本周一（11月4日）黄金市场表现稳健，投资者对全球政治不确定性和美联储降息的预期推动金价在开盘后走高。欧市盘初，黄金稳定在积极区域，受到美国总统大选和中东局势紧张的双重支撑。虽然近期美元和美国国债收益率的走强为黄金上行构成一定压力，但避险需求仍主导了市场情绪。

黄金行情与宏观背景

当前黄金的上涨趋势与美国政治和经济动荡密不可分。临近周二的美国总统大选，市场对民主党候选人哈里斯与共和党候选人特朗普的支持率紧咬，使得市场避险需求提升，黄金价格随之上涨。黄金被视为传统的避险资产，尤其在政治风险增加时更受投资者青睐。再加上美联储将在本周四进行利率决议，市场普遍预期美联储将降息25个基点。知名机构指出，预计这次降息将推动资金继续流入ETF等黄金投资工具。

与此同时，最新的非农就业报告显示美国10月就业增长仅为1.2万人，低于市场预期的11.3万人，且创下2020年以来的最小增幅。尽管10月的失业率维持在4.1%，但就业增长疲软为美联储进一步宽松政策提供了空间，这也是市场预期降息的原因之一。

分析师观点

知名机构分析师指出，尽管降息的消息对黄金构成利多，但四季度黄金的投资需求仍可能受大选结果的影响。以往选举期间，黄金ETF的流入量常常增加，因为利率下降、财政赤字攀升和高估值的股市环境为黄金带来了吸引力。但他们也指出，今年的央行购买量预计不会达到过去两年的高峰，珠宝需求可能低于去年水平，但仍较此前预期略有回升。

此外，荷兰国际集团（ING）认为，中东的紧张局势可能在短期内支撑黄金价格，但强势美元和高收益率或限制黄金的上行空间。分析师补充道，黄金价格可能会维持在一个较宽的区间内波动，而下一个关键阻力位为每盎司2780美元至2800美元。一旦突破该区域，黄金可能进一步上探至2850美元。

技术面分析

从技术角度来看，黄金的走势依然保持积极态势。当前价格稳居在100日指数移动平均线上方，这表明市场情绪倾向看多。此外，14天相对强弱指标（RSI）位于60.20的中线上方，进一步暗示黄金的支撑位较为稳固。

短期内，若黄金价格突破2780美元至2800美元的心理关口，那么多头有望将价格推向2850美元的新高位。然而，若金价持续跌破2715美元，市场可能进一步测试2624美元的低点，甚至是2600美元的整数支撑。

美元与黄金的博弈

虽然目前黄金因避险需求而走强，但美元的升值以及美债收益率的上涨则对黄金构成压力。黄金作为无收益资产，通常在收益率上升时相对吸引力下降。这意味着，如果未来美联储的宽松政策低于预期，黄金或面临更大的上行阻力。

与此同时，美国股市的高估值令部分投资者感到担忧，使得黄金在资产组合中的避险作用进一步凸显。部分分析师认为，若大选结果未能迅速揭晓，市场可能会继续向避险资产倾斜，进一步推高黄金价格。

未来展望

总体来看，黄金市场在未来几天可能维持高位震荡。一方面，选举期间的风险事件和美联储的降息预期为黄金提供了有力支撑；另一方面，美元的走强可能限制黄金的上行空间。短期内，投资者需密切关注大选和美联储利率决议，这将直接影响黄金的后续表现。

总的来说，黄金走势仍受到宏观经济和政治因素的主导，尤其是在全球避险情绪持续高涨的背景下。分析师提醒，虽然当前金价维持在支撑区间上方，但未来波动可能加剧，交易者应关注关键技术位的变化并灵活调整仓位，以应对潜在的市场风险。

来源: 汇通网

印度卢比兑美元汇率周一跌至创纪录新低，尽管多数亚洲货币受益于美元走弱，但印度股市持续的资金流出仍令卢比承压。受海外投资者可能持续的抛售和美国总统大选结果公布前投资者谨慎情绪的影响，印度基准股指BSE Sensex指数和Nifty 50指数周一开盘后均下跌约1.5%。据悉，海外投资者在10月净卖出逾110亿美元的印度股票;海外投资者和海外银行在10月也首次减持印度政府债券，这是4月以来的首次。此外，印度本地不温不火的财报季也给股市带来了压力。数据显示，在印度股市下挫的压力下，卢比兑美元汇率周一跌至1美元兑84.11卢比的历史低点，略高于上周触及的1美元兑84.0950卢比。

