坡金管局管理貨幣政策的方式是，允許新元兌該國主要貿易夥伴的貨幣在未公開的政策區間內升值或貶值。

它透過改變區間的斜率、中點和寬度來調整其政策。

自2022年10月收緊貨幣政策以來，金管局一直維持貨幣政策不變。上一次放鬆政策是在2020年3月。

來源: 匯通網

人民幣，突迎三大正面因素！

在管理層1月持續管理人民幣匯率預期之後，今天人民幣大漲超400點，一度突破7.24關口。人民幣之所以如此強勢，亦與今日的三大突發有關。

第一，美國總統川普首次公開評論聯準會政策，呼籲降低利率。他在達沃斯世界經濟論壇的一次線上發言中表示：“我要求利率立即下降。而且，全球的利率也應該隨之下降，利率應該跟隨我們的步伐。”

第二，川普表示，寧願不對中國徵收關稅。川普進一步指出，認為可以與中國達成協議。

第三，日本央行意外升息。當地時間1月24日，日本央行在貨幣政策會議上做出決定，將日本的貨幣政策利率從0.25%左右提升至0.5%左右，即升息25個基點。這一動作帶動了日圓的上行，並弱化了美元指數的上漲動能。

人民幣大漲

今天午後，人民幣漲幅擴大，離岸人民幣大漲超400點，一度突破7.24關口，離岸人民幣兌美元漲幅一度達0.6%。

除了近期管理層對人民幣釋放的預期管理訊號之外，今天三大突發可能是人民幣上漲的主要理由。

首先，美國總統川普首次公開評論聯準會政策，呼籲降低利率。他在達沃斯世界經濟論壇的一次線上發言中表示：“我要求利率立即下降。而且，全球的利率也應該隨之下降，利率應該跟隨我們的步伐。”

聯準會在2024年最後四個月內已經進行了1個百分點的降息，進一步的降息似乎暫時被擱置。聯準會官員表示，目前的經濟成長和就業狀況保持韌性，通膨尚未顯著下降，因此沒有立即降息的緊迫性。雖然美國總統對聯準會的影響不大，但川普是個例外。在上一個任期，他在某種程度上多次影響了聯準會的決策。

其次，根據週五的報道，川普在接受福克斯新聞採訪時表示，他“寧願不對中國徵收關稅”，但稱關稅是對華“巨大力量“。他說：「我們對中國有一種非常大的力量，那就是關稅，他們不想要關稅。我寧願不用它。但這是對中國的巨大力量。」當被問及是否能夠與中國就公平貿易做法達成協議時，川普回答，「我可以做到這一點。」他也在達沃斯論壇上表示，與中國關係良好。這減輕了市場對於貿易爭端的擔憂。

第三，當地時間1月24日，日本央行在貨幣政策會議上做出決定，將日本的貨幣政策利率從0.25%左右提升至0.5%左右，即升息25個基點。

該利率也因此達到自2008年10月以來，時隔約17年，日本貨幣政策利率的最高水準。此外，日本央行將2024財年核心消費物價指數（CPI）預期漲幅從2.5%上調至2.7%，將2025財年核心CPI預期漲幅從1.9%上調到2.4%，並將2026財年核心CPI預期漲幅從1.9%上調到2.0%。日圓亦因此大幅上漲，美元兌日圓一度殺跌超10,000點。從以往的匯市走勢來看，日圓和人民幣的連動也非常多，日圓殺跌會削弱美元指數走強的勢頭，這也有利於人民幣多頭演繹。

高盛的預判

高盛先前發布觀點稱，2025年人民幣沒有貶值空間。技術分析貶到去年的7.35是極限，預計人民幣匯率將穩定轉升，上半年可能7—7.35之間波動，下半年則可能突破7，主要源自：

一是中國製造業產值佔全球35%，2024年外貿順差預計超過1兆美元，25年在全球多國政府縮減財政支出的情況下有效需求將明顯回落，繼續擴大順差的話一定會導緻美國以外的其他國家也拉起關稅壁壘。相反，人民幣升值能增強進口能力，並以此對抗輸入性通貨緊縮；

