欧盟统计局7月30日公布的初步数据显示，经季节调整后，今年二季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.3%，表现超出预期。分析人士指出，今年以来欧元区经济形势较去年有所好转，但各成员国经济表现差异明显，尤其是“欧洲经济火车头”德国二季度经济出现环比萎缩，预计未来欧元区经济走向仍不明朗。

经济表现差异大

今年二季度，欧元区各成员国经济表现差异依然较大。西班牙、法国经济增速超出预期，德国、拉脱维亚、瑞典和匈牙利则出现不同程度的经济萎缩。作为欧元区第一大经济体的德国成为疫情后欧洲经济的薄弱环节。

在出口和家庭支出拉动下，二季度西班牙经济环比增长0.8%，成为欧元区经济增长引擎。得益于外贸和企业投资复苏，当季法国经济环比增长0.3%。意大利经济也实现环比增长，但增速放缓至0.2%。市场研究机构凯投宏观表示，法国正在举办奥运会，有望“小幅提振”三季度欧元区经济。

同样是在二季度，德国经济却环比萎缩0.1%。荷兰国际集团宏观研究主管卡斯滕·布热斯基表示，工业订单疲软、库存水平高企等因素仍在拖累德国经济。德国二季度令人失望的经济表现表明，要摆脱当前周期性和结构性双重不利因素的影响十分困难。

德国慕尼黑经济研究所经济学家克劳斯·沃尔拉贝表示，德国经济“陷入危机”，预计三季度不会有太大改善。

降息时机不确定

欧洲央行一直试图在通胀不确定性和经济增长之间寻找平衡。今年6月，欧洲央行自去年10月停止加息以来首次降息。本月早些时候，欧洲央行决定维持利率不变。分析人士认为，由于欧元区成员国经济表现各异，欧洲央行继续降息的时机存在不确定性。

目前欧元区7月整体通胀数据尚未全部公布。刚刚公布的德国7月通胀率初值为2.3%，较6月的2.2%有所回升，显示通胀要回归2%的目标水平仍有一段路要走。

有经济学家指出，能源价格回落推动此前欧元区整体通胀的下降，随着基数效应逐渐消退以及工资水平上升，通胀粘性将显现，在此情况下降息可能存在风险。

不过，万神殿宏观经济学研究公司经济学家克劳斯·维斯特森认为，从平衡经济增长和通胀风险的角度来看，欧洲央行会在9月降息。

百达集团财富管理公司经济学家弗雷德里克·迪克罗泽表示，最新数据不会改变大图景，即欧元区经济虽不繁荣但仍有弹性，通胀也在逐步下降。他认为，欧洲央行降息的路径不会改变，将从逐步降息过渡到维持较低利率水平。

经济前景不乐观

今年以来，欧元区通胀更为温和，经济形势较上一年有所好转。然而最近的商业调查显示，受地缘政治局势紧张、全球经济增长放缓和消费者信心疲弱等因素影响，欧元区经济继续亮起“警报灯”。经济学家表示，近期经济数据并未增强人们对欧元区经济将加速增长的信心，虽然巴黎奥运会有望提振欧元区经济，但今年下半年欧洲经济走势仍令人担忧。

荷兰国际集团欧元区高级经济学家贝尔特·科莱恩表示，欧元区6月和7月采购经理人指数（PMI）双双下降，7月经济信心指数虽大体稳定，但服务业信心指数明显下降。企业对最近几个月的商业形势和未来前景越来越悲观，再加上订单疲软导致制造业持续走弱，三季度经济或难实现强劲开局。

穆迪分析公司经济学家罗斯·乔菲预测，在今年剩余时间里，欧元区经济前景仍然不稳定，最多只能温和增长。目前物价和利率仍然很高，企业和消费者低迷的情绪将使经济降温。他预计，欧元区经济明年才会加速增长。

文章来源：央视网

图：平均回报

图：全年vs年终收益损失

截至目前，这仅是一次健康的市场回调

正如体育赛事中的解说员会说：「全明星赛前，芝加哥白袜队势头正猛。」报纸头条则会宣布：「芝加哥公牛队气势如虹。」半场休息时，教练激励球队：「你们现在占据优势，关键是要利用好这种势头，在第三节彻底击败对手。」

「动量」一词在体育领域中屡见不鲜。一支队伍如果势头强劲，便如同高速行驶的列车，想要阻止它并非易事。动量大的队伍更是势不可挡，想要拦住他们，难度可想而知。动量原本是物理学中的概念，指的是物体运动的程度。一支在比赛中节节胜利的队伍，就好比拥有了动量。同样，任何处于运动状态的物体都具有动量。

