如何看待美联储“鹰派”意味降息

美国联邦储备委员会18日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。这是美联储今年9月以来连续第三次降息，也是今年内最后一次降息。此次降息向外界传递出什么信号？对金融市场有哪些影响？明年美联储货币政策走向何方？

“鹰派”意味降息传递什么信号

美联储此次降息幅度符合外界预期，但作出这一决定的过程及相关考量备受关注，也释放出美联储在货币政策方面的两大最新信号。

第一个信号是，美联储对进一步降息的态度更趋谨慎。此次议息会议上，美联储决策机构联邦公开市场委员会成员中罕见出现反对降息声音，拥有投票权的克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克倾向于维持利率不变。美联储主席鲍威尔会后承认，此次降息是一个“惊险决定”，“从现在开始，这是一个新的阶段，我们将对进一步降息持谨慎态度”。

联邦公开市场委员会多数成员认为，至2025年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间，意味着明年可能只降息两次，与今年9月预计的4次降息有较大程度放缓。

美国银行高级全球经济学家阿迪蒂亚·巴韦18日表示，美联储此次25个基点的降息幅度虽然符合预期，但其背后的“鹰派”意味却是启动降息周期以来最浓厚的。降息预期频次显著下调，反映美联储态度的“整体转变”。

第二个信号是，美联储对美国通胀形势更加担忧。鲍威尔表示，美国通胀虽显著降温，但最近的进展速度“令人沮丧”，“比我们预期的要慢”。

美联储当天发布最新一期经济前景预期，将今年以个人消费支出计算的通胀率和剔除食品和能源价格后的核心通胀率预测分别上调0.1个和0.2个百分点，至2.4%和2.8%，均超过长期通胀目标。

《金融时报》报道，美联储一直致力于将通胀率推回到美联储2%的目标水平，同时不损害就业市场和整体经济。但目前看，通胀水平下降曲线趋缓。用鲍威尔的话说，通胀正在“横向移动”。

对金融市场有哪些影响

受美联储放缓降息节奏预期影响，美元指数大幅上涨，国际金融市场出现大幅波动。美国和亚太股市出现普跌，国际金价和油价以及加密货币等资产价格均受到重挫。

美元指数18日大幅上涨，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨1.00%，在汇市尾市收于108.024。

纽约股市三大股指18日均重挫超2.5%。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数下跌逾1100点，跌幅为2.58%。这是该指数连续第10个交易日下跌，创下50年来最长连续下跌纪录。标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数分别下跌2.95%和3.56%。美元指数升至两年新高。

受美联储降息影响，包括日本、韩国和澳大利亚股市在内的亚太股市19日普跌。其中，日本日经225种股票平均价格指数低开1.4%，韩国综合股价指数低开2.3%，澳大利亚股指跌幅超2%。

三菱日联资产管理公司分析认为，尽管日本央行19日召开的货币政策会议宣布维持政策利率不变，但市场普遍预期日本央行将在未来三个月内上调政策利率。

在加密货币方面，在鲍威尔表态称美联储无意参与任何政府储备大量比特币的行动后，比特币价格显著下跌。而国际现货黄金价格再次下跌，并跌破100日均线。同时，原油价格因美联储“鹰派”立场而下滑，美国西得克萨斯轻质原油（WTI）回落至每桶70美元附近。

明年美货币政策走向何方

市场观察人士认为，虽然美联储释放的最新预期是明年降息两次，但不排除货币政策受到新一届美国政府政策不确定性的进一步扰动，实施降息面临的挑战加剧。

鲍威尔在当天记者会上承认，美国当选总统特朗普的新政策将给美联储利率走势带来不确定性，“我们预计会有重大的政策变化，一旦发生这种情况，我们将有一个更清晰的图景”。他补充说，美联储正在“思考这些问题”，但一段时间内还无法给出明确答案。

特朗普此前表示，明年就职后将对贸易伙伴的输美商品征收关税并驱逐非法移民。《华尔街日报》分析认为，加征关税将提高进口成本及国内商品价格，加强移民控制则会增加某些行业的工资成本。这些措施会导致通胀前景变得更加扑朔迷离。

