“特朗普交易”推动，美国比特币ETF单日净流入创新高

图：法国总统埃马纽埃尔·马克龙和希腊总理基里亚科斯·米佐塔基斯出席在匈牙利布达佩斯普斯卡什体育场举行的欧洲政治共同体峰会。

欧洲政治共同体峰会——成立于2022年俄乌战争爆发之后——是在特朗普戏剧性地重返美国总统第二任期后召开的。在竞选期间，特朗普曾承诺“在数小时内”结束俄乌战争。

图：乌克兰总统泽连斯基（中）和拉脱维亚总理西利尼亚（右）抵达匈牙利布达佩斯普斯卡什体育场参加欧洲政治共同体峰会。

特朗普与欧洲同行的关系在其第一任期的大部分时间里都不太顺利。从那时起，他就表示，除非欧洲盟友增加国防开支，否则他不会为他们辩护，特朗普对美国对乌克兰的支持规模表示怀疑，并提议对进口产品征收关税，这将损害欧洲制造商的利益。

在欧洲已经努力应对其两个最大国家——德国政府刚刚解体，法国总统埃马纽埃尔·马克龙在议会失去了党派多数席位——的疲软之际，特朗普的当选又带来了新的焦虑。

马克龙在会议上发表讲话时表示，特朗普的胜利对欧洲来说是一个“历史性”和“决定性时刻”，他告诉欧洲领导人说，他们不能“永远把我们的安全委托给美国”。

“他是由美国人民选举出来的。他将捍卫美国的利益，”马克龙说，“问题是我们是否愿意捍卫欧洲的利益。这是唯一的问题。这是我们的首要任务。”

欧盟理事会主席查尔斯·米歇尔同意马克龙的声明，并表示，欧洲大陆需要减少对美国事务的依赖。

“我们必须更多地掌握自己的命运，”他说，“不是因为唐纳德·特朗普或[美国副总统]卡玛拉·哈里斯，而是因为我们的孩子。”

欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩和其他领导人谈到了继续支持乌克兰对抗俄罗斯的重要性，这些言论显然既针对特朗普，也针对大厅里的其他欧洲人。

她说：“让这个世界上的独裁者得到一个非常明确的信息，即没有强权，法治很重要，这符合我们所有人的利益。”

希腊总理基里亚科斯·米佐塔基斯表示，“是时候从我们的地缘政治天真中醒来，意识到我们需要投入更多资源才能应对重大挑战”。

他说，“这是一个竞争力和欧洲防御的问题。”

北约秘书长马克·吕特在特朗普总统任期期间（2017 年至 2021 年）担任荷兰首相，他说，特朗普“非常清楚自己想要什么”。

马克·吕特表示，“他明白，你们必须相互打交道才能达成共同立场。我认为我们可以做到这一点，”但他补充说，他认为俄罗斯对非洲大陆构成了威胁。

乌克兰总统泽连斯基对特朗普发表了热情洋溢的言论。然而，他对这位新任总统关于俄罗斯与乌克兰的战争可能在一天内结束的说法表示质疑。

泽连斯基说，“如果进展非常快，对乌克兰来说将是一个损失。”

半岛电视台记者哈希姆·阿赫勒巴拉在布达佩斯报道说，特朗普的胜利“为欧洲政治共同体峰会的讨论定下了基调”。

他说，“特朗普在竞选期间表示，他将与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京达成协议并结束乌克兰战争，这里的人们正在试图弄清楚美国人所说的‘与普京达成协议’到底是什么意思。”

“这是否会迫使乌克兰人做出越来越多的让步，而乌克兰人、德国人和法国人尤其对此置之不理？总的来说，欧洲人担心接下来会发生什么。”

匈牙利总理维克托·欧尔班在他主持的峰会结束后说：“大家一致认为，欧洲应该为确保和平与安全承担更多责任。更直白地说，我们不能等着美国人来保护我们。”

