在美国总统特朗普宣布对所有美国进口钢铁和铝征收25%的关税后，黄金经历了几个小时的波动交易——先是创下每盎司2942美元以上的新高，随后回吐了大部分涨幅。2025年迄今为止，黄金已经创下第八个创纪录峰值，其价格在2024年上涨了惊人的27%之后，今年迄今已经上涨了近11%。

特朗普周一表示，将于3月生效的最新一轮征税将促进国内生产并为美国带来更多就业机会。他警告说，关税“可能会更高”。

特朗普在贸易和地缘政治方面的破坏性举措，加强了黄金在不确定时期作为价值储存工具的地位。交易员还试图弄清另一个问题，即如果白宫的政策重新点燃通胀并抑制增长，美国经济和货币政策会受到什么影响。

投资者将关注美联储主席鲍威尔周二和周三在国会的证词，以获取有关货币政策的线索。美国短期通胀预期已升至2023年以来的最高水平，高于长期通胀预期。这可能支持放慢宽松步伐的理由，从而可能不利于无息黄金。

在金价上涨的同时，有实物黄金支持的交易所交易基金（ETF）持续吸金。根据彭博社的统计，过去七周中，全球黄金ETF持仓量连续六周上升，创下去年11月以来的最高水平。

投行预测，金价即将测试每盎司3000美元。其中，花旗集团上周表示，预计金价将在三个月内触及该水平，因地缘政治紧张局势和贸易战提振了需求。摩根大通私人银行全球市场策略师Yuxuan Tang表示，黄金年终目标价为每盎司3150美元。

独立分析师Ross Norman表示，“金价非常明确地瞄准了3000美元的水平，而且市场非常强劲，几乎是无情的。现在唯一的问题是何时会扩大涨幅，而不是是否会......人们原本预计获利回吐会导致金价出现回调，但这并未成真，这反映出潜在的势头非常强劲。”

世界黄金协会（WGC）北美高级市场策略师Joseph Cavatoni则称，“美国的贸易和经济政策尚未明确，这为黄金创造了波动加剧的环境......因此，虽然我们可能会看到每盎司3000美元的金价，但我们预计可能会有持续的波动使金价回到该水平以下。”

一些市场指标显示，金价的飙升可能有些过头，暗示涨势可能需要喘息。衡量金价波动速度和强度的14日相对强弱指数（RSI）接近80，远高于一些分析师认为属于超买的水平70。

美国黄金市场溢价

关税计划被广泛认为会推高通胀，引发贸易战，从而增加对黄金等避险资产的需求，这些资产传统上被视为对冲通胀和地缘政治不稳定的工具。

对关税计划的担忧在COMEX黄金期货中得以反映，COMEX黄金期货主要合约的交易价格高于现货价格，目前溢价达到约为28美元。

黄金期现价差

消息人士透露，在向美国交付的黄金激增之后，伦敦金银市场参与者正在竞相向在英国央行借入黄金。“英国央行金库中的黄金交易价格低于大盘。这导致等待提取黄金的人需要排队等待长达一周，”澳新银行高级大宗商品策略师Daniel Hynes表示。

全球黄金银行正在将黄金从迪拜和香港等面向亚洲消费者的交易中心空运到美国，以利用异常高的溢价。

COMEX金库中储存的黄金为3460万盎司，自去年11月下旬以来增长了90%以上，处于2022年6月以来的最高水平。

伦敦金银市场协会上周五还报告称，由于运往美国的黄金激增，1月份伦敦金库中储存的黄金数量环比下降1.7%至8535吨，价值7716亿美元。

央行需求

分析师和交易员指出，2025年央行需求将保持强劲，并进一步推高金价。WGC在一份季度报告中表示，2024年央行连续第三年购买了超过1000吨黄金。WGC根据报告的购买量和未报告购买的估计值计算，2024年第四季度，央行购买量同比增长54%，达到333吨。