不过，交易员指出，尽管印度股市表现疲软，但印度央行的干预确保了卢比没有受到太大影响，且预计印度央行将继续捍卫卢比。根据Bloomberg Economics的计算，印度央行在截至10月25日的三周内可能抛售了108亿美元以捍卫卢比。一家大型私人银行的交易员表示，尽管美国大选可能“对股市产生相当大的影响，但印度央行可能会控制卢比的波动”。交易员还表示，印度央行不太可能让美元兑卢比汇率突破84.15。

最新的民意调查显示，在即将到来的美国大选投票之前，民主党总统候选人哈里斯与共和党总统候选人特朗普之间没有明显的领先者。在竞争激烈的美国总统大选中，印度卢比仍是抵御波动性的最佳新兴市场押注之一，因为印度央行准备以其全球第四大外汇储备捍卫卢比。

数据显示，美元兑卢比一周隐含波动率为3.5250%，而美元兑韩元一周隐含波动率为20.3%，美元兑印尼盾一周隐含波动率为12.8%，通常被视为新兴市场对美国民调的风向标的墨西哥比索的波动性则已飙升至4年高点。

印度央行行长Shaktikanta Das此前曾强调了建立外汇储备以保护经济免受波动影响的重要性。印度央行接近创纪录规模的外汇储备帮助其维持了对卢比的控制，使其不那么容易受到美国大选相关波动的影响。

三菱日联银行指出，鉴于印度的内向型经济，卢比不太容易受到美国关税政策潜在变化的影响，这与其他货币不同。该行高级外汇分析师Michael Wan表示：“印度央行仍在市场上保持强势，以限制外汇波动，其外汇储备也绰绰有余。”“印度的宏观稳定性仍然相当强劲，经常账户赤字略高于GDP的1%，而且通胀压力正在逐渐缓和。”

来源: 智通财经

参议院之争

选举中的堕胎议题

来源：纽约时报中文网

想象一下开着一辆挡风玻璃满是泥浆的汽车，驾驶者只能通过后视镜观察，仅仅依靠过去的路线来判断未来的方向，这是一个巨大的挑战。然而，在判断利率的走向时，美联储别无选择。

一个月前，美联储上出人意料地将利率下调50个基点，令一些投资者和消费者感到意外。但最近，美国经济最近看起来好转了一些。尽管如此，美联储主席鲍威尔暗示，在联邦公开市场委员会（FOMC）于11月6日至7日结束其利率决议会议时，将进行幅度较小的25个基点的降息。

官员们暗示，他们在削减借贷成本时希望提前应对劳动力市场疲软，但就业人数连续四个月增长，并在9月份意外飙升。最近劳工部修正了今年夏季的就业市场数据，表明情况并不像最初看起来那么糟糕。与此同时，美国经济在今年第三季度以2.8%的健康速度增长，得益于强劲的消费者支出。

然而，美联储还没有走出这片迷雾笼罩的森林。席卷北卡罗来纳州和佛罗里达州部分地区的毁灭性飓风，以及波音公司工厂工人的罢工，对10月份的非农数据造成了极其负面的影响，尽管这些影响可能是暂时的。

数据有时看起来很强劲，有时看起来很令人担忧，说明了在数据滞后且经常被修订的情况下，设定利率的复杂性。一些知名经济学家，例如前财政部长劳伦斯·萨默斯，甚至将美联储的降息50个基点的举动称为“错误”，因为数据开始呈现出更好的态势。

在美联储会议之前的讲话中，官员们表示，他们仍然认为其基准借贷利率对经济的抑制力度过大。

然而，这一举措势必将他们推向他们经常试图避免的政治聚光灯下，因为这一举措是在美国人投票选举前总统特朗普或副总统哈里斯进入白宫的两天后做出的。经济学家指出，两名候选人都有可能带来不同的经济结果，特朗普倾向于关税和减税，而哈里斯则支持对富人加税，这加剧了不确定性。

Bankrate首席财务分析师Greg McBride指出， “与2022年和2023年的加息相比，美联储将以更为慎重的速度降息，这意味着美国不会从高利率环境迅速重回低利率环境。我们正从高利率环境进入利率不那么高的环境。”

