行情
新闻
分析
用户
快讯
财经日历
学习
数据
- 名称
- 最新值
- 前值
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
公:--
预: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
无匹配数据
最新观点
最新观点
最近更新
港股投资的风险预警
尽管香港法律体系和监管框架相对健全,但港股市场仍然存在一些特定的风险和挑战,如港币与美元挂钩,外地投资者可能会面临汇率波动;中国内地的政策变化和经济状况对港股的影响等。
投资港股费用结构与税务
港股市场的交易成本包括总投资成本为买卖股票的交易费用、印花税、结算费用等,对于外地投资者,可能会涉及兑换港币所产生汇率转换费用,以及按照所在地的相关法规需缴纳的税款。
港股行业分析:非必需消费行业
港股市场非必需消费行业覆盖汽车、教育、旅游、餐饮、服装等多个领域,在643家上市公司中35%为中国内地公司,占总市值的65%,因此受中国经济影响深远。
港股行业分析:地产建筑业
地产建筑业在港股指数中的份额近年已明显下降,但截2022年,它依然在市场上占有约10%的份额。包含了房地产开发、建筑工程、房地产投资和物业管理等各个方面。
中国·香港
越南·胡志明
阿联酋·迪拜
尼日利亚·拉各斯
埃及·开罗
查看所有搜索结果
暂无数据
从监管信号、债市调整和海外流动性,展望资产配置方向。
令人失望的美国7月非农报告一度动摇了外界对世界最大经济体软着陆的信心,导致全球股市暴跌,对降息的押注激增。投资者放弃了流行的日元套息交易在抛售中发挥了重要作用,使资产价格对经济前景的信息映射复杂化。
高盛和摩根大通近期分别将衰退概率上调至25%~35%。对于投资者而言,在经历了一轮恐慌抛售潮后,是否需要对相关风险和溢出效应有所防范。
由于招聘大幅放缓,美国7月份失业率跃升至4.3%的三年高点附近,这达到了“萨姆规则”的触发点,加剧了人们对经济衰退的担忧。该规则指出,当三个月的滚动平均失业率比前12个月的低点高出半个百分点时,经济衰退正在进行。
尽管如此,许多经济学家认为,鉴于移民和飓风贝里尔可能会扭曲数据,人们对这些数据的反应被夸大了。上周四公布的最新失业救济申请数据也支持了这一观点。
不过劳动力市场的正常化趋势是显而易见的。职位空缺在两年前达到创纪录的1200万个后下降了三分之一。因此,失业的人需要更长的时间才能找到新的工作。尽管如此,从大多数指标来看,美国就业市场依然稳健。
与此同时,失业率的增加在很大程度上是由于越来越多的人进入劳动力市场寻找工作。自1月以来,约有120万人加入劳动力市场。如果这些人没有立即找到工作,在找到工作之前,他们将被归类为失业者。人们通常倾向于在认为工作容易找到的时候进入劳动力市场。旧金山联储主席戴利上周表示:“企业并没有裁员。企业只是在放缓招聘速度。”
咨询公司TS Lombard全球宏观部董事总经理帕金斯(Dario Perkins)表示:“工资仍在增长。如果你开始看到工资增速变为负值,那会让我更加担心真正的衰退正在开始。”
需要注意的是,在地缘政治、货币政策和需求乏力等不确定性扰动下,花旗集团意外指数显示,全球经济数据呈现出接近2022年中期以来最高水平的负面意外。
受到限制性货币政策影响,占到美国经济1/4的制造业和房地产行业受到了严峻考验。7月美国各地区制造业PMI依然处于荣枯线以下。而高利率推动的抵押贷款利率高企和高房价同时冲击着私人房地产交易和商业地产价值。
美联储在最近一次议息会议上释放了9月降息的信号。美联储主席鲍威尔暗示,如果通胀继续降温,美联储可能会在9月采取行动。
然而经济数据的异常波动正在发出警告。一些市场观察人士担心,美联储是否将利率维持在高水平的时间过长,这可能会损害实现经济软着陆的机会。另一方面,如果在经济相对强劲时放松货币政策可能会重新引发通货膨胀,限制美联储最终能够降息的幅度。资管公司DWS固定收益和交易主管卡斯特拉波尼(George Catrambone)表示:“有理由认为软着陆仍然存在……但风险是双向的。 ”
降息押注导致本月初美国国债收益率暴跌,追踪10年期和2年期国债收益率差距的收益率曲线一度自2022年7月以来首次转为正值。虽然收益率曲线反转历来被视为经济衰退即将到来的良好预测因素,但随着经济衰退的临近,曲线往往会恢复正常。
第一财经记者注意到,纽约联储基于收益率曲线测算的衰退概率重新回到了56%,继续处于上世纪80年代以来高位。
分析人士表示,信贷条件的变化可能被证明更为重要。他们指出,尽管公司债券相对于政府债券的风险溢价在欧洲和美国有所扩大,但变化还不足以表明衰退风险很高。美国银行认为,美国投资级债券和国债收益率之间的差距所暗示的衰退预期大约是2022~2023年的一半。
“铜博士”上周一度跌至8700美元附近的4个半月低点,被不少机构列入衰退观察名单。
随着铜价跌入熊市,反映出对全球经济前景的悲观情绪。第一财经此前曾报道,多重因素造成了“全球经济晴雨表”走势反转。首先,世界三大交易所注册的铜库存超过50万吨,其次全球制造业尚未有企稳迹象,第三,美国大选也在很大程度上给多个需求场景带来挑战。此前新能源行业、电动汽车等日益增长的长期需求成为了投资者入场的理由,