来源: 半岛电视台

美国大选过后，昨天市场开始出现了Trump trade的止盈：

汇：美元指数从105回落；USDCNH在昨天中间价（未加逆周期因子）公布之后跳上7.21，但日内市场情绪反转，在夜盘回落至7.15。

债：10年期美债收益率试图冲击4.5%关口遇阻，在FOMC之后继续下跌，目前已经回落至4.34%。

交易主线的切换：从美国大选到美联联储降息路径的变化

凌晨的FOMC会议，没有太多新意，如预期降息25bp。对比前一次9月18日的会议主要有两点区别。我觉得是整体是相对偏鹰的，体现出了最近两次就业数据和共和党横扫（大概率）对于美联储前瞻指引的影响。

1. 对通胀回落的信心变弱：删除了上一次会议中“对通胀率正在持续地向2%迈进的信心已增强”的表述。

2. 对劳动力市场状况的表述：从“slowed”（放缓）变成“eased” （宽松）。本人英语水平有限，早上请教了一下kimi，答案如下：

特朗普上任后将如何影响美联储后续降息路径？现在有两种不同的声音：

第一种：关税+限制移民+财政扩张，将推高通胀，使得美联储更难降息，并提高长期中性利率。目前看共和党横扫两院是大概率，那美国施展大幅财政扩张将毫无阻拦，这也是10Y美债收益率在周三一度飙升至4.48%的主要原因。

第二种：特朗普倡导弱美元和低利率环境，来推动美国制造业回流，可能会逼迫美联储降息。毕竟大家都还记得，在他上一个任职期间，就曾抨击美联储降息的速度不够快。

在这次新闻发布会中，鲍威尔给出的回答是：短期内美国大选不会对货币政策产生影响。

从利率期货的定价来看，目前走的是第一种预期。大选之后市场对美联储2025年的降息预期是减少的，目前市场对今年12月的降息25bp的概率维持在70%，预计2025年只会降息2.7次（远低于9月点阵图对2025年100bp的降息预测）。

大选之后，现阶段交易主线是什么？

从交易角度讲，买预期卖事实，FOMC降息过后非美货币已经基本反弹回到了大选前的水平。今天市场的重点在于国内的大会，而大会政策宣布后市场也终将回归理性，这可能会是靴子落地的时刻。

个人认为在年底前，情绪不用过于悲观，关税的影响已经炒过预期，短期会步入关税真空期。人民币汇率在实需影响下，还是会出现季节性的结汇压力，所以7.25关口不太会破，结汇客户抓住这轮反弹提高一些套保没毛病。不过，话说回来，目前也没有过于乐观的基础，明年尤其是二季度后，还是要留意关税的冲击。购汇客户在年底前，若是遇到7.10回调机会，建议直接锁定长端远期。

来源：早安汇市

民主党的最后一道防线仍有望筑成。美国众议院选举仍未决出胜负，这给民主党人留下一线生机。

大多数未决席位集中在加利福尼亚州、科罗拉多州、亚利桑那州和内华达州等计票速度较慢的西部州，截至目前，民主党与共和党的控制席位数分别为200席和212席。

按照专家预测，如果民主党人可以赢得其现在领先的所有剩余选区，预计将拿到212个席位，不足多数的218个席位。共和党则将最终获得223个席位，继续控制众议院。

但由于还有一些州有近一半的选票尚未统计，这意味着情况还可能出现反转，这也让民主党尚未完全放弃。不过也有民主党人私下承认，现在最好的情况也不过是在众议院取得217席，比主导地位所需的数量刚好少一个席位。

而民主党能否控制众议院对于特朗普政府来说影响相当之大。若共和党人横扫国会，同时控制参众两院，减税、确保南部边境安全以及对联邦法规进行彻底改革将成为其首要议程，民主党人对此基本上只能望洋兴叹。

三权归一？

众议院议长约翰逊表示，国会共和党人正在与特朗普准备一份雄心勃勃的百日议程，并透露特朗普对这笔可能影响深远的政治财产抱有远大抱负。

鉴于共和党已经在国会参议院取得多数优势，特朗普将有权提名所有司法人员，包括最高法院法官。而这意味着美国高院未来几十年内都将出现保守派占多数的局面。

此外，共和党主导的参议院还将快速通过特朗普内阁官员的任命，这让特朗普可以挑选与其志同道合的盟友管理美国的大小事务。

在此基础上，如果众议院也落入共和党手中，特朗普将可能将其最激进的政策搬上舞台。分析人士共识，特朗普将限制或废除《平价医疗法案》、扩大石油和天然气的钻探、大幅削减对富豪的税收，并为企业减税。

