传宁德时代“896”工作制引争议：真相与反思

经济偏弱运行

房地产仍在调整中

文章来源：路透

刘纪鹏：#专家称量化交易和融券做空应立刻停止

中国政法大学商学院原院长刘纪鹏发布视频表示，最近中国股市再次回落至3000点附近。他强调，我们必须坚守这个关键的3000点水平，避免重蹈过去的覆辙。他指出，之前股市曾一度飙升至6000多点，随后急剧下跌至1600点；2014年国家慢牛时期，股市达到5100多点后也迅速回落至2000多点。因此，眼下我们已站稳3000点，应当坚守这一位置。刘纪鹏认为，我们当前的主要任务是活跃股市，努力推动股价上涨至4000点。

文章来源：新浪财经

法国CAC40指数日线图

文章来源：馨月说财经

央行逆回购是什么意思?

央行逆回购(Central Bank Reverse Repurchase Agreement)是一种货币政策工具，通过这一操作，央行向市场投放流动性，以应对短期资金紧缺的问题。逆回购操作的利好或利空影响，需要从多角度进行分析，包括宏观经济环境、市场流动性状况、金融市场反应等。本文将详细探讨央行逆回购的机制及其对市场的影响。

央行逆回购的机制

逆回购操作是央行通过公开市场操作的一种具体手段。在逆回购操作中，央行购买商业银行等金融机构持有的证券，同时约定在未来某一日期再将这些证券卖回给这些金融机构。通过这一操作，央行向金融机构提供了短期流动性。

专业名词解释

流动性：流动性指金融市场中资金的可获得性和流动性程度，反映市场参与者能够快速买入或卖出资产而不导致资产价格显著波动的能力。

公开市场操作：这是央行调控货币供应量和市场利率的手段，包括逆回购和正回购操作。

短期利率：指期限在一年以内的利率，央行通过逆回购操作可以直接影响短期利率，从而间接影响中长期利率。

逆回购的利好影响

增加市场流动性：央行通过逆回购向市场注入流动性，可以缓解市场的短期资金紧张状况，降低市场利率，从而支持经济活动和企业融资。

稳定金融市场：在市场出现流动性危机或资金紧张时，央行的逆回购操作可以起到稳定市场情绪的作用，防止市场恐慌和资产价格剧烈波动。

引导预期：逆回购操作也传递了央行的政策意图和对未来经济形势的预期，市场参与者可以根据央行操作调整投资和融资决策。

案例分析

以2020年新冠疫情期间为例，央行多次进行逆回购操作，向市场注入大量流动性，有效缓解了市场的流动性危机，稳定了金融市场，同时也支持了实体经济的复苏。

逆回购的利空影响

可能引发通胀：长期大规模的逆回购操作可能导致市场流动性过剩，从而推高资产价格和通货膨胀，给宏观经济带来风险。

市场依赖性增加：频繁使用逆回购操作可能导致市场对央行流动性支持形成依赖，削弱金融机构自我调节和风险管理能力。

政策退出风险：逆回购作为短期操作手段，其频繁使用可能使市场参与者对央行的政策退出预期产生不确定性，一旦央行收紧流动性，可能引发市场动荡。

拓展阅读

货币政策传导机制：了解央行通过不同货币政策工具(如利率、存款准备金率、公开市场操作)如何影响经济活动和市场预期。金融市场稳定性：探讨金融市场的稳定性与央行流动性操作之间的关系，分析不同国家和地区的案例。通货膨胀与货币供应量：研究货币供应量的变化如何影响通货膨胀率，了解不同经济学派对此问题的不同观点。

结论

央行逆回购操作作为货币政策的重要工具，其利好和利空影响需要根据具体经济环境和市场状况进行综合评估。短期内，逆回购有助于增加市场流动性、稳定金融市场、引导市场预期。然而，长期大规模操作也可能引发通胀、市场依赖性增加和政策退出风险。因此，央行需要在使用逆回购工具时，权衡其短期和长期影响，以实现宏观经济的稳定和可持续发展。

通过对央行逆回购操作的深入理解，我们可以更好地把握其对经济和金融市场的影响，从而在投资和金融决策中作出更为明智的判断。

最近“石油美元”的话题再度引发热议，不仅仅是在国内，根据谷歌追踪显示，近期“石油美元”在美国也成为了热搜词，搜索量为2004年谷歌有记录以来的最高。

最近有一则传播甚广的消息称，“沙特与美国之间长达50年的石油美元协议已于6月9日到期，沙特宣布不再续签”。这一消息最早从数字货币玩家圈子开始扩散，最终被一些非主流媒体引用。

