上周，美国总统特朗普宣布对墨西哥和加拿大加征关税，随后又推迟实施，导致市场如坐过山车般剧烈波动。然而，部分市场参与者认为，这种由贸易担忧引发的不确定性和波动性反而提供了买入机会。他们预计，2025年经济增长的主旋律将占据上风，推动股市进一步上涨。

接受《商业内幕》（Marketinsider）采访的投资者和经济学家表示，他们认为股市将受到经济增长顺风和其他持续催化剂（如人工智能热潮）的推动。他们还对特朗普是否会如最初提议般严厉实施关税表示怀疑。

Bellwether Wealth的首席投资官克拉克·贝林（Clark Bellin）认为，股市有望在今年强劲收官。他预计，2025年市场回报率可能达到9%-12%，这主要得益于美国经济的强劲表现。

美国就业市场和经济增长基础稳固，上个月失业率仍接近历史低点，而亚特兰大联储的最新GDPNow预测显示，本季度GDP增速有望加快至2.9%。与此同时，12月通胀率同比上涨2.9%，虽有所上升，但仍相对温和。

贝林表示：“通胀并未飙升，也没有像人们希望的那样大幅下降，但美联储对形势的分析和谨慎乐观的态度，以及他们实现经济软着陆的目标，都是积极的信号。”他补充说，他的公司上周减少了对可能受关税影响最严重的行业的部分敞口，以保留“干火药”。

“如果你有远见，当前的一些回调正是买入机会，”贝林说，“我们将继续关注一些专有指标，并在合适的时机战略性地重新配置资金。”

盈透证券（Interactive Brokers）的高级经济学家何塞·托雷斯（José Torres）认为，2025年美股可能再涨10%，这主要得益于特朗普的促增长政策。他告诉《商业内幕》，特朗普政治举动引发的每次抛售都可能成为投资者的抄底机会。

“我们认为股市将继续上涨，”托雷斯说，他提到特朗普计划减税、放松监管和提振国内制造业。“不要认为关税风险会破坏今年国内可能出现的积极势头。”

高盛估计，特朗普提议的减税措施可能在未来两年内将标普500指数的盈利提高多达20%。与此同时，摩根士丹利去年预测，鉴于工业部门过去长期停滞，特朗普推动制造业回流可能为美国经济增加高达10万亿美元的价值。

“我认为这是一个很好的买入机会，”托雷斯在谈到上周的市场波动时补充道。

Siebert Financial的首席投资官马克·马利克（Mark Malek）也认为，随着人工智能热潮的推进，股市还有更多上涨空间。例如，大型科技公司今年加大了在人工智能领域的投资力度。Alphabet（GOOG）计划在2025年投入750亿美元用于资本支出，Meta（META）承诺资本支出高达650亿美元，而微软（MSFT）则为2025财年预留了800亿美元。

马利克表示，他相信今年科技股的大幅上涨将再次支撑市场，延续自2023年以来的领先表现。“从长期来看，我认为市场还有上涨空间，”他补充说，“如果我们忽略上周的所有噪音，我认为你会看到这些公司表现出色。”

投资者一直担心特朗普的关税可能推高通胀，导致利率在更长时间内保持高位，这两个因素可能对整体市场构成压力。但贝林、托雷斯和马利克都基本排除了对通胀的担忧，因为他们认为特朗普不太可能如最初提议般严厉实施关税。

特朗普曾表示将对墨西哥和加拿大的商品征收25%的关税，但随后将计划推迟了一个月。

“我在看这些数字时一直在想，总统不可能真的实施这些措施，”马利克推测，关税可能是特朗普定义其贸易政策的谈判工具。他认为特朗普没理由要做一些对市场和美国经济如此不利的事情呢。

“他们知道自己可能不会、也不想实施这些关税，”贝林补充说，“他们只是希望在其他地方获得一些谈判筹码。”

来源: 金十数据

市场基本面分析

美元指数

在特朗普将对所有进口钢铁和铝征收25%的新关税的消息传出后，美元指数上升到108以上。只要维持维持在107.70/50区域附近的短期支撑位之上，那么美元指数可能将升势扩大到109、甚至更高。只有跌破107，才会令美元指数前景看跌。

欧元/美元

欧元/美元因美元走强而有所回落。短期支撑位于1.0300-1.0250区域之间，需要观察汇价究竟是守住上述支撑，还是将跌势进一步延伸至1.02。密切关注当前水平附近的价格走势。

