社融數據透露了哪些信號？

文章來源：卓創資訊

其他FTX高管將是下一個？

逃避作證？

在監獄中度過餘生

無法全身而退

文章來源：白澤研究院

圖：2021年11月15日，美國總統拜登在白宮正式簽署《基礎設施投資與就業法案》。

製造業再回流的主要措施

美國供應鏈仍高度依賴亞洲

並沒有達到預期目標

對中國的影響

文章來源：《世界知識》雜誌

在歐盟和G7上週提出針對俄羅斯原油的價格上限措施後，俄羅斯已經推出了應對之策。

近日，俄羅斯已提出和印度合作建造或向其租賃大型油輪，以繞過G7的限制措施，保障原油運輸能力。

俄羅斯提出和印度合作建油輪

根據歐盟和G7最新推出的價格上限規定，G7及其盟國將不允許裝載俄羅斯原油的船隻獲得它們的保險和航運服務，除非俄羅斯原油銷售價格低於他們設定的價格上限水平60美元/桶。

鑑於歐洲幾乎壟斷了全球油輪保險和航運服務，這意味著全球絕大多數油輪運輸俄油的難度陡然上升。

不過，作為俄羅斯原油的主要出口國之一，印度並未同意簽署俄油上限協議，這一堅定立場也令俄印在原油貿易上的合作更加緊密。

據報導，在當地時間週五的會議上，俄羅斯副總理諾瓦克對印度不接受俄油價格上限的決定表示歡迎，並向印度駐莫斯科大使卡普爾（Pavan Kapoor）提出了援助措施。

俄羅斯外交部在聲明中表示：“為了不依賴歐盟和英國的保險服務和油輪租船禁令，俄羅斯副總理提出在租賃和建造大容量船舶方面與印度合作。”

“對俄羅斯石油實行價格上限是一種反市場措施。這擾亂了供應鏈，可能會使全球能源市場的局勢嚴重複雜化。”諾瓦克在聲明中表示，“這種非市場機制破壞了整個國際貿易體系，並在能源市場樹立了一個危險的先例。因此，能源匱乏的問題不僅在發展中國家，而且在歐洲的發達國家也在加劇。”

俄羅斯為印度原油運輸“保駕護航”

在俄烏衝突爆發後，由於失去了原本最大的石油出口市場——歐洲買家，俄羅斯開始將視野轉向亞洲，並向印度等亞洲國家輸送了創紀錄數量的原油。

據印度外交部稱，今年夏天，俄羅斯已成為印度第二大石油供應國。數據顯示，在截至2022年3月31日的一年中，俄羅斯僅佔印度進口石油總量的0.2%。而到今年11月，俄羅斯向印度供應了90.94萬桶/日的原油，已經佔印度石油供應的五分之一以上。

鑑於俄羅斯成為了印度的主要能源供應國，印度此前一直拒絕加入G7的俄油價格上限措施。上週一，印度外交部長Subrahmanyam Jaishankar在表示，歐洲想要怎麼做是他們“自己的權力”，但是不應要求印度放棄自己的能源利益，印度將繼續購買俄羅斯石油。

對於印度來說，他們並不需要過於擔憂船舶保險的問題：因為俄羅斯可以為其原油運輸提供保險。

但對於印度來說，目前的關鍵癥結在於能夠運輸大量石油的船隻短缺。由於油輪短缺，現在俄羅斯向印度出口的原油需要周轉數週才能到達目的地，導致運費被推高。因此，俄羅斯最新提出的合作租賃和建造大容量船舶的建議顯得如同雪中送炭。

除了油輪上的援助外，俄羅斯和印度在貿易上的合作也在進一步加深。據俄媒本週一報導，印度出口組織聯合會（FIEO）總幹事阿賈伊·薩海（Ajay Sahai）表示，印度將從下週開始在與俄羅斯的貿易結算中使用盧比。

文章來源：財聯社

國際油價為何“跌跌不休”？

持續下挫之後“底”在哪兒？

文章來源：21世紀經濟報導

對於在今年一整年飽受高通脹折磨的美國投資者和消費者而言，今晚無疑將迎來一個極為關鍵的時刻——美國勞工部將於北京時間週二21:30公佈11月消費者價格指數(CPI)。從市場預期看，這份備受矚目的通脹報告有望達成一個里程碑：全年最低的美國CPI同比漲幅……