随后，一些专业人士开始发声论述石油美元并没有终结，然而多数没有注意到这则假消息的前提，事实上，石油美元在很大程度上是美国和沙特的默契安排，迄今为止，没有公开证据显示双方存在书面的石油美元正式协议。

复旦大学中东研究中心研究员邹志强向记者表示，类似传言时有流传，但“别当真”。他说，“只要美元霸权地位不变，沙特对美国安全依赖不变”，沙特就不太可能大规模使用其他货币结算石油贸易。

1974年的美国和沙特之间发生了什么

记者查询了沙特官方信息发布渠道沙特通讯社和沙特公报（Saudi Gazette），近期均没有石油美元或石油结算的信息，国际主流媒体也没有报道过所谓“石油美元协议”续签的问题。

在全球石油销售中，大约80%是以美元结算的。在20世纪70年代中期，当“布雷顿森林体系”崩溃后，沙特和其他石油输出国组织（OPEC）确认了以美元作为国际石油交易的计算及结算货币，从此美元开始与石油“挂钩”。

沙特以对“石油美元”的忠诚，换取美国的安全保障。所以从一开始，沙特以美元结算石油就不仅仅是个经济议题，还同样是政治议题。沙特高级官员曾坦言，一旦沙特动了疏远美元的念头，美国人就会对沙特施以惩戒。

前述信息中还提到“协议签订”时间点是1974年，记者查询发现，在1974年6月6日，美国时任总统尼克松在白宫会见了时任沙特第二副首相兼内政大臣法赫德亲王（Prince Fahd bin Abdulaziz al-Saud）。双方会谈的纪要已经在2004年由美方解密并公开，4页的纪要显示双方主要讨论了中东地区局势等政治事务，完全没有提及石油美元或石油结算问题。

在两天后的6月8日，时任美国国务卿基辛格和法赫德在媒体面前签署了一份框架协议，设立美国沙特经济合作联合委员会和美国沙特军事合作联合委员会，推动双方的合作。

值得注意的是，这份协议并没有设定50年有效期，也没有提及石油美元的安排。在这份协议达成后，沙特依然接受英镑等外国货币购买石油的付款。

有无秘密协议

如果通过公开资料找不到“石油美元协议”存在的证据，那么有无可能美国和沙特存在一份秘密的协议？然而，多方人士经过多年的努力，依然无法证实有秘密协议的存在。

包括瑞银全球财富首席经济学家多诺万（Paul Donovan）在内的多位专业人士表示，最接近“石油美元协议”的安排，乃是1974年沙特和美国达成用石油美元购买美国国债的协议。

“石油美元”的内核首先是国际石油贸易以美元作为计价和结算货币，其次是产油国出口石油所获得的收入，在扣除进口开支之外主要用来购买美国国债。所以“石油美元”也常用来指代“美元－石油－美国国债”这一循环。

1974年7月，美国财长西蒙（William E. Simon）开启中东之旅，在沙特期间，与沙特阿拉伯货币管理局（SAMA）就石油美元投资美国政府债券达成“附加安排”，以促进美元回流，按沙特的要求，美国对沙特购买国债的数量予以保密。

对于沙特来说，保密数据可以确保自己的投资策略不被外界知晓。而由于沙特逐步持有了大量美元资产，美国也担心一旦信息公开后会对沙特造成刺激，从而对美元地位和国际金融市场造成冲击。

直到40多年后的2016年，依据《信息自由法案》（Freedom-of-Information Act），美国财政部公开相关数据后，美国政府才首次披露沙特所持美国国债数量。截至当年3月，沙特持有1168亿美元美国国债，少于中国和日本，少于外界的猜测。

沙特被认为善于使用手上的美债作为外交工具。据新华社此前报道，沙特外交大臣曾警告美国政府，如果美国国会通过法案，为“9·11”恐怖袭击受害人及其亲属起诉沙特政府开绿灯，沙特将抛售所持的数千亿美元资产。

近些年来，随着美国的战略转移，美国对于沙特的重视程度在减弱，造成两国关系时不时出现一些“小摩擦”，一位美国高级官员曾表示，过去在美国和沙特关系紧张之时，沙特就曾多次提出取代石油美元的想法。

邹志强分析，沙特借石油美元向美施压，在过往已有多次。他说：“除非出现类似伊朗这样的情况，遭到美国极力打压，出现生死存亡的危机，否则沙特就不太可能大规模转向其他货币结算。”

文章来源：第一财经