市场静待美联储利率决议！美元、美股市场和技术展望

经济

摘要:

周四凌晨，美联储将召开九月份的 FOMC 会议，而市场目前整体趋向静待的状态，美元、美股分别进入小幅震荡行情。

在投资者对美联储的决策展望上，目前市场普预期美联储将实施近四年以来的首次降息，开启降息周期之路。然而，对于降息幅度和政策方向市场仍处于不确定和分歧。通过 CME Fedwatch 官网显示，近几日多数投资者开始趋向 50 个基点降息的可能性。

根据 CME FedWatch 工具的数据，市场对美联储降息 50 个基点的预期概率为 64%，相比之前的 34%显著上升。而降息 25 个基点的概率则为 36%。尽管如此，近期经济数据却可能不支持大幅降息的决定。8 月份的核心 CPI 数据超出预期，同时零售销售数据显示经济具备一定的韧性。这表明，美联储可能不急于采取 50 个基点的降息措施。

无论如何，考虑到劳动力市场的快速降温，市场仍然预计美联储在 2024 年将采取较大幅度的降息行动，并预期到 2024 年底前累计降息将达到至少 100 个基点。也就是说，尽管美联储今晚采取 25 个基点降息，但如果在货币政策上仍暗示和释放鸽派信号，美元仍可能受到抑制。

而 9 月份的 FOMC 会议亦是第三季度的首个会议，美联储也将对经济状态给出预测和点阵图，这也将是投资者关注的焦点之一。如果美联储对美国经济保持较为谨慎态度并对降息给出更为鸽派信号，美元和美股很可能遭受一定的抑制。

过去三周，美国美元指数（DXY）一直处于盘整状态，市场对降息的预期在 25 个基点和 50 个基点之间不断波动。近期对 50 个基点降息的预期上升，导致美元承压。

即使美联储今天没有实施 50 个基点的降息，如果美联储展现出更加鸽派的经济和货币政策前景，美元仍可能下行，突破其多月低点或自 2023 年 12 月以来的低点。

随着市场迎接今晚的 FOMC 会议，我们可以预期美元指数仍可能会于该区间内有一定的波动。市场反应将主要取决于美联储的指引及其经济前景的细微变化。但总体而已，如果美联储释放更多鸽派信号，美元指数仍有着下行风险可能。

SPX500 正朝着两个月来的最高点迈进，接近历史最高点，主要是因市场预期美联储将大幅降息。而今晚的美联储的经济预测报告可能会对美国股市产生影响。如果美联储对经济前景保持谨慎，并暗示鸽派态度，这可能表明美联储对美国经济的担忧达成一致。

在这一背景下，虽然美联储的鸽派降息可能会给市场带来一些积极的股票前景，但从长期来看，交易者应对对降息过度乐观保持警惕，因为这也意味着美国经济出现值得担忧的迹象。

技术上，5667 – 5640 区域仍是 SPX500 的关键阻力区。如果 FOMC 会议后价格在 5640 下方徘徊，这可能表明美国股市难以获得更多动能。交易者应对股市的潜在反转保持警惕。5560 是关键支撑位。

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Cohen

大宗商品

隔夜美元指数承压，沪铜跟涨美铜，今日开盘延续上行趋势，后市预计铜价震荡盘整。昨夜美国PPI、核心PPI数据高于预期，美元指数承压回落，铜价得到一定支撑。秘鲁能源矿业部周三公布的数据显示，该国今年1-7月铜产量下降2.3%，至151.2万吨，7月份，秘鲁铜产量为 22.2万吨，同比下降3.2%。

供给方面，海外主产地智利、秘鲁当月铜产量出现下降，叠加国内 TC/RC费用维持低位，警惕矿端供给扰动。需求方面，国内库存快速去库，海外铜库存同样或将迎来拐点，家电出口强劲，连续17个月正增长，1-7月家电出口总额达4091.9亿元，同比增长18.1%，尽管市场对后市出口转弱预期无逆转，但在数据表现良好的情况下，价格或将表现出一定韧性。

总的来说，当下市场的主要矛盾点为制造业复苏放缓与阶段性供需改善，但阶段性改善能否成为行情反转的起点仍需关注后续需求兑现情况，建议以震荡盘整对待，前期空单逢低止盈，多头逢低轻仓试多，沪铜主力合约参考区间71000-76000。

