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10月11日，韩国央行宣布将基准利率下调25个基点，由3.5%降至3.25%，这是韩国央行38个月以来首次放宽货币政策。

韩国央行表示，这一决定是考虑到当前韩国通货膨胀呈现明显的稳定趋势，家庭债务的增长开始放缓，外汇市场的风险也有所缓解。

大华银行分析师何为真（Ho Woei Chen）表示：“尽管降息的宏观经济条件越来越明显，但韩国央行出于对金融稳定的考虑，尤其是担心降息可能刺激房地产市场，仍在谨慎行事。”他预计韩国央行将在明年第一季度再次降息25个基点。

为应对房地产过热，韩国央行行长李昌镛上个月在接受采访时提出了一个“激进的解决方案”，对首尔江南区的大学招生人数设定上限。此前韩国央行还发布了一份报告，高考过度竞争正在引发私人教育负担过重、教育机会不平等加剧、人口向大城市集中和出生率低等社会问题，呼吁一些顶尖大学按各个地区学龄人口比例自愿确定大部分招生名额。

韩国央行为何罕见地“插手”教育？

“不在江南，就基本得不到”

居住在韩国首尔市江南区大峙洞的金尚穆一家是韩国典型的中产阶层，丈夫在韩国政府旗下的一家公共机关工作，妻子则选择放弃工作，专心陪读正在上高中的独子。

由于韩国政府推出的地方平衡发展政策，2016年，金尚穆所在的机关总部从首尔搬迁至距离首尔150公里的地方城市。尽管机关提供了一些住房补贴以鼓励员工搬家，金尚穆还是选择将妻儿留在首尔。

“我们机关所在的城市，在韩国来讲还不算最落后的城市，但即便如此，在公务员聚集的一些小区，一到周末就成为了空城，完全落户的比例还不到四成，甚至还有一些同事每天从首尔通勤，而绝大多数选择奔波的同事的根本原因，还是小孩的教育问题。”

第一财经记者了解到，在韩国，类似于金尚穆一家，为了孩子的教育问题不惜做“周末夫妻”的家庭并不在少数。根据韩国统计厅的最新数据，2022年韩国共有70万户夫妻处于分离或半分离状态，占到全体韩国夫妻数量的近12%，且每年仍以近2万户的比例增加；而根据韩国第一大就业招聘网站JOBKOREA的调查显示，在夫妻已经分居或考虑分居的家庭中，近五成的原因为子女教育资源的不均衡。

但即便在首尔，教育资源的分配也不均衡，在韩国，有种说法叫“江南8学区”。这是因为首尔地区学校被划分为11个学区，其中江南区和瑞草区两区属于第8学区。而1970年代开发江南区时，为了吸引高等人才在此购房，首尔市政府将城区的名牌中学集体迁往此地，进而形成了所谓的“江南8学区”。

第一财经记者注意到，韩国最高学府国立首尔大学发布的数据显示，2023年来自“江南8学区”高中的毕业生占比为10.4%。

位于“江南8学区”中央的大峙洞区以培训班密集而闻名，在那附近，每天晚上都能看到疲惫奔波的高中生，路边则停满了家长接孩子的车或补习班的班车。据韩国媒体统计，截至去年5月，大峙洞区培训班数量已达到1600多家，整个首尔市的补习班总数更是达到2.4万家，是便利店数量的三倍以上。

顶尖的教育资源也推动了该地区的高房价。尽管自今年6月以来，首尔公寓价格上涨趋势已有所放缓，但江南区公寓平均交易额仍在上涨。

以位于大峙洞的“银马公寓”小区为例，尽管建于1970年代的小区在高层大厦中间略显破旧，但因为其周边的教育环境，一套专有面积85平方米的公寓实际交易价格约在30亿韩元（约合人民币1570万元），不仅与江南其他地区的新房没有大的差异，比首尔全市的平均房价高出数十倍之多。

李昌镛表示，家长们对聚集在江南区的补习老师和高考顾问的激烈竞争，推高了房价和借贷，加剧了不平等，导致地方人口减少。“首尔的富人从孩子六岁起就送他们去补习班，为上大学做准备。与此同时，有工作的女性决定留在家里，只为让孩子接受教育。这种激烈的竞争正在损害经济，让每个人都不开心。”

奔波两地的金尚穆无奈地表示，虽然在江南的生活成本很高，但为了江南地区的学习氛围，也为了及时高考招生信息以应对不断变化的高考制度，顺利进入理想学校，甚至实现阶级跃升，他的妻儿仍居住在江南。

