在日本新首相石破茂及其亲密盟友敦促货币当局在考虑加息时谨慎行事后，日本央行行长植田和男对政策前景发出了鸽派信号。植田和男周三在东京的一次会议上表示：“从美国经济开始，全球经济前景不明朗，金融市场仍然不稳定。目前，我们将以高度的紧迫感关注这些事态发展。”

植田和男的言论表明，在石破茂和一位内阁大臣明确表示反对任何提前加息后，日本央行正与新政府保持步调一致。虽然植田和男的言论与9月议息会议的政策声明基本一致，但他也添加了一些措辞以表达继续保持谨慎的态度。

植田和男在谈到全球经济和金融市场的趋势时表示：“我们需要仔细研究这些事态发展将如何影响日本经济和价格的前景、面临的风险以及实现前景的可能性。”

他的言论可能会强化日本央行观察人士的预期，即日本央行在10月31日结束的下次会议上维持借贷成本不变。

石破茂在上周赢得自民党党魁选举后，于周二被日本国会选举为首相。这位新首相暗示，他不会在短期内寻求加息，并表示他希望日本央行“保持当前立场”以帮助消除通缩。

日本新任经济大臣赤泽亮正进一步强化了这一观点。赤泽亮正周三表示，任何有关石破茂支持加息的看法并不一定准确。

三井住友日兴证券经济学家丸山义正周三表示：“石破茂和赤泽亮正的言论显然反对提前加息。本月底加息现在已经不可能了。”

去年，日本前首相岸田文雄亲自挑选植田和男担任日本央行行长。交易员正密切关注植田和男和石破茂的合作，因为人们普遍认为政治因素会影响日本央行的政策。

赤泽亮正在周二被任命为日本内阁成员后也敦促谨慎提高利率。

当被问及对加息可能性的看法时，赤泽表示，"我希望他们谨慎判断，在一段时间内绝对不应该采取任何行动来给经济降温。”

来源: 智通财经

投资建议

来源：平安证券

投资建议

来源：中国银河

中国股市的强劲反弹为一些对冲基金带来了丰厚的回报，其中一些基金在9月份实现了超过25%的收益。这一增长得益于中国政府推出的一系列刺激措施，旨在提振经济，包括降低银行存款准备金率和调整抵押贷款利率。这些政策的实施，加上市场对中国股票的乐观情绪，推动了MSCI中国指数在9月份上涨23%，创下2022年11月以来的最大涨幅。

具体来看，Triata Capital的中国基金上个月飙升了44%，Blue Creek的基金估计上涨了31%，而云启资本的基金上涨了26%。这些基金的强劲表现不仅抹去了今年早些时候的损失，还为专注于中国市场的对冲基金带来了急需的缓解。

亿万富翁投资者戴维·泰珀表示，他正在购买更多与中国有关的资产，而对冲基金也在争相建立仓位，以从股市反弹中获益。高盛集团的对冲基金客户上周对中国股票进行了创纪录的净买入，这是自2016年以来的最大单周净买入量。该行的报告还指出，其专注于中国的基本面选股对冲基金客户上周平均回报率为6%，创下有记录以来的最佳单周表现。

Lotus Peak Capital的合伙人Nicolas Amstutz表示，政策的突然转变为中国基金带来了超额贝塔收益，预计未来环境将有利于以阿尔法为重点的中国战略。

据知情人士透露，管理着约7.7亿美元的资产的Triata Capital，目前专注于投资基本面强劲、增长潜力大、现金余额充足且估值较低的股票。9月份，该基金从人工智能软件和数据中心相关股票中获得了强劲收益。

另一位知情人士称，云启资本的创始人Chris Wang大量买入了被抛售的美国上市中国公司股票，这些公司通过提高股息和与投资者合作来提升股价，如陆金所控股有限公司和启富科技。

Triata 和云启资本的代表拒绝发表评论。

股市的上涨也帮助Blue Creek抹去了之前的损失，今年的收益达到了15%。这家规模为1.33亿美元的对冲基金在过去一年里一直看好中国市场，并计划继续全力投资，创始人Joseph Zhang Xiaogang表示。

Zhang Xiaogang称：“中国市场的估值仍然非常便宜。”他指出，全球投资者对中国及其经济的负面看法非常根深蒂固，需要一段时间才能改变这种偏见。他补充说，由于房地产市场疲软导致经济周期性放缓，中国政府还有更多的政策工具来支持其经济。

另一家对冲基金，Pinpoint China Fund，在9月份实现了接近12%的回报率，根据了解其表现的人士透露，这使得该基金今年的收益增加到了18%。

尽管如此，并非所有基金都实现了巨大的收益。例如，WT中国基金以严格平衡看涨和看跌押注而闻名，该基金在9月份上涨了1.7%，今年以来已上涨21%。此外，蒙特利尔投资研究公司Alpine Macro的首席全球策略师赵晨表示，现在判断9月份的反弹是否是自2022年初中国熊市开始以来的众多假反弹之一还为时过早。

不过，赵晨还指出，在大量股票回购和极具竞争力的行业利润复苏的背景下，MSCI指数中中国股票的预期收益已经停止下降。许多坏消息已经被市场消化，中国股票相对于美国同行的交易价格低60%，相对于欧洲股票低40%。

赵晨表示：“当然，没有什么可以保证利润的提高和低估值必然会导致中国股票立即跑赢大盘。”他提到，世界已经发生了变化，地缘政治紧张局势加剧。“我们只能说，从长远来看，中国股票可能代表着一种价值投资。”

来源: 智通财经

本周市场表现

周观点更新

投资建议

来源：华安证券

中美股票市场利润分布规律：

（1）A股方面，前75%分位数个股贡献几乎所有正净利润，65%以上的净利润由前2%个股贡献，净利润TOP20个股贡献40%+的净利润；

（2）美股方面，前40%分位数个股贡献了几乎所有净利润，一半的净利润由前2%个股提供，净利润排名前20的个股贡献了25%左右的净利润；近一半数量的个股亏损，长尾效应显著，亏损个股合计侵蚀净利润9.6-15.2%。

中美核心宽基利润贡献对比：

风险提示：