孙正义承诺投资，科技界争相拜会特朗普

黄金价格处于历史高位，但资金流入陷入停滞。11月，黄金的交易所交易基金（ETF）出现7个月以来首次净流出。2024年黄金市场进入了最具调整色彩的阶段。

黄金的国际指标纽约期货（主力合约）在11月底的收盘价为2681美元/盎司，比10月底下跌68.3美元（2.5%）。月度跌幅为2023年9月以来的最高水平。过去四个月黄金价格每月上涨100美元左右，10月30日创下2801.8美元/盎司的最高价，但11月以后却显示出转弱的迹象。12月16日的收盘价为2670美元/盎司。

资金流入的势头也减弱。国际调查机构世界黄金协会（WGC）表示，11月以实物黄金为依托的ETF净流出29吨（约21亿美元），这是4月以来、7个月来首次转为净流出。随着11月资金流入减少，2024年年初至本月的黄金ETF总需求也减少11吨。

11月欧洲的资金流出较为显著。持续流入长达1年8个月的亚洲市场也开始转为净流出。从个别基金来看，全球最大的黄金ETF“SPDR GOLD Shares”在11月底的资产余额为878.6吨，比10月底减少了13.2吨。

投机资金的活动也趋于缓慢。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至12月10日，投机资金的净买入约为27.6万手，比9月24日创下的最近高位（约31.5万手）明显减少。

三菱UFJ研究咨询公司（Mitsubishi UFJ Research & Consulting）的主任研究员芥田知至表示：“11月上旬美国总统选举结果公布后，美国政治的不确定性减退，暂时导致作为安全资产的黄金需求放缓”。考虑到市场的调整色彩，减持套现行为也蔓延开来。

还有声音指出，美国降息预期的减退也产生了影响。市场上普遍认为，美联储将在12月的联邦公开市场委员会（FOMC）上决定降息。但在就业市场保持坚挺的背景下，认为降息步伐可能会放缓的预期也不断加强。特朗普政府提高关税可能导致利率上升的预期，引发了对持有不产生利息的黄金吸引力减弱的警惕。

不过，许多市场参与者仍然预计金价在2025年也会上涨，且没有出现黄金需求崩溃的预期。日本Market Strategy Institute的代表龟井幸一郎表示：“在美国降息周期和地缘政治风险的背景下，中长期的上涨预期依然强烈，相较于历史高位感觉价格合理，也更容易买入”。

除了地缘政治风险和中央银行的购买外，今后特朗普政府的政策也可能支撑金价。市场分析师丰岛逸夫指出：“如果实施关税和移民政策导致经济下滑，作为安全资产的黄金需求可能会扩大”。他还表示：“中东局势和俄乌冲突等地缘政治风险可能进一步加剧”。

来源: 日经中文网

我们注意到，在本周日本央行会议召开之前，贸易的基本趋势依然低迷，但受日元疲软利好出口商的影响，日本 11 月份出口再次上涨。

日本政府周三报告称，出口总值较上年同期增长3.8%，这超过了2.5%的普遍预期。主要受芯片制造机械和有色金属带动，而汽车出口则受到拖累。进口额下降 3.8%，主要进口产品为原油，但贸易逆差仍达 1176 亿日元。

虽然出口额有所增长，但贸易对日本经济的整体支持有限。美国和欧洲的需求继续减弱，而中国的需求则有所上升。以数量来衡量，出口几乎没有变化。

报告显示，对美国的出口下降了 8%，主要是汽车和药品，对欧洲的出口也下降了 12.5%，主要是汽车。对中国的出口增长了 4.1%。

农林中央金库经济研究所经济学家Takeshi Minami表示：“汽车出口下滑抑制了整体出口，因为汽车是日本的一个重要行业。全球经济既没有停滞也没有加速，因此整体出口很难增长。”

总体而言，周三的数据显示，贸易平衡连续第五个月保持负增长，表明更广泛的贸易状况可能会在最后一个季度继续拖累经济。截至 9 月份的三个月中，净贸易也拖累了经济。

报告称，11 月份日元兑美元汇率平均为 152.83，较上年同期下跌 1.7%。日元贬值往往有助于出口商提高竞争力，因为出口商的海外收入在汇回国内后会大幅增加。

日本央行10 月底表示，预计输入性通胀的影响将减弱，而基础通胀将温和上升，工资与物价之间的联系将加强。央行将于周四做出最新政策决定。

展望未来，随着特朗普于 1 月重返白宫，日本与其他国家一样面临着全球贸易不确定性的增加。这位美国候任总统已承诺在 11 月赢得大选后对中国、墨西哥和加拿大征收额外关税。在竞选期间，他还提出了对所有来自国外(包括日本)的商品征收统一关税的想法。

日本外务大臣岩屋毅本月早些时候表示，政府打算与特朗普进行贸易谈判，并达成谅解，取消汽车和汽车零部件的关税将在议程上。

来源: 智通财经

美国调查公司笛卡尔数据（Descartes Datamyne）公布的11月亚洲发往美国的海上集装箱运输量为171万6972个（按20英尺集装箱换算），同比增长15%。连续15个月超过上年水平，还创出11月单月运输量的历史最高纪录。背景是为应对下届美国总统特朗普提出的高关税政策，纷纷提前运输。

按装货地来看，运输量占比接近6成的中国大陆发货量增长16%。韩国发货量增长11%，越南发货量增长21%，印度发货量增长29%，台湾发货量增长19%，这五个主要国家和地区的运输量均实现了两位数增长。日本发货量增长6%。

