市场对日本央行1月加息的预期在加强

来源：国际商报

美军打击叙利亚境内，逾75个“伊斯兰国”目标

以色列称在叙利亚，部署军队属“临时行动”

来源：新华国际头条

中国国家统计局于12月9日发布的11月全国工业生产者出厂价格（PPI）显示，同比下降了2.5%。这是连续两年零两个月出现负增长。在房地产低迷导致内需不足的背景下，过剩生产加剧了通缩压力。

PPI的降幅较10月收窄了0.4个百分点。涉及产业链上游和中游的生产资料价格下降2.9%。石油和煤炭下降了11.6%，钢铁下降了8.2%，化学原料下降了5.0%。钢铁自2022年5月起一直处于负增长。

由于房地产市场疲软，钢材等建筑用材的需求下降。内需持续低迷，压低了原材料和加工品的价格。

产业链下游的生活资料价格也下降了1.4%。自2023年5月以来，生活资料价格持续负增长。

汽车类下降了3.1%，通信设备类下降了2.5%。由于内需低迷，耐用消费品的消费疲软，导致价格下跌。

尽管内需疲软，但制造商等仍维持高水平的生产，国内市场的价格竞争愈加激烈。过剩的产品以低价大量出口至其他国家，出现了所谓的“通缩出口”，中国制造的电动汽车（EV）和钢材在各国引发问题。

11月消费者物价指数（CPI）同比上涨了0.2%。尽管中国餐桌上不可或缺的猪肉和蔬菜等价格上涨，但增幅已连续三个月放缓。

来源: 日经中文网

“解放叙利亚”联盟

朱拉尼其人

局势不明

来源：伍之管见

澳大利亚储备银行（央行）10日宣布将基准利率维持在4.35%，将外汇结算余额利率维持在4.25%不变，符合市场此前预期。同时，澳央行表示，尽管通胀压力下降趋势符合预期，但风险仍然存在。

这是澳央行连续第9次在发表货币政策声明时宣布维持基准利率不变。澳央行上次加息是在去年11月。从2022年5月开始，澳央行共加息425个基点。

货币政策声明指出，自2022年达峰以来，澳大利亚的通胀已大幅下降。但三季度的同比截尾均值通胀率，即基础通胀率（underlyiing inflation）为3.5%，距离2%-3%这一目标区间中点位置2.5%还有一段距离。

声明称，近期澳大利亚各项经济数据好坏参半。三季度GDP同比增幅仅达到 0.8%，除疫情期间外，这是1990年代初以来澳大利亚经济增长速度最慢的一个季度。实际可支配收入的下降和限制性金融条件的持续影响还在继续影响该国家庭消费，特别是影响可自由支配收入的消费。

另一方面，劳动力市场状况仍然趋紧，尽管状况一直在逐步缓解。10月的失业率为4.1%，高于2022年底的3.5%。尽管如此，在截至10月的三个月内，用工增长强劲，劳动参与率仍接近历史高位，职位空缺仍然相对较高。工资压力的缓解程度超出预期。以工资价格指数衡量，三季度的同比工资增长率为3.5%，较上一季度有所下降，但劳动生产率增长仍然疲软。

声明称，澳央行认为货币政策的作用仍符合预期。通胀的一些上行风险似乎已经缓解，虽然澳大利亚经济中的总需求水平似乎仍然高于供给水平，但这一差距正在不断缩小。澳央行预测，随着收入增长，澳大利亚的家庭消费增长也将加速。但消费回升的速度有可能低于预期，导致产出增长持续低迷，劳动力市场状况恶化。在当前需求过剩、劳动力市场状况依然偏紧张的情况下，企业的定价决策和工资调整办法将如何应对经济增长放缓还存在不确定性。最后，澳大利亚的海外前景也存在很大不确定性。大多数央行已经降息，但仍对劳动力市场走弱和通胀走强的风险保持警惕。另外地缘政治不确定性依然突出。

声明重申，在合理的时间内让通胀持续恢复到2-3%的目标区间仍然是澳央行的首要任务。目前，尽管整体通胀率已大幅下降，并将在一段时间内保持在较低水平，但更能反映通胀走势的基础通胀率仍然过高。