油价是全球需求健康状况的另一个晴雨表,同样徘徊于年内低位。欧佩克周一下调了2024年全球石油需求增长预测下调了14万桶/日,至211万桶/日,这是欧佩克自2023年7月公布今年石油需求增长预测以来首次下调。目前全球各大机构对2024年石油需求增长的预测存在很大分歧,而欧佩克的预测仍处于行业最高水平。全球疲软的经济数据给油价带来了压力,因为市场担心经济复苏缓慢会抑制燃料消耗,这也让欧佩克产油国计划中的增产计划面临不确定性。
一位接近产油国联盟OPEC+的消息人士称,该组织仍有一个月的时间来决定是否从10月份开始增产,并将在未来几周研究油市数据。
国际金融机构BDSwiss中东和北非首席市场策略师萨尔哈布(Mazen Salhab)表示:“交投资者可以继续关注美国经济发展及其对石油需求的影响。随着预期的显著变化,美国的货币政策方向可能仍然是一个强大的市场驱动因素。”。
由于日元套利交易的崩溃,投资者已经从一只专注于日本的股票ETF中撤出资金。
数据显示,WisdomTree日本对冲股票基金(代码DXJ)上周的资金流出超过4亿美元,这是自2018年以来最多的。与此同时,根据IHS Markit Ltd的数据,该ETF的空头占流通股比例升至自5月以来最高。
该基金投资于日本股票,同时对冲日元走软的风险。得益于日本处于低位的利率,该基金过去一年都在上涨。但最近几天,这一切都被颠覆了,日本央行出人意料的加息,震惊了市场,导致日元兑多数主要货币升值,日本股市暴跌。这对那些借日元购买高收益资产(套利交易)的投资者来说是一个痛苦的事实。
Strategas ETF策略师Todd Sohn表示:“日本股市大幅下跌,这构成了抛售压力。此外,如果日元继续走强,DXJ的吸引力就会降低,因为对冲需求不那么大了。”
日本央行在7月底上调了其基准利率,并公布了缩减一半购债规模的计划,导致日元走强。只有大约三分之一的日本央行观察者将那次会议加息作为他们的基本预测情景。但这显示了该央行在多年的超宽松政策后继续推进政策正常化的决心。
套利交易涉及的资金数额存在争议——估计从数百亿美元到数万亿美元不等。在这些动荡中,DXJ自7月底以来已经下跌了10%。该基金上周的资金撤出使其出现了自2018年12月以来最严重的一个月资金流出,尽管今年总体上仍为正。
“这种影响仅仅基于一个事实,即日元走强对日本股市不利——它影响了收益和潜在市场份额,”道明证券外汇和新兴市场策略全球主管Mark McCormick说。
此外,仓位和资金流动可能夸大了这一变化,因为日本股市表现出色已经有一段时间了。
到目前为止,上周一的全球市场崩盘看起来更像是一场短暂的震荡,是由日本央行的政策调整和对美国经济衰退的担忧引发的短暂恐慌。但它如此迅速地展开,又如此迅速地消退,暴露出市场是多么容易受到套利交易策略的影响。
“日元套利交易仍然是目前市场中的一切的中心,”JonesTrading的ETF主管David Lutz说。
尽管市场已经稳定,但这一事件引发了人们对日本周围积累了多少杠杆的警觉,因为尽管疫情结束后通胀激增,日本央行仍在不断向市场注入资金。这让焦虑的交易员们试图判断是否大部分的清算已经结束,或者它是否会在未来几周继续在市场中蔓延。
要给出一个答案是很棘手的,因为没有官方估计有多少资金被套利交易所束缚。根据GlobalData TS Lombard的数据,假设日本自2022年底以来的所有海外借款都用于为其融资,且国内投资者使用杠杆进行海外购买,那么这一策略的投入约为1.1万亿美元。
上周戏剧性的平仓之后,摩根大通的策略师认为全球货币套利交易的四分之三现已平仓,而花旗集团的策略师表示,当前的仓位水平已经让市场摆脱了“危险区”。
但像BNY这样的其他公司认为,这种平仓可能还有进一步的空间可以运行,可能会将美元兑日元的汇率推低至100附近,比上周结束时下跌超过30%,标志着日元大幅走强。“进一步的套利交易平仓似乎是可能的,但这次泡沫破裂最重要和最具破坏性的部分现在已经过去了,”伦敦标准银行G10策略负责人史蒂文·巴罗(Steven Barrow)在上周写给客户的一封信中写道。
彭博的策略师们说:“事实是日元仍然被严重低估,随着美联储开始实施政策宽松,那些仍然存在的套利交易看起来越来越不稳定。但上周一的一幕完全是关于市场的,不会对实体经济造成不利的反馈循环。”
随着市场稳定下来,有迹象表明对冲基金减少了押注日元将继续升值的赌注。最近的变化可能暂时压制了套利交易,交易员预计今年外汇市场会更加波动。
彭博社汇编的数据显示,上周针对8种新兴市场货币的日元融资交易的套利风险比降至约一年来的最低水平,表明该策略的回报已经恶化。
“没有任何交易会永远持续下去——事实已经发生了变化,”Brandywine Global Investment Management的高级投资组合经理杰克·麦金太尔(Jack McIntyre)说。“日本央行收紧政策,导致了某种崩溃:这次崩溃的就是套利交易。”
新泽西州的基金经理Gregg Abella怎么也没想到刚刚过去的这一周他会接到那么多客户电话。“突然之间,所有人都在问我们:你认为现在是增持债券的好时机吗?”
