分裂的执政党与民众的普遍愤怒

现在“球”传到了宪法法院手里

宪法法院会通过弹劾决议书吗？

来源：澎湃新闻

根据区块链分析公司CryptoQuant的数据，虽然以太坊一直落后于比特币，但如果其目前的供需动态继续下去，按市值计算的第二大加密货币明年可能会创下5000美元以上的历史新高。

以太坊今年上涨超过72%。虽然与许多传统资产相比，以太坊的表现仍然令人印象深刻，但它明显落后于比特币，后者今年迄今已上涨147%。

比特币最近几周已经刷新历史高点并升至10万美元以上，而以太坊的交易价格仍比2021年11月创下的4865美元的历史高点低19%以上。

然而，根据CryptoQuant分析师的计算，如果以太坊目前的供需动态持续存在，该加密货币可能会在明年创下历史新高并升至5000美元以上。

根据加密分析平台Coinglass和The Block的数据，以太坊交易所交易基金（ETF）已连续17个交易日获得资金流入。

根据CryptoQuant的数据，截至上周五，以太坊ETF共持有350万枚以太坊，创下历史新高。这高于7月份以太坊现货ETF产品被批准上市时的310万枚，也高于9月份的272万枚的低点。

与此同时，CryptoQuant的分析师在最近的一份报告中写道，尽管以太坊的总供应量处于2023年4月以来的最高水平，但自9月以来，通过交易费用销毁的以太坊数量一直呈上升趋势，这表明该加密货币的供应增长一直在放缓。

自2021年升级以来，以太坊引入了一种销毁机制，用于从流通中永久移除一定数量的以太坊，旨在通过销毁部分以太坊来减少供应量，从而抑制通胀。

以太坊的总供应量和销毁量

BIT Mining首席经济学家Youwei Yang表示，要想看到以太坊的下一个进展，一个关键因素是监管的清晰度提高，特别是围绕质押分类的监管。以太坊质押是指持有者锁定以太坊以保护以太坊区块链并获得奖励的过程。

当前的以太坊ETF不质押持有的以太坊，这是发行方的一种让步，原因是相关的监管不确定性。

今年6月，美国证券交易委员会（SEC）起诉以太坊软件提供商Consensys，指控该公司是一家未注册的经纪商。SEC称，Consensys代表流动性质押计划提供商Lido和Rocket Pool提供和出售未注册的证券，这些提供商创建和发行流动性质押代币以换取质押资产。虽然质押代币通常被锁定，在质押期间不能交易或使用，但流动性质押代币可以自由买卖。

“随着支持加密和监管较少的特朗普政府即将回归，人们乐观地认为，在其明年1月的就职典礼后，将出现关于加密监管（包括以太坊质押）的明确指导。这可能为机构和传统金融参与者采用以太坊质押铺平道路，提高其作为一种产生收益的资产的长期吸引力，”Yang在给一份电子邮件评论中写道。

来源: 金十数据

随着美国候任总统特朗普的政策和美联储的降息可能会在2025年下半年给美元带来压力，华尔街开始看跌美元的前景。

从摩根士丹利到摩根大通，大约有六位卖方策略师现在预测，美元最早将在明年年中见顶，然后开始下跌，法国兴业银行预计ICE美元指数将在明年年底下跌6%。

由于特朗普在美国总统大选中获胜，以及强劲的经济数据促使交易员降低了对明年美联储降息次数的预测，美元今年已经飙升，有望实现2015年以来的最大涨幅。

法国兴业银行货币策略主管Kit Juckes表示，美元的强势“令人反胃。我们正在将一项资产的价格推高至长期不可持续的水平”。

彭博美元现货指数今年迄今已上涨约6.3%，其中很大一部分涨幅出现在11月初美国大选日前后。市场预期特朗普的关税和减税政策将加剧通胀，并使美联储在未来几个月降低利率的任务复杂化，这推动了美元的上涨。这为全球投资者提供了将资金转移到美国的动力。

尽管包括Matthew Hornbach和James Lord在内的摩根士丹利宏观和汇市策略师认为，这些威胁将提振美元，但最终美元将在明年这个时候跌至当前水平以下。他们补充称，美国实际利率的下降和风险偏好的改善，构成了最看跌美元的情景。

目前，特朗普在贸易问题上的鹰派言论越来越多，最近在他就移民和毒品相关的边境问题承诺对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税后，墨西哥比索和加元下跌。本月早些时候，特朗普还抨击了一些新兴经济体挑战美元作为世界主要货币的地位。

