零售数据疲弱，英镑应声下跌

分析人士表示，美国对俄罗斯能源公司和运输石油的船只运营商的全面制裁将使印度继续进口廉价俄罗斯原油的努力复杂化，并可能推高这个亚洲第三大经济体的通胀。

Rapidan Energy Group总裁Bob McNally表示，该国可能正在面临潜在的石油危机。

“印度受制裁的影响将比中国更大，因为印度从俄罗斯进口的石油数量比中国多得多，”他告诉CNBC。

上周五，美国财政部宣布对两家俄罗斯原油生产商以及183艘船只实施制裁，这些船只主要是运送俄罗斯原油的油轮。目前，受美国制裁的油轮在3月12日前仍可卸载石油。

根据政府数据，印度在2024年4月至11月期间的石油进口占其总需求的88%，与一年前相比几乎没有变化。贸易情报公司Kpler的数据显示，这些进口石油中约有40%来自俄罗斯。

根据Kpler提供的数据，在最新受制裁的183艘油轮中，有75艘过去曾将俄罗斯原油运往印度。仅去年一年，这些油轮就运输了约6.87亿桶石油，其中30%运往印度。

“这些石油大部分流向了印度炼油商，因此，那里受到的影响可能最大，”法国巴黎银行高级大宗商品策略师Aldo Spanier在制裁出台后的一份研究报告中表示。

Spanier补充说，美国的新制裁比市场预期的更深入、更广泛，预计这种干扰会放大。

印度石油和天然气部没有回应CNBC的置评请求。

制裁出台之际，印度有望在2025年超过中国成为世界第一大石油消费国，占全球石油消费总量增长的25%。

美国能源信息署（EIA）的预测显示，印度对运输燃料和家庭烹饪燃料的需求不断增长，将推动其今年石油需求增长达到33万桶/天，是所有国家中增幅最大的。

EIA的最新数据显示，印度在2023年每天消耗530万桶石油。这一消费量预计在去年增加了22万桶/天。

印度并非一直如此依赖俄罗斯原油。

就在2021年，俄罗斯原油仅占印度石油进口量的12%。到2024年，这一份额已飙升至37.6%，Kpler高级石油分析师Muyu Xu告诉CNBC。

印度增加俄罗斯原油进口的催化剂是俄乌冲突，后者导致一些西方国家对俄罗斯实施制裁并减少对俄罗斯原油的购买。随着俄罗斯原油价格的下跌，印度得以从没有受到制裁的公司那里获得廉价供应。

标普全球（S&P Global）去年11月最新公布的数据显示，从去年8月到10月，俄罗斯乌拉尔原油对全球基准布伦特原油的平均折扣约为每桶12美元。Kpler的数据显示，2024年，俄罗斯乌拉尔原油的价格也比印度主要原油进口来源之一——伊拉克原油便宜4美元/桶。

“如果印度完全遵守美国的制裁，我们可能会看到该国2月和3月的俄罗斯原油进口急剧下降，”Xu补充道。

Rystad Energy的高级分析师Viktor Kurilov通过电子邮件分享说，对印度的供应中断可能高达50万桶/天。

没有更便宜的替代品？

虽然随着受影响的进口商争先恐后地在中东寻找替代供应商，美国新制裁的影响最终可能会有所缓解，但一些行业观察人士表示，这种缓解可能仍需要几周到几个月的时间才能实现。

即便如此，替代来源的原油价格也不会那么便宜。在制裁出台后，此前一年因供应过剩和需求疲软而萎靡不振的布伦特原油价格最近升至五个月高点，至每桶80美元左右。

Kpler提供的数据显示，作为俄罗斯原油替代品之一的中东原油价格本周也飙升。

“（新制裁的影响）取决于俄罗斯解决其物流挑战的速度以及印度在制裁环境中的合作程度，油价可能会在几周内飙升，”Kpler的Xu说。

此外，随着特朗普就职典礼的临近，全球廉价伊朗原油的供应也面临更严厉制裁的风险。根据EIA去年发布的一份报告，截至2023年，伊朗占世界石油产量的4%。

加拿大皇家银行资本市场大宗商品策略全球主管Helima Croft对CNBC表示：“这对主要进口国（印度）来说称得上双重打击，因为伊朗也可能会面临特朗普政府上台后的新制裁压力。”