二是中國已經和許多國家簽訂了外匯互換協議，代表許多國家已經持有人民幣，國際化進程持續推進，人民幣也不能大幅貶值。而人民幣升值7以內的話，港股會優先反應。

工銀亞洲表示，2024年美元指數全年漲幅7.0%，1-6月美國經濟韌性超預期，聯準會降息延後，美元指數走強。 2024年離岸人民幣-在岸人民幣匯差均值為-122.1BP，較2023年均值（-89.34BP）倒掛幅度走闊32.8BP。展望2025年，聯準會貨幣政策預計相對審慎，美元指數下行空間或相對有限，但中國商品競爭力持續提升提供出口成長韌性，內需支持性政策持續落實顯效，人民幣匯率雙向波動仍是常態。

廣州期貨則表示，2015年「811匯改」後，人民幣匯率中間價形成機制逐步完善，引入「逆週期因子」反映管理階層的政策態度。近期，透過調整跨境融資宏觀審慎調節參數，提高企業和金融機構的跨境融資上限，增加境內美元供給，緩解人民幣貶值壓力。管理階層多次強調市場在匯率形成的決定性作用，同時堅決對市場順週期行為進行糾偏，防範匯率超調風險。短期內人民幣大幅貶值機率降低。雖川普新政節奏仍是關鍵變量，但管理層料會繼續綜合採取措施，維持人民幣匯率基本穩定。

來源: 券商中國

亞洲交易時段，日本央行如預期在2025年1月24日宣布升息25個基點，將目標利率從0.25%上調至0.50%，這是自2007年以來的最大單次升息幅度，並使利率升至2008年10月以來的最高水準。自2024年3月份重啟升息週期以來，日本央行在不到一年的時間內已經進行了三次升息。

圖為：美元兌日圓匯率時段內波動狀況

儘管實施了升息，但日本央行表示貨幣政策環境有可能繼續維持寬鬆狀態，即使政策有所調整，實際利率仍將保持在深度負值區域，確保寬鬆的貨幣條件持續。在日本央行宣布升息後，美元兌日圓彙率先是快速下挫，隨後小幅反彈，最終截至發稿時下跌了0.03%。

日本央行審議委員中村豊明對此升息持反對態度，他認為應在確認企業獲利能力提升後再考慮調整貨幣市場操作的指引。同時，由於日圓在美元指數中的權重約為13.6%，僅次於歐元，因此日圓的變化對美元指數有著顯著的影響。

日本央行行長植田和男與副行長冰見野良三強調了薪資成長對於決定升息時機的重要性，並指出1月會議是關鍵節點。他們也提到了美國經濟前景帶來的不確定性作為考量。

澳新銀行指出，目前的經濟數據支持日本央行在2025年推動政策正常化的過程。

大和證券的岩下真裡預測，日本央行可能會以大約每年兩次的速度加息，下次升息可能發生在9月。這取決於美國經濟成長、通膨發展以及聯準會政策對美元兌日圓走勢的影響。

野村資產管理策略師Kota Suzuki表示，預計日本央行至少在未來六個月內將維持利率不變。上次升息到本次升息之間相隔了大約六個月的時間。日本央行未來會更加謹慎，需仔細評估經濟狀況及升息效果。提前升息可能是因為日圓貶值，這會透過增加進口成本來推動國內物價上升。延後升息的原因在於當前日本及全球經濟存在的不確定性。

凱投宏觀亞太區負責人Marcel Thieliant評論稱，日本央行早前宣布將政策利率上調至0.50%，較之前的0.25%有所增加，引發了市場對於未來可能進一步升息的預期。根據日本央行發布的展望報告，預計未來幾個月內貨幣政策將繼續收緊，並預測到明年年中時，日本央行將利率提升至1.25%，這一預估高於市場的普遍共識。 Thieliant也指出，下一次的升息行動可能發生在4月30日至5月1日的會議上。

來源: 新華財經