期现行情

期货方面：沪铜今日震荡走强，报收于73960元/吨，前二十名多单量106,640 手，空单量 96,861手。

现货方面：今日华东现货升贴水30元/吨，华南现货升贴水50元/吨。LME官方价9238美元/吨，贴水-122美元/吨。

成本方面：截至9月6日最新数据显示，现货粗炼费(TC)4.7美元/干吨，现货精炼费(RC) 0.48美分/磅。

库存方面：截至9月13日，SHFE阴极铜库存9.6万吨，和上一个交易日相比，涨跌-0.3万吨。

来源：曲和期货

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Kevin Du

外汇

债券

美联储本周可能做出的降息决定将引发日元上涨，这可能会令新兴市场投资者感到不安，让人回想起八月份的全球动荡。

上个月，受日本央行加息推动，日元上涨，严重打击了新兴市场的套利交易，并引发日经 225 指数出现 1987 年以来最严重跌幅。再加上美国非农就业人数大幅下降，导致华尔街最喜欢的波动性指标飙升，美国科技股遭遇了2008 年以来最糟糕的跌幅。

这次也有相似之处。投资者对美联储将以标准的 25 个基点还是更大幅度的降息来启动宽松政策意见不一。降息半个基点可能会引发人们对美国经济健康状况的怀疑，从而引发对新兴亚洲资产的抛售。这也可能推动日元走强，促使投资者平仓以日元为融资基础的风险资产套利头寸。

另一方面，降息四分之一个百分点可能有利于股市，较小的东南亚市场可能成为主要受益者。

市场关注日元

日元的走势与美联储降息预期密切相关。周一，随着有关降息半个百分点的猜测增多，日元兑美元汇率飙升至 140 关口，达到今年的最高水平。

这让日本投资者感到恐慌，因为美联储进一步降息可能会进一步推高日元汇率，损害该国出口商的收益。交易员、对冲基金和机构仍对上个月日本央行加息后日元大幅上涨的记忆犹新，当时加息引发了全球市场的抛售浪潮。

美联储利率决议公布后，投资者的注意力将转向周五的日本央行会议。尽管大多数经济学家预计政策不会发生变化，但投资者仍将关注任何暗示 12 月可能再次加息的信号。

押注较小的市场

规模较小的东南亚市场已成为基金经理为应对美联储政策转变而布局的首选。本月表现最佳的五大亚洲股市基准指数中有四大来自该地区，其中泰国表现最佳。

过去两个月，基金经理增持了泰国、印尼和马来西亚的主权债券。三个月来，他们一直是印尼、马来西亚和菲律宾股票的净买家。这些资金流入使得东南亚货币成为本季度新兴市场中表现最好的货币。

印度成为新兴市场支柱

美国利率下调可能促使印度储备银行降低借贷成本。这一前景吸引了外国投资者购买当地股票，推动主要股指周二创下历史新高。

Smartsun Capital Pte. 驻新加坡的基金经理Sumeet Rohra表示：“美联储降息将对估值产生积极影响，并可能在滞后的情况下开启印度自身的降息周期。”他补充说，印度的经济增长率将有助于吸引更多资金流入。

美联储降息后，印度在新兴市场配置中日益增加的比重也可能得到提振。这个长期被誉为“下一个中国”的国家，凭借强劲的经济增长、不断壮大的中产阶级和蓬勃发展的制造业，已成为投资者的最爱。

印度在新兴市场中的地位日益提高

澳大利亚债券市场前景堪忧

尽管如此，并非所有亚洲市场都会从美联储政策中受益。动能指标显示，澳大利亚债券的涨势开始显得过度，本周早些时候，对政策敏感的三年期和十年期债券收益率跌至 6 月以来的最低水平。债券投资者还将密切关注 8 月份的本地就业数据，该数据将在美联储政策决定公布后数小时公布

澳大利亚国民银行表示，鉴于澳大利亚国债和美国国债之间的高度相关性，反弹能否延续将取决于美联储是否足够温和，以满足所谓的终端利率在 2.75% 左右的预期。悉尼高级固定收益策略师肯尼斯·克朗普顿表示，就业数据也可能促使市场降低对澳洲联储未来六个月降息的预期。

“与澳大利亚央行的预期相比，短期澳大利亚联邦政府债券（ACGB）显然显得过于宽松，”他表示。“我认为长期ACGB也没什么价值了。”