按品类来看，前10大品类的运输量均超过去年同期。运输量最大的家具类增长15%。玩具和运动器材增长17%，服装类增长31%，个人消费相关品类的增长显著。机械类（增长15%）和钢铁制品（增长16%）等工业相关品类也表现坚挺。汽车相关产品增长8%，橡胶制品（轮胎）增长7%。

通常情况下，面向年底商战的运输在11月已基本结束，发往美国的集装箱运输量会趋于平稳。但今年由于“对特朗普大幅提高关税的警惕，中国和越南的赶工运输非常活跃，发往美国几乎满载”（一家大型集装箱航运企业）。由于提前运输，美国的库存似乎在增加。也有人说：“赶工现象愈发活跃，之后需要警惕反弹下滑的风险”（另一家集装箱航运企业）。 

来源: 日经中文网

如果要评选近来美国市场上最为令人惊讶的现象，那么或许非“一路南下”的道指走势莫属！

在纳指突破2万点后连续新高、标普500指数始终徘徊历史高位的背景下，道琼斯工业平均指数却在过去九个交易日连续下跌，就此创下了1978年以来最长的连跌天数……

注：由上至下分别是纳指、标普500和道指

根据FactSet的数据，道指曾在1974年经历连续11天下跌，在此之后，道指还从未出现过连续10天或更长时间的下跌。因而，今晚的这个美联储议息夜，会否令道指又一次掉落向两位数天数连跌的泥潭，或许就将成为许多人眼中的一大焦点……

那么话说回来，道指究竟是如何在纳指、标普表现强势的背景下，“混”得如此凄惨的？

注：道指过去九天的每日百分比和点数跌幅

从跌幅“贡献”来看，人们其实很容易找到“罪魁祸首”——联合健康。

由30家公司组成的道琼斯工业平均指数是一个价格加权指数。而在过去八个交易日中，暴跌的联合健康其实推动了该指数一半以上的跌幅。美国在当选总统特朗普誓言 “打掉 ”药品行业中间商之后，该股就遭到了广泛抛售，仅本月该健康保险公司的股价就暴跌了20%。联合健康保险部门首席执行官Brian Thompson遭枪击身亡的消息，也让该公司经历了一段动荡时期。

注：成份股本周以来和本月以来对道指波动的贡献点数

此外，投资者眼下正在开始抛售道指中的周期性股票，这些股票最初曾在11月特朗普胜选后大涨。

宣伟公司(Sherwin-Williams)、卡特彼勒公司(Caterpillar)和高盛(Goldman Sachs)等通常在经济复苏时上涨的股票，在12月份都下跌了至少5%，拖累道指整体下跌。这些股票在11月份都曾大涨，因为它们被视为特朗普放松监管和支持经济政策的受益者，但近期投资者的买入热情开始消退。

道指主要由蓝筹消费股和工业股组成，被广泛视为整体美国经济状况的代表。鉴于上周公布的初请失业救济人数数据出现小幅跳升，市场对经济疲软的担忧再度升温，道指也因此出现了持续抛售。当然，投资者眼下对2025年的经济仍然相当乐观，认为不会出现20世纪70年代末的滞胀时期。

另一个令道指比较“受伤”的地方在于，11月刚刚被纳入道指的英伟达也在近期大幅回落，这段“姻缘”似乎并没能经历一段美好的蜜月期——目前，英伟达已从前期高点下跌了逾10%。瑞穗分析师Jordan Klein认为，华尔街正在关注大型科技公司对ASIC的需求，比如考虑Meta、Alphabet等公司是否在生成式AI应用中更倾向于使用ASIC而非昂贵的GPU，这或许是导致英伟达股票下跌的原因之一。

TradeStation全球市场策略主管David Russell表示：“华尔街逐渐意识到，特朗普的连任未必会像一些人预期的那样对股市有利。金融和工业板块因特朗普当选而上涨，但现在可能面临更高的利率和贸易不确定性，而医疗保健板块则面临近年来最大的政治风险。”

事实上，长期以来，道指颇多受到外界诟病的地方就是其价格加权的属性，这意味着它无法像标普500指数或纳斯达克指数那样捕捉到大盘股的巨大涨幅——道指的计算方法是将30只成分股的价格相加，然后除以一个考虑到股票拆分和新个股加入等变化的因子。

而由于道指构成中的科技股权重偏低，所能享受到的AI浪潮的红利也有限。虽然亚马逊、微软和苹果都在该指数中，而且本月都至少上涨了 9%，但这还不足以让道指摆脱困境。

当然，尽管道指的连跌天数已足以载入史册，但是截至目前，整体跌幅还算是相对温和——从12月初的历史最高点到周二的低点，道指的累计回调幅度尚不到4%。

但即便如此，道指的持续阴跌，可能也确实已经能给一些沉迷于牛市行情的美股投资者敲响警钟。

一个可能鲜有人注意到的是，目前标普500指数已经连续12天下跌的成分股数量多于了上涨的成分股数量。这是近100年历史上第二长的纪录。真要论起来，可能比道指46年来最长日线连跌更具“眼球效应”。

可以说，美股市场的广度指标正在“崩坏”。虽然标普500指数仍在屡创新高，但高于200日移动均线的个股数量却在持续减少。

注：红线为高于200日移动平均线个股的数量，柱状线为标普500走势

而这对于投资者而言，也意味着择股正变得更为重要。如果没有选好股，那么即便美股牛市还在延续，可能也已与你“无缘”……

来源: 财联社

来源: 中国金融信息网