美元最近的所有强势都导致了非美元货币的疲软。11月美国大选后，欧元跌至两年低点，接近平价。根据上周的报道，MSCI新兴市场货币指数目前处于四个月来的最低水平。

以Daniel Tobon为首的花旗集团策略师表示，在第二届特朗普政府领导下，在特朗普第二任政府领导下，任何针对可能爆发的贸易战的解决方案都将令美元多头失望，他们中的许多人认为，这位候任总统对贸易的观点本质上支持美元，因此纷纷建立多头头寸。

根据美国商品期货交易委员会截至12月10日的一周数据汇编的数据显示，投机、非商业交易员仍持有约240亿美元的美元多头头寸，接近5月以来的最高水平。自10月中旬大选前以来，这一群体一直看涨。

威胁迫在眉睫

在审视特朗普总统任期内美元的走势时，历史可能可以提供一些指引。八年前特朗普当选后，彭博美元指数在经历了强劲的走势后，2017年出现了有史以来的最大年度跌幅，原因是美国经济失去动力，而欧洲经济增长提速。

以Derek Halpenny为首的MUFG分析师表示，这一次，华尔街认为美元的下跌幅度不会那么大，但美元可能会在2025年上半年见顶。

与特朗普获胜后11月的乐观预期相比，即便是仍在定价美元明年上涨的期权市场，也在一定程度上降低了对美元的看涨押注。

彭博美元基准一年期风险逆转指数本周约为1%，较约一个月前的四个月高点有所下降，表明交易员仍在期待美元上涨，但看涨情绪已经停滞。

Point72 Asset Management的策略师和经济学家Sophia Drossos认为，美元反映了如此多的利好消息，以至于美国以外的任何地区——特别是欧洲央行和英国央行正在降息以帮助减轻下行风险的欧洲——的经济增长都将削弱美元相对于其他货币的汇率。

Drossos表示：“明年全球经济的强劲增长已经出现了一些良好的基础。”

顶级外汇策略师预计，近几个月来美元最大的支撑来源——美联储——将在2025年后变成一种负担。

摩根士丹利利率策略师表示，预计明年美国国债收益率的下降速度将快于全球其它地区，这将压缩长期以来对美元有利的利差。

其他专家认为，如果特朗普的贸易政策得以实施，美元将面临进一步走强的风险，因为从理论上讲，关税将推高美国制造商使用的任何进口商品的价格。

花了数十年时间研究全球货币体系的加州大学伯克利分校经济学家Barry Eichengreen表示：“如果关税提高了钢铁和铝的价格，对使用这些进口原料的本土汽车行业来说，这将是一个负面的供应冲击。”

此外还有预算赤字扩大和美国债券期限溢价上升的威胁。期限溢价是衡量持有长期政府债券的感知风险的指标。

以全球外汇策略联席主管Meera Chandan为首的摩根大通分析师在其2025年展望中写道：“当美联储确实大幅放松货币政策，美元失去相对收益率／增长优势时，美元的疲软可能会非常严重。”

来源: 智通财经

最新民调显示，大多数美国人表示，他们准备支持当选总统唐纳德·特朗普的第二任期，尽管他在竞选期间提出了些有争议的议程。

具体而言，CNBC全美经济调查发现，54%的美国民众“愿意并准备支持”特朗普担任总统。这比他2016年上任时下降了两个百分点。与此同时，约有41%的人“感到不舒服”，比2016年上升了5个百分点。因此，其本次上任的净支持率有所下降。

“2016年，有更多的人说，‘我不确定’，并采取了一种观望的态度，”负责这项调查的民调机构Hart Research合伙人Jay Campbell说：“这些数字下降了一半甚至更多……人们现在知道唐纳德·特朗普会带来什么了，态度比较明确。”

该调查于12月5日至8日在全美范围内对1000人进行了调查。其误差幅度为±3.1%。

经济前景

整体而言，大多数美国人认为“特朗普2.0”的经济前景比第一个任期更为乐观。超过一半（51%）的人表示，他们预计自己的个人财务状况会改善，这比他2016年当选时高出10个百分点；51%的受访者还表示，他们预计美国经济会好转，比2016年上升了5个百分点。