来源: 智通财经

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Damon

经济

据报道，台积电已在其亚利桑那州的代工厂开始生产苹果的iPhone芯片，第一款在美国生产的芯片将是 A16。台积电位于亚利桑那州的代工厂已建设多年，该项目的规划可以追溯到2020 年。经过四年建设，该工厂现已投入运营，并已开始为苹果生产芯片。

据蒂姆·卡尔潘 (Tim Culpan)的消息来源称，台积电位于亚利桑那州的 Fab 21 工厂第一阶段正在生产iPhone 14 Pro的 A16 SoC ，数量“虽然不多，但意义重大”。目前，生产主要是对工厂的一次测试，但预计未来几个月将有更多的产量。

一旦第一阶段工厂的第二阶段真正结束，产量将大幅增加。如果一切按计划进行，亚利桑那州工厂将在 2025 年上半年某个时候达到生产目标。

据称，这款芯片采用的 N4P 工艺与台积电中国台湾工厂生产的 A16 相同。它被认为是 5 纳米工艺的增强版，而不是 4 纳米生产。

台积电发言人告诉卡尔潘：“亚利桑那州的项目正在按计划进行，进展顺利。”但他们没有透露苹果是该工厂生产的首个客户。

台积电在美良率与中国台湾相当

彭博社在早前的报道中指出，中国台湾半导体制造公司亚利桑那州工厂的良率与台积电在中国台湾现有工厂相当，这预示着其在美国的标志性项目有望实现目标。

据一位不愿透露姓名的知情人士透露，这家中国台湾芯片制造商在美国第一家先进工厂试产的产量与中国台湾南部城市台南的同类工厂良率相似。台积电曾表示，该公司已于 4 月开始采用先进的 4 纳米工艺技术进行晶圆生产。

良率，即一家公司在单个制造过程中可以生产多少可用芯片，是影响盈利能力的关键因素。尽管台积电没有披露其产量，但投资者指望该公司能够保持稳定的利润率。该公司表示，从长远来看，其毛利率可以保持在 53% 或更高，过去四年，其净利润一直稳定在 36% 以上。

台积电在一封电子邮件中表示，其亚利桑那州项目“正在按计划进行，进展良好”，但未对产量发表评论。

台积电是苹果公司和英伟达公司的首选芯片制造商，该公司最初计划在 2024 年让其位于亚利桑那州的第一家工厂全面投产，但由于缺乏熟练工人，该目标被推迟到 2025 年。这一延迟引发了人们对该公司可能无法像在中国台湾那样高效地在美国生产芯片的担忧。

台积电在美国，挑战重重

据NYT报道，台积电在美国亚利桑那洲建厂被视为一项全面的胜利：它将促进美国的先进芯片制造，并帮助台积电将制造业务从中国台湾转移出去。台积电已承诺为该项目投入650 亿美元，今年 4 月，拜登政府宣布该公司将获得由《芯片和科学法案》资助的66 亿美元拨款。

美国官员长期以来一直担心该国对台积电的依赖。美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina M. Raimondo) 表示，美国 92% 的“尖端”芯片都是从中国台湾购买的。台积电在亚利桑那州的工厂是对美国努力分散对海外芯片依赖的一次考验。

在中国台湾，台积电已经完善了一套高度复杂的制造工艺：在政府的支持下，由熟练的工程师和专业供应商组成的网络将微观路径蚀刻到硅片（即晶圆）上。

但让这一切在美国沙漠中扎根的挑战比该公司预想的要大。

“我们不断提醒自己，仅仅因为我们在中国台湾做得很好，并不意味着我们实际上可以将中国台湾的做法带到这里，”该工厂的员工沟通与关系总监理查德刘说。

在最近的采访中，包括高管在内的 12 名台积电员工表示，中国台湾管理人员和美国工人之间的文化冲突导致双方都感到沮丧。台积电以其严格的工作条件而闻名。人们半夜被叫去上班处理紧急情况并不罕见。据这些员工称，在凤凰城，一些美国员工在对期望的分歧加剧后辞职，其中一些员工要求不透露姓名，因为他们无权公开发言。