“（这些）不在江南，就基本得不到”。他补充道。

大学录取“配额制”能奏效吗

对于李昌镛提出的按地区学生比例分配录取名额的做法，汉阳大学教育学教授朴柱浩表示：“这种措施几乎不可能实施，尤其是在私立大学。由于招生决定权在各大学手中，因此实施配额将侵犯其自主权。”

一位在韩国政策研究机构工作的业内人士也向第一财经记者表示，这种做法是对于首尔学生的逆向歧视。“由于目前的韩国高校多采取自主招生制度，这意味着在校内的平时成绩更为重要，而江南的学生为了保持自己的成绩需要更加努力学习，那么我认为采取了更广泛的配额制之后，面对付出更多努力的首尔学生将是逆向歧视，甚至会存在侵害学生基本权利而违宪的风险。”

近年来，韩国政府曾多次尝试缓解教育资源的不均衡，但效果并不理想。

韩国高丽大学经济系教授李国宪向第一财经记者表示，为了解决这类问题，高校扩大了自主招生比例，还开设农村地区特殊招生制度，同时要求培训班在夜间自主结束营业，目前韩国前十名的名牌高校自主招生生源比例更是接近七成，其中有两成生源来自农村地区高中。

然而，这不仅没有改变韩国教育“内卷”的现状，无一例外导致例如将住所登记搬迁至农村等各种钻空子的人出现。

此外，韩国从上世纪70年代推行“平准化教育”，直到2010年左右，首尔全市才实现了“高中平准化” ，即废除入学考试，普通高中按照学区抽签分配内审成绩合格的初中生。但国际高中和外国语高中等特殊目的高中一般仍需要入学考试。

对此，韩国高丽大学全球化事务校长特别顾问、对外经济贸易大学朝鲜半岛问题研究中心兼职研究员权小星向第一财经记者表示，“平准化教育”也未能阻挡“江南8学区”的火热。

权小星解释称：“简单来讲，这就是一套闭环：好的学校都在江南，导致中产阶层集体搬迁到江南抬高了房价，而现在即便是不看成绩了，但要搬到这个区域需要付出房价已经过于离谱，只能由中高净值人士入住，且这批人愿意为自己的孩子付出，当然会吸引来更多的培训班入驻周边，会导致更多学生参与到提前学习学校课程的内卷，还是会让江南8学区的高中持续保持好的成绩。”

韩国统计厅今年3月发布的数据显示，2023年小、中、高中学生的私立教育总支出为27.1万亿韩元，同比增加4.5%。2023年韩国私立教育参与率为78.5%，同比增加0.2%。

尽管教育成本高昂，但韩国民众在教育上付出的决心仍然坚定。

多位受访者均认为，韩国民众对于教育的热衷既是出于传统儒家思想和多年的路径依赖，即认为只有教育才能让下一代过上更好的生活，也是在经济发展乏力、社会机遇缩减的情况下，希望摆脱自身社会阶级的体现。

权小星解释称，20世纪80年代以来，以检察官为代表的法律界人士和医疗界人士等“可以靠学习实现身份蜕变”，成为韩国普通民众为数不多可以完成社会阶级跳跃的重要把手。现任韩国总统尹锡悦就曾任首尔中央地检检察长。如果分析这批新晋检察官的学历，不难发现“江南8学区”出身已跃升主流，成为韩国社会精英共同标签的第一步。

李国宪则表示：“如果不解决需求这一根本性问题，不能动摇韩国父母对于特定区域的偏好，在教育已经成为刚需的韩国民众的生活中，无论推出哪一类房地产政策，都很难彻底解决学区房的问题，而不断变化的房地产政策使房主与资本的待价而沽成为一种常态。”

来源: 第一财经

以色列总理内塔尼亚胡和美国总统拜登通电话后，以色列安全内阁又在10月10日晚召开会议，外界猜测以色列即将对伊朗展开报复行动。

自10月1日伊朗对以色列发动大规模导弹袭击后，全球油价已飙升近9%。以色列此前已表示在报复行动中或将打击伊朗的石油设施。

如今坐不住的早已不是伊朗，中东海湾国家也希望美国能够出面阻止以色列攻击伊朗的石油设施，因为他们担心一旦冲突升级，伊朗或者伊朗的盟友会向海湾国家的石油设施动手，扰乱国际能源供应，对全球经济都会造成一定冲击。