美国银行高级全球经济学家巴韦表示，该机构维持美联储明年只降息两次的预期，但不能排除更少降息或没有降息的可能。

高盛经济学家预计，加征关税可能在未来一年内推高核心通胀率0.3个百分点，导致通胀率进一步偏离美联储设定的长期目标。这种情况下，美联储将失去更多降息的理由。

富国银行首席经济学家杰伊·布赖森表示，美联储利率预测的“点阵图”广泛分散，可能反映出美国新一届政府政策议程不确定性带来的影响。除非出现一些意外情况，否则美联储下月议息会议很可能维持利率不变，后续降息速度明显放慢。

美国城堡证券利率交易全球负责人迈克尔·德帕斯表示，现在是美联储制定政策的艰难时期，“似乎没有合适答案”。他说，在通胀预期走强的同时降息，这种矛盾“很难调和”。

来源：上观新闻

周四（12月19日），英国央行（BoE）按预期维持基准利率在4.75%不变，但此举背后隐藏着深刻的政策分歧和对经济前景的忧虑。此时，英镑短线波动明显，最低触及1.2583，随后小幅反弹，现报1.2607，反映出市场对于英国央行未来货币政策路径的担忧。

在决议宣布后，英镑出现了快速的下跌，短线跌幅接近47点，最低触及1.2583。虽然随后市场有所反弹，但这一波动反映出市场对决议内容的敏感反应。特别是，三位委员投票支持降息0.25个百分点，成为决定英镑走势的关键因素之一。根据路透社的调查，市场普遍预期只有一位委员会支持降息，因此这一结果超出了市场预期，导致英镑短线震荡下行。

政策分歧与经济展望

在此次决议中，英国央行的政策委员会（MPC）成员呈现出显著的分歧。尽管最终维持利率不变，但三位委员——副行长戴夫·拉姆斯登（Dave Ramsden）、外部委员斯瓦蒂·丁格拉（Swati Dhingra）和艾伦·泰勒（Alan Taylor）——投票支持降息0.25个百分点，认为当前经济面临的需求疲软可能导致未来产出缺口过大，通胀过低，因此需要采取更加宽松的货币政策。

然而，英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）则坚持认为，在面对经济高度不确定的背景下，央行不宜承诺何时或降息幅度有多大。他指出，采取“渐进的降息方式”仍然是适当的，尤其是在当前劳动力市场、薪资增长等多方面因素的共同作用下。贝利还表示，2025年英国央行将面临较大的不确定性，央行无法承诺具体的降息时间表或幅度。

英国央行也承认，尽管11月消费者价格指数（CPI）较预期有所上升，整体通胀水平依然较为温和。官方数据显示，11月CPI同比上涨2.6%，略高于预期的2.4%，而核心CPI年率上升至3.5%，也略高于预期。这一数据凸显了通胀压力的持续性，进一步验证了央行政策保持谨慎的必要性。

英镑走势的技术分析

从技术面来看，英镑兑美元（GBP/USD）的短期走势充满挑战。随着决议发布后英镑短线回落至1.2583，市场情绪开始受到更为宽松的货币政策预期影响，英镑承压。若英镑继续失守这一低点，下一支撑位可能会测试1.2486的11月低点，甚至更低至1.2420区域。而如果英镑能强势反弹，突破1.2698的12月低点，可能会为后市上涨提供动力，尤其是若未来更多央行政策分歧明显时，英镑可能会迎来更多反弹的机会。

未来展望

展望未来，英镑的走势将继续受限于英国经济的基本面情况以及英国央行的货币政策方向。虽然市场普遍预期英国央行将在2025年继续降息，但鉴于劳动力市场的强劲表现及较为持久的通胀压力，预计降息幅度将会是渐进的。英镑的短期走势将依赖于经济数据的持续表现，特别是薪资增长和通胀走势。如果未来数据继续显示英国经济增长放缓且通胀回升，英镑可能会承压，而反之，如果市场对降息预期过于悲观，英镑则有可能出现反弹。

来源: 汇通网

来源：金融时报（中国）

周四（12月19日），市场聚焦于美联储最新的货币政策信号以及其对全球经济和金融市场的深远影响。 在美联储明确暗示未来降息幅度将低于预期之后，美元指数创下了两年新高，引发了包括韩元、印度卢比和印尼卢比在内的新兴市场货币的大幅贬值。与此同时，油价、贵金属以及其他主要资产也表现出不同程度的波动。北京时间今晚20:00将公布的的英国央行决议将成为市场的焦点。