该公司已推迟工厂的开工日期，目前表示预计将于 2025 年上半年在亚利桑那州开始生产芯片。

亚利桑那州的项目也可能面临政治威胁。共和党总统候选人、前总统唐纳德·J·特朗普 (Donald J. Trump) 6 月对《彭博商业周刊》表示，中国台湾已经夺走了美国的芯片产业。他批评美国资助中国台湾公司在美国生产芯片，但没有点名台积电。

除了努力解决工作场所的文化差异外，台积电还准备招募技术工人，为未来几年在亚利桑那州的工厂工作。该公司在日本和德国也面临着类似的挑战，该公司也在这两个国家扩张。

在中国台湾，台积电能够利用数千名工程师和数十年的供应商关系。但在美国，台积电必须从头开始打造一切。

“在这个工地上，很多事情我们实际上都要从头开始，”刘先生说。

该工厂周围环绕着脚手架和建筑起重机，是凤凰城北部的标志性建筑。台积电已宣布计划在该地建造三座工厂，仿照其位于中国台湾南部城市台南的大型园区建造。第一座工厂是一座银色的宇宙飞船状建筑，已接近完工并开始试运行。

在建设期间，台积电派遣美国工程师到台南接受培训，并跟随中国台湾工程师，近距离观察台积电全员参与的工作方式。

杰斐逊·帕兹（Jefferson Patz）是一名工程师，刚刚从加州大学圣地亚哥分校获得硕士学位，他在加入公司后不久于2021年前往台南接受18个月的培训。

“哦，天哪，人们工作很努力，”帕茨先生说。他回忆说，最初的印象让他强烈地感受到在这个行业取得成功需要什么。

帕茨先生说，返回亚利桑那州后，由于工厂的建设已经落后于计划，员工们被要求做一些本职工作以外的工作。

这种方法并不是每个人都满意的。他说，工人们被要求尽一切努力完成最紧迫的工作。一些美国工人也发现很难在中国台湾呆很长时间。

为了缓解美国工人与中国台湾管理层之间的紧张关系，该公司对管理人员进行了沟通培训。由于工人们抱怨会议没有必要，公司减少了会议频率和参加人数。

亚利桑那州的三名中国台湾员工表示，公司已尝试缓解紧张局势。他们表示，自己的工作量没有在中国台湾那么大。不过，他们表示，随着工厂明年全面投产，他们不确定工作量是否会继续减少。

台积电凤凰城工厂的 2,200 名员工中，约有一半来自 7,200 英里外的中国台湾。该公司表示，在建设接下来的两家工厂时，将创造6,000 个就业岗位。该公司计划最终降低中国台湾外来员工与本地员工的比例。

“我们希望把这个基地打造成一个成功、可持续的基地，”刘先生说。“可持续意味着我们不能一直依赖中国台湾派人来这里。”

台积电在亚利桑那州面临劳动力竞争。该地区的其他公司也在竞相寻找熟练工人来提高产量。美国芯片巨头英特尔正在该地区扩建芯片工厂。

为应对这种情况，附近的高校纷纷加强电气工程等领域的教学。台积电通过学徒制、实习、研究项目和招聘会与社区高校展开合作。

亚利桑那州立大学富尔顿工程学院副院长扎卡里·霍尔曼表示，亚利桑那州立大学已成为台积电的主要员工来源地，公司为学生的研究项目提供资金，从而更容易评估和招募未来的员工。

有些大学甚至在建造自己的洁净室，即半导体工厂中心宽敞、一尘不染的工作区。这样做的目的是让学生适应在严格控制的环境中操作，技术人员会穿着干净的套装和手套。

正在建设的制造空间之一位于西马里科帕教育中心，这是一所提供技术培训的公立高中系统。

“我们这一代学生的父母从未踏足过先进制造工厂，” 该中心负责人斯科特·斯珀金 (Scott Spurgeon) 表示。“他们对制造工厂的认识仍然很像老式的夫妻店制造工厂，每天上班，出来时衣服脏兮兮，双手脏兮兮。”