澳央行认为，通胀率要持续进入目标区间并接近中点位置，还需要一段时间。澳央行有坚定的决心将通胀率拉回到目标区间，并将尽一切努力实现这一目标。

来源: 中国金融信息网

在昨日政治局会议定调明年适度宽松货币政策和更加积极财政政策预期下，人民币资产和汇率受到市场追捧。

在岸人民币、离岸人民币对美元呈现升值趋势，12月10日上午一度升穿7.25，日内均涨约200个基点。

12月10日，上海某期货公司业务负责人对财联社表示，今天公布进出口数据其实不利于人民币汇率走强，但是离岸、在岸同时升值，说明昨日的政治局会议政策定调，对汇率短期支撑非常有力。

海关总署12月10日发布数据显示，中国11月出口(以人民币计价)同比增5.8%，前值增11.2%；进口降4.7%，前值降3.7%；贸易顺差6928亿元，前值6791亿元。

对于12月汇率走势，浙商证券首席经济学家李超认为将先下后上。短期仍有可能下探：一方面源于美元自身走强，另一方面因为中美贸易摩擦逼近，人民币兑美元汇率阶段性突破7.3向下贬值。

李超此前已经预测，12月政治局会议和中央经济工作会后，可能转向升值，一方面两大会议对2025年预计将有积极的政策指引，另一方面年末的部分季节性结汇资金对汇率也有正向影响。

政策定调拉升人民币资产预期

12月9日，政治局会议公告强调，明年要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。

但是，对内政策表述有力，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。

财联社记者注意到，今日市场主流观点包括海外机构认为，宽松积极的政策对明年中国经济恢复会有正面的效果，从而带动人民币资产的持有预期。

实际上，在会议公告之前，国内政策会议的预期已经缓和人民币汇率贬值气氛。

根据同花顺数据，上周末(12月6日)SDR兑人民币汇率为9.57，人民币较上期末贬值0.39%，幅度有所收窄。其中美元、欧元、日元、英镑兑离岸人民币汇率分别为7.28、7.69、0.05、9.28，较上期末分别变动+0.36%、+0.53%、+0.78%、+0.73%。

广发证券倪军表示，近期，美债利率已持续从高位回落，维持中期美元、美债回落的判断，预计跨境套利回报率继续走弱。中美利差小幅走扩主要受国内同业利率下行的影响，年末部分中长期配置资金“抢跑”，中长期国债利率大幅下降，短期带动中美利差重新走扩。

此外，中邮证券分析师袁野也注意到，近期美元兑人民币汇率与CFETS人民币汇率指数出现背离，两者走势正相关关系，应是全球经济和货币政策分化，且体现为美国和我国经济保持较高韧性，经济增长相对于其他主要经济体保持一定领先性。

袁野判断，短期人民币汇率贬值压力或有所下降。一是特朗普预期交易正逐步消退，人民币贬值压力有所放缓，同时随着美联储降息周期开启，人民币资产回报率回升，该影响亦有所减弱。

贸易冲突阴影仍存，中期贬值仍有压力

上述期货人士表示，中期来看，国内10年期国债收益率跌破2%说明经济状况依然需要提振，政策在短期支撑汇率之后，下一步要观察执行落地效果。预计明年初依然会有贬值的趋势。

华泰期货12月5日报告显示，目前，随着中美利差倒挂的延续，企业普遍倾向于延迟结汇，以利用利差差距摊薄持汇成本，尤其是在美元强势背景下。

据华泰期货统计，2024年，出口企业结汇率均值下降至61.64%，较过去两年均值下滑，反映出对全球贸易不确定性及特朗普可能的贸易政策收紧的担忧。

不过，报告也测算出2023年至今囤积的待结汇金额约在1000至1500亿美元区间，显著低于传统统计口径下通过综合贸易顺差和银行代客涉外收付款顺差推导的估算值。而2024年9-10月，银行代客结汇金额就高达4379.07亿美元。

华泰期货认为，在美国贸易政策初步公布后，企业可能会展现出相对集中的结汇行为，这可能推动结汇率短期内激增至70%以上的水平。

对于明年，袁野认为，因特朗普竞选的激进主张的影响，2025年人民币汇率波动或有所加大，美元兑人民币汇率或呈现先下后升的态势。若特朗普竞选的贸易主张全部落地，全球贸易不确定性上升，美元兑人民币汇率或达到7.5左右水平。

来源: 财联社