动量可被形象地解释为「移动中的质量」。所有物体都有质量，只要物体在移动，它就拥有动量——即它的质量在移动。一个物体的动量大小取决于两个因素：一是运动的质量有多少，二是这些质量的移动速度有多快。简而言之，动量与质量和速度这两个变量相关。用公式表示，就是物体的动量等于其质量乘以速度。

图：冒险行为

图：冒险/避险指标

图：市场恐慌/贪婪指数

图：垃圾债券利差

「这表明，正如我们在五月底和六月所见到的，市场要么整固，要么回调至20日移动平均线。如果多方能再次守住这一水平，那么市场有可能继续上扬。鉴于当前围绕美联储降息的乐观情绪，这种情况是可能的。然而，如果20日移动平均线失守，就像四月初那样，下一个合理的支撑位将是50日移动平均线，随后紧跟的是100日移动平均线。这意味着市场可能面临另一次3%-5%的回调。」

锚定效应——我们犯下的最大投资失误

在一堆坏的选择中选最好的那个

文章来源：英为财情

北京时间2024年7月31日，马来西亚棕榈油期货市场在经历了连续两个月的下跌之后，今日再次面临挑战。尽管7月份出口数据表现强劲，但林吉特的走强成为压制价格的主要因素。这一现象再次证明了货币汇率对大宗商品市场的深远影响。

出口数据强劲

根据Amspec Agri和Intertek测试服务公司的数据，马来西亚7月份棕榈油出口预计增长22.8%至30.91%，显示出需求端的强劲势头。法国兴业银行(SGS)的统计也显示，出口量达到148万吨，较6月份增长23.6%。这一数据无疑为市场注入了一剂强心针。

货币汇率影响

然而，马来西亚林吉特的走强却对棕榈油价格构成了压力。林吉特上涨0.61%，使得棕榈油对外汇持有者的吸引力下降，进而影响了国际买家的购买兴趣。

技术面分析

从技术角度来看，马来西亚衍生品交易所10月交割的基准棕榈油合约FCPOc3在7月份下跌0.18%，收盘于每吨3,909林吉特。这一价格走势与大连期货交易所的豆油和棕榈油期货合约形成鲜明对比，其中豆油期货合约DBYcv1上涨0.18%，而棕榈油期货合约DCPcv1下跌0.69%。

原油市场影响

原油市场价格的波动对棕榈油行情具有显著的连带效应。知名机构的分析指出，原油价格的上涨或下跌，往往会带动棕榈油生产成本的相应变化，从而影响棕榈油的售价。此外，棕榈油作为原油的潜在替代品，在能源市场上的作用不容忽视。

欧盟进口量下降

欧盟委员会公布的数据显示，截至7月28日，欧盟棕榈油进口量为15万吨，低于去年同期的29万吨。这一下降趋势可能对棕榈油的国际需求产生一定影响。

印尼政策调整

全球最大棕榈油出口国印尼将8月份毛棕榈油参考价从7月份的每吨800.75美元上调至每吨820.11美元，但维持出口税和出口征税不变。这一政策调整可能会对棕榈油的国际价格产生影响。

机构分析师观点

知名机构分析师指出，尽管出口数据表现良好，但林吉特的走强限制了棕榈油价格的上涨空间。此外，原油市场的动态和国际棕榈油市场的供求关系，是投资者在制定投资策略时必须考虑的重要因素。综合考虑基本面、技术面和消息面的信息，当前马棕油市场呈现出复杂的多空交织局面。尽管出口数据提供了一定的支撑，但货币汇率的变动和原油市场的不确定性，为市场带来了新的挑战。

文章来源：汇通网

欧洲最大规模经济体德国经济复苏之路仍然非常艰难，并且陷入负增长的Q2 GDP数据以及第三季度初期的各项经济数据显示德国再一次陷入经济衰退的可能性越来越大。最新数据显示德国失业人数的上升幅度超过经济学家普遍预期，7月份德国失业人数经季节性调整后增加了 1.8万人，超过经济学家们普遍预期的增加 1.5万人，德国7月份的失业率则保持在6%这一相对较高的位置。

“在制造业拖累之下，疲软的经济发展正在显著影响劳动力市场。”德国联邦劳工局地区负责人丹尼尔·特森巴赫在一份声明中表示。“当暑假开始时，德国失业率和就业不足率都出现了比平时更高规模的增长。”

此前公布的数据显示德国经济步履蹒跚，劳动力市场疲软进一步说明德国经济复苏之路可谓非常崎岖。德国第二季度经济产出意外下滑，由于设备和建筑投资下降，德国GDP环比萎缩0.1%。与此同时，德国通胀一直居高不下，明显高于2%目标通胀，德国早期的地区数据显示，最新的价格涨幅可能稳定在2.5%。