美联储9月份真的做错了吗

美联储决定将利率下调50个基点的决议并非一致通过。美联储理事鲍曼成为自2005年以来首位持异议的美联储理事会成员，她更倾向于进行幅度较小的25个基点的降息。

美联储9月会议纪要是在做出决议三周后发布的，该纪要也表明，鲍威尔说服官员支持更大规模的降息。“一些与会者”更倾向于降息25个基点，这些记录称，“一些”与会者指出，较小幅度的降息将有助于他们评估利率下降幅度，而不会冒更大的通胀风险。

“美联储是批评的靶子。他们通常是做错了就挨骂，做对了也会挨骂，”牛津经济研究院首席经济学家Ryan Sweet说。“市场叙事跑得太快了，他们甚至在定价就业市场开始崩溃，而实际上并非如此。”

通过在9月份进行更大规模的降息，美联储官员们明确了他们的优先事项：行动不足的风险大于降息过度的风险。

“你可以从两方面论证，”McBride说。“我属于认为这是一种很好的保险措施。如果需要，他们可以在未来几个月内减缓降息速度。”

当被问及强劲的就业增长是否意味着美联储不应该像他们那样大幅降息时，旧金山联储主席戴利在10月中旬于纽约发表的讲话中表示，美联储没有证据表明更强劲的招聘会加剧通胀。

“我非常反对出于恐惧而抑制扩张，”她说。“我们不应该扼杀就业增长和良好增长，只要它不会导致通胀。”

美联储官员仍然认为，通胀放缓正在为他们调整借贷成本提供空间。美联储首选的通胀指标——个人消费支出（PCE）指数9月份同比增速达到2.1%，基本达到了美联储2%的目标。

通胀放缓意味着美联储官员可能不需要像以前那样抑制经济增长。

一种流行的衡量利率对金融体系抑制力度的方法是，通过当前通胀率中减去名义利率，得出所谓的“实际”利率水平。根据这些衡量标准，借贷成本现在对美国经济的抑制力度要大于它们在23年高点时的抑制力度。

“我认为他们不会后悔，”Sweet说。“经济表现良好，就业市场大体上处于平衡状态，通胀的‘魔瓶’在很大程度上已经盖上了盖子。他们不会像9月份那样激进，但货币政策仍然具有限制性，所以现在是美联储松开刹车的时候了。”

美联储官员似乎将更加缓慢地降息，除非情况有变

美联储最近的利率预测暗示2024年将再降息两次，每次降息25个基点，2025年总共降息四次。如果这些举措得以实现，美联储的基准利率将处于3.25%至3.5%的目标区间——比利率峰值低2个百分点，但仍然高于2007年至2009年大衰退以来的任何时期。

然而，这些降息举措尚未确定。鲍威尔表示，美联储官员将不得不根据数据以及经济形势来决定如何处理利率。

鲍威尔在9月下旬表示，“展望未来，如果经济大体上按预期发展，政策将随着时间的推移而转向更加中性的立场，我们没有预设的路线。”

美联储理事沃勒在10月份的一次讲话中，向美联储观察员介绍了几种经济情景以及美联储可能采取的政策应对措施。他说：

“如果通胀继续逐步放缓，而就业市场保持稳定，美联储官员可以以‘谨慎’的速度降息。与此同时，如果通胀迅速放缓或劳动力市场恶化，美联储官员将通过更加激进的降息来应对。最后一种情况，如果通胀加剧，将意味着美联储官员可以暂停降息，直到取得进展并减少不确定性。”

安联贸易北美高级经济学家Dan North怀疑通胀问题是否已经完全解决。他指出，通胀的一些方面仍然很顽固。例如，在PCE指数中，剔除食品和能源后，价格涨幅创4月以来的最高水平。总的来说，通胀年率自7月以来一直停滞在2.7%。

与此同时，他也看到了劳动力市场的疲软。招聘率目前处于2015年以来的最低水平，失业27周或更长时间的工人比例处于2017年以来的最高水平。

“对美联储来说，最难的部分是预测未来，而且一直都是这样，”North说。“他们必须关注长期趋势，尽可能多地收集数据。而我从总体上看到的是，通胀并没有完全令人信服地降至2%，而且增长无疑正在放缓。”