这对Abella来说,可以说是观点得到了印证。用他自己的话说,他多年来“一直在力挺债券以及更广泛的资产多元化”。然而,长期以来,这个建议明显不受欢迎。直到股市本月开始下跌。很快,对债券安全属性的需求飙升,推动10年期美债收益率上周初一度触及2023年年中以来的最低水平。
这波涨势令许多华尔街人士感到意外。股票和债券之间由来已久的关系近几年来受到了质疑。尤其是到了2022年,这种相关性完全崩溃,因为在股市下跌之际,债券根本未能提供任何保护。 (事实上,美国国债那一年创下纪录最大跌幅)。
但是,当时的抛售是由通胀爆发以及美联储接连加息抑制通胀而造成的,而这一次股市下跌则很大程度上是由经济滑入衰退的担忧所引发。因此,对降息的预期迅速升温,而债券在这种环境下表现非常好。
“投资债券的理由终于清晰可见,”Abella说,其公司Investment Partners Asset Management管理着大约2.5亿美元资产,包括为美国富人和非营利组织管理的资产。
标普500指数在8月前三个交易日下跌约6%,美债市场则上涨近2%。这使得资产配置60%股票、40%债券的投资者跑赢了那些只持有股票的投资者。
随着股市在过去几天企稳,债券最终会抹去大部分涨幅,但更广泛的一点依然成立,那就是固定收益在市场混乱之际发挥了对冲作用。
“我们一直在购买政府债券,”TwentyFour Asset Management的投资组合经理George Curtis表示。Curtis实际上在几个月前就已开始增持美债,既是因为它们现在提供的收益率更高,也因为他也预计随着通胀回落,旧有的股债关系会回归。“这是一种对冲,”他说。
还有另一种方式可以看出这两种资产类别之间传统的负相关关系回归,至少目前看是这样。
股票和债券之间的一个月相关系数上周达到了去年地区银行危机以来的负值之最。读数为1表明这两种资产同步变动,而负1则表明它们朝着相反的方向变动。一年前,该指数超过了1996年以来高点0.8,表明债券作为投资组合的压舱物几乎毫无用处。
随着美联储从2022年3月开始大举加息导致股债市场双双大跌,两者之间的关系发生了逆转。所谓的60/40投资组合当年下跌17%,创下2008年全球金融危机以来的最差表现。
现在形势又回到了对债券有利的一边,通胀更加受控且关注焦点转向潜在的美国经济衰退,与此同时,收益率仍远高于五年平均水平。
未来一周,债券多头将面临大量风险。7月生产者价格和消费者价格数据将出炉,任何显露通胀再度抬头的迹象都可能推动收益率反弹。收益率上周四已经开始小幅上行,当时公布的首次申领失业救济人数意外下降,削弱了劳动力市场正在走弱的迹象。
尽管如今债券市场令人兴奋,但仍然有很多人 —— 比如Bill Eigen —— 对重返市场持谨慎态度。
Eigen管理着100亿美元的摩根大通战略收益与机会基金,过去几年该行持有现金的比例超过一半,主要是投资于货币市场基金。短期国债收益率刚刚超过5%的时候,比长期国债收益率至少高出整整一个百分点,Eigen并不相信通胀真的足够温和,也不相信经济疲软到促使美联储放松措施的程度。
“降息幅度将是小规模、渐进的,”他说。“债券作为对冲工具面临的最大问题是通胀环境依然存在。”
交易股票、货币、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资金额,所以交易并非适合所有投资者。
做出任何财务决定时,应该进行自己的尽职调查,运用自己的判断力,并咨询合格的顾问。本网站的内容并非直接针对您,我们也未考虑您的财务状况或需求。本网站所含信息不一定是实时提供的,也不一定是准确的。本站提供的价格可能由做市商而非交易所提供。您做出的任何交易或其他财务决定均应完全由您负责,并且您不得依赖通过网站提供的任何信息。我们不对网站中的任何信息提供任何保证,并且对因使用网站中的任何信息而可能造成的任何交易损失不承担任何责任。
未经本站书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。