加沙停火谈判能达成协议吗？

上周，超预期的就业数据引起美股美债市场大幅震荡，市场机构担心美联储以此认定经济向好而继续暂缓降息。不过，美国近两年就业数据真实性饱受非议，恐怕难以支撑起美国经济前景向好的预期。

1月10日，美国劳工部发布数据显示，2024年12月美国非农业部门新增就业人数为25.6万，明显超出机构预期的16.5万。在上次货币政策例会上，美联储高官认为“已经到达或接近放慢降息节奏的适当时点”，如今超预期的数据为此提供了更多理由。机构预计，美联储在1月例会上维持利率的可能性超过97%。受此影响，当天美股三大指数齐跌，10年期和30年期美国国债收益率也升至14个月以来的高点。此外，市场预期美国新一届政府可能宣布经济紧急状态来推行关税政策，加剧了对通胀的担忧。因此有观点认为，就业数据表明美国经济仍然强劲，美联储近期焦点已经完全转向了通胀。

然而，近两年美国就业数据修正频繁，甚至还出现过泄露，以饱受质疑的数据作为美国经济增长强劲的证据，难以令人信服。

早在2024年3月，美国费城联邦储备银行就曾发布报告称，美国劳工统计局（BLS）公布的就业数据存在严重失真，实际新增岗位被大幅高估。报告认为，2022年3月至6月非农就业数据被高估了110万，2023年被高估了80万。2024年8月，BLS公布的非农就业数据基准修订的初步估计显示，在2023年4月至2024年3月统计周期内，美国新增就业岗位比之前预估的减少了81.8万。这使得12个月期间的总就业增长（不包括农场就业）从此前预估的290万降至约210万，使该期间的平均每月净新增就业岗位减少了约6.8万。另据BLS数据，2024年4月至11月，有5个月的非农新增就业人数调整后较初值出现下滑，累计下修数据超过11万。

如果频繁大幅修正数据还可以归咎为技术差错，那么数据发布延迟和泄露则让外界产生更多怀疑。2024年8月，BLS称在发布非农就业修正数据时出现了技术故障，导致数据延迟发布，而就在其他机构苦苦等待之际，至少有3家银行致电BLS并直接拿到了数据，这引发了市场对数据发布透明度和公正性的质疑。除此之外，BLS制作非农就业报告时采用的企业调查（CES）和家庭调查（CPS）方法，由于两者的统计口径和方法存在显著差异，导致其结果时常不一致，也持续受到外界质疑。

美联储十分看重就业数据，多次在政策引导时将其作为重要参考。就业数据修正过于频繁，很难及时准确反映劳动力市场实际状况，甚至可能与实际情况背道而驰。美联储以此作为决策依据，如果不是有意为之，只怕会产生南辕北辙的后果。

至于美联储再度聚焦的通胀问题，其实已成为美国经济的“老大难”问题，治也不是，不治也不是。一方面，由于利率近年来长期处于高位，利息支出已在上一财年超过了美国国防开支。美联储坚持不降息的难度只增不减，债务风险会如影随形般缠绕着美国经济，并越收越紧。另一方面，2024年，美国国债总额已经突破36万亿美元，且快速上升的势头未减。美国新一届政府的种种政策宣示一旦落地，也会对通胀起到推波助澜的作用。如果放任不管，超发的货币迟早会将美国通胀水平再度推上去。

如此看来，超预期就业数据至少暂时维持住了美国经济的体面。至于就业数据是否存疑，如何遏制通胀回升，怎么应对债务风险等问题，无论美国拿出什么解决方案，都需要全球各方密切关注甚至是高度警惕。毕竟，“我死后，哪怕洪水滔天”的做派，美国一些人是不缺的。

