高盛坚定看涨中国股票：美国大选后的2-3个月内料上涨！

世界黄金协会(WGC)称，第三季全球黄金需求增长约5%，创下同期最高纪录，消费额首次超过1000亿美元。

该行业资助的组织在周三的一份报告中表示，黄金购买量攀升至1313吨，这得益于来自西方的强劲投资流入，包括更多高净值个人，这有助于抵消亚洲黄金购买量下降的影响。在经历了长期资金流出后，黄金支持的交易所交易基金的购买量在本季转为增长。

该协会首席市场策略师约翰·里德(John Reade)表示，不透明场外市场的购买力正成为影响价格的越来越重要的因素。

他续称：“今年以来，需求已从以新兴市场高净值个人为主的场外交易转向西方的场外交易。”场外交易是通过经销商或买方和卖方直接进行的，无需交易所。

随着降息周期的开始，世界黄金协会预计黄金的配置将会增加，地缘解释的不确定性——尤其是下周紧张的美国总统大选——也是投资者寻求持有避险资产的原因之一。

投资流是黄金价格在第三季上涨13%的关键，ETF、金条和金币的总需求达到了自2022年俄乌冲突以来的最高水平。尽管官方活动速度放缓，但央行仍在继续购买黄金，波兰、匈牙利和印度位列前茅。创纪录的价格损害了消费，珠宝需求下降。

里德表示，展望未来，财政问题——尤其是对美国政府债务水平不断膨胀的担忧——可能会成为更加明显的驱动因素。

包括国际货币基金组织(IMF)在内的一些组织也对此表示担忧，“他们认为赤字太大，确实需要解决，”里德说。“这是场外交易市场增加黄金持有量的主要吸引力。”

来源: 汇通网

欧洲央行行长拉加德表示，欧元区消费者价格增速正朝着欧洲央行2%的目标迈进，但这场斗争尚未取得胜利。

“目标就在眼前，但我不会告诉你通胀已得到控制，”她在世界报周四发布的采访中称。“我们还知道通胀将在未来几个月上升，仅仅是因为基数效应。”

拉加德坚持欧洲央行的标准路线，她表示降息的规模和顺序将由未来几周和几个月的经济数据决定。

上述评论发布于通胀数据发布前，数据将可能显示在能源价格波动背景下，10月物价可能会加速增长。周三公布的德国价格涨幅强于预期，今年剩余时间可能继续加速。 

一些欧洲央行官员近期强调了对欧元区经济日益增长的担忧，但本周公布的第三季度数据显示增长0.4%，快于预期。这促使投资者削减对12月更大幅度降息的押注，一些决策者此前曾表示应考虑实施更大幅降息以避免落后于形势。

但其他人反对这个想法。执行理事会成员Isabel Schnabel周三表示，渐进式降息仍然是合适的，德国央行行长Joachim Nagel称央行不必急于采取进一步行动。

“我希望看到以可持续的方式实现2%的目标，”拉加德说。“如果没有重大冲击，那将是在2025年的某个时候。”

她还重申了欧洲央行对消费拉动复苏的预期，称“我们相信 —— 经济历史告诉我们 —— 额外的可支配收入最终将分配给消费。”

“根据目前掌握的信息和分析，我们预计2024年、2025年或2026年不会出现衰退，”她说。”

来源: 新浪财经

高盛周四表示，目前预计英国央行将在12月维持利率不变，并修正了此前对降息25个基点的预测，此前该投行称英国预算“更具扩张性”。高盛经济学家在一份报告中表示：“2025年经济增长更为强劲的前景，可能会降低短期内连续降息的紧迫性。尽管从现在到12月，经济数据仍有可能出现大幅下行，尤其是通胀数据，降息仍有可能，但我们现在认为，暂停降息的可能性更大。”

英国财政大臣雷切尔·里夫斯(Rachel Reeves)周三在其首份预算中宣布了30年来最大幅度的增税，理由是她必须通过大量支出来修复该国破碎的公共服务。英国债务管理办公室(DMO)周三表示，2024至2025财年将发行2970亿英镑的政府债券，超过了外媒对16家债券交易商调查所得出的2930亿英镑的预估值。

RBC策略师Megum Muhic表示：“无论是短期还是长期，英国国债的发行量都超出预期，这看起来不太乐观。”这一借款目标创下了除2020年新冠疫情期间紧急应对措施以外的最高纪录。

今年，由于英国政府计划增加债券发行量，这一前景对英国国债的表现产生了压力。市场普遍预计，由于英国国内物价压力挥之不去，英国央行在降息方面可能不会像欧美央行那样激进，导致英国国债表现逊色于欧美同类国债。

除国债发行外，短期国库券预计将为政府提供30亿英镑的净融资需求。然而，外媒调查的银行此前预测这一数字将达到约60亿英镑。新的计划略微倾向于发行长期债券，但短期和中期债券仍然是发行的主要部分。

考虑到之前的沟通和降通胀进展快于预期，该投行继续预计英国央行11月会议将降息25个基点，随后从明年2月份开始连续降息，到明年11月将银行利率降至的3%(此前预测为2.75%)。

