通胀反弹叠加特朗普政府政策的不确定性，美联储官员接连发声

来源：财富中文网

一则利空消息突袭美股军工板块。

美东时间2月13日，美国总统特朗普表示，美国可能大幅削减国防开支。受此影响，美国军工股集体跳水，洛克希德·马丁、诺斯洛普·格鲁曼、通用动力等个股全线收跌。

华尔街分析人士称，特朗普的最新表态令市场感到非常意外，目前市场对特朗普在国防开支方面的多种相互矛盾的说法感到困惑。另外，特朗普授权马斯克领导政府效率部审查美国国防部的支出，也持续引发美国舆论关注。

一系列利空信号的持续释放，令华尔街对军工行业的前景展望愈发悲观。高盛警告称，当前估值未充分反映政策冲击，固定价格合同普及和生成式AI的潜在替代可能引发二次估值下修。

集体跳水

美东时间2月13日，美国总统唐纳德·特朗普表示，美国可能大幅削减国防开支。受此影响，美国军工股集体跳水，多只军工股股价迅速由涨转跌，截止当日美股收盘，洛克希德·马丁股价下跌1.6%；诺斯洛普·格鲁曼股价大跌3.4%；通用动力股价跌超2%。

另外，小型国防公司亨廷顿英格尔斯工业、克拉托斯防务与安全解决方案公司、宇航环境公司的股价亦全线下跌，跌幅分别为1.6%、7.9%、3.8%。

特朗普周四在白宫表示，美国可能会在未来某个时候将国防开支削减一半。

他补充道：“我想说让我们把军事预算削减一半。我们可以做到这一点，我认为我们能够做到这一点。”

根据美联储的数据，美国目前每年的国防开支约为1万亿美元，约占当前国内生产总值（GDP）的3.4%。

特朗普的最新表态令市场感到非常意外。因为，他在2024年竞选期间曾表示，将要求北约成员国将国防开支提高至GDP的5%。

据白宫管理和预算办公室称，美国在2024年的国防开支预计约为GDP的3.1%。在特朗普第一任期的最后一年（2020年），美国国防支出达到了GDP的3.4%。

去年12月，时任美国总统拜登签署2025财年国防授权法案，将美国军费支出提升至约8950亿美元，较上一财年增长1%。美国军费冠居全球，远超其他任何国家。世界银行有关统计显示，2023年，美国国防开支占GDP比例为3.4%。

另外，美国国防部长海格塞斯也在此前的听证会上表示，美国需进一步增加国防开支，这项费用将不低于美国国内生产总值（GDP）的3%。

特朗普宣扬拥有一支强大军队的重要性，并签署行政命令，探索建立“美国铁穹”导弹防御系统。特朗普周四还表示，美国拥有“世界上最伟大的军事装备”。

TD Cowen 政策分析师Roman Schweizer表示：“目前，市场对特朗普在国防开支方面的多种相互矛盾的说法感到困惑。”

另外，特朗普还推动迅速解决俄乌冲突，而这场持续的冲突涉及购买大量美国武器。随着局势缓和，市场预期，美国军工企业未来的订单量将大幅承压。

马斯克的动作

近期，特朗普在军费问题上发出了诸多复杂信号。

据央视新闻消息，特朗普授权埃隆·马斯克领导政府效率部（DOGE）审查美国国防部的支出，引发美国舆论关注。作为当前美国政府中预算拨款最多、但花费最为不透明的部门，五角大楼从来没有通过财务审计，就连美国媒体也对其背后庞大的支出黑洞批评不断。

特朗普曾直言：“我们会审查军费开支，我们会找出数十亿美元，甚至上千亿美元被欺诈和滥用的资金。”

美国国防部的2025财年预算已达8950亿美元，是美国联邦政府中预算拨款最多的部门，但直到2018年才开始履行接受审计的法律义务，而且至今已连续7年未能通过审计，这在美国联邦政府机构中独一无二。

美国《国会山报》曾警告，在2023财年的审计中，五角大楼有一半的资产无法入账，意味着高达1.9万亿美元的资产“下落不明”。

马斯克就曾公开批评F-35战斗机项目，而这是美国国防部最大的项目之一。其总成本预计将超过1.7万亿美元，但对该项目的审计工作却遇到了重大障碍。

根据美国政府问责办公室2023年发布的一份报告，自2018年5月以来，一家F-35主承包商丢失了超过100万个零部件，包括螺栓、轮胎和起落架等，价值约8500万美元。然而，自2018年以来，美国国防部仅审查了已确定部件损失情况的2%。报告将零部件损失的部分原因归咎于美国国防部在监督和问责方面的缺失。

五角大楼种种财务黑洞的背后往往与军方、军工企业与政客捆绑形成的特殊利益集团脱不了干系，例如很多美国国防部门官员“入则为官，出则为商”，在政商“旋转门”间不断穿梭，从而实现政治套利。

为了持续敛财，军工复合体不断在全球范围内挑起冲突、制造战乱。俄乌冲突、巴以冲突硝烟弥漫的背后，隐藏着一场场军工复合体的逐利盛宴。

高盛警告

一系列利空信号的持续释放，令华尔街对军工行业的前景展望愈发悲观。

高盛分析师Noah Poponak、Connor Dessert团队在此前发布的报告中表示，DOGE推动的“降本增效”可能进一步削弱行业收入和利润率，使政府IT服务股和大型国防军工股普遍承压。