事實上，今晚的美國CPI報告背後，其實貼著許多“標籤”：例如這是美國勞工部今年公佈的最後一份通脹報告，而趕在美聯儲決議日前的一天的發布，也令其在時間節點上顯得尤為敏感。但這些或許都不足以掩蓋市場預期本身對此份數據的期待：

業內經濟學家普遍預計，11月CPI同比漲幅有望從前值的7.7%進一步回落至7.3%。而在此之前，今年以來最低的美國CPI同比漲幅是1月的7.5%。這意味著，只要今晚的數據與市場預期出入不是很大，人們就將在臨近年底結束之際，迎來一份年內最低的美國CPI報告。

自從今年6月美國CPI同比漲幅觸及9.1%的逾40年高位以來，美國通脹數據已經連續多個月出現回落，這頗為明顯地釋放出了美國通脹正在見頂的信號。當然，鑑於目前美國通脹率依然處於歷史相對高位的“7時代”，這其實並不意味著美聯儲和美國消費者就能完全長舒一口氣。

不少業內人士表示，在2022年，美國消費者遭遇了40年來最嚴重的生活成本衝擊，美聯儲通過大幅加息予以應對，也令許多投資者受到了驚嚇。而進入2023年，美國的通脹路徑可能還會有更多意外，在前方等待著投資者……

前瞻：今晚美國CPI有哪些要點值得關注？

根據業內權威媒體對經濟學家的調查，今晚美國11月CPI數據的回落態勢料將是較為全面的。不光是CPI同比漲幅有望回落至7.3%(前值7.7%)，環比漲幅也有望回落至0.3%(前值0.40%)。不包括食品和能源的核心CPI預計將同比上漲6.1%(前值6.3%)，環比則可能連續第二個月上漲0.3%。

整體而言，上述四組同比和環比主要指標的預測中，有三組的預測低於前值，一組與前值持平。

在華爾街主要大行的預測裡，預測區間主要集中在7.2%-7.4%之間。

Jefferies LLC首席金融經濟學家Aneta Markowska表示，今晚的CPI報告預計將強化通脹已經見頂的說法，但是在通脹前景方面，至少在未來幾個月我們仍將會遭遇一些顛簸。

從細分數據來看，經濟學家普遍預計，11月二手車和醫療健保服務價格預計將下跌，上個月的報告顯示醫療保險價格指數出現創紀錄降幅。與此同時，自上個月初以來，汽油價格穩步下跌，不僅可能會拖低11月的總體CPI，也可能有助於推動下月公佈的12月CPI數據出現自2020年以來首次環比下降。

一些較小的類別在前一個月大幅度變動後也可能出現一些反轉。例如，酒店住宿成本在10月份飆升5.6%後，預計11月將增長放緩甚至下降。道明證券美國宏觀策略師Oscar Munoz表示，在庫存高企和假期前高折扣的背景下，服裝價格也可能連續第三個月下降。

商品供求之間的失衡一直是今年美國高通脹的一大驅動因素，但供應鏈改善和國內外需求疲軟已經給價格企穩帶來了幫助。

當然，今晚的通脹報告也依然會有一些較為充滿懸念的領域，其中之一就是近幾個月來高通脹中最大的罪魁禍首——住房成本。CPI指標中的住房部分——由租金和業主等價租金(OER)組成，權重占到了CPI整體的30%，核心CPI的40%。

10月CPI報告顯示租金和業主等價租金出現了可喜的放緩，但Munoz表示，他預計11月份租金會小幅反彈。

此外，市場還料將密切關注核心服務(不包含住房領域)所存在的通脹，因為美聯儲主席鮑威爾在最近的講話中已強調了這一點。鮑威爾在他上個月的講話中將通脹劃分為三個主要類別來分析：核心商品；住房；不含住房的核心服務。