高盛在制裁出台后发布的一份报告中写道，如果新的制裁措施与对伊朗原油供应的潜在限制相结合，布伦特原油价格可能会进一步上涨至每桶90美元。

正戳印度经济的痛点

2023年发表的一篇研究论文指出，印度经济“极易受到”油价波动的影响。韦洛尔理工学院（Vellore Institute of Technology）助理经济学教授Abdhut Deheri和本地治里大学（Pondicherry University）经济系的M. Ramachandran在研究论文中表示，由于原油价格上涨，国内汽油和柴油零售价格“像火箭一样”飙升。

印度央行2019年的分析发现，原油价格每桶上涨10美元，就可能导致该国的整体通胀率上涨0.4%。

澳新银行经济学家Dhiraj Nim说，“在收入和GDP增长放缓的时候，高油价如果被转嫁给消费者，这可能会进一步损害消费者的购买力。”

然而，Nim补充说，疲软的消费者需求可能会阻止生产商将成本负担转嫁给消费者，这意味着它反而可能会削弱公司的利润。如果政府选择承担额外费用，这将使其财政紧张。

能源咨询公司Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示，印度不仅需要为进口石油本身支付更高的价格，而且由于油轮运价也在上涨，它们也需要为运抵本国的石油支付更高的费用。

Lipow指出，再加上美元走强和卢比走软，对印度经济的影响将被放大。

由于强势美元的压力和外国证券投资者的抛售，印度卢比最近跌至创纪录低点。

该国对高油价的抗议活动并不少见。2018年，印度各地针对创纪录的汽油和柴油价格的广泛抗议导致多个地区的企业和学校关闭。

来源: 金十数据

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来源: 汇通网

俄罗斯总统普京将于周五接待伊朗总统佩泽什基安，签署一项新协议，两国正为特朗普重返白宫作准备。

这项全面战略伙伴关系协议旨在加深俄罗斯和伊朗之间的政治和经济联系，目前两国正努力应对美国及其盟友实施的制裁。

俄罗斯外交部长拉夫罗夫说，该条约将使加强防务合作的承诺正式化。伊朗驻莫斯科大使贾拉利（Kazem Jalali）周四对官方通讯社塔斯社（Tass）说，不会有俄罗斯最近与朝鲜达成的那种共同防御承诺。

前俄罗斯驻伊朗外交官、现卡塔尔大学海湾研究中心副教授尼古拉·科扎诺夫（Nikolay Kozhanov）说，这两个国家“在对抗西方的斗争中处于同一战壕。重要的不是条约本身，而是时机。普京和佩泽什基安需要明白，他们如何才能对抗特朗普。”

伊朗外交部长阿巴斯·阿拉奇（Abbas Araghchi）说，会谈的重点将是发展经中亚、里海和高加索的贸易过境走廊，以及能源谈判。伊朗希望成为俄罗斯天然气的集散中心，尽管到目前为止该项目几乎没有取得进展的迹象。

自西方全面制裁俄罗斯以来，俄罗斯和伊朗走得更近了。俄罗斯正在与德黑兰建立一条连接印度的贸易路线，试图削弱制裁的影响，官员们也讨论了加强金融和银行合作的问题，莫斯科方面正寻求从德黑兰数十年的被孤立中吸取经验。

