拜登卸任前对中国传统芯片发起贸易调查，或成特朗普关税措施序曲

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风险提示

美联储2025年1月降息的概率为8.6%，与前一天基本持平

以色列军方发言人：以色列空军23日早些时候拦截了一架从也门发射的无人机

美国12月消费者信心指数三个月来首次意外下降

4小时级别上来看，目前处于收敛区间之内，没有明显的方向选择，但技术指标依然在0轴下方，谨防二次回落。

来源: 汇通网

尽管加密货币过去一周大幅回调，但“比特币大户”MicroStrategy仍在“买买买”。该公司周一宣布，又购买了5262枚比特币，为连续第七周增持。

根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件，该公司通过ATM（按市价增发）方式出售了价值约5.61亿美元的股票，然后用所得款项增加了比特币储备。

上周的购买均价约为106613美元，略低于比特币约108500美元的历史高点。

MicroStrategy今年10月表示，将在未来几年发行约420亿美元的股票和债券，以购买比特币。自那以来，该公司已经增持了近20万枚比特币，使得平均持有成本从10月份的39266美元提高至如今的62257美元左右。

MicroStrategy目前总计持有444262枚比特币，购买均价为62257美元，该公司是全球最大的比特币企业持有者。

冒险之举

尽管MicroStrategy已经拥有巨量的比特币储备，但该公司仍在通过加杠杆的方式买入更多。这样的做法可能是在冒险。

虽然MicroStrategy因押注比特币而获得了约410亿美元的巨额未实现收益，但该加密货币的大幅下跌可能会让该公司面临风险，尤其是考虑到其主营的软件业务并非持续盈利，而且该公司已经通过可转换债券筹集了70多亿美元。

“他们的策略是发行可转换债券，并用所得资金购买比特币。这实际上就是杠杆交易——借钱购买金融资产，” 盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示。

他还指出，当资产价格朝着有利方向变动时，MicroStrategy的做法将非常有效，但若朝着相不利的方向变动，它就会以一种令人讨厌的方式崩溃。

Sosnick强调，MicroStrategy 受益于“自我实现的反馈循环”。该公司购买比特币，帮助推高比特币的价格，然后出售更多债务和股权以购买更多比特币，从而进一步推高比特币价格。

“这种事情永远不会永远持续下去，而且往往以糟糕的结局收场——问题是‘什么时候？’短期答案似乎是‘还没到时候’，”Sosnick表示。

自特朗普当选以来，比特币价格大幅上涨近四成，上周早些时候，突破108000美元，再创历史新高。但受美联储鹰派的政策前景打压，比特币刚刚录得自特朗普胜选以来的首个单周跌幅。目前徘徊在94500美元左右。

即使是比特币的小幅调整也会对MicroStrategy的股价走势产生重大影响。随着比特币最近几天回调，过于一周，MicroStrategy的股价也大跌了近20%。

不过，MicroStrategy的创始人塞勒仍在继续为比特币呐喊。他上周表示，购买比特币就像几百年前购买曼哈顿的土地一样，并表示“将一直购买比特币。每天都是购买比特币的好日子”。

来源: 财联社

2024年，东盟国家外贸持续复苏，国内需求显现韧性，消费和旅游业回暖，经济保持稳健增长。但东盟国家一些人士担心，美国新一届政府上台后，其保护主义政策恐将带来风险，削弱东盟经济增长势头并推高通胀。

一些东盟官员指出，东盟经济的亮眼表现得益于与中国合作势头强劲。要克服未来风险挑战、把握经济发展机遇，东盟应当同中国进一步深化和拓展多领域合作，构建更为紧密的中国－东盟命运共同体。

经济稳健增长显韧性

东盟人口超6亿，国内生产总值（GDP）近4万亿美元。随着工业化进程和数字化转型加快，东盟近年来成为全球经济增长较稳定的地区之一。

亚洲开发银行12月11日发布《2024年亚洲发展展望》补充报告，将东南亚地区2024年经济增长预期从4.5%上调至4.7%。从地区国家层面看，越南、菲律宾、印度尼西亚等国2024年经济增速预计较为亮眼。总部位于新加坡的东盟与中日韩宏观经济研究办公室10月发布最新季度报告，预计东盟2024年经济增速为4.7%，2025年为4.9%。

印尼经济统筹部长艾尔朗加·哈尔塔托日前表示，过去10年，东盟地区平均经济增速为4%至5%。如今，东盟已成为世界第五大经济体。得益于政治稳定和对多边合作的承诺，东盟已成为亚太地区稳定的区域合作平台。

马来亚投资银行12月初发布报告指出，在制造业和出口进一步提升、外国直接投资上升、东盟地区数据中心高速发展、旅游业持续复苏以及中国部署一揽子增量政策等多重利好因素驱动下，马来西亚、印尼、菲律宾、新加坡、泰国、越南等东盟国家经济有望保持稳健增长。报告强调，当前，东盟地区正加快数据中心建设，有效刺激东盟各国对可再生能源投资，相关产业逐渐成为马来西亚、印尼、新加坡、泰国等国的新增长点。

与此同时，东盟经济发展仍面临挑战。一些观察人士认为，保护主义抬头、地缘政治不确定性加剧等因素可能破坏全球供应链稳定和正常贸易流动，美国新一届政府单边主义、保护主义政策的回归加剧了这一担忧。