上海外国语大学中东研究所副教授韩建伟向第一财经记者表示，伊朗在相对弱势的背景下，针对海湾国家最为关切的石油安全问题进行博弈，希望以此推动海湾国家对美国的游说。

她进一步分析道，如果伊朗攻击了海湾国家的石油设施，将造成国际石油供应链重创，推升油价，这也是美国不愿意看的。

以色列的报复

当地时间10月10日晚间，以色列安全内阁召开会议，决定如何就本月1日伊朗向以色列发动大规模导弹袭击作出回应。以色列方面已多次誓言报复，此前有匿名以色列官员表示，可能会打击“伊朗境内的油田和其他战略要地”。

以色列防长加兰特9日在视察军队时说，以色列对伊朗的报复将“致命、精准、令人惊讶”，“他们不会明白发生了什么或是如何发生的，他们会看到结果”。

有分析人士表示，以色列最可能采取的报复措施是打击伊朗军事设施，尤其是那些生产弹道导弹的军工厂，以及破坏伊朗防空系统，摧毁其弹道导弹发射装置。

同一日，内塔尼亚胡与拜登通电话引发高度关注。据白宫当天发布的通话纪要，两人主要讨论了以色列在黎巴嫩的军事行动及加沙地带的人道主义状况等。白宫发言人在记者会上还表示，两人还就以色列报复伊朗计划进行了讨论，交谈“直接”而“富有成果”，通话持续约半小时。

这是两人自8月下旬以来首次通话。拜登2日就表示，美国不支持以色列将打击伊朗核设施作为报复伊朗向以色列发动导弹袭击的一部分。美方将就以色列采取何种报复措施与以方进行沟通。

石油设施遭威胁

事实上，即便伊朗的石油设施遭到攻击，也很难影响到全球石油的供应，因为伊朗正在受到制裁，对欧美市场的供应很小，同时石油输出国组织（OPEC）拥有足够的备用产能，足以弥补伊朗的供应缺口。

不过这些备用产能大多集中于沙特和阿联酋等海湾国家，如果他们的石油设施遭到攻击，后果就不堪设想，并且在过往并非没有先例。

2019年9月14日，沙特布盖格炼油厂和胡赖斯地区一处油田遭无人机袭击，导致沙特石油供应每日减少570万桶，这一数字约占沙特石油日产量的50%和全球石油日供应量的5%。

也门胡塞武装在袭击当天就认领了责任。也门胡塞武装是伊朗为核心的“抵抗轴心”成员，其他成员还包括叙利亚、黎巴嫩真主党、伊拉克什叶派民兵、也门胡塞武装和哈马斯。

伊朗方面持续开展外交行动。伊朗外长阿拉格齐9日访问沙特，并在社交媒体上陆续发布3条帖文，表示他当天会见了沙特王储兼首相穆罕默德和沙特外交大臣费萨尔，希望协调地区国家、通过外交努力，阻止以色列侵略。

伊朗官员透露，伊朗在会晤中警告沙特，如果以色列在实施袭击时得到沙特的协助，伊朗将无法保证其石油设施的安全。沙特，阿联酋和卡塔尔等海湾国家已表示拒绝让以色列通过其领空对伊朗发动袭击。

不过，即便海湾国家对以色列关闭领空，以色列依然可以通过约旦和伊拉克向伊朗发动袭击，以色列也可以通过公海沿红海飞入印度洋对伊朗发动攻击。

此外，韩建伟向第一财经记者表示，伊朗还可以通过扰乱或关闭霍尔木兹海峡，让海湾国家丰富的油气资源难以出口，破坏全球石油的供应。全球每年约20%的石油消耗需要通过霍尔木兹海峡运输。

来源: 第一财经

来源：环球时报

美国东南部遭遇的毁灭性飓风将使美联储难以评估经济状况。分析师预计美联储下月初会议将继续降息25个基点。飓风导致失业救济金申请激增，预计影响将持续至11月中旬。美联储官员已习惯经济报告干扰，并预计11月将降息25个基点。

最近几周袭击美国东南部的两场毁灭性飓风将使美联储更难评估经济状况，不过，分析师预计美联储将在下月初的会议上继续降息25个基点。

ING首席国际经济学家James Knightley表示：“天气状况使政策制定非常具有挑战性，并证明谨慎行事是合理的。”但他补充说，降息25个基点是可能的。

部分经济学家基于美联储主席鲍威尔最近的一次讲话来形成他们的观点，在讲话中鲍威尔暗示，基线预期是未来将继续以25个基点的幅度降息。

Knightley说：“除非情况发生变化，否则我们认为他们确实会采取这种路径。”