Sweet在牛津经济研究院的降息预测与美联储的预测相符，但他指出，存在不确定性。他说，“如果美联储采取任何行动，我们的预测风险偏向于降息次数更少。”

自美联储降息以来，一些利率实际上已经上升

根据Bankrate跟踪的利率数据，自美联储9月份降息以来，信用卡、汽车贷款、房屋净值信贷额度等利率已开始在市场上下降。然而，其他借贷成本却出人意料地增加了。

根据Bankrate每周全国利率调查，自美联储降息50个基点以来，30年期固定利率抵押贷款利率上涨了68个基点，在截至10月30日的一周中达到6.88%。

这与随后10年期和2年期美债收益率的上升有关，这决定了消费者比美联储更直接支付的长期利率。10年期美债收益率已经回升至7月以来的最高水平，而2年期美债收益率已经升至8月以来的最高水平。

“其中一些是美联储自身造成的，”McBride说。“更大规模的降息降低了经济急剧放缓的可能性，并增加了经济继续增长的可能性。这可能会减缓通胀进展的速度。”

North表示，选举也可能是其中的一部分，因为投资者对两名候选人中任何一方都可能加剧联邦债务和赤字的可能性做出反应。据联邦预算委员会的估计，副总统哈里斯的计划可能导致近4万亿美元的债务，而特朗普的提议预计将使赤字扩大8万亿美元，即使包括通过关税筹集的收入。

专家表示，债券市场的行为可能会在短期内阻止美联储的降息引发通胀，但这可能也让美联储官员感到担忧，因为就在大约一个月前，他们想要提前应对经济放缓。McBride说：“这可能会加剧你对美国经济将在未来几个月内可能放缓的担忧。”

来源: 金十数据

威斯康辛和密歇根州再度“翻蓝”，而特朗普在宾州的领先幅度也略有缩窄至0.3个百分点。如果这三个州在未来几天保持“向蓝”趋势，并且最终被民主党拿下，哈里斯最终可以获得270票并入主白宫。国会选举方面，尽管共和党大概率能够掌控参议院，但两党全国民调支持率趋于胶着，也令众议院的归属更不确定。参议院方面，100个席位中有34个改选，其中民主党23席、共和党11席。由于民主党改选席位较多，共和党大概率掌控多数席位。据270toWin网站民调统计，截至10月下旬，共和党大概率可以锁定51席并掌控参议院。众议院方面，435席都需要改选，由于各州众议员选举结果完全基于多数票制，因此众议院选举结果较大程度上取决于普选票数比例。据270toWin统计，截至11月1日，民主党和共和党分别仅锁定207席和206席，其余22席以及最终众议院的归属均不确定。博彩市场对于特朗普当选以及共和党横扫的押注，在10月31日至11月2日有所降温。据Polymarket网站，博彩市场对特朗普当选总统的押注，由10月30日最高时的67%，下降至11月3日的54%；博彩市场对共和党横扫的押注，由10月29日最高时的48%，下降至11月3日的34%；对“民主党掌控白宫和众议院+共和党掌控参议院”组合的押注，由10月30日的19%，回升至11月3日的29%。与此同时，特朗普媒体科技集团股价，在10月30日至11月1日的三个交易日累计暴跌超40%，市值蒸发逾40亿美元，也标志着“特朗普交易”骤然降温。在美国大选日来临之际，投资者应该对于可能出现的选举结果延迟乃至司法争议有所警惕。尽管近期民调显示，特朗普当选总统的概率较大，但鉴于大选前几日民调出现反向波动，本次选情可能较为胶着，不排除因两党票数十分接近而引发的选举结果推迟、乃至司法争议的风险。历史上，尽管多数情况下，选举结果通常在（美国时间）选举日当晚基本确定，但也不乏特殊情况。例如，2020年11月3日的选举日之后，由于两党票数接近，叠加疫情导致的邮寄选票数量较多、统计耗时较久，甚至11月6日出现国会遭遇暴力冲击等情况，直到11月7日国会才最终确认拜登当选。更极端的情况是2000年大选，佛罗里达州的计票争议引发最高法院介入，最终在大选日后的一个月才最终确定了布什的胜选。总之，建议投资者对可能出现的选举争议抱有一定警惕。

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来源: 汇通网