高盛也将其对英国2025年GDP的预测从1.5%上调至1.6%，并预计由于与GDP增长相关的需求增强，通胀将温和上升。

来源: 智通财经

来源：GO Markets中文部

日本央行今日（31日）将基准利率维持在0.25%不变，符合预期。

相较于7月，日本央行维持对2024财年GDP增速0.6%的预期，并将2025财年GDP增速预期从1%调高至1.1%。日本央行表示，全球经济温和增长和宽松金融环境的背景下，日本经济正在逐步复苏，但必须警惕海外发展和市场波动对日本经济和价格前景的影响，以及实现预测的风险和可能性。全球经济状况，特别是美国和欧洲的情况，正在影响日本国内价格趋势和经济不确定性。

在通胀方面，日本央行维持2024财年核心CPI 2.5%的预期，但将2025财年核心CPI预期从2.1%调降至1.9%。该行表示，日本工资-通胀上涨循环可能会继续加剧，名义工资明显上升，劳动力成本上升对销售价格的传导效应持续加剧；工资和家庭购买力压力上升，长期通胀预期也在增加；正密切关注外汇波动对日本经济和物价的影响，预计2025财年通胀上行风险加大。

12月或明年1月再加息？

对于下次加息时间点，目前市场存在一定分歧。媒体调查显示，约87%的日本央行观察人士预计日本央行将在明年1月底前加息，53%预计将在12月加息。相较于9月，预计明年1月加息的人数正在上升。

值得一提的是，除了常规需要权衡的因素外，日本央行目前还面临不确定的政治环境。此次议息前，自民党刚在国会选举中遭遇了十五年来最大惨败，执政自公联盟失去多数席位。目前，石破茂已经表态不会辞职。这意味着，自民党需寻求那些政策议程截然不同的反对党的支持才能再次当选。日本宪法规定，特别国会会议必须在众议院选举投票日后的一个月内召开。据称，特别国会会议可能在11月9日举行。而11月5日的美国大选结果也存在不确定性。

景顺首席全球市场策略师胡珀（Kristina Hooper）对一财记者表示，日本执政联盟在众议院选举中意外失利后，未来几天将组建联合政府，将面临三种不同的潜在联盟组建形式，其中两种将由日本新任首相石破茂继续掌权，而第三种情景则可能由反对党领袖当选新一任首相。传统上，执政联盟在选举中的失利可能会减缓日本央行的政策紧缩步伐，产生的影响甚至比石破茂上个月击败高市早苗成为自民党领袖时还要大。

值得一提的是，市场普遍关注日本央行在本次展望中会否移除“2024财年（2025年3月）价格上行风险”的表态。摩根士丹利表示，若日本央行在10月展望报告中移除该表态，预计市场对12月加息的预期可能会有所减弱。

但花旗认为，这依然存在变数，若美国大选出现相关结果，也将加速日元贬值，可能逼迫日本央行在12月加息。瑞银也表示，部分市场人士认为“政治不确定性使日本央行难以很快继续加息”的观点可能并不成立，一旦新政府成立（1个月内将完成），政治不稳定将得到解决，日本央行12月依然有加息可能性。日本政府和央行都不希望日元贬值太多。

美银则认为，日本央行或维持模糊的“鹰派”态度，这样既可以避免市场将12月或1月加息的预期纳入定价，又可以不像9月“鸽派”表态那样重新引发通胀上行风险。“植田和男将强调国内数据的积极发展，但避免在未来加息步伐上听起来过于宽松，目的是在保持12月或1月加息预期的同时，在时机上保留一定灵活性。”

日股、日元如何走？

今日决议公布后，美元对日元短线上下波动20多个点，目前报153.14，日内基本涨跌持平。自民党惨败以来，日元对美元跌势加剧，本月已累跌近6.3%，将创下2016年11月以来最大月度跌幅。而日股则连续三天上涨。但今日上午交易时段，日经225指数小幅下跌。

胡珀对记者表示，从经济政策角度来看，新政府的财政政策可能更具扩张性，因为主要反对党提出了面向中低收入群体的减税增支政策。这可能会加大政府整体面临的债务负担，进而迫使政府在未来进一步缩减开支。但就目前而言，考虑到日本劳动力市场依然紧俏，日本经济向持续内需驱动增长的结构性转型应可保持不变，这一结构性转变有望继续支撑日本股市。

花旗认为，在日本选举影响方面，执政的自公联盟（自民党、公明党）目前依然存在与日本维新党或国民民主党（DPFP）等少数党派组成联盟继续执政的可能。自民党党首石破茂已经表示，将会有一个比去年更大的经济刺激计划。鉴于2025年参议院选举临近，为稳定政治局势，该计划的规模可能会增加。但若石破茂未能获得反对党支持，且自民党内的反石破茂小组弃权，那么可能会形成一个由反对党立宪民主党 (CDP)党首野田佳彦领导的（少数派）政府。新政府可能会提高累进所得税和金融所得税，并提高企业税率，这可能冲击日股。

来源: 第一财经