报告：哈里斯或特朗普，都可能让美国负债更重

“不降息”已摆上台面

官员一致倾向“耐心”

CPI重要性陡增

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相关行情分析：标普500(US500)

希腊央行行长斯图纳拉斯周三表示，欧元区通胀率有望在2025年上半年达到欧洲央行2%的目标，这加大了政策制定者以比先前预期更快的速度下调“高度限制性”利率的理由。

斯图纳拉斯表示，他支持今年再降息两次，第一次是在下周于斯洛文尼亚举行的欧洲央行会议上，第二次是在今年12月的最后一次会议上，此前欧元区最新的经济活动和通胀数据远逊于预期。

“即使我们现在降息一次25个基点，12月再降息一次，利率也仅将回到3%的水平——仍然处于高度限制的领域，”斯图纳拉斯告诉《金融时报》，并补充说，2025年有理由进一步放松政策。

斯图纳拉斯指出，“（经济）信心指标正处于生死一线”，“与我们（欧洲央行）9月份的预测相比，通胀下降的速度更快”，他补充称：“最新数据表明，或许我们会在2025年第一季度将利率降至2%。”

欧元区通胀率在9月份降至1.8%，为2021年以来首次低于欧洲央行的目标。然而，由于统计上的基数效应，比如逐步取消从同比比较中扣除较低的能源价格，今年最后几个月的消费者价格的增速预计将加速。

欧洲央行将“中期”通胀率目标定为2%，因为强劲的工资增长和高企的服务业通胀仍令人担忧。

欧洲央行自今年6月开始放松其限制性货币政策，并于9月再次降息。如果它在10月份将利率从3.5%下调，这将标志着其脱离了每隔一次会议降息25个基点的路径。

希腊央行行长曾是一名学术经济学家，也是由26人组成的欧洲央行管理委员会中任职时间最长的成员之一。他认为，中期通胀趋势表明有以更快的速度降息的空间。他说：“如果通胀继续朝着2%的目标下降，为什么不在每次会议上都降息呢？ ”

欧洲央行行长拉加德上周暗示，10月份降息的可能性更大了，她在布鲁塞尔告诉欧洲议会议员，利率制定者将把高于预期的通胀降幅考虑在内。

金融市场目前预计欧洲央行今年还会降息两次，并预测明年下半年利率将降至1.7%左右。多数人估计，既不刺激也不减缓经济活动的“中性”利率在2%左右。

根据斯图纳拉斯的说法，欧洲央行管理委员会中很少有成员对欧洲央行的近期政策路径持完全反对的意见。

他表示：“我们都在看同样的数据，这些数据表明，我们将在2025年中期（甚至更早）实现2%的（通胀目标）。否则，我们就有可能大幅下调经济增长预期，并有可能将通胀推低至目标水平下方。”他还补充说，这将意味着回到通胀过低的“老问题”，“没人想要那样。”

虽然欧洲央行可能不得不加大宽松货币政策的力度，但斯图纳拉斯表示，欧洲央行还没有落后于曲线。

“我们必须逐步采取行动，”他说，并补充说经济学是一门“社会科学”而不是“量子力学”，政策制定者必须在面临巨大不确定性的情况下做出决定。“没有人知道明天会发生什么。”

来源: 金十数据

近期美国经济数据表现良好，美联储快速降息的预期降温，迫使美股进行回调，10年期美债收益率重返4%大关，“高利率”又回来了？

本周稍早前，10年期美债收益率重新回升至4%以上，为8月初以来的最高水平。美联储的降息押注正在减少，掉期市场预计年底前最多有2次25基点的降息，而两周前还预期有2次。

华尔街老将、Yardeni Research创始人Ed Yardeni说：“在周五强劲的就业报告后，市场共识可能会转向无需急于进一步放松。”

美国经济前景不确定性较高

美国就业数据表现良好，服务业表现也不错，股市在大西洋两岸都徘徊于历史高位。但是，美国大选、地缘政治紧张等风险仍然存在，经济前景变化的不确定性较高。

因此，美股市场面临的重大问题是如何应对变化的前景。摩根大通的策略师Mislav Matejka表示：“当美股与美联储脱钩时，市场假设经济将加速增长，但现在的情况恰恰相反——股市的关键驱动因素仍将是增长前景。尽管市场普遍接受软着陆的预期，但可能需要更长时间才能得到确认。”

