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来源：国金证券

美国东海岸和墨西哥湾沿岸港口 4.5 万名码头工人的罢工行动已进入第二天，消息人士称，目前劳资双方尚未安排谈判。

由于缺乏进展，人们开始担心运输中断可能会持续很长时间。国际码头工人协会（ILA）的罢工已经阻碍了从缅因州到德克萨斯州数十个港口从食品到汽车的货物运输，分析人士警告说，这将导致每天数十亿美元的经济损失。

拜登总统的政府向美国港口雇主施压，要求他们提高待遇，以确保与码头工人达成协议，结束罢工。

拜登周三对记者说：“他们赚取了难以置信的利润，自新冠疫情以来利润超过 800%，业主从中获利数千万美元。现在是他们坐到谈判桌前，结束罢工的时候了”。

经济学家表示，由于近几个月来企业加快了关键商品的发货速度，罢工初期不会导致消费者的价格提高。不过，摩根士丹利的经济学家认为，长期停工最终会渗透至物价，食品价格可能会首先做出反应。

包装食品制造商 Conagra首席执行官Sean Connolly周三表示，公司提前购买了原料，并与供应商合作数月，为罢工做好准备。“他说：”如果问题旷日持久，对所有人来说都将是一个更大的问题。“

根据 Everstream Analytics 公司的数据，截至周二，有超过 38 艘集装箱船在美国港口滞留，而罢工前的周日仅有三艘。

炖锅制造商纽威品牌集团（Newell Brands）有数百个集装箱装满了亚洲制造的产品，在两三个月前从美国东岸改道后，本周抵达西岸港口。

该公司表示，西岸港口有 “一点拥堵”，但仍在满负荷运转。

在与美国海运联盟（USMX）就为期六年的新合同谈判破裂后，代表 4.5万 名港口工人的 ILA 于周二发起罢工。工会寻求未来六年每年将时薪上调5美元。

USMX 周三表示专注于恢复谈判，但他们 “无法同意恢复谈判的先决条件”。

来源: 新浪财经

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来源：平安证券

美联储加息背景下中国资产吸引力提升，再议机械行业投资思路

流动性宽松背景下，基本面优质的超跌标的有望迎来估值修复

中国资产吸引力提升，资金回流估值有望重新定价

资金回流背景下，外资青睐的绩优白马股有望重新焕发生机

来源：东吴证券

自9月中旬美联储确定宽松以来，港股掀起了一股波澜壮阔的史诗级行情，恒生科技指数短短半个月时间累计涨幅达36.6%。10月2日，国庆后第一个交易日，在南下资金缺席的情况下，港股涨势如虹，恒生指数收盘涨6.2%，恒生科技指数涨8.53%。

南向资金“缺席”期间，谁在进入港股市场？增量资金偏好哪些板块？未来还有多少增量资金可能入场？华福证券和华泰证券在最新的研报里做了解析。

外资是本轮港股上涨重要增量资金

华福证券表示，9月份港股市场中国际中介资金在连续数月持续流出后再度转为净流入，成为市场重要增量资金。

自2020年疫情之后，港股市场增量资金结构一度出现显著变化，一边是国际中介为代表的海外资金持续流出港股市场，另一边则是南下资金为代表的内地资金仍在持续涌入港股市场。但是从最新边际变化来看，一个比较有意思的现象是9月份至今港股市场中海外资金开始转为净流入，并且9月中下旬以来国际中介机构资金净流入规模达396亿港元，超过南下资金205亿港元的净流入。

华泰证券也指出，外资配置盘的回流（尤其是被动指数型外资机构）发挥了重要的资金面作用。

其一，据EPFR ，9月19至25日，被动指数型外资净流入中国权益资产18亿美元，较此前大幅增长（注意该数据仅覆盖“924”政策组合拳后的两个交易日）；

其二，自9月下旬，伴随中国资产走高，其他新兴市场却现震荡行情，或反映新兴市场内部有外资re-balance；

其三，近一个月港股空头交易占比出现显著回落，但主要系多头交易金额上升所致，9月30日存量未平仓股数较23日边际变化不大。

外资偏好消费和科技

华福证券指出，9月中下旬以来港股市场中外资大幅回流是恒生科技占优的一个重要原因。

港股市场中国际中介持股偏好可选消费和信息技术板块，这也是恒生科技指数重要组成部分，从这一角度看，我们认为9月中下旬以来国际中介资金快速回流是恒生科技指数占优的一个重要因素。截至9月30号，港股市场中国际中介持股可选消费行业占比30%，信息技术占比25%，远远高于其他行业。

而恒生科技指数中信息技术行业权重占比50%，可选消费占比49%，同样远高于恒生国企指数中19%和35%的占比。因此我们认为9月中下旬以来港股市场中外资大幅回流是恒生科技占优的一个重要原因。

未来增量资金两大来源

华泰证券测算，未来港股的增量资金可能来自外资的回补效应和空头的平仓效应：

第一，全球外资回补效应；截至二季度末，全球前二十大资管机构（包含共同基金/对冲基金/信托等）权益组合中，中资股的占比1.3%，较MSCI ACWI中国基准权重低配1.9pct；若预期改善下，外资对中国的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或带来头部资管机构约170亿美元的净流入；若回到2018-2020中枢水平（低配0.5pct），或带来约1000亿美元净流入。

第二，存量空头平仓效应；尽管9月以来港股空头交易占比已处历史较低水平，但全市场未平仓卖空股数尚未明显回落，存量空头平仓力量尚未充分释放。

华福证券也认为，近期港股为代表的中国资产表现亮眼背后是多重因素共同催化的结果，一方面国内各项利好政策频繁出台，大幅提振市场信心；另一方面海外美联储9月份降息，全球流动性环境边际上趋于宽松，而在美联储降息初期全球权益市场往往受益于分母端逻辑普遍有较好表现。因此综合来看，我们认为当前港股行情仍在途中，后续依然存在上涨空间。结构上，如果后续港股市场中国际中介资金持续回流，恒生科技为代表的成长板块则有望继续占优。

来源: 华尔街见闻

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