官方数据显示，中国央行在1月份连续第三个月增加黄金储备。Exinity Group首席市场分析师Han Tan表示：“随着中国央行在1月份恢复购买黄金，以及中国允许保险资金投资黄金，这些举措似乎也增强了黄金的看涨势头。”

中国金融监管机构表示，作为试点项目的一部分，中国将允许部分保险资金购买黄金，用于中长期资产配置。据民生证券公司称，这可能转化为潜在的2000亿元人民币（274亿美元）资金。中国是全球最大的黄金消费国。

来源: 金十数据

埃隆·马斯克领导的政府效率部(DOGE)深入审查美国联邦机构，本意是为了优化政府运作、减少浪费，却引发了一场关于隐私权和美国财政地位的激烈争议。

在马斯克的带领下，DOGE迅速深入联邦机构，并采取了激烈的行动来削减开支。其中包括试图解雇数千名联邦工作人员、关闭美国国际开发署并进入美国财政部庞大的支付系统。

倡导团体和工会已提起诉讼，试图挽救各机构和联邦工人的工作岗位，五名美国前财政部长也对DOGE访问敏感的财政部支付系统并可能停止国会授权支付的风险发出警告。

美国前财长罗伯特·鲁宾、拉里·萨默斯、蒂莫西·盖特纳、雅各布·卢和珍妮特·耶伦周一在一篇专栏文章中表示：“任何选择性暂停国会授权支付的暗示都将是对信任的违背，最终是一种违约。我们的信誉一旦失去，将很难恢复。”

他们警告称，“对联邦支付进行武断和反复无常的政治控制将是违法的，而且会腐蚀我们的民主”。

周一，马斯克在社交媒体平台X上表示，“我们需要停止像醉酒水手一样挥霍政府开支，杜绝欺诈和浪费，否则美国将要破产。这意味着许多欺诈者将失去他们的欺诈机会，并大声抱怨。没办法，只能面对现实。”

金融和数字隐私领域的专家警告称，美国金融体系脆弱而复杂，可能会受到单边行动的损害。他们还表示，不安全地处理敏感数据可能会危及美国人的个人信息。

耶鲁大学金融稳定项目主任安德鲁·梅特里克表示，DOGE作为一个“快速行动、打破常规的团体”的行为对美国金融体系和美元作为世界储备货币的地位构成了威胁。

梅特里克表示，在削减政府项目或可能破坏美国民主规范的问题上，DOGE “不会关心，但他们应该关心对美元和美国国债安全的损害。”

非营利组织电子隐私信息中心的高级法律顾问约翰·戴维森表示，在网络安全问题上，公众不知道马斯克和他的员工使用了什么措施来保护他们访问的敏感数据。戴维森称，DOGE的访问是“美国历史上规模最大、后果最严重的数据泄露事件”。

戴维森表示，美国财政部的数据库包括个人和企业税收、医疗记录、社会保障金账号、政府付款等信息，以及出生日期、家庭住址和电话号码等大量个人信息。

通常情况下，处理这些数据的政府雇员必须接受培训并遵守各种规则，以确保数据不会被误用、泄露或破坏。这些数据一般被隔离在不同系统中，以确保没有人可以轻松访问所有信息。戴维森表示，这种看似低效的做法实际上是一种保护敏感数据的方法。

戴维森表示，他不接受马斯克和特朗普关于数据访问是为了提高政府效率的说法。

他表示：“这关乎控制。有很多方法可以提高政府效率……这些方法包括立法、监管、训练有素的人员和专家。这关乎建立对数据库的控制，从而建立对联邦机构的控制。”

工会和倡导团体已提起诉讼，要求阻止DOGE对美国财政部支付系统的审查，原因是担心其合法性。美国地方法院法官科伦·科勒-科特利上周四下达了临时禁令，暂时限制DOGE对美国财政部支付系统的访问权限。

