在政治逆风下，德国汽车在华投资为何达新高？

社融增速继续放缓

居民部门贷款向好

货币供应量增速回升

文章来源：财联社

整体：季度利润率明显好转

看点一：游戏

看点二：营销服务

看点三：微信小店

看点四：微信支付

看点五：腾讯的AI应用

看点六：与淘宝的合作

看点七：出售投资与回馈股东

来源：财华网

共和党即将在参众两院占据多数席位，这意味着特朗普可以在不向民主党做出让步的情况下制定税收法案。共和党人只会受到本党议员和全球金融市场能够容忍多少赤字支出的限制。

普华永道国家税务办公室联席负责人、参议院共和党领袖Mitch McConnell的前税务政策顾问Rohit Kumar表示：“这是一个价值数万亿美元的问题。”

前共和党参议院预算委员会助理、现任Pinpoint Policy Institute执行董事的Gordon Gray表示，由于国会现在更有可能延长2017年法案中即将到期的条款，即对企业收入减免20%，并提高遗产税免税额，少数人持股公司的所有者和高净值家庭将从中受益。

许多民主党人在竞选时提出了向富人征税的议程，并主张通过针对这些条款来支付其他减税费用，以及取消法律对年收入超过40万美元的企业和个人的减税。

共和党在税收政策辩论中颇具影响力的人物、保守派组织Americans for Tax Reform主席Grover Norquist表示，共和党在大选中的成功不仅支持了2017年的减税计划，而且为进一步削减企业税率和免除联邦所得税等想法的考虑开辟了道路。

特朗普在总统竞选期间热情地推动了企业税率的降低和小费收入的减免，并承诺了无数其他的税收减免。

共和党人需要协商的第一件事是减税计划的规模，以及他们愿意在多大程度上增加联邦赤字。在截至9月30日的财政年度，联邦赤字已达到1.83万亿美元。根据无党派财政监督组织“尽责联邦预算委员会”的估计，仅延长即将到期的减税政策就会在未来10年增加4.6万亿美元的赤字，而特朗普的所有竞选计划将增加多达7.75万亿美元的赤字。

传统基金会高级研究员、特朗普的非正式顾问Stephen Moore表示，减税将刺激经济增长，共和党人还可以取消拜登批准的支出，以帮助抵消减税的成本。不过，他补充道，该法案可能会在一定程度增加赤字。

共和党策略师、众议院筹款委员会前助理Sage Eastman表示，这在共和党内部引发了赤字鹰派和认为减税带来的收入损失不需要被抵消的议员之间的冲突。众议院筹款委员会对税收立法有管辖权。

即将担任参议院财政委员会主席的爱达荷州共和党参议员Mike Crapo表示，“促增长”的税收政策不需要为之买单。美国企业研究所高级研究员Kyle Pomerleau表示，2017年的减税措施确实产生了一些积极的经济影响，但远比特朗普政府和一些共和党人的预测要温和得多。

耶鲁大学预算实验室执行主任、曾在拜登政府担任白宫经济学家的Martha Gimbel表示：“重要的是要观察市场是否开始恐慌，是否正在考虑足够的赤字支出，或者他们是否会决定仔细研究。”

特朗普誓言对所有进口商品征收10%至20%的关税，对中国产品征收60%的关税，并将其作为减税的抵消。但议员们将不得不决定是否在税收法案中制定这些关税，以便正式计算收入——这对共和党人来说是一次艰难的投票，尤其是那些想要自由贸易的人。他们也可能只是假设总统征收的关税将继续带来收入，尽管特朗普未来可能会达成一项取消关税的贸易协议。

普华永道高级政策顾问、众议院筹款委员会前共和党主席Dave Camp表示：“总有办法让事情顺利进行。”

彼得森国际经济研究所估计，这些关税每年只能带来约2250亿美元的收入。曾在拜登政府担任财政部官员的加州大学洛杉矶分校税法教授Kimberly Clausing表示，共和党可能会高估关税带来的收入，而忽视关税带来的负面经济影响。

Kumar指出，共和党人表示，他们希望在特朗普第二任期的头100天内制定一项税收法案，尽管谈判细节可能需要更长的时间。

民主党策略师、参与立法政策斗争的资深人士Scott Mulhauser表示，共和党在众议院的微弱优势让一小部分共和党议员有能力要求具体的税收减免，而民主党的策略将是把重点放在摇摆选区的弱势共和党议员身上，推动他们支持或反对个别条款。

怀疑论者表示，他们怀疑特朗普在竞选期间提出的所有减税措施——由于制定整个清单的成本和难度，这些减税措施的数量越来越多，甚至他的一些顾问也不清楚他最致力于哪些提案。

特朗普承诺，他将恢复州和地方税收减免(SALT)的全部价值，这是包括纽约、新泽西和加利福尼亚在内的高税收州的一项受欢迎的减免。特朗普签署的税法规定，无论婚姻状况如何，扣除额不得超过1万美元。

虽然对SALT进行一些调整是可能的，比如提高上限或将已婚夫妇共同申报的扣减额加倍，但完全取消这一限制是不可能的，因为这会导致税收损失：根据尽责联邦预算委员会的数据，这将导致10年内损失1.2万亿美元。

来源: 智通财经

注：9月15日，在阿根廷布宜诺斯艾利斯，阿总统米莱（前）向国会提交2025年预算案时发表讲话。

当地时间周四（11月14日），波士顿联储主席柯林斯（Collins）表示，美联储最终可能需要放缓降息步伐，现在就判断12月是否应该降息还为时过早。

美联储在最近两次会议均进行了降息，先是在9月降息50个基点，当时有迹象表明美国劳动力市场可能正在走弱，随后又在上周的利率会议上降息25个基点，联邦基金利率目标区间被下调至4.5%-4.75%。

美联储下次会议定于12月17日至18日举行，在这次会议之前，决策者将审视11月的通胀和就业数据。

柯林斯周四在接受媒体采访时称，12月继续降息“肯定在考虑范围之内，但不是板上钉钉的事”。“从现在到12月，我们会看到更多的数据，我们必须继续权衡什么才是合理的做法，”她说。

周三公布的数据显示，美国10月CPI同比上升2.6%，环比上升0.2%；10月核心CPI（剔除能源和食品等波动较大因素）同比上升3.3%，环比上升0.3%。

美联储主席周四对此表示，10月CPI数据略高于预期。鲍威尔说，由于美国经济强劲，美联储不需要“急于”降低利率，政策将逐步调整至中性水平，但政策路径并非预设的。

市场将鲍威尔的讲话解读为鹰派信号，交易员略微削减了对12月降息的押注。

柯林斯和鲍威尔都认为，近期通胀的顽固性更多地是过去几年通胀大幅上涨的滞后效应或“补涨”现象，而非经济中出现了导致通胀回升的新动力，例如，汽车保险费用上升反映了此前汽车价格上涨的趋势，而这种趋势已经有所缓解。

在联邦公开市场委员会（FOMC）中，柯林斯的立场偏向于中间派，与鲍威尔类似，她将于明年获得对货币政策的投票权。

柯林斯表示，目前的货币政策仍具有限制性，继续将利率下调至中性水平是合适的。中性利率，是指既不刺激经济，也不抑制经济的利率水平。

“在没有证据表明新的价格压力出现的情况下，我不认为有理由维持限制性政策，而且旧的价格压力可能会以不均衡和渐进的方式消退，”柯林斯说。

来源: 新浪财经