过去，美联储往往会忽略自然灾害造成的暂时性供应冲击。

2005年飓风卡特里娜袭击美国墨西哥湾沿岸时，美联储对飓风的破坏“口头上说得好听，但在每次会议上都继续加息25个基点。”万神殿宏观经济学家Samuel Tombs说。

但毕马威美国首席经济学家Diane Swonk指出，最近自然灾害的发生频率和破坏程度意味着美联储越来越难以忽视它们，

飓风过后，失业救济金申请数量总是会激增。飓风海伦于9月26日登陆佛罗里达州，该飓风造成的这种破坏的第一份证据是失业救济金申请报告，最新报告显示，失业救济金申请数量达到了一年多以来的最高水平。

桑坦德首席经济学家Stephen Stanley说，“飓风的影响对于这个季节来说并不罕见，但飓风海伦造成的破坏范围表明，初请失业金人数将出现大幅而持久的增长。”

周三晚上袭击佛罗里达州的飓风米尔顿将给初请失业金人数带来另一个暂时的增长。万神殿的Tombs表示，申请人数可能会飙升至27万左右，然后才会下降。这两场飓风的影响可能要到11月中旬才会完全从数据中消失。

此外，11月1日，美国将发布10月非农就业报告，较美联储的议息会议提前一周。

Nationwide的经济学家Oren Klachkin说，“我们认为，最近的飓风活动可能会使10月份的新增就业人数减少多达5万个。”他说，由于飓风和波音公司的罢工，美联储官员将需要对下一份就业报告“保持谨慎”。

牛津经济研究院首席美国经济学家Nancy Vanden Houten表示，风暴的影响“可能会持续几周”，10月份的非农就业报告可能“受到相当大的打击”。

无论如何，美联储官员已经习惯了经济报告中偶尔出现的干扰，“我们通常能够弄清楚这些影响是什么”，Regions Financial首席经济学家Richard Moody说。

Vanden Houten和Moody也预计美联储将在11月降息25个基点，尽管本周公布的CPI数据高于预期。

经济学家表示，CPI报告的细节并不表明通胀加速的程度足以让美联储放弃降息25个基点。Moody说，“他们更担心劳动力市场，而不是通胀。”

美联储官员已经暗示他们打算继续降低基准利率，芝加哥联储主席古尔斯比早些时候表示：“我认为我们将逐渐采取行动，就业市场已经降温至可持续的水平，美联储希望保持这种水平。”

来源: 中国金融信息网

聚焦这些业绩数据

图：摩根大通当季财报预测

图：摩根大通过往业绩vs分析师预期

图：富国银行当季财报预测

图：富国银行过往业绩vs分析师预期

摩根大通、富国银行：技术分析

结语

最新：摩根大通三季度调整后营收433.2亿美元，市场预估419亿美元

来源：英为财情

巴里克黄金是全球第二大黄金矿企，资产组合优秀

公司发展历史悠久，行业地位突出：公司发展历史可追溯至1980年，自转型黄金业务以来，通过持续的收并购，成长为全球第二大黄金矿企，2023年黄金权益产量为126吨，仅次于纽蒙特。

全球布局，构成黄金+铜优秀的资产组合：公司拥有包含6个世界一级金矿在内的多座金铜矿山，资产组合优质，这些项目横跨四大洲，覆盖18个国家，包括加拿大、美国、秘鲁、智利等全球矿业重要地区，彰显了公司在全球范围内的深远影响力和战略眼光。

经营稳健，盈利修复中：从财务指标上看，公司营收、毛利率、费用、资本开支等方面均较为稳定，并且公司的资产负债率较低，维持在35%以下，彰显了公司稳健的运营。从报表利润来看，公司的盈利波动较大，这主要是由于过去几年较多的资本运作导致的资产评估变化；而从更能反映经营情况的经调整后的归母净利润这一指标来看，公司也出现了一定的下滑，这主要是由于黄金产量下滑与成本上升所导致的。从公司未来5年展望来看，2025年起公司黄金产量将重回增长趋势，铜板块产量也将持续增长，随着公司产量恢复增长后利润有望得到修复。

公司坐拥多座世界级金矿，禀赋优潜力大

未来增量：