来源：经济日报

来源：界面新闻

人形机器人、AIGC等板块上涨

分析人士：四大原因促使市场走强

来源：红星新闻

技术面分析师解读：

现货黄金日线图

另一方面，黄金价格在下方的关键支撑位是2657-2656美元区域（周一低点）。若跌破该水平，黄金价格可能面临加速下跌的风险，目标指向2635美元区域。若下行趋势进一步延续，黄金价格可能测试2610美元水平，该位置是由100日均线（EMA）与数周以来的上升趋势线交汇处形成的关键支撑。

尽管黄金价格在美债收益率回落和美元疲软的背景下获得支撑，但其上行动能有限，主要受到强劲非农数据和美联储谨慎降息预期的压制。此外，非收益资产属性使得黄金在收益率较高的环境中吸引力下降。短期内，黄金价格的走势将受即将发布的PPI和CPI数据的直接影响。如果通胀数据高于预期，可能推高美债收益率并打压黄金价格；反之，若数据疲软，则可能推动黄金价格进一步走高。

总结

黄金价格目前受到基本面和技术面多重因素的制约。美元和美债收益率的波动对黄金价格的走势起到至关重要的影响，而即将公布的通胀数据将为市场提供进一步的方向指引。

来源: 汇通网

在全球国债市场遭遇罕见的抛售大浪潮，以及市场预计日本央行将在未来几个月内持续加息的宏观大背景下，日本长期限国债收益率自2025年伊始持续上行，其中40年期日本国债收益率创下历史新高，狂飙至2007年首次发行该长期国债以来的最高水平。

周二亚盘交易时间段，日本40年期国债收益率上涨3个基点，至2.755%，创下日本政府2007年首次发行这一长期主权债券以来的最高水平。周一公共假日后，日本国债与股票交易市场于今日上午重新开放，随后日本20年期国债收益率也大幅上涨，延续自2025年开年以来持续上涨的步伐，当前已经达到2011年5月以来的最高水平。

由于市场担忧美国市场的“通胀猛兽”卷土重来，以及美国财政赤字在庞大债息支出以及民生支出主导下日益扩大，有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率自11月特朗普胜选以来持续飙升，美东时间周一甚至一度触及4.8%，达到2023年10月以来的最高水平，并且这股国债抛售大浪潮蔓延到全球债券交易市场，导致全球主权债券收益率持续上升，英国与日本可谓是受到“美债溢出效应”影响较大的国家。

上周全球头条新闻主要聚焦于美国持续强劲的经济数据，这些数据促使市场重新评估通胀预期以及美联储降息前景。包括美银在内的华尔街投资机构甚至开始定价2025年美联储“全年不降息”，这种鹰派市场预期叠加愈发庞大的美债利息，以及特朗普领导的新一届政府以“对内减税+对外加征关税”为核心的促经济增长与保护主义框，美国财政部发债规模可能被迫在“特朗普2.0时代”比花钱如流水的拜登政府愈发扩张，导致债券市场出现大幅抛售。

美联储立场此前在12月转向鹰派之后，“higher for longer”重返视野，推动市场开始定价2025年可能不降息以及中性利率预期持续上行，更重要的逻辑则在于特朗普2.0时代或将推动通胀加速以及国债发行规模与联邦预算赤字加速飙升，叠加“逆全球化”之下中日等美债持有大国拒绝扩大美债持仓，不排除大幅减持美债，美债投资者们担忧近年大举发债的财政部未来无力偿还越来越高昂的债息，因此愈发定价更高的长期限美债收益率。

“长期限的日本国债收益率快速上升，创下多年来的最高水平。”瑞穗证券驻东京的首席日本市场策略师大森祥纪表示。“随着美国国债长期限端的收益率上升，以及日本央行加息预期，日本长期限国债收益率有进一步上升的空间。”

日本国债市场的投资者们几乎都在为日本央行未来几个月潜在的持续加息做准备。日本央行行长植田和男在上周的一次重要讲话中表示，如果今年日本经济继续好转，并且通胀与薪资增速健康，他将支持迅速提高基准利率，但未就下一次加息的时间给出任何具体的暗示。