美联储鹰派倾斜，加剧市场紧张情绪

美联储最新的政策指引表明，尽管美国经济增长依旧强劲，但美联储将降低降息幅度，预计2025年降息次数将比9月时预期的减少一半。这一立场的变化导致了市场对美国经济前景的担忧，特别是新兴市场经济体。美联储的鹰派态度意味着美元的持续升值，而这正是全球金融市场，尤其是新兴市场经济体当前面临的巨大挑战。

从巴西到印度、印尼等地的央行纷纷采取行动，以防止本币继续贬值。韩元和印度卢比分别创下了15年和历史新低，而印尼卢比也接近四个月以来的低点。为防止外资流出并抑制通胀压力，这些国家的央行纷纷出手，通过抛售美元等手段力图稳定本国货币。

这一情况凸显了全球货币市场的紧张态势。汇丰的首席亚洲经济学家Fred Neumann表示，虽然新兴市场央行的短期干预可能缓解一些压力，但随着美联储继续推进鹰派政策，长期来看新兴市场央行的货币政策将面临更大挑战。

美元表现强势，其他货币普遍承压

美元指数（DXY）继续维持强势，在美联储鹰派信号的影响下，今天继续上涨至106.71，创下两年来的新高。美元的强势表现打压了其他主要货币，包括欧元、英镑以及日元。美元兑日元的汇率下跌0.75%，至154.22，创下数月来的最大跌幅。欧元兑美元则跌至1.0518，日内下跌0.24%；英镑兑美元同样下跌0.17%，至1.2629。对于新兴市场货币的贬值，市场分析人士普遍认为，随着美元的收益率优势持续，这些市场可能会面临更多的资本流出风险。澳洲在线经纪商Pepperstone的研究主管Chris Weston指出，美元的强势意味着新兴市场货币继续承压，且市场的不安情绪可能引发更大规模的资金外流。

关注今晚英国央行决议

今晚市场焦点之一是英国央行（BoE）将发布的货币政策决议。尽管近期英国经济出现一定回暖迹象，但英镑依然面临挑战。当前，英镑兑美元交投于1.2629，日内略微下跌0.17%。在美联储鹰派立场持续的背景下，市场普遍预期英国央行将维持当前利率水平，并可能对未来的加息节奏保持谨慎态度。由于英国通胀高企且劳动力市场仍然紧张，英央行或将继续采取温和的紧缩措施。然而，市场普遍认为，考虑到英国经济增长乏力及潜在的财政压力，英国央行可能难以像美联储一样采取更激进的政策。

今晚的会议将特别关注央行是否会提供明确的未来政策指引，尤其是在经济增长放缓的情况下。英镑的走势可能会受到更为强烈的美元波动影响，如果英国央行的措辞较为鸽派，英镑兑美元可能面临进一步下行压力。

原油市场：需求担忧与美元强势交织

在原油市场方面，布伦特原油价格日内上涨1.00%，报73.75美元/桶，而美原油价格上涨1.41%，报69.73美元/桶。尽管近期美国原油库存下降以及美联储的降息预期刺激了油价上涨，但市场仍存在需求担忧。尤其是随着美联储鹰派信号的释放，投资者担忧美国经济增长放缓可能会削弱未来的原油需求。JP摩根分析师指出，全球原油需求增长已经低于预期，2024年全球原油需求增速比预期低20万桶/天，未来油价将面临更大的压力。尽管OPEC+可能继续限制产量，但随着需求增长的乏力，油价仍可能面临较大的下行风险。

贵金属市场：黄金反弹，投资者寻求避险

在贵金属市场，黄金价格延续反弹势头，日内上涨0.66%，报2667.59美元/盎司。随着美联储鹰派信号引发市场对经济增速放缓的担忧，投资者纷纷涌入黄金等避险资产。然而，美元的强势仍然对黄金价格构成一定压制，因此金价的上涨幅度受到限制。

分析人士表示，黄金市场仍将受到美元和美联储政策走向的主导。随着全球经济的不确定性加剧，黄金作为避险资产的需求将持续，但美元强势可能抑制金价的进一步上涨。

债市：美国公债收益率继续上升

美国公债收益率的上升仍然是市场关注的一个重要因素。随着美联储可能放缓降息步伐，市场对于未来经济增速放缓的预期进一步加强，导致美国公债收益率继续上升。10年期美国国债收益率已经接近4.5%的水平，而短期内这一趋势可能还将延续。