这些措施显然将在一定程度上推高通胀，并且点燃民主党的怒火。如果民主党守住众议院，其中大部分政策将落入反复谈判的困境。但共和党人仍可能依靠参议院的多数票利用预算协调程序通过针对富豪和企业的减税政策。

但民主党如果取得众议院多数，其还能在其他地方为特朗普找一些麻烦，比如重启弹劾总统的程序，而这一套也在特朗普的第一任任期中有过前例。

据选举专家们预测，预计在本周六将决出众议院多数党胜者，但一些地区由于支持率接近可能将触发重新计票规则，因此也有人认为下周才能看到最终结果。

来源: 财联社

来源：长江有色

台积电10月销售增长速度较9月大幅放缓，为今年2月以来最低增速，且其今年迄今销售增速也略有下降。

11月8日周五，台积电公布10月的销售情况。十月销售额3142.4亿新台币，同比增长29.2％，环比增长24.8％。9月，台积电销售额同比增长近40%。而在此之前的3月至9月期间，该公司每个月的销售额增长率都超过30%。

今年迄今，台积电销售额总计2.34万亿新台币，较去年同期增长31.5%，也略低于1月至9月期间31.9%的增幅。分析师预计，截至12月的三个月内，这家芯片制造商的销售额将增长36.1%。

彭博文章指出，台积电10月的销售数据对人工智能芯片需求的持久力敲响了警钟。

营收数据公布后，台积电美股夜盘拉升涨超3%。

今年三季度，台积电业绩亮眼，显示AI需求依然强劲。不过公司当时警告称，其他行业的芯片需求正在减弱，尤其是个人电脑、智能手机和消费电子产品，几乎没有改善的迹象。

今日早些时候，台积电在一份电子邮件声明中表示：“我们在美国的投资计划保持不变。”

台积电是全球最大的晶圆代工制造商，也是苹果和英伟达等公司的主要供应商，当前正在美国亚利桑那州投资650亿美元设立新工厂。

随着投资者对AI的真正商业潜力和提高生产的担忧情绪升温，市场对台积电月度销售额的关注度日益增长。今年迄今为止，台积电股价已上涨逾80%。

来源: 华尔街见闻

本周，当所有人都紧盯着美国大选时，可能鲜有人注意到欧洲市场上发生的一幕：

随着德国财政保守派的名义领袖、财长林德纳被解职，一项衡量对德国国债债券供应担忧程度的指标正在发出“尖声”警报：德国10年期国债收益率创纪录地首次升破了同期限互换利率。

与此同时，德国30年期国债相较于2年期国债的溢价再次走高，推动利差接近两年多来的最高水平，这也是财政担忧日益加剧的另一个迹象。

种种迹象都显示，在经历了多年的内部纷争后，由朔尔茨领导的德国现任政府，可能最终被经济政策引发的争端内耗所颠覆。而这一时间点来得偏偏极其不巧：

在大洋彼岸的美国，特朗普很可能将成为一位极具权势的新任总统——目前在拿下参议院后，共和党只差最后几票就将摸到在众议院过半数的门槛(218票)，从而横扫国会。特朗普和共和党人不仅有望手握行政、立法大权，他们在美国司法体系中甚至都具有优势(9个大法官里有三个是特朗普首个任期任命的)。

一边是“拳头有望捏紧”的美国新政府，而另一边则是在德国政坛地震下“群龙无首”的欧洲，这显然已经令不少欧洲政经领域的有识之士为欧洲未来的前景捏了一把汗。

事实上，不仅仅是德国面临着政治困境，年内艰难组阁的法国也是由少数党政府领导，因此这两个欧洲大国注定都将面临着长达数月的内务困顿，同时挑战则在不断积聚——除了面临可能持有“敌意”的特朗普政府，如何应对全球经济的逆风以及可能步入第四个年头的俄乌冲突，也正持续成为欧洲决策层不得不直面的现实课题。

