图：可可期货

文章来源：“可可资讯”微信公众号

今年年初日本政府为鼓励国民将“储蓄转为投资”，新设立了一项小额投资非课税制度（NISA），即当投资人通过NISA开立证券户头，即可享受每年一定额度内投资不用被课以20%税金。而就在此前三天日股“史诗级”波动中，不少利用NISA制度初入日本股市的投资者被狠狠地“割了把韭菜”。

日本股市此次波动的高潮出现在8月5日。当天，东证指数期货和日经225指数期货分别各经历2次熔断。截至收盘，日经225指数累跌12.4%，抹去今年全部涨幅，东证指数累跌12.23%。这是日经225指数自1987年10月以来的最大跌幅，单日下跌点数创下历史之最。

仅仅一天之后，6日，日经指数开盘后全面上涨，一度上涨超过3200点，超过1990年10月的2677.54点，创下有史以来交易时间内的最大涨幅。随即有投资者在网上感叹，卖早了。

在日本股市“过山车”的同时，6日日元兑美元汇率下跌逾1%，结束了上周日本央行加息后日元连续五天加速升值的势头。8月5日，日元对美元一度触及1月以来新高至144.77。截至第一财经6日发稿，日元对美元汇率报145.19。

复盘日股此次波动，上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷教授告诉第一财经，市场的反应过于激烈，背后就是对日本央行政策信心不足。“资金流出的背后还是恐慌心理导致，是对日本经济、央行政策缺乏信心，同时美联储的政策也不透明，在这一背景下资本先走为上，忙着出清，造成混乱，就造成了7月5日的‘蝴蝶效应’。”他分析道，“需要高度关注的是，历史上很多经济危机是出于恐慌心理，因此要警惕美日此波金融市场动荡的后续效应。”

尴尬的加息时点

股市暴跌、日元飙升，日本央行7月31日的“放鹰”无疑是导火索之一。当日，日本央行宣布加息，央行政策利率由0.01%提高到0.25%。这是日本央行政策利率相隔15年零7个月重新回到0.25%水准。同时，日本央行还宣布全面缩减大规模债券购买计划，这标志着日本央行从十年来的大规模刺激政策中明显转变。今年3月，日本央行结束负利率政策。

日本舆论也认为，7月31日日本央行宣布加息后，紧跟着8月2日，美国政府发表了境况不佳的雇用统计报告，两者的联动，导致了日本股市遭遇罕见的“黑色星期一”。也有日本网友直言“明知美国会出雇佣数据，为何不再等等（加息）”？

对于日本央行的此次加息，陈子雷告诉第一财经，并不意外，并且日元肯定会有所升值，“问题在于日本企业经营情况和加薪后的经济效应等数据还没有出来，所以委员会内部也有不同意见，但随着美联储降息的时间越来越临近，对于日本央行来说，加息的时间窗口很重要，错过了只会更被动。”

在此前日本央行的议息会议上，日本央行理事会最终是以7比2的投票结果决定加息。而且，在会议开始前的4小时，理事会内部依旧在争论是否加息。可见日本政府在此次加息的决定上也存在两难。

牛津经济研究院（Oxford Economics）日本首席经济学家长井滋人（Nagai Shigeto）告诉第一财经，“其实日本央行的这一决定着实震惊了日本央行政策的许多观察人士，包括我们。”他解释道，根据各方此前多项调查，大家都认为日本央行会等待能反映收入和消费更清晰的数据指标出炉后再有所行动。

长井表示，日本央行此次出其不意的行动，不仅反映出理事会内部对于日本货币政策正常化的强烈渴求，同时对于日元长期贬值的压力，“利率变化将影响日本央行的政策前景。日元长期疲软将危及政府实现‘工资和通货膨胀之间正反馈’的目标。”

日本瑞穗综合研究与科技公司首席经济学家酒井才介认为，日本央行年内可能还会再加息一次，将目前的政策利率再次提高0.25%，“在目前日本央行的加息之后，预计会出现一段时间的市场波动性较大的情况，之后日元升值的速度可能会逐渐放缓。”

日元拉升有何影响

陈子雷表示，如果仅以日本央行缩表、加息的大方向来看，从长远来说，日元还有升值空间，同时日本对海外的投资还会增加，企业会适时地寻找海外的投资地，但要注意的是，综合来看，美元走势、美联储政策、全球大环境等因素都会影响日元汇率未来的走势。