卡内基国际和平基金会核政策项目研究员、专注于俄罗斯和伊朗问题的妮可·格拉耶夫斯基（Nicole Grajewski）说：“俄罗斯以前对将与伊朗的关系描述为‘战略性’持谨慎态度，以避免与沙特、以色列、阿联酋甚至西方等关键地区国家对抗。”现在，“俄罗斯的战斗依赖于伊朗，”她说。

特朗普发誓要迅速结束俄乌冲突，尽管目前还不清楚他将如何在莫斯科和基辅之间达成和解。特朗普对国家安全顾问的人选威胁要恢复他在第一个总统任期内对伊朗采取的“最大压力”政策。不过，特朗普也表示，他希望稳定与德黑兰的关系。

据美国和欧洲国家称，自俄乌冲突爆发以来，伊朗已向俄罗斯提供了数百架攻击型无人机，用于打击乌克兰，并向普京提供了弹道导弹援助。德黑兰否认向俄罗斯运送武器。

伊朗正在寻求俄罗斯的S-400先进防空系统，以更好地保护包括核设施在内的资产免受攻击。它还希望俄罗斯提供苏-35战斗机，以帮助改造几十年来一直受到制裁的老旧的伊朗空军。

来源: 金十数据

上个月英国零售销售意外下滑，让工党政府重振英国经济增长的希望再次受挫。根据英国国家统计局周五发布的数据，去年12月零售销售环比下降0.3%，逊于市场预期的增长0.4%。前一个月的零售销售数据也有所调整，从增长0.2%修正为增长0.1%。

这些数据进一步证明了零售商在圣诞节假期期间的表现令人失望。尽管实际收入不断增长，但在通胀抬头和降息步伐放缓的预期下，英国家庭仍持谨慎态度。

英国国家统计局高级统计学家Hannah Finselbach表示：“这是由于食品销售非常糟糕，食品销售降至2013年以来的最低水平，超市受到的影响尤其严重。”

滞胀担忧挥之不去

经济学家越来越担心英国陷入滞胀泥沼，即高通胀与低经济增长并存，给企业和家庭带来巨大痛苦。周四公布的GDP数据显示，自工党去年7月份上台以来，产出几乎没有变化，而由于能源成本上涨，今年的通胀率将继续超过英国央行2%的目标。

数据显示，英国第四季度零售销售下降了0.8%，10月份的数据也被向下修正，这使得GDP下降了0.04个百分点。这是自2023年第四季度以来最大的季度跌幅，当时零售销售也下降了0.8%。

自今年年初以来，对英国经济增长的担忧给英国国债带来压力，人们对英国财政大臣Rachel Reeves的支出计划的可持续性产生了怀疑。Reeves表示，她需要加速经济增长以提高税收收入，并为公共服务和基础设施投资提供资金。

英国国家统计局的数据显示，自工党上台以来的6个月中，只有3个月的零售销售出现增长。零售销售仅比去年6月份高0.1%。

这些数据经过调整，以反映“黑色星期五”的影响。2024 年，“黑色星期五”发生在英国国家统计局12 月的报告期内，而非11 月。

数据显示，英国12月季调后零售销售同比增长3.6%，但尚未恢复到疫情前的水平。

英国央行降息预期升温

弱于预期的零售销售数据支持英国央行采取更积极的宽松政策以提振经济增长，交易员目前预期英国央行今年将降息三次。

数据公布后，英国国债跳涨，10年期国债收益率下跌6个基点至4.62%，本周跌幅已超过20个基点。英镑兑美元一度下跌0.6%，至1.2161，接近2023年11月以来的最低水平。本周早些时候，交易员预期英国央行今年仅降息一次。

交易员加大对英国央行降息的押注

西班牙毕尔巴鄂银行G10外汇策略主管Roberto Cobo Garcia表示：“本周CPI和经济活动数据意外下滑，这些数据应有助于支持英国央行的鸽派立场。在英国央行会议召开前，英镑将继续处于弱势。”英国央行政策制定者将于2月6日开会。