外部风险加剧

美国当选总统特朗普此前曾表示，一旦其上任，他将对所有进口欧洲商品征收20%的关税。

根据德国智库Ifo的预估显示，这些关税，以及特朗普表示将对中国征收的更高关税，可能会导致德国对美国和中国的出口分别下降15%和10%，并使德国经济损失330亿欧元的国内生产总值。

荷兰国际集团宏观研究全球主管Carsten Brzeski已不无担心地表示，由于政治不确定性导致消费者和企业持观望态度，预计德国经济将在冬季再次陷入衰退。

尽管美国与欧洲主要经济体之间存在着长期的盟友关系，但特朗普显然会成为一个不安定的因素，在这位美国前总统2016年的首个任期里，已经完美地印证了这一点。

在特朗普再次当选后，高盛本周便迅速下调了欧洲地区的经济增长预期，预计美国和欧洲之间的贸易关系将变得更加紧张，这可能会影响欧洲的出口和经济增长。高盛认为，欧洲还将面临增加国防开支的压力，以及由于地缘政治风险增加而导致的商业信心下降。

在国防预算领域，特朗普曾表示，对于那些在防务开支上花费不足的北约成员国，如果它们遭到俄罗斯攻击，美国不会提供保护。安全分析人士警告称，特朗普的再次当选和欧洲的政治真空，可能会令欧洲面临充满不确定的四年。

德国马歇尔基金会柏林办事处主任Sudha David-Wilp表示，“德国的经济模式已经崩溃。欧洲与美国的整个关系正在被重新定义。德国方面需要做出决定，并提供资金支持来适应这种情况。而且它没有多少时间了。”

内忧愈发凸显

而在围绕特朗普的外患压迫下，欧洲尤其是德国，当前还面临着严峻的内忧。

在周三晚间德国“红绿灯”执政联盟实质性解体(自民党退出联合政府)后，德国总理朔尔茨已表示，他将提请议会在1月15日对他进行信任投票。如果他像预期的那样在投票中落败，德国很可能会在3月中旬之前举行选举。

而由于预计没有任何一个政党能够获得绝对多数席位，因此联合执政谈判可能会持续到6月初。这很可能导致德国政坛在未来大半年的时间里面临长期的困局。

基民盟主席Friedrich Merz周四对记者表示，“欧盟内部即将迎来一系列要履行的义务、会议和决定，这些都需要一个运转正常的德国政府。”

据悉，目前以德国工业联合会为首的许多德国行业组织，正在敦促和推动朔尔茨更快下台和提前举行选举。德国机械设备制造商协会主席Bertram Kawlath表示，“特朗普的关税计划将对我们以出口为导向的行业造成又一次重大打击。在当前紧张的经济形势情况下，我们根本无法承受这种打击。”

然而，民调机构警告称，德国下一届联合政府可能依然会像上一届一样脆弱。这是因为当前德国政坛党派林立，往往需要更多政党联合起来才能在议会中组建多数派，而这些政党又往往持不同政见。这可能会加大协调一致应对经济危机的难度。

近期的数据显示，对德国商品的需求下降已导致该国工业生产出现了自2017年以来最为严重的下滑，预计德国经济在今年将连续第二年萎缩，几乎与其疫情前水平持平。经通胀因素调整后，德国出口自2019年以来也已经陷入停滞。而这些还没有算上特朗普潜在的新关税可能造成的冲击。

德国上次面临严重的经济危机是在21世纪初——当时东西德统一后的房地产泡沫破灭，令德国企业背负着当时世界上最高的劳动力成本，失业人数接近500万。

彼时德国政府的反应是迅速削减福利支出和劳工保护，最终为一波招聘浪潮和20年的增长奠定了基础。然而如今，分崩离析的德国政坛还能有如此敏锐、强力、无阻的行动力吗？所有人或许都将对此打上一个大大的问号。

来源: 财联社