在附近的亚利桑那州梅萨和其他城市，近 1,000 名参与者已经完成了为期两周的半导体技术员强化培训课程。

“我们正在变成硅谷沙漠，”钱德勒 - 吉尔伯特社区学院（运行该项目的学院之一）院长汤姆皮尔森说。

台积电继续推在美工厂建设

虽然困难重重，但中国台湾半导体制造股份有限公司表示，该公司正在继续实施在凤凰城建立三家大型芯片工厂的计划，努力保证芯片供应以满足人工智能芯片需求的激增。

在人工智能芯片需求强劲的背景下，中国台湾半导体制造股份有限公司上调了收入预期，但并未改变其目前在亚利桑那州和其他海外工厂的计划。

台积电董事长兼首席执行官魏哲家在 7 月 18 日的财报电话会议上告诉投资者和分析师，尽管本周美国前总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 对中国台湾的言论引发地缘政治担忧，导致台积电股价大幅下跌，但该公司仍将按计划继续在亚利桑那州、日本和潜在的欧洲扩张。

现任共和党总统候选人的特朗普今年6月曾对彭博社表示，中国台湾应该为美国提供的国防付费，并声称中国台湾“夺走了我们100%的芯片业务”。魏哲家在财报电话会议上回答问题时表示，公司不会考虑与美国建立合资企业来建设亚利桑那州的制造工厂，并将继续目前的在中国台湾以外扩张的战略。

台积电计划在凤凰城至少三座晶圆厂投资 650 亿美元，并有望在 2025 年上半年在亚利桑那州的第一家工厂开始运营。其第一家工厂的工程晶圆生产也已在进行中，将生产 4 纳米 FinFET 工艺技术。

该公司位于亚利桑那州的第二家工厂将生产 2 纳米和 3 纳米工艺技术，预计将于 2028 年开始运营，随后其第三家工厂将于 2020 年底投产。该公司计划雇用 6,000 多名员工，截至 4 月份已雇用 2,200 名员工。

随着台积电在中国大陆、德国、日本和美国等海外工厂的成功扩张，中国台湾方面担心这可能会对国内产业产生影响，因为台积电是中国台湾的旗舰制造商之一。然而，德国马歇尔基金会的邦妮·格拉泽等专家指出，根据台积电的数据，即使台积电的海外工厂全面投产，其全球产量也只占不到 10%。遗憾的是，台积电并未透露任何实际数字。

总体而言，中国台湾的科技行业非常有韧性。一方面，中国台湾正在本土发展，最近有关台积电计划在中国台湾新建晶圆厂的报道也凸显了这一事实。另一方面，中国台湾公司也在努力实现全球扩张。台积电在亚利桑那州的努力强调了其致力于保持强大的全球影响力，同时继续从中国台湾基地推动技术进步。

来源：“半导体行业观察”微信公众号

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ACY

央行

经济

昨天发生了什么？

昨晚美市开盘前后，市场终于等来了两个“好消息”，也是美联储决议前最后的重要数据。

零售销售环比报得0.1%，高于预期-0.2%（调整后）。别小看这个0.1%，上个月的基数是1.1%，能够保持正增长已经是相当好的表现了。在数据发布后，从上周四开始的行情终于扭转了。美债利率、美元与原油止跌转涨，黄金止涨转跌。

随后发布了高于预期的9月NAHB房地产指数，是半年来的首次反弹，释放美国经济利好。加深了上述的行情。

深陷困境的英特尔获得国防芯片拨款，同时宣布为亚马逊定制AI芯片，令股价暴涨。然而这并没能带动美股大盘。真正能够影响大盘的个股还是只有英伟达。英伟达开盘后继续回吐涨幅，带动电子与医疗科技板块一同向下，拖累美国三大股指一同下跌，澳指与欧指也同时下滑。

不过在美元反弹期间，三大商品货币反而走得更强，这和中国经济脱不了干系。

昨日早盘，港股与A股均出现开盘大涨，房地产板块全线爆发，其中内房股佳兆业集团披露债务重组进展后，股价最高暴涨40%。铁矿石期货价格重新站上90美元大关，报得92.5美元/吨。今日澳股开盘，受到中国地产预期回暖的影响，三大铁矿股集体上扬，带动澳洲股指逆势反弹。澳元与纽币也在开盘前先一步转涨。加元则更多受到原油影响，先一步反弹。

最特殊的是日元。由于美债利率的反弹，美日利差再度扩大，触发了日元的空头入场，导致日元昨晚下跌幅度最大。短线交易暂时不建议看涨日元。

特朗普为币圈站台，令Bit币大涨，这种消息面动能一般不持久，关键还是看降息幅度。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