东盟与中日韩宏观经济研究办公室首席经济学家许和意指出，美国新一届政府可能升级保护主义政策，这将是东盟经济增长面临的主要风险之一。艾尔朗加表示，东盟与美国新一届政府之间可能存在政策冲突。“美国当选总统特朗普更看重双边关系，而不是多边关系。但东盟国家认为，多边主义将带来共同繁荣。”马来西亚默迪卡民调中心研究经理陈承杰认为，美国新一届政府将以关税为手段，优先保障美国企业利益，扶持本土制造业，这将给全球贸易带来更多不确定性。

深化对华合作成共识

东盟官员指出，面对风险挑战，东盟应当同中国进一步深化和拓展多领域合作，保持对华合作强劲势头，构建更为紧密的中国－东盟命运共同体，维护地区和平、稳定与繁荣。

近年来，中国和东盟经贸合作持续发展，中国连续15年保持东盟最大贸易伙伴地位，东盟也连续4年成为中国最大贸易伙伴。中国海关总署统计数据显示，2024年前11个月，中国与东盟贸易总值达6.29万亿元人民币，同比增长8.6%。

目前，中国同印尼就构建具有地区和全球影响力的命运共同体达成重要共识，共建“一带一路”合作重点项目雅万高铁让印尼迈入“高铁时代”；同马来西亚、同湄公河国家双多边命运共同体建设迈上新高度，中国企业承建的马来西亚东海岸铁路建设稳步推进，中老铁路客货两旺，中老泰国际货物列车正式开行，同泰国、马来西亚、新加坡、老挝等免签安排成效显著，“澜湄签证”正式落地；中国－东盟自贸区3.0版升级谈判实质性结束……

东盟秘书长高金洪日前表示，基础设施建设在促进贸易等方面发挥重要作用，雅万高铁、中老铁路等项目是东盟与中国的成功合作范例，希望双方继续加强基础设施建设领域合作，同时加强供应链互联互通，助力东盟保持经济竞争力和韧性。

中国驻东盟大使侯艳琪告诉记者，中国与东盟相互依存，联系紧密。她在同东盟官员交流时，大家谈得最多的是和平、稳定、发展、合作，最希望的是坚持真正的多边主义、开放的区域主义和包容性的发展。中国与东盟加强合作，实现共同发展，符合地区国家利益和民众期待。

来源: 中国经济网

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对于华尔街交易员而言，本周的美国市场交易，将因圣诞假期的来临而被从中切割成两段。不过，至少在这前半段的不到两个完整交易日里，美债多头似乎依然看不到抛压缓解的信号。

各期限美债收益率周一便再度齐齐走高，其中长债的抛压尤为明显——10年期美债收益率进一步触及了近七个月高点。较长期国债收益率的涨幅明显超过了较短期国债收益率的涨幅，使最近几周的收益率曲线陡峭化态势愈发凸显。

行情数据数据，截至纽约时段尾盘，2年期美债收益率上涨3个基点报4.351%，5年期美债收益率涨5.5个基点报4.44%，10年期美债收益率涨6.5个基点报4.592%，30年期美债收益率涨5.8个基点报4.78%。

10年期国债收益率与两年期国债收益率之间的利差目前已来到了25个基点左右，远高于本月初的接近持平。事实上，就在今年6月下旬，两年期债券收益率还曾一度比10年期债券收益率高出51个基点，呈现着极端的收益率曲线倒挂情况。

NatAlliance证券公司国际固定收益部门主管Andrew Brenner表示，“长端债券近来一直承压，投资者提高了他们在债券中看到的风险溢价。财政状况也是长端风险溢价上升的一个因素，因债务发行可能进一步增加。总体而言，我们看到的是收益率曲线的正常化。”

近几个月来，美债收益率尤其是长债收益率在美联储降息周期里反常攀升的现象，已经引发了越来越多市场人士的关注。长债承压主要因为交易商认为美联储明年的降息步伐将放缓，而且在当选总统特朗普的领导下，美国的财政背景可能会恶化。

利率掉期合约显示，交易商最新押注的明年降息幅度，目前正进一步低于美联储官员们在点阵图中预计的50个基点。到2025年底，利率合约所定价的降息幅度仅为34个基点——更接近于只降息一次。

这也使得尽管周一公布的美国消费者信心报告弱于预期，且两年期国债拍卖需求强劲，但美债整体仍面临抛售压力。

LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach和首席固定收益策略师Lawrence Gillum周一在一份报告中表示，上周美联储决议最大的意外其实是上调了明年的通胀预估。美联储官员预计，到2025年底，通胀率将达到2.5%，高于9月份预测的2.1%，这很可能反映了潜在贸易战带来的不确定性。

Stifel Nicolaus & Co.策略师Chris Ahrens指出，尽管点阵图显示美联储可能在2025年期间放缓宽松步伐，但2年期与10年期收益率曲线并未重新趋平。这可能预示着一种转变正在发生，即财政担忧和总体政策的不确定性，将导致投资者要求提高长期国债的期限溢价。

从消息面来看，可能是受到圣诞假期的影响，本周余下时间里将并无美联储官员发表讲话——这与以往官员们喜欢在利率决议后一周“密集亮相”的场面有所不同。同时在圣诞假期前也缺乏重要数据发布，这可能会令债市眼下的承压进一步延续。事实上，周一市场交投便略显清淡，许多交易员在圣诞假期前已经提前离席。

而在周三正式开启圣诞节假期之前，周二美国债券和股票的交易时段其实便已将缩短。

美国股市将于纽约时间周二下午1点(北京时间周三凌晨2点)提前收市，债市的交易也将在一小时后提前结束。两大市场都将要到周四才会恢复交易，届时市场焦点将转向初请失业金等更多美国经济数据的出炉。

来源：财联社