巴克萊就認為，要留意未來CPI數據中剔除住房的核心服務通脹，因為美聯儲主席鮑威爾上週在講話中特別提到，剔除住房的核心服務，稱它“可能是理解未來核心通脹演變的最重要類別”。它還提到了和勞動力市場密切相關的住房以外服務業，稱“因為薪資是提供這些服務的最大一類成本，勞動力市場掌握著理解該類別通脹的鑰匙”。

“鮑威爾上週基本上告訴我們，我們知道核心商品漲幅將繼續放緩。我們也知道，隨著市場租金的下降，住房通脹最終也將放緩。我們對物價放緩最沒有信心的其實是核心服務領域，而不是住房，”道明證券的Markowska也指出。

傑富瑞經濟學家同樣表示，通脹報告的核心服務部分將是關鍵，因為它包括那些由薪資通脹所驅動的大部分領域，如交通、醫療服務、教育和娛樂。該機構預計，11月核心商品通脹應該會放緩，服務業的一些價格通脹也將顯示出緩解的跡象。酒店價格是另一個通脹可能放緩的領域，而與疫情有關的物價上漲也應該會繼續放緩，包括二手車。

提前搶戲“決議日”：今晚CPI會如何影響美聯儲決策？

值得一提的是，眼下除了美國通脹數據本身存在的回落勢頭外，更為令美聯儲可能感到欣喜的，或許還當屬通脹預期的持續下行。

根據紐約聯儲銀行週一發布的月度消費者預期調查，11月份美國民眾對未來12個月的通脹預期為5.2%，低於之前一個月時預計的5.7%，同時也創下了2021年8月以來調查預測的最低水平。對未來三年和五年的通脹率預期也有所下降。紐約聯儲11月消費者通脹預期的下降與上個月公佈的官方數據顯示的物價壓力開始緩解相一致。

美聯儲官員今年以來一直在積極收緊貨幣政策，以期遏制美國經濟中根深蒂固的高通脹。而鑑於今晚的美國CPI數據，恰恰正好在美聯儲為期兩天的議息會議的首日發布，這份數據顯然也有望對美聯儲本週的決策產生一定影響。

美聯儲將於美東時間週三下午（北京時間週四凌晨）公佈議息決議。目前較為可以肯定的一點是，無論今晚的CPI數據如何變動，可能都不會改變美聯儲明日加息50個基點的決策。

一方面是因為美聯儲早前的表態和市場的高預期，幾乎已提前鎖定了這一加息幅度的放緩；另一方面，今晚的通脹報告終究只是一份單獨的數據，美聯儲12月議息會議和11月會議之間的多份通脹報告其實都反映出了通脹回落的態勢，美聯儲在做決策時不太會完全顧此失彼。

當然，話說回來，今晚的CPI報告雖然不太可能改變本月的加息決定，但依然可能影響美聯儲明日的鷹鴿態度。如果CPI數據高於預期抑或相較前值的降幅不太明顯，料將進一步增添美聯儲在利率達到峰值後將其維持在高位較長時間的決心。

某種意義上而言，今晚這份CPI數據所蘊藏的最大風險可能在於，市場預期其較前值的下降幅度有點大——達到了整整0.4個百分點(從7.7%至7.3%)。如果通脹最終的回落幅度不像預期那麼大，可能會令一些投資者感到失望。

美銀美林美國利率策略主管Mark Cabana表示，“我認為，如果市場看到的情況與預期一致，一切都是好的。如果(通脹見頂)的主題不變，(債券收益率)可能仍會略有下降。但如果我們看到一些令人驚訝的上行意外，我認為這將產生更大的市場反應，因為這將質疑市場意味所抓住的主題——即通脹已經達到頂峰。”

摩根大通則對今晚CPI數據發布後的市場反應羅列了五種情景，不同CPI表現對應的標普500指數走勢，預計將從上漲10%到下跌5%不等。

根據媒體彙編的數據，在過去六個月裡，在CPI公佈的當天，標準普爾500指數的平均上下波動幅度約為3%。這是自2009年以來的最高水平。今年11個CPI報告日中，該指數有7次錄得下跌，不過其在上個CPI發布日大漲了5.5%，當時通脹數據明顯低於預期。

這一回，在年底的最後一個CPI發布日，美股又將表現如何呢？不妨讓我們拭目以待……

文章來源：財聯社