不过，认为第二个任期的经济前景会更糟的比例也有所上升，这表明当前美国人对特朗普的看法更加两极分化了。

46%的美国民众预计明年经济会好转，比去年10月上升了9个百分点。与此同时，33%的人认为经济会变得更糟，上升了16个百分点。

该调查的民意调查员米迦·罗伯茨（Micah Roberts）说：“特朗普带着对当前经济更加悲观的情绪步入他的第二任期，但人们对未来的态度更加充满希望。”

随着拜登即将卸任，有多达73%的人认为经济一般或很差。

经济议程

最新调查还发现，60%的人认为，在边境部署军队以阻止非法毒品和人口入境应该是新政府2025年的首要任务。另有13%的人表示，这项工作仍应在任期晚些时候完成。只有24%的人直接反对该提案，其中包括51%的民主党人，12%的独立人士和3%的共和党人。

大多数美国人还支持削减个人税收，加大对无证移民的驱逐力度，缩小政府规模，在联邦土地上开采更多石油，以及减税和减少对企业的监管。

对于特朗普“准备赦免那些在1月6日抗议活动中被定罪的人”的提议，大多数（50%）人表示反对，只有43%的人支持这一举措。此外，对关税的支持也不温不热，27%的人完全支持关税，24%的人表示可以在任期晚些时候实施。42%的受访者表示反对。

投资选择

上述民调显示，40%的美国人表示，现在是投资股票的好时机，27%的人表示现在不是时候，这是自2019年以来乐观情绪最高涨的一次。

从上个季度到过去三年半，美国人对股市的看法一直从中性到极度负面。因此，这是一个巨大的转变，特朗普的胜选推动了这一趋势。与8月份相比，对于现在是否是投资股市的好时机，他们的乐观程度提高了56个百分点。

此外，调查还发现，虽然加密货币可能是当前华尔街最热门的主题，但在普通民众中并非如此，至少目前还不是。

民调显示，只有13%的公众拥有加密货币，15%的人认为这是目前最好的投资。自该调查上次在2022年提出这个问题以来，这一数字上涨了4个百分点，但说起当前最佳的投资，加密货币远远落后于房地产、股票、黄金，甚至储蓄账户。

只有7%的美国人表示他们会接受加密货币的工资，但另有22%的人表示未来的某一天他们可能会接受。略多于五分之三（61%）的人则称永远不会接受加密货币的工资。

来源: 财联社

美联储本周将公布最新的利率决议，在此之前，有“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》著名记者撰写最新文章表示，美联储的降息计划不断变化，投资者普遍预计本周将连续第三次降息。在此之后，官员们准备放缓甚至停止降息。以下是文章的更多内容。

今年夏末带领美联储开始大胆降息50个基点时，美联储主席鲍威尔不得不向一些持怀疑态度的同事保证， 美联储不会无意中发出危机信号。现在，他们正面临着另一个潜在的转折点。

官员们在11月份再次降息25个基点，投资者普遍预计本周将连续第三次降息。鲍威尔正试图在劳动力市场不那么摇摆不定、通胀也比9月份略显稳健的迹象中找到合适的定位。一些官员对继续降息产生了疑虑，之前强烈支持前两次降息的官员也不再那么确信。

本周的一个选项是降息25个基点，然后利用新的经济预测强烈暗示该央行准备更缓慢地降息。

乔恩-福斯特（Jon Faust）说：“现在，无论是降息还是按兵不动都是合理的。”他曾在2018年至今年早些时候担任鲍威尔的高级顾问。他说，官员们对美联储基金利率走势的看法很可能“比他们对12月会议做出的任何决定都要重要”。

美联储基金利率影响整个经济的借贷成本，包括抵押贷款、信用卡和汽车贷款的利率。提高利率往往会抑制招聘、支出和投资，而降低利率则会刺激这些活动。但是，这些影响会产生经济学家所说的长期和可变的滞后效应，这意味着美联储可能在一年或更长时间内都无法知道他们的政策是过多还是过少。

走得太远，还是不够远？

一些官员表示，他们将反对在本周降息。这些“鹰派”人士担心，美联储会在第四或第五年让通胀率保持在远高于目标的水平，从而浪费美联储的公信力。

即使官员们仍然认为物价增长将逐步放缓至他们的目标，但由于当选总统特朗普承诺在下月上任后驱逐工人并征收关税，一些官员可能对这一预测信心不足。这些措施可能会逆转支撑官员们对通胀作出乐观预测的两个事态发展：商品价格下降和工资增长放缓。

2007年至2021年担任波士顿联储主席的埃里克-罗森格伦（Eric Rosengren）说：“如果我现在作为有投票权的成员坐在委员会里，我会反对降息。”

