美国据称拟购买600万桶石油，有望创两年来SPR最大补库规模

现货黄金日线图

来源: 汇通网

批评人士称岸田政策无效，其他人则为“日元疲软”感到高兴

图：日本10年来的通货膨胀

加密货币交易在日本集中市场复苏，情绪喜忧参半

来源：币界网

8月零售销售

美联储即将降息，多国股指刷新高点

资金流入港股创新高

来源：券商中国

平安观点：

美联储“首降”前的争议。美国8月CPI和PPI数据基本符合预期，核心通胀略高于预期。综合今年以来的通胀走势，美国CPI和核心CPI在一季度超预期反弹后，二季度以来较快回落，目前基本处于符合预期的轨道，当前通胀水平或不构成美联储降息的阻力。9月12日以来，华尔街日报及美联储前高官杜德利多次发文，探讨首次降息25BP还是50BP更合适，两种选择似乎都有充足理由；此后，市场加大了对首次降息50BP的押注，并对未来一年的利率路径预期整体下移。CME数据显示，截至9月16日，9月首次降息50BP的概率，由9月6日的30%升至69%。

我们认为，近期美国就业市场（至少从数据来看）边际走弱的压力较大，通胀也在顺利回落，市场可能较为关注美联储降息太慢、经济在未来超预期走弱的风险。如果美联储首次降息25BP，市场可能认为美联储降息“不够”，所以未来几次会议可能更快、更大幅度降息；如果首次降息50BP，市场可能认为美联储承认降息过晚，并在未来几次会议仍可能考虑执行50BP甚至更大幅度的降息。这可能意味着，无论美联储首次降息25BP还是50BP，市场可能都会预期美联储在年内较快降息，“降息交易”可能在首次降息后仍会延续一段时间。

海外经济政策

美国：哈里斯与特朗普首次电视辩论，辩论期间市场暂时呈现“哈里斯交易”（美债利率和美元下行、美股新能源及科技走强），辩论后哈里斯的全国支持率领先幅度有所扩大。

欧洲：欧央行如期降息25BP，同时宣布了新的政策操作框架，旨在预防银行流动性紧张；经济预测上修核心通胀预期，拉加德讲话强调通胀反弹风险，令市场感受偏鹰派。

全球大类资产

股市：全球股市多数反弹，美股领涨，亚洲股市相对承压。美国方面，标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克综指整周分别上涨4.0%、2.6%和6.0%。行业层面，“哈里斯交易”提振科技、可选消费等行业表现；英伟达CEO黄仁勋讲话提振行业需求预期。

债市：美债利率全线下行。10年美债收益率整周下行6BP至3.66%，10年TIPS利率（实际利率）整周下行11BP至1.58%，隐含通胀预期整周上行5BP至2.08%。

商品：油价小幅反弹，金铜上涨。布伦特和WTI原油整周分别上涨0.8%和1.4%。欧央行降息落地，市场更预期美联储加大首次降息幅度，对油价形成支撑。黄金现货价整周上涨2.8%，收于2575美元/盎司，继续刷新历史新高。主要受美联储降息预期升温和通胀数据保持韧性的“双重利好”。

外汇：美元指数整周小幅下跌0.07%至101.11，日元继续升值，欧元小幅走弱。市场预计日本央行9月加息的必要性不高，但可能考虑12月继续加息。

风险提示：美国经济超预期下行，全球金融市场波动超预期，国际地缘局势超预期等。