22:30 美国8月新屋开工总数年化：前值 1.406M 预期1.41M

次日04:00 美联储公布利率决议（首次降息）*：前值5.5% 预期5.25%

次日04:30美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

不用说，最重要的就是明日凌晨发布的美联储利率决议。不过别光看降息多少，还要看利率点阵图是否达到年底5码的降息，以及鲍威尔的讲话态度。

昨晚NAHB报告中有一句话很有意思。之所以房市指数能够反弹，主要归功于更低的利率。明明美国还没降息，为什么说低房贷利率呢？这是因为房贷利率是由国债决定的，而国债利率会提前反应降息预期。

由图可见，美国的30年期房贷利率从今年5月份开始已经从7.2%跌至6.2%，创下近一年来的新低。这自然也影响到了美国房市的需求。也就是说，不需要美联储真的降息，降息预期也会直接影响经济活动，改善市场需求。

因此，我们保持对美联储明早降息25基点的判断。不需要太激进的降息，只要明确利率方向，市场就会自动调节预期，并促进经济。

总结一下行情机会。

25基点（大概率）：美元大涨，黄金大跌。美国金融板块带动大盘下跌，标普表现或比纳指更差。大宗商品与商品货币（澳纽加）可能不会表现的很差，但避险货币（日瑞）可能由于利差扩大而下跌。Bit币下跌。

50基点（小概率）：美元下跌，黄金与Bit币突破，标普指数上涨。美股可能先暴跌后大涨，不确定反转的时间点。大宗商品与商品货币（澳纽加）可能先涨后跌。日元将成为表现最佳的货币。

还有一种可能就是，降息50基点，但是点阵图和鲍威尔讲话都显鹰派。这种情况同样以25基点行情为准。

黄金兑美元 XAUUSD

Finlogix情绪指标：中性震荡

交易策略：震荡区间高抛低吸，数据发布后看突破方向

阻力参考：2575；2588；2600（突破）；2615-2620支撑参考：2562；2550（突破）；2515-2530

技术面：在重大消息面前，所有支撑阻力毫无作用，因此交易策略应该以突破为主。在决议发布前保持水平震荡高抛低吸。目前震荡区间在2560-2575，如果突破2575，则震荡区间在2575-2590。一旦决议发布就要看突破方向，由于是凌晨可以考虑挂单，考虑到超短线激荡，挂单位置要偏一点，突破2600看涨，跌破2550看空。预期做空胜率更高。

美元兑日元 USDJPY

Finlogix情绪指标：中性看涨

交易策略：短线逢低看涨

阻力参考：142.5；143.5支撑参考：141.2-141.5；140.5（止损）

技术面：25基点会让美日国债利率短时间内扩大，日元的需求将回吐，因此短线以逢低看涨为主。但中线来看，美国降息，日本加息是大方向，因此美日的空头大方向难以改变。

标普500指数 SP500

Finlogix情绪指标：强烈看涨

交易策略：突破5600或5570后偏空

阻力参考： 5650；5700支撑参考：5600或5570（突破）；5485；5400

技术面：虽然情绪指标看涨，但是过度极端（3%）的情绪容易出现瞬间反转。今晚不管是25基点还是50基点都可能让股市回吐涨幅，再加上英伟达的回调以及大选前的风险情绪不足，标普指数的空头胜率不低。当前指数正处在历史最高点，如果无法突破，就面临巨大回调压力。因此交易策略应该以突破做空为主。由于激烈波动，不建议将止损放在前高点5650。行情扭转，今晚难眠！中国经济相关商品集体反弹，日元成为最大输家！_8

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英国国家统计局

经济

数据解读

英国国家统计局9月18日公布了最新通胀报告：

8月CPI环比0.3%（预期0.3%），前值-0.2%；

8月CPI同比2.2%（预期2.2%），前值2.2%；

8月核心CPI同比3.6%（预期3.5%），前值3.3%;

8月核心CPI环比0.4%（预期0.4%），前值0.1%；

报告显示，8月CPI同比上涨2.2%，与前值持平符合预期。核心CPI同比上涨3.6%，高于7月份的3.3%。商品通胀率从7月-0.6%下降至8月-0.9%，服务业通胀率从7月的5.2%回升至8月的5.6%。