美元/日元限制跌势至150.929，并开始回升。只要保持在150上方，那么我们仍认为该货币对将很快回升向153-154。

澳元/美元在0.63-0.61的区间内下跌。这个区间可能会维持一段时间，直到出现决定性的突破。

英镑/美元在1.26-1.23的区间内下跌。这个区间可能会维持一段时间，直到出现决定性的突破。

来源：亚汇网

美国经济强劲

关税刺激了美国通胀

其他央行都在降息

图：英国央行降息25个基点

特朗普的目标是降低美债收益率，而不是降息

利差不可能无限扩大

来源: 汇通网

美国总统特朗普周日表示，墨西哥和加拿大为避免其高额关税而采取的行动还不够。

他上周一同意对这两个国家暂缓30天实施加征关税措施，理由是他从墨西哥和加拿大获得了加强边境安全的承诺。

在福克斯新闻（Fox News）的采访中，当被问及这是否足够时，特朗普回答说，“不，这还不够好。

在被问及是否必须在30天内采取更多措施后，他说，“必须有所行动。这是不可持续的，我正在改变它。”

加拿大和墨西哥驻美国大使馆没有立即回应置评请求。

周一，墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆（Claudia Sheinbaum）同意向边境派遣1万名士兵，作为交换，特朗普表示将努力限制美国枪支流入墨西哥。此外，加拿大总理贾斯廷·特鲁多（Justin Trudeau）同意任命一名芬太尼问题专员与美国合作，成立美加联合打击部队以应对有组织犯罪，并投资2亿美元用于收集有组织犯罪的情报。

在福克斯的采访中，特朗普还再次表达了他希望加拿大成为美国第51个州的愿望。

他告诉记者，“我爱加拿大人民。我们的关系很好，但如果他们成为我们的第51个州，这将是他们所能做的最伟大的事情......想象一下，如果没有那条穿过它的人造线，那个国家将会多么美丽。很多年前有人用尺子画的，只是一条线。”

特朗普说：“我们每年在与加拿大的贸易中损失2000亿美元，我不会让这种情况继续下去。这太过分了。为什么我们每年要补贴加拿大2000亿美元？如果它是美国第51个州，那我不介意这样做。”

根据美国人口普查局的数据，2024年，美国与加拿大的商品贸易逆差为633亿美元，比前一年的642亿美元有所缩小。

此外，特朗普声称美国与墨西哥有3500亿美元的贸易逆差。但人口普查局数据显示，2024年美国对墨西哥的商品贸易逆差为1720亿美元，2023年约为1525亿美元。

市场研究机构Yardeni Research在一份报告中指出，理解特朗普对加拿大和墨西哥关税政策的关键在于能源和国家安全。

市场资深人士埃德·亚德尼（Ed Yardeni）写道：“为了确保美国的能源未来，特朗普需要西半球作为一个协调一致的能源集团运作。这意味着加拿大石油和自然资源的可靠和畅通供应，以及一个更安全的墨西哥。而这意味着两国必须处于美国的控制之下。”

来源: 金十数据

日本财务省2月10日公布的2024年国际收支统计（速报值）显示，经常项目收支（显示与海外的货物、服务和投资交易情况）为顺差29.2615万亿日元。顺差额比上年增加29.5%，连续2年扩大。创出有可比数据的1985年以来的历史新高。贸易逆差缩小，投资收益和访日游客消费为整体作出贡献。

经常项目收支由贸易收支（出口减去进口）、第一次所得收支（显示与外国的投资往来）、服务收支（包括旅游收支在内）等构成。

2024年日本的贸易收支逆差额为3.899万亿日元，比2023年缩小40.0%。出口增长4.5%，达104.8698万亿日元。除日元贬值推高出口额之外，半导体相关产品和汽车出口表现强劲。

进口额为108.7688万亿日元，增长1.8%。个人电脑等计算机类和有色金属增加，另一方面，由于资源价格走高告一段落，能源相关的进口额减少。

从汇率来看，2024年汇率平均为1美元兑151.48日元，与2023年的140.48日元相比贬值7.8%。原油价格下跌3.4%，降至每桶83.79美元。日元计价为1千升7万9498日元，上涨4.0%。

2024年日本的第一次所得收支为顺差40.2072万亿日元，增加11.3%。第一次所得收支的顺差额连续4年刷新历史最高纪录。由于日元贬值，外汇计价收益换算为日元的金额增加。

来源: 日经中文网

来源：外汇街