那么，在这波日元的急速拉升中，谁会是最大的赢家，谁又会是输家？

对于日本股市的暴跌，日本理索纳银行的顾问田中春菜表示，显然削弱了日本出口企业业绩上行的预期，“给人的感觉是，担心日元进一步升值的出口企业正在焦急地大量抛售美元”。2024年度，许多日本企业把外汇的结算汇率确定在1美元兑换155日元的水准上。如今，日元汇率突然飙升，将使得这些企业的收益预期不得不进行下调，这就使得投资家们担心自己的利益受损，开始抛售股票，直接让日经平均指数出现今年最大跌幅。

近年来，日本主要商社在海外市场表现强劲，很大程度上受益于巨额的汇率差。2023年度，日本上市公司的平均纯利润大增24%，一个很大的原因便是从海外赚回来的美元换成日元结算的话，汇率差就溢出了许多额外的利润。因此，对于那些高度依赖海外市场的企业来说，必须在成本控制和价格策略上作出艰难调整。

此外，日元升值是否会对火热的日本旅游业降温，也值得关注。日本观光厅（JNTO）的数据显示，上半年的访日游客人数达到1778万，创下了以半年为跨度的最多纪录。如无意外，今年访日游客数势将突破2019年创下的年度纪录3190万人。世界旅游理事会（WTTC）也预计，2024年将是日本旅游业破纪录的一年，旅游业对日本经济的贡献预计将达到近44.6万亿日元，比2019年的峰值增长5.7%，占日本GDP的7.5%。

随着日元走高，海外游客赴日游的成本将有所增加，海外游客的消费或受影响，日本旅游业面对的不确定性将增强。5日的日股暴跌企业中，免税品销售利益占比很高的日本最大百货公司伊势丹三越百货公司的股票排名第三位，跌幅高达46%。

此前日元汇率走低，抬高了以石油天然气和农副产品为代表的进口产品成本，随之传导至日本物价。“高物价是一个问题，所以很多人希望日元升值。”有日本民众在社交媒体上表示。但也有民众质疑，即使日元升值，曾经上涨的商品价格是否会回到原来的价格，也存在不确定性，“当日元疲软时，电价和汽油价格很容易上涨，但即使日元升值，价格也只是在欺骗性的程度上降低。”

7月31日，日本央行总裁植田和男在当时的记者会上释放“鹰派”色彩之余，对日本经济能否承受利率上升仍存不安。

文章来源：第一财经

对于美国政治来说，这是戏剧性的半个月，一系列戏剧性的快节奏事件正在展开：

共和党候选人前总统唐纳德·特朗普在一次暗杀企图中幸存下来，在动员他的支持者方面变得更加大胆和积极。

总统乔·拜登退出总统竞选，转而支持副总统卡玛拉·哈里斯，哈里斯在一周内就赢得了代表们的足够支持，确保在定于 8 月 19 日至 22 日举行的民主党全国代表大会上获得提名。

哈里斯重振了民主党竞选活动，在短短 7 天内筹集了超过 2 亿美元的捐款，让 10 万名新选民登记投票，并招募了 17 万名新志愿者。

在民意调查中，哈里斯受欢迎程度也在提高，她在美国公众中的“好感度”得分在一周内上升了 8 个百分点，达到 43%。在可能的选民中，这一比例目前为 47%，仅落后特朗普一个百分点。

关键作用

哈里斯早期的成功在一定程度上可能归因于许多民主党人对拜登下台的决定感到极大的宽慰。

87% 的登记民主党人支持他退出竞选，但这种早期势头不太可能持续到 11 月初的选举。虽然哈里斯给民主党竞选带来了急需的改变，但她也代表了与拜登政府的连续性，这可能使她在某些问题上处于不利地位。

其中一个问题是以色列在加沙的种族灭绝。让我们记住，拜登最初被视为弱势的原因之一是今年早些时候的民主党初选期间，阿拉伯人和穆斯林美国人领导的“低票”竞选活动。很大一部分未表态的民主党人投票表示不赞成拜登无条件支持以色列对加沙巴勒斯坦人的种族灭绝。

关键摇摆州的结果对拜登竞选团队来说尤其令人不安，例如，在密歇根州和威斯康星州，分别有 101000 人和 47800 人投票“不表态”。

2020 年，拜登以 15420600 票的微弱优势赢得了这两个州。

在最新的民意调查中，哈里斯在乔治亚州、亚利桑那州、内华达州和宾夕法尼亚州等摇摆州落后特朗普2%至10%。在密歇根州，民主党落后共和党一个百分点，而在威斯康星州，民主党的支持率为 47%。