特朗普周日表示，马斯克从他在DOGE所扮演的角色中“没有获得任何好处”。特朗普表示：“我们将发现数十亿美元、数千亿美元的欺诈和滥用行为，你知道，人们正是因为这一点才选举了我。”

来源: 智通财经

随着这一政策的实施，美国的铝需求可能会面临更大的压力。ANZ集团的分析师指出，特朗普的关税措施可能会使美国从中东地区增加铝的采购量，而加拿大的铝供应可能更多地转向欧洲市场，进而影响全球铝价。

“美国铝买家将不得不承担更多的成本，因为该国对铝的需求具有韧性，且无法轻易替代。”——张蒙，AZ中国有限公司分析师

特朗普还警告称，未来关税可能会进一步上调，这加剧了全球铝业市场的忧虑。虽然此次关税的影响在钢铁领域可能较为温和，但对于铝产业来说，由于美国对铝的依赖性较大，且现有关税水平的提升，市场反应或许更为剧烈。

即使特朗普表示其金属关税可能进一步加码，伦敦金属交易所（LME）上的铝价反应较为平淡，价格变化并不显著。这也表明，尽管特朗普的关税政策给铝业市场带来了不确定性，但市场对于此类政策变动的反应仍显得较为谨慎。

编辑观点：

特朗普政府加强铝和钢铁的关税政策显然是对全球铝业市场带来了更多不确定性，尤其是对于美国制造业的影响。对于铝需求量大的美国市场来说，虽然短期内可能会缓解其供应紧张问题，但长期来看，成本上涨将不可避免，可能会对制造业产生连锁反应。全球供应链的重组与国际贸易流向的重新洗牌，也意味着国际市场需对特朗普的贸易政策保持高度警惕。

来源: 汇通网

由于市场猜测印度央行进行了强力干预，印度卢比周二创下两年多来最大涨幅。在最近印度卢比连续数周创下历史新低后，这一走势令交易员措手不及。

周二，印度卢比兑美元汇率一度上涨近1%，至86.6362，创下自2022年11月以来最大单日涨幅，成为亚洲表现最佳的货币。

星展银行孟买分行资金部主管Ashhish Vaidya表示，这一意外上涨"将清除投机性头寸"，并称"这是印度央行非常明智的一步棋"。

自印度央行新任行长桑杰·马尔霍特拉于去年12月上任以来，印度卢比持续走弱，这引发了市场猜测，认为新行长可能更倾向于让汇率自由浮动。马尔霍特拉上周首次就外汇政策发表评论时表示，央行的政策在不损害市场效率的同时维护汇率稳定的目标是一致的。

Vaidya表示，在经历了数周的持续贬值后，周二的上涨"使情况略有缓和"。

印度央行发言人没有立即回应置评请求。

在央行上周降息后，印度卢比周一创下新低。与此同时，在美国总统特朗普关税政策的推动下，美元走强也对包括印度卢比在内的新兴市场货币造成了压力。

Finrex Treasury Advisors资金部主管Anil Kumar Bhansali表示：“印度央行可能在昨天抛售了70亿美元，今天可能又干预了约40亿美元。这一数据来自银行间经纪商提供的估算。”

来源: 智通财经

1.  全球外汇焦点回顾与基本面摘要

就业人口与失业率均下降，最新非农数据推动美元止跌反弹

日本央行释放更多鹰派信号提振日元，全球贸易格局隐患下避险货币特性也是重要支撑

英国央行如预期降息25基点，但投票票型引发市场更多鸽派猜想令英镑短线下挫

2.  外汇期货与期权走势分析

重要外汇期货合约走势（图）

期货市场头寸分析

重点货币展望

澳元/美元能否止跌反弹？

期权套期保值案例

3.  后市重要观察指标

1. 贸易战升级：黄金避险需求激增

2. 黄金的三大驱动力：消费需求、央行购买与投资流动

3. 特朗普政策的双重影响：支持与波动并存

总结

来源: 汇通网