Msika和Barnert表示，接下来的数据将对市场情绪至关重要，尤其是本周四的CPI通胀数据。美国银行策略师Ohsung Kwon等人指出：“在改善的宏观数据下，股票应该能够承受轻微的通胀意外上行，但如果出现较大的意外，可能会给放松周期带来不确定性，并增加市场波动性。”

根据彭博社的数据，期权市场已经将标普500指数的隐含波动率提升至约1.1%，而上周略高于0.9%。

如何应对变化的前景？

Msika和Barnert表示，投资者需要增加对经济数据好转的敞口，尤其是目前美国的经济数据比欧洲更为强劲。此外，投资者也开始担忧高利率的影响。

随着利率上升、风险层出不穷，波动率指数也在上升。大量风险事件的出现促使市场在过去一周集体被迫对冲。

于此同时，市场定价使情况更加复杂，某种程度上也使美股市场变得更加脆弱。野村证券的Charlie McElligott表示，系统性投资者在利率市场上减少长期杠杆的风险是“绝对巨大的”。

来源: 华尔街见闻

来源：路透

• 短期BTC期权显示出对看涨期权的偏好，表明对11月4日举行的美国大选持乐观态度。

• 根据Block Scholes跟踪的数据，标准普尔500期权表明情况并非如此，一些加密货币交易员一直在“抛售波动性”。

比特币(BTC)通常与标准普尔500指数同步波动的观点目前已被普遍接受。然而，随着期权市场定价指向不同的趋势，这种正相关性可能会在美国大选前夕受到考验。

根据分析平台Block Scholes跟踪的数据，周一，主流加密货币交易所Deribit上市的比特币期权表现出明显的短期看涨期权相对于看跌期权的偏差（偏向性），捕捉到了11月8日公布的美国大选及其结果。

与此同时，与华尔街基准股票指数标准普尔500挂钩的短期期权显示出对看跌期权的偏向性。

对比特币看涨期权的需求相对较强，这表明交易员预计选举期间会出现上行波动或价格上涨。看涨期权为买方提供了不对称的上行空间，使实体能够对冲或从价格上涨中获利。

对标准普尔500看跌期权的偏向表明对下行波动的担忧，因为看跌期权可以防止价格下跌。请注意，由于多种原因，包括投资组合经理对尾部风险进行对冲，指数期权偏差通常显示出对看跌期权的偏向性。

不过，Block Scholes首席执行官兼创始人Eamonn Gashier表示，比特币和标准普尔500期权之间的分歧“为大事做好了准备”。

“要么比特币和标准普尔500指数之间的强正相关性即将被打破并转为负值，要么其中一个市场定价错误。令人兴奋的是不确定性——我们是否即将看到比特币与股票脱钩，或者一个市场的交易员是否即将措手不及？”Gashier告诉CoinDesk。

一些加密货币交易员“出售波动性”

在美国大选等二元事件发生之前押注价格走势平淡或波动性下降似乎有悖常理，但一些交易员确实在这么做。

根据加密货币流动性提供商Wintermute跟踪的数据，11月8日Deribit上选举到期期权交易的隐含波动率(IV)已从年化62%下降至55%。这是交易员制定波动性看跌策略的迹象。IV受期权需求的影响。

“交易员通过勒式期权、跨式期权和波动性价差卖出波动性。大部分头寸都在65,000美元左右，”Wintermute的场外交易员Jake Ostrovskis告诉CoinDesk。

“所有这些交易都受益于波动性的降低——因此押注隐含波动率已实现的交易，就像这些事件在近期历史上所做的那样，”Ostrovskis补充道。

卖出跨式期权和勒式期权意味着卖出看涨期权和看跌期权，押注标的资产的价格将基本维持区间波动。卖方收取溢价，如果价格在到期前保持在一个狭窄的区间内，溢价将保留。然而，这是一种有风险的策略，更适合拥有充足资本供应的精明交易者，因为如果波动性飙升，损失可能会迅速增加，远远超过收到的溢价。

据英国《金融时报》报道，激烈的总统竞选让标准普尔500指数和芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)的交易员通过VIX看涨期权押注波动性飙升。

来源: 金色财经