换句话说，阿拉伯和穆斯林美国社区在许多进步盟友的支持下，可以在决定这些州的微弱胜利方面发挥关键作用。如果她在其他摇摆州（例如亚利桑那州、内华达州、北卡罗来纳州或佐治亚州）落后于特朗普，那么，这可能会成为她获胜的关键。

“抛弃拜登”和“不表态”运动成员威胁说，如果哈里斯继续奉行拜登的亲战政策，他们将抛弃她。“不表态”运动已扩大为一个不断壮大的联盟，其中包括其他传统的民主党选民，如劳工活动人士、进步的犹太人、黑人、拉丁裔和其他支持社会正义问题的人。

改变有关加沙的方针

例如，7 月 23 日，代表数百万美国工人的七个工会在一封联名信中要求拜登停止对以色列的军事援助。

值得注意的是，对拜登政府关于巴勒斯坦和以色列政策的反对者不仅仅局限于这些利益集团，目前美国人对以色列战争的支持率为42%；在民主党人中，这一支持率为 23%。换句话说，哈里斯的绝大多数民主党基础并不支持以色列的行动，而拜登政府却全力支持以色列的行动。

霍瓦伊达·阿拉夫（Howayda Arraf）是一位居住在密歇根州的巴勒斯坦裔美国律师、人权活动家，也是民主党全国代表大会的“不表态”的候补代表，她被问及她的同事是否以及如何期望哈里斯回应他们的要求。她回答说：“为了获得我们的选票，民主党必须从根本上改变对加沙和巴勒斯坦问题的方针，它不能继续虐待我们，促成并资助灭绝我们的人民，然后通过警告我们其他选择会更糟糕来期望我们的选票。”

“哈里斯所在的政府是种族灭绝的同谋，并且没有采取任何措施来阻止种族灭绝。虽然她被认为比拜登稍好，但这是一个非常低的标准，不足以赢得我们的选票。为了有机会，哈里斯必须以一种超越言语的明确而切实的方式与拜登的政策保持距离。我们不会再接受面包屑了。”

这种情绪在密切关注哈里斯关于加沙问题声明的不表态成员中很普遍。副总统没有出席7月24日以色列总理本雅明·内塔尼亚胡向国会发表的讲话，但于第二天会见了他。

她在会面后的评论可能暗示了她对加沙的立场，她呼吁停火、两国方案以及结束巴勒斯坦平民的集体苦难，并指出，在华盛顿很少听到巴勒斯坦妇女和儿童以人道方式发出的声音。

资深中东分析师和正义倡导者亚当·夏皮罗——他是布鲁克林人，目前居住在密歇根州——告诉我说，“哈里斯必须认识到，以色列在加沙的种族灭绝导致拜登的支持率下降，我们必须看看她是否会采取行动，她和拜登之间的对比在她的风格和言语上常常很引人注目，但她在支持拜登战争政策的同时，很好地谈到了减少巴勒斯坦人的苦难。”

错过内塔尼亚胡的讲话比她令人不安的话语更令人印象深刻。“现在她必须表明她是否可以在 11 月大选之前以有意义的方式改变立场。”

大转变

也许民主党全国代表大会将为哈里斯提供一个平台，澄清她对以色列及其加沙战争的立场。作为民主党总统候选人，她将比现在担任副总统拥有更大的影响力。她愿意在多大程度上与拜登对以色列战争的大力支持保持距离，可能会决定她将从进步的亲巴勒斯坦民主党人那里获得多少支持。

霍瓦伊达·阿拉夫表示：“哈里斯至少应该在 11 月投票前宣布支持对以色列实施武器禁运。”

哈里斯对尊重国际法的承诺是活动人士正在关注的另一个领域，包括承诺执行与转让用于种族灭绝或其他侵犯人权行为的武器有关的美国法律。

其他人则表示，八月份的会议上宣布的党的整体纲领可能会发生变化。

考虑到极右势力的不断壮大以及担心民主的民主党人的担忧，2024 年总统选举一直被认为是美国现代历史上最重要的总统选举之一。

现在，这不仅成为一个更具历史意义的事件，而且成为一个更具历史意义的事件。因为这可能会在美国历史上首次让有色人种女性担任白宫首脑，而且，因为这可能会导致民主党在以色列和巴勒斯坦问题上的立场发生重大转变。