高盛表示，“考虑到客户预算方面的风险，我们对政府IT部门持相对谨慎的态度；考虑到收入、利润率和估值方面，我们对国防部门的评级为卖出。”

高盛认为，DOGE运作的核心逻辑是通过技术替代和合同改革压缩政府开支。例如，陆军采购项目一度暂停以审查财务条款，尽管美国国防部澄清“合同未全面暂停”，但政策不确定性已导致美股的政府IT服务股、军工股股价持续承压下行。

值得注意的是，美股四大军工企业近期的财报也传递出悲观信号。其中，洛克希德·马丁表示，因机密航空项目计提额外费用，国防部可能转向“固定价格合同”，这将压缩利润率；通用动力的航空航天部门收入低于预期，2025年自由现金流指引疲软；诺斯罗普·格鲁曼和L3哈里斯的财报也显示，订单增速开始。L3哈里斯明确表示，新行政命令可能导致一季度订单延迟。

高盛进一步警告称，当前估值未充分反映政策冲击，“固定价格合同普及和生成式AI的潜在替代可能引发二次估值下修”，DOGE的议程可能持续压制行业至2025年。

来源: 新浪财经

欧洲国家正与阿拉伯盟友正在紧急制定一项关于加沙的计划，以向特朗普提出，并作为后者提出的把加沙地带巴勒斯坦人清除并由美国接管的提案的替代方案。

特朗普提出的将这个饱受战争摧残的巴勒斯坦地区清理干净，并将其变成“中东里维埃拉”的想法，震惊了阿拉伯和欧洲国家。

法国总统马克龙表示，反对特朗普计划的努力只有在“我们提出其他更聪明的方案”的情况下才“可信”。他补充说，“这就是我们需要继续前进的方向。有几个非常可行的方案。”

一位欧洲外交官表示，德国、法国、英国和意大利的外交部长将在慕尼黑安全会议上与主要阿拉伯国家举行会谈，讨论这场危机。美国也将参与，但尚不清楚参与程度如何，重点将是如何让阿拉伯国家和欧洲国家在“更好的计划”上合作。

一位欧洲官员表示，“巴勒斯坦人和阿拉伯人需要找到一条中间道路，由他们自己管理加沙，而不是美国列。这就是需要填补的差距，我认为欧洲国家将与阿拉伯国家在资金和计划的展示方面进行合作。这就是我们现在正在努力的方向。”

埃及本周宣布，正在制定一项关于加沙重建的计划，自2023年10月7日哈马斯袭击以来，以色列对该地带的轰炸已将其大部分地区变成了废墟。

开罗正在与其他阿拉伯国家（特别是沙特和约旦）进行协调，希望能够向特朗普证明，可以在不强迫该地区220万人口撤离的情况下重建加沙地带。

特朗普敦促埃及和约旦接受来自加沙的巴勒斯坦人，但这两个国家都强烈拒绝了。他们不愿被认为是在强迫巴勒斯坦人流离失所，同时也担心这会威胁到地区稳定和自身安全。

阿拉伯和欧洲外交官表示，在任何重建开始之前，阿拉伯国家和巴勒斯坦人需要就行政结构的计划达成一致，以确保哈马斯无法控制加沙地带。

埃及和其他阿拉伯国家正在推动的一个想法是，建立一个由不隶属于任何派别的巴勒斯坦人组成的管理委员会，该委员会将得到巴勒斯坦权力机构的支持。

安全部分仍在讨论中，但可能包括加沙现有的警察部队、2007年哈马斯在与对手派别法塔赫的内部冲突后接管加沙地带后留在该地带的巴勒斯坦权力机构人员，以及可能来自西岸的增援部队。由法塔赫主导的巴勒斯坦权力机构随后可以邀请地区国家参与安全部队。

一位阿拉伯官员表示，预计将在本月晚些时候举行的利雅得峰会上提交一项计划。这位官员说，“在特朗普发表讲话之后，整个地区都在动员起来，现在欧洲也在动员起来，试图找到解决方案。每个人都有一种额外的紧迫感。”

拜登政府曾提出在加沙部署地区部队的想法，但一直没有哪些国家明确说明愿意派遣部队。

例如，沙特只有在建立巴勒斯坦国之后才会考虑参与。这位阿拉伯官员说，这至少需要美国和以色列正式承认包括加沙、西岸和东耶路撒冷在内的巴勒斯坦国以及一个主权的巴勒斯坦政府。

人们也极度怀疑以色列总理内塔尼亚胡的极右翼政府是否会接受任何关于加沙的阿拉伯计划。

内塔尼亚胡多次拒绝永久结束战争，排除了对巴勒斯坦人的让步或任何朝着建立巴勒斯坦国的举动。他还坚持认为，以色列不会允许西方支持的巴勒斯坦权力机构管理加沙。

外交官们担心，内塔尼亚胡及其极右翼盟友受到了特朗普关于加沙言论的鼓舞，这位美国总统在白宫接待内塔尼亚胡时宣布了他接管加沙地带的计划。

阿拉伯外交官表示，由于他们担心脆弱的人质换停火协议可能会破裂，因此更加紧急。

据世界银行、欧盟和联合国进行的一项评估，加沙地区的基础设施损失估计约为300亿美元，其中仅住房部门的损失就达160亿美元。

来源: 金十数据

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来源：证券时报

资金紧平衡状态的波动料持续

本周央行资金投放及回笼各项明细（单位：亿元人民币）

来源：路透

来源：中国黄金网