过去几周，经济增长疲软和通胀持续导致英国市场出现大幅抛售，英国政府借贷成本升至数十年来的最高水平。

但就目前而言，周五英国经济的坏消息正在改善债券市场的情绪。当英国央行降息时，债券往往会反弹。然而，进一步的宽松政策将损害英镑，因为宽松货币政策的前景可能会削弱英镑的吸引力。

英镑已从去年9月的高点下跌逾9%，是今年10国集团货币中表现最差的货币。

来源: 智通财经

特斯拉股票经历了惊人的上涨，但距离历史最高点仍有很大差距。

周四，特斯拉股票继续维持起伏不定的走势，周三上涨8%后再次下跌。

这正是电动汽车制造商的问题所在——没有稳定的趋势。到周四为止，特斯拉(TSLA.O)股价在过去10个交易日中下跌了5次，整体上涨约2%。

周四，股价下跌了3.4%，收于413.82美元。标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均下跌约0.2%。

特斯拉股价正在形成一个新的交易区间。并不全是坏消息。2024年，股价曾在270美元附近徘徊，直到大选后才突破。

大选后，特斯拉股价一路上涨至479.8美元，创下了历史收盘新高，但在1月2日跌回至379.28美元，下跌了21%。这些价格——380美元到480美元——是特斯拉新区间的合理上限。这些数字远高于过去一年中投资者一直忍受的270美元阻力位。

这是好消息。

坏消息是，市场总是要求更多。特斯拉股票需要一些能改变投资者对估值和盈利增长看法的催化剂。（目前股价大约是2025年预期收益的130倍。）

下一个催化剂可能需要超出当选总统特朗普可能简化自动驾驶机器人出租车许可证审批程序的预期，这将有助于特斯拉在2025年底推出自动驾驶出租车服务。此项利好已经被市场消化，成为特斯拉股价自大选以来上涨的主要原因之一。

同样，2025年初推出的低价车型也早已被市场预期。

Future Fund Active ETF的联合创始人、特斯拉股东Gary Black提出了几个可能推动股价上涨的新驱动因素。一个重要因素是，其他汽车制造商授权特斯拉的自动驾驶技术。这将是对特斯拉技术的验证，也是特斯拉通过其AI训练的自动驾驶技术赚取收入的另一途径。

特斯拉还利用AI训练类人机器人。Black表示，若在2025年底或2026年初开始销售机器人，将成为特斯拉股价的又一重大推动力。华尔街目前并未将与机器人相关的销售和盈利完全纳入其盈利模型。

当然，也可能出现负面催化剂。Wells Fargo分析师Colin Langan在周三的报告中写道：“基本面疲弱，IRA撤销对2025年的需求和利润率构成重大风险”，他指的是《通货膨胀削减法案》（IRA）。

IRA法案提供了7,500美元的联邦购车税收抵免，用于符合条件的电动汽车购买。预计特朗普将取消这一税收抵免，使得购买电动汽车（即使是特斯拉电动汽车）对大多数买家来说变得更加昂贵。

至于基本面，利率依然高企，影响了汽车需求。电动汽车的销售增长已大幅放缓。2024年，美国售出了约130万辆纯电动汽车，同比增长约7%。销售仍在增长，但2023年电动汽车销量较2022年增长了约46%。

Langan将特斯拉股票评级为“卖出”，目标价为125美元。投资者通常不发布股价目标，但Black发布了目标价：380美元一股。

两者之间的差距约为255美元，相当于8200亿美元的市值差距，这足以让两家丰田汽车的市值翻倍。丰田汽车(TM.N)是全球销量最大的汽车制造商，市值仅为2500亿美元。

Black的目标价低于当前股价，但他依然持有该股。他预计公司的情况会好转。他表示，风险/回报比“仍然偏向上涨”。

来源: 金十数据

两大关键分歧尚未完全解决

特朗普特使“极限施压”？

来源：中国新闻周刊