债市的波动与美联储政策的变化密切相关，尤其是对于新兴市场国家而言，较高的美国公债收益率可能会导致更多资本外流。这一情形可能会加剧市场的不稳定性，尤其是在当前全球经济增长放缓的背景下。

未来展望：美元主导市场，风险情绪难以消退

展望未来，全球市场将继续关注美联储的货币政策走向，尤其是明年美联储是否会继续维持鹰派政策。美元的强势表现预计将在较长时间内影响全球市场，尤其是对新兴市场货币的压制作用可能会加剧。

原油市场虽然短期内可能受到库存数据和美联储降息预期的支撑，但需求担忧仍然是主要风险因素，油价可能难以持续上涨。贵金属则可能继续吸引避险资金流入，但美元强势可能限制其上涨空间。

总的来说，当前市场的风险情绪较高，投资者需警惕外部因素对市场波动的影响。随着美联储的政策继续引导市场情绪，全球经济的不确定性仍将是投资者需要持续关注的核心因素。

来源: 汇通网

德国极右翼政党德国选择党（AfD）主席爱丽丝·魏德尔在最新的采访中严厉批评了欧盟，称这一联盟摧毁了德国汽车在内的工业。

魏德尔提议将欧盟缩减为一个自由贸易区，即减少欧盟的职能和权力，变回一个只专注于自由贸易的框架。她告诉媒体，欧盟制定的政策“破坏了欧洲的市场机制”。

AfD于2013年建立，具有右翼民粹主义色彩，反欧元、反移民、反欧洲一体化。本月早些时候，AfD领导层推选魏德尔作为总理候选人，参加明年2月举行的联邦议院选举，这也是该党第一位总理候选人。

图：魏德尔

在提名魏德尔几天前，AfD提出了一份带有强烈民族主义基调的竞选纲领草案，希望德国退出欧盟和欧元区，呼吁采取严格的反移民政策，主张与俄罗斯和解，还希望限制堕胎权和加强传统家庭模式。

魏德尔在采访中以德国的汽车行业为例，她认为“欧盟2035年禁售燃油车”剥夺了德国汽车业的利益，“我们不需要这些不知道自己在做什么，并破坏欧盟基础的官僚。”

“我们认为，目前状态下的欧盟不是一个运转良好的机构。”魏德尔还在采访中驳斥了外界给AfD贴上的“极右翼”标签，她认为该党是“自由主义者”和“保守主义者”。

魏德尔表示，如果当选，她的主要优先事项是边境管制、降低税收以及恢复核电。媒体分析认为，选民对经济问题的不安，使得AfD“德国优先”的呼吁引起了广泛共鸣。

根据目前的民调数据，由基民盟和基社盟组成的联盟党以32%的支持率高居榜首，AfD以18%位居次席，领先组成当前执政联盟的社民党（16%）和绿党（14%）。

AfD想要将施政纲领付诸实际可能非常困难，因为其他政党都排除了与其结盟的可能性。不过，该党的一些主张对政治辩论产生了重大影响，尤其可能会推动新政府在移民问题上采取更强硬的路线。

长期以来，魏德尔一直呼吁改变欧盟条约，允许成员国否决欧盟委员会的一些决定。她曾表示，各国应该被允许退出欧盟，而不是像英国脱欧那样经历复杂的谈判过程。

魏德尔特别建议，最简单和最理想的方案是“建立一个自由贸易区”，因为她认为欧盟中存在“成千上万的”官僚机构，这些官僚机构会消耗大量纳税人的钱。

她还提到，AfD对美国当选总统特朗普的任期“寄予厚望”，“我真的希望他（特朗普）能结束乌克兰这场可怕的战争，因为欧洲成员国实际上不愿意，也没有能力做这样的事情。”

魏德尔淡化了特朗普可能对德国汽车制造商征收关税的担忧，她指出，“德国车企已经进军美国市场了。你知道为什么吗？因为德国的能源价格很高。”

与美国共和党相似，德国选择党也对气候变化持怀疑态度，该党还赞成燃煤发电，而不是扩大可再生能源。

来源: 财联社