GDP增长数据在周二公布，此前更早公布的德国采购经理人指数(PMI)以及备受关注的Ifo德国7月份商业信心指数均表明，德国在第三季度开始时处于更加弱势的地位。德国制造业的持续衰退严重阻碍了经济发展，而德国的众多大型制造业基地在多年以来支撑着该国的出口导向型经济增长战略。

尽管如此，即使在经济停滞时期，德国劳动力市场也保持了强劲韧性，在熟练员工普遍短缺的情况下，德国公司仍能留住员工。反过来，这意味着如果德国经济活动在某个时候再次开始全面复苏，公司可能会在雇佣更多的员工之前坚持让现有员工继续工作来提振利润规模。

德国在 ManpowerGroup所编制的全球人才短缺排名中位列第二，82%的德国雇主们报告称在填补职位方面存在挑战。解决劳动力萎缩的结构性问题被视为使德国经济重回可持续增长道路的关键所在。

“一年来，劳动力市场前景基本持平——经济刺激措施将显得非常重要，”来自德国就业市场研究所的恩佐·韦伯本周早些时候表示。“失业率的增长速度可能会稍微慢一点，但这不足以扭转德国经济步履蹒跚的局面。”

据了解，在截至6月份的三个月里，欧元区GDP增长0.3%，与年初持平。这超过了经济学家0.2%的预测中值，因为法国和西班牙都超过了预期，意大利保持经济增长态势，然而欧洲最大规模经济体，同时也是最依赖制造业的德国经济陷入萎靡，出现0.1%的环比降幅。

来自慕尼黑Ifo经济研究所的调查主管沃尔拉贝(Klaus Wohlrabe)表示：“毫无疑问的是德国经济陷入危机，并且第三季度改善的希望渺茫。”

文章来源：智通财经

7月31日，哈马斯领导人在伊朗首都遭袭身亡，这一事件迅速加剧了市场对地缘局势的担忧，进而在全球金融领域引发连锁反应。大宗商品市场全线上涨，原油以及黄金、白银等贵金属价格快速攀升。

中东地区作为全球政治与经济的敏感地带，其冲突与动荡对国际市场有着深远影响。哈马斯领导人哈尼亚的身亡不仅可能引发该组织内部的权力斗争和重组，更使得中东和平的前景变得愈加渺茫。在此背景下，以色列、伊朗以及其他地区势力的反应将成为观察中东局势的重要风向标。

作为全球石油供应的重要心脏地带，中东的任何风吹草动都会直接反映在国际油价上。此次事件后，国际油价迅速攀升，这既是对中东局势紧张情绪的直接反映，也是对未来供应可能中断的担忧。中东地区的石油产量占全球总产量的很大比例，任何冲突升级都可能导致石油供应中断，进而推高油价。在全球经济疲软之际，油价的波动无疑加剧了全球经济的不确定性，并可能引发通货膨胀，对货币政策和财政政策提出新的挑战。

与此同时，黄金市场也对中东局势的紧张作出了迅速反应。黄金被视为保值工具，其价格上涨反映出市场对未来不确定性的担忧。投资者因对中东局势可能产生的连锁反应感到不安，纷纷将资金从股市和新兴市场流出，转向更多稳定和低风险的资产。这种避险行为进一步推高了金价，本月黄金有望录得近4%的创纪录月度涨幅。此外，亚洲投资者在场外市场对实物金条的需求激增，以及各国央行持续购买黄金以分散其储备，也为金价提供了支撑。

此次事件再次凸显了中东地区的地缘政治风险对全球大宗商品市场的深远影响。黄金和石油作为关键避险和能源商品，其价格走势在未来一段时间内将继续受到中东局势发展的显著影响。

然而，就本周而言，市场更多的目光将聚焦周四凌晨的美联储利率决议和美联储主席鲍威尔的新闻发布会。预计利率将维持当前水平不变，但可能发出最快在9月份放宽政策的信号。对此，无论是大宗商品还是美股、外汇以及加密市场，都将会有短时剧烈波动，投资者需要密切关注，充分考虑不同资产类别之间的相关性，以抓住市场机会并控制潜在风险。

4E作为全球领先的金融资产交易平台、阿根廷国家队唯一推荐交易平台，支持包括加密货币、外汇、大宗商品和股票指数交易等多种资产现货和衍生品交易，并提供百倍杠杆多空双向交易服务。通过4E，投资者可以方便地进行跨市场交易，充分考虑不同资产类别之间的相关性，以抓住市场机会并控制潜在风险。

文章来源：金色财经

欧元区HICP