日本市场的隔夜指数掉期定价显示，下周日本央行会议上宣布加息的概率为59%，到3月选择加息的几率则高达84%。日本央行副行长冰野良三周二在神奈川发表演讲时表示，日本央行成员将讨论本月是否加息，但承认国内外存在各种风险，尤其是与日元套利交易有关的风险，这也使得市场对于1月加息的预期有所削弱，但仍然押注今年日本央行将加息至少50个基点。

在即将愈发分裂的“逆全球化”时代，市场押注愈发庞大的美债利息、军工国防和国内民生所主导的美国财政支出将踏上大幅扩张之路，对于美国政府愈发庞大债务可持续性和长期通胀风险的担忧大幅升温，令金融市场闻风丧胆的“期限溢价”有着卷土重来之势，“全球资产定价之锚”蓄力冲向5%。

来源: 智通财经

当地时间周一，黎巴嫩总统奥恩（Joseph Aoun）召见国际法院（International Court of Justice）院长萨拉姆（Nawaf Salam），任命他为总理。多数议员提名他为新任总理，这对真主党是一个沉重打击。

自从伊朗支持的什叶派穆斯林组织真主党在去年与以色列的战争中遭到重创、其叙利亚盟友阿萨德被推翻以来，萨拉姆担任黎巴嫩总理一事突显了黎巴嫩宗派派系之间的权力平衡发生了重大变化。

黎巴嫩总统表示，萨拉姆目前在国外，他将于当地时间周二返回，他已获得议会128名议员中84人的支持，奥恩已召见他，任命他组建政府。

萨拉姆赢得了基督教、德鲁兹派以及逊尼派穆斯林议员的支持，其中包括真主党的盟友和反对派，他们长期以来一直要求真主党放弃强大的武器库。

真主党资深议员Mohammed Raad表示，真主党的反对者正在制造分裂和排斥。Raad所在的真主党由伊朗支持，曾希望现任总理米卡提（Najib Mikati）留任。他表示，该组织在上周的黎巴嫩总统选举中对奥恩“伸出了援助之手，结果却发现手被砍了”。

Raad说：“任何与共存不一致的政府都没有任何合法性。”他补充说，该组织将“出于对国家利益的考虑”，冷静而明智地采取行动。

上周，得到美国和沙特支持的陆军司令奥恩当选，是黎巴嫩政治格局发生变化的另一个迹象，此前，真主党长期以来在黎巴嫩政治格局中占据着决定性的主导地位。

这标志着沙特在黎巴嫩的影响力恢复。

奥恩的当选和新总理的任命是恢复黎巴嫩政府机构的一步，这些机构已经瘫痪了两年多，该国既没有国家元首，也没有一个充分授权的内阁。

逊尼派议员费萨尔·卡拉米（Faisal Karami）表示，他已经提名了萨拉姆，卡拉米要求“变革和复兴”，以及阿拉伯国家和国际社会对黎巴嫩的支持承诺。

基督教议员Gebran Bassil称萨拉姆是“改革的面孔”。他说，“希望在于改革。”

新政府面临着巨大的任务，包括重建被以色列空袭夷为平地的地区，以及启动长期停滞的改革，以重振经济。

奥恩表示，他希望顺利、快速组建政府，因为“我们在国外有很多机会”，他指的是外国支持的承诺。

真主党的一名消息人士说，真主党议员在其与奥恩的会议中迟到，因为他们看到萨拉姆背后的势头正在积聚。

该消息人士称，真主党认为，在上周同意选举奥恩之前，已经就米卡提的当选达成了政治共识。

萨拉姆是海牙的国际法院主席，并于2024年就南非指控以色列在加沙地带进行种族灭绝的案件举行了首次听证会，以色列认为这是毫无根据的。

奥恩以前是美国支持的军队的指挥官，他在执行美国斡旋的以色列和真主党之间的停火协议中发挥了关键作用。

来源: 金十数据