文章来源：半岛电视台

文章来源：长江有色金属网

我们获悉，在周二亚盘交易时间段，随着日韩股票市场在风险偏好回升的刺激之下实现大涨，且向上触及熔断机制，全球最大规模加密资产比特币顺势涨超8%，从周一全球股市暴跌引发的风险资产抛售浪潮中逐渐恢复过来，周一比特币一度跌至5万美元以下，而市值排名第二的以太坊则遭遇了自2022年FTX加密帝国崩塌事件以来最大跌幅。截至发稿，比特币交易价格在逢低买盘支撑下稳定在为 55,900美元附近，涨超8%;加密货币总市值排名第二的以太坊价格则超过 2500 美元，今日涨幅一度超10%。

在周二，全球投资者们风险偏好有所修复，集中体现在周一遭遇暴跌以致于数次熔断的日韩股市出现大幅反弹，其中日经225指数期货涨8%，甚至向上触及熔断，韩国创业板指(KOSDAQ)期货飙升，触发“SIDECAR”停牌机制。

为何金融市场风险偏好周二出现修复?分析人士普遍认为投资者们开始从美国经济可能步入衰退的恐慌情绪中逐渐平复下来，从而调整他们对日股及其他热门股票市场的投资策略。周一公布的美国7月ISM服务业PMI指数反弹至51.4，符合预期，就业指数则跃升5点至51.1。美国GDP重要组成部分乃与服务业密切相关联的消费者支出数据，因此仍高于50荣枯分水岭的服务业PMI使得投资者们对于美国经济衰退的预期有所降温。

在上周，美国7月失业率意外增至4.3%触发预测经济衰退准确率高达100%的“萨姆规则”，以及上周 ISM 制造业 PMI 萎缩幅度大幅超出市场预期，可谓全面引爆市场对于美国经济衰退的情绪升级。

但是一些加密货币交易员仍然担心，在美国宏观经济环境出现广泛改善以及中东紧张局势缓和之前，加密货币这种涨势可能非常短暂，甚至后续可能进一步试探更低的点位。

“我们看到逢低买盘不断出现。”来自Arbelos Markets的交易主管Sean McNulty表示。“但总体而言，加密货币市场的整体情绪仍偏向谨慎态度，担心这是更大规模去杠杆化进程的开始。”他补充道。根据Coinglass的统计数据，周一加密货币市场的清算总额高达11亿美元，是今年3月初以来的最高纪录之一。

比特币的急剧下跌使得该加密货币在短短36小时内就被抹去了超过1500亿美元的市值。自今年1月和 7月美国股市分别推出一批现货比特币和以太坊ETF产品以来，此次暴跌是加密货币首次面临重大压力测试。

根据机构汇编的数据，青睐美股市场以太坊ETF的投资者们在周一加密货币暴跌期间，趁低价大举逢低买入ETF，九款以太坊ETF产品的净流入金额达到 4900 万美元，超过了灰度以太坊信托基金的流出金额。

一些加密货币交易员希望形势能尽快好转。“就在九天前，比特币社区可以说是最看涨的交易社区。”来自GSR Markets的联合首席执行官兼联合创始人Rich Rosenblum表示。“我认为比特币有可能短时间内快速反弹至7万美元以上，就像它被抛售那样快。”

据了解，在上周，比特币这一全球最大规模的加密货币自6月中旬以来首次突破67000重要技术面大关，并且成功触及70000美元大关。美国前总统特朗普近日对比特币等加密货币发展的积极支持表态，以及承诺对加密货币行业实施更友好的监管政策，已经对加密货币市场产生了积极的价格影响。

来自华尔街投资机构伯恩斯坦的分析师们在一份报告中指出，鉴于拜登政府对加密货币的严格监管立场，以及特朗普对比特币的支持言论，市场将特朗普的胜选视为对加密货币行业更为有利的情况。在乔·拜登总统的领导下，加密货币高管们经常对过度监管和不利的监管环境表示不满。

渣打银行的分析师们近期表示，美国总统大选是比特币价格的下一个关键催化剂，特朗普的胜利可能会在年底前将比特币价格推高至15万美元。

近日，来自全球最大规模资管机构贝莱德(BlackRock)的首席执行官拉里·芬克接受采访时表示，他已经从一个对比特币(BTC-USD)“骄傲的怀疑论者”转变为一个认为这种加密货币将在人们的投资组合中占有一席之地的人。芬克还效仿加密货币粉丝们称呼比特币为“数字黄金”，甚至表示“笃信”比特币前景将非常乐观，强调他对美国政府的赤字问题感到忧心忡忡，还表示比特币有望成为美国政治局势不确定性中的对冲工具。

文章来源：智通财经

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