分项数据来看，8月CPI年率保持不变，反映了不同行业类别的抵消贡献。贡献最大的上行因素是运输业，主要是受机票价格和二手车价格上涨的影响，不过部分被机动车燃料价格下跌所抵消，整体价格上涨1.2%。贡献最大的下行因素是餐馆和酒店以及酒精和烟草部门。 8月餐饮及酒店业的通胀率为4.4%，为2021年7月以来的最低水平。酒精和烟草部门通胀率为5.7%，为2023年3月以来最低水平。

英国央行此前指出，服务业通胀居高不下，在进一步放松货币政策的限制性措施之前，需要更多证据证明粘性通胀有所下降，而此次CPI报告显示服务业通胀率从7月的5.2%回升至8月的5.6%，增强了英国央行9月维持利率不变的可能性。

8月CPI报告

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Kevin Du

经济

日本的地价上涨正在扩大。日本国土交通省9月17日公布的2024年基准地价显示，除去4大地方城市，日本地方圈全部用途土地的平均价格比上年上涨0.2%，32年来首次上涨。由于以访日外国游客为中心的旅游需求高涨、新建半导体工厂等，地价上涨正在波及各地。

本次调查了截至7月1日的地价动向。在日本的地方圈中，除札幌市、仙台市、广岛市、福冈市（4大地方城市）以外的“其他”地区的全部用途土地平均价格涨幅自1992年以来首次转正。东京等3大都市圈的涨幅达到3.9%，上涨加快。

特点是不仅是此前上涨的地区，地价上涨还扩大到了周边自治体。

在长野县北部的滑雪度假村白马村，旅馆林立的地点上涨了30.2%，在商业用地中涨幅居日本全国第4位。随着海外游客增加，酒店开发不断推进，同时工作人员的住宅需求也波及到了附近的大町市和小谷村。

其中，小谷村住宅用地的波动率从上年的下降0.9%转为上涨0.6%。长野县不动产鉴定师协会的代表干事大日方一成表示：“无论是住宅用地还是商业用地，小谷村的需求都在逐渐上升”。

同样，在北海道的二世谷町，上涨效果波及了附近的真狩村。真狩村的住宅用地上涨18.2%，超过了去年。

真狩村的地价为每平方米6000日元左右，与二世谷地区相比相对便宜，在周边酒店等工作的人积极洽购。目前村内尚无兴建酒店等设施的动向，但该村的企划情报课的负责人透露：“存在大规模开发的洽谈”。

日本熊本县因世界最大半导体代工企业台积电（TSMC）的进驻而沸腾。从全部用途土地的同比涨幅来看，台积电日本第一工厂所在地菊阳町上涨了16.9%，在日本全国市区町村排在第6位，东邻的大津町则以逾19.4%排在第1位。

工人和家庭的涌入正在推动杂货、家具、服装大型零售店开张。

另一方面，工厂周边由于开车上下班和施工车辆增加等原因，交通堵塞进一步恶化。一位出租车司机感叹道：“上下班高峰期太堵了”。

在日本全国的全部用途土地的约2.1万个地点中，上涨的比例为48.3%，比2023年的44.7%有所扩大。2019年为32.8%。以半导体工厂建设和访日游客等的旅游需求增加为起点，地价上涨效果正在向周边扩大。

此外，主要地方城市相继推进的再开发也在推高地价。4大地方城市的商业用地平均涨幅为8.7%，仅次于2023年的9.0%，处于高水平。三井住友信托基础研究所的坂本雅昭指出：“目前，即使是在游客熙熙攘攘的地方，人口减少也在进一步加剧，如何确保劳动力是持续发展的关键”。

来源：日经中文网

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市场静待美联储利率决议！美元、美股市场和技术展望

美元指数承压回落，沪铜价格高位震荡运行

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来源：曲和期货

新兴市场投资者坐立不安，日元走强或重演“黑色星期一”？

市场关注日元

押注较小的市场

印度成为新兴市场支柱

印度在新兴市场中的地位日益提高

澳大利亚债券市场前景堪忧

来源: 智通财经

台积电的里程碑：苹果芯片在美国生产

台积电在美良率与中国台湾相当

台积电在美国，挑战重重

台积电继续推在美工厂建设

来源：“半导体行业观察”微信公众号

行情扭转，今晚难眠！中国经济相关商品集体反弹，日元成为最大输家！

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今日重要事件（澳洲东部时间）：

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英国8月CPI：服务业通胀回升，料9月会议按兵不动

8月CPI报告﻿

日本地方基准地价32年来首次上涨

来源：日经中文网

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