他们还担心，股市和比特币等投机性资产的亢奋状态可能会刺激消费，从而使通胀持续下去。

美联储理事鲍曼在本月的一次演讲中说：“鉴于近期的经济活动，目前很难认为利率水平具有限制性。”达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）警告说，不要因为错误地认为更“正常”的利率要低得多而过度降息。

包括鲍威尔在内的另一组官员表示，他们也有同样的担忧，但鉴于美联储在过去两年中将利率提升到了很高的水平，他们认为美联储目前还没有过度削减利率的风险。

鲍威尔上个月说：“我们既要注意走得太远、太快的风险，也要注意走得不够远的风险。看起来我们正处于我们需要的位置。”

劳动力市场仍处于微妙的平衡状态。招聘率很低，但裁员率也很低。在截至11月份的6个月中，经济平均增加了超过14万个工作岗位，这是一个可观的数字。但失业率已从年初的3.7%攀升至4.2%。对高利率最敏感的经济部门，如住房部门，迟迟未能从近期的降息中受益。

闭门造车

鲍威尔的一项重要工作是在由其他18名官员组成的、有时并不灵活的委员会之间达成一致。这有时很困难，因为在过去的一年里，通胀率时好时坏。

一年前，在一连串较为友好的通胀报告出炉后，一些一直不愿发出结束加息信号的鹰派官员开始改弦易辙。

在随后的几个月里，鲍威尔和他的同事们坚持认为，他们需要一个可信的切入点来开始降息。到了劳动节，鲍威尔越来越紧张，因为他担心央行在2021年因通胀失误而蒙羞后，又反而将利率维持在过高水平过久。

接着，劳动力市场开始出现可能比预期更急剧放缓的迹象，8月份公布的数据显示失业率上升至4.3%。通胀恢复了早先的下降趋势。

美联储官员通常喜欢在不引起市场惊讶的情况下编排大动作。9月6日，也就是官员们开始遵守传统的会前“静默期”前的最后一天，两位官员的讲话让投资者认为他们更倾向于较小的25个基点降息。

但鲍威尔闭门造车，与一个较小的顾问圈子商议，得出的结论是，他们应该以更大幅度的50个基点开始降息。这一想法借鉴了前美联储主席艾伦-格林斯潘的做法，他经常通过将政策选择归结为管理不同的风险来说服同事。

在这种情况下，人们认为对更大幅度的降息感到后悔的风险非常低。他们等待降息的时间太长了，以至于即使经济快速增长，大多数官员也认为他们可以简单地放慢预期中的几次降息。相比之下，如果降息幅度较小，但却发现劳动力市场正在急剧放缓，这将是一个更难解决的问题。

一个孤独的异议者

鲍威尔通常会在会议前的一周的周四和周五与所有12位地区联储主席进行电话磋商，并与其他六位驻华盛顿的地区联储主席会面。鲍威尔及其幕僚还会分发一系列简报文件，阐述三种不同政策选择的理由。

有些人几乎不需要说服就能开始大干一场。其他人则感到不安。过去在降息50基点的同时，也会出现更大的财务压力。

鲍曼一直在警告通胀更加顽固的潜在风险，当她看到这些政策简报材料时，她知道自己无法支持鲍威尔的提议。她最终（在9月会议上）投了反对票，这是自2005年以来美联储理事首次投反对票。

为了避免出现多个异议者，并赢得与鲍曼持相同保留意见的同事的支持，鲍威尔让他们相信，他可以在随后的公开讲话中把这一决定说成是一种强力的重新调整，而不是恐慌地开始降低利率。

鲍威尔在会后的新闻发布会上说：“没有什么......表明委员会急于完成这项工作。”相反，他认为降息是一个“良好而有力的开端，表明了我们不甘落后的决心”。

会后几周对政府数据的修订显示，收入增长和个人储蓄率均强于最初的报告。这消除了人们对潜在经济衰退的忧虑，同时也表明美联储也许并不需要采取更大的举措。

沃勒最初赞成较小幅度的降息，但后来被说服支持较大幅度的降息，他最近驳斥了关于他是否后悔这一决定的问题。他将此比作购买汽车保险。

“你会问，‘我为什么要买汽车保险？因为我可能会出事故’，”他在本月的一次活动上说。“如果事故并没有发生。‘你又会问，伙计，买汽车保险是个愚蠢的决定吗？’自然不是。”

来源: 金十数据