2月LPR保持不变，中国央行稳汇率防风险政策持续

升息预期与经济背景

升息时机与影响因素

长期利率展望

总结

来源: 汇通网

降息打压，但市场仍存不确定性

本次降息后，澳元短线承压，但市场反应相对温和，澳元兑美元仍维持在0.63-0.64区间震荡。原因如下：

1.市场已提前消化降息预期：投资者此前已预期RBA将加入全球宽松阵营，因此降息的冲击力有限。

2.通胀预期仍存变数：若全球能源价格回升，或澳洲劳动力市场韧性超预期，可能导致通胀回落速度放缓，进而影响RBA的降息节奏。

3.美元强势：由于美联储在通胀压力下可能推迟降息，美元指数维持高位，限制了澳元反弹空间。

编辑观点：

尽管澳洲央行本次降息开启了宽松周期，但未来政策路径仍取决于以下因素：1.澳洲通胀是否按预期回落至目标区间：如果物价下行压力超预期，RBA可能加快降息步伐，否则将维持谨慎立场。

2.美联储政策调整：若美联储降息延后，可能加剧澳元贬值压力，促使RBA放缓宽松步伐，以避免资本外流。

综合来看，澳洲央行当前的降息路径仍然高度依赖通胀走势，市场不应过早押注大幅宽松政策。短期内，澳元可能在0.63-0.65区间震荡，投资者需关注未来数据指引，包括就业市场表现和消费支出趋势。

来源: 汇通网

中东原油的价格偏高日益引人注目。由于美国加强了对俄罗斯的制裁，中国和印度对俄罗斯原油的替代品——中东原油的需求增加。如果沙特阿拉伯等主要产油国配合需求的增加扩大供应，有可能导致国际油价下跌。 

从原油交易来看，不同地区的指标有所不同。一般来说，在亚洲是中东的迪拜原油、欧洲是北海的布伦特原油、美国是西德克萨斯中质原油（WTI）。除了硫磺含量和粘度的差异之外，各地区的供需也影响价格。

目前，中东原油与欧美相比价格较高。Nikkei ValueSearch的数据显示，中东迪拜原油的现货价格2月18日达到每桶78美元，比2024年底上涨8%。布伦特原油期货和WTI期货的涨幅在同一期间仅为2%左右。

背景是亚洲市场对中东原油的需求增长。美国拜登前政府1月10日加强了对俄罗斯的经济制裁。中国和印度为替代俄罗斯石油，转向购买中东石油。

欧洲调查公司Kpler的数据显示，从中东最大产油国沙特向中国和印度出口的原油量来看，1月出货量超过每日200万桶，环比增加近3成。占到沙特出口总量的37%，高于上年同期的33%。2月对中国和印度的出口量截至19日似乎超过1月。

也有观点认为，中国将进一步增加对中东原油的需求。2月10日，中国开始对从美国进口的原油征收10%关税。Kpler的高级原油分析师徐慕玉表示，美国原油在中国进口总量中的占比很小，不到2%，但这部分仍需要填补。

沙特似乎对亚洲市场的需求不断增长充满信心。国有石油公司沙特阿美上调了3月销往亚洲的原油售价。

石油输出国组织（OPEC）以及俄罗斯等组建的欧佩克+计划从4月起分阶段缩小部分成员国的自愿减产。日本能源和金属矿物资源机构（JOGMEC）的首席经济学家野神隆之表示，“在决定缩小减产规模方面，亚洲坚挺的需求有可能成为推动力”。

虽然缩小减产会导致油价下跌，但只要能确保销量，欧佩克+就能维持石油收入。2024年曾3次搁置缩小减产规模。有分析认为，在亚洲有需求的期间内，恢复市场份额的动机发挥很大作用。

2月12日，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京就启动俄乌冲突的停火谈判达成协议。在俄罗斯石油供应增加的预期加强的情况下，如果欧佩克+按原计划缩小减产，市场价格很有可能进一步承受下行压力。

来源: 日经中文网

炼油利润显著下降

2025年原油供需不确定性加剧

来源：新华财经

1月，美国总统特朗普上任前，比特币价格攀上历史新高109114美元。然而比特币随即陷入后劲不足的困境中，价格逐渐回落至目前的96000美元水平。

交易员们希望得到更多的经济信号：特朗普的关税政策，美联储的加息计划以及白宫对加密货币的未来展望。但截至目前，这些重要事件都表现出对加密行业不利的迹象，这也让比特币和其他加密货币在过去一周中相当疲软。

比特币钱包公司Jan3的首席执行官Samson Mow表示，比特币正进入横盘整理，但从技术分析来看，其出现了所谓的“死亡交叉”，即短期趋势线穿过了长期趋势线，这让很多交易员担忧比特币可能迎来价格暴跌。

FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich也担忧称，加密货币恐惧与贪婪指数自11月高点大幅下降，这间接表明，市场的相对稳定正在抑制市场的情绪。更麻烦的是，在当前的情绪和资本水平下，市场还无法吸引到逆势交易者和承接抛售的投资人士。

在得不到更多利好消息的情况下，加密行业正在准备迎接比特币的波动行情。

不利因素

CryptoQuant分析师表示，需求减弱、区块链活动不景气以及加密货币缺乏资金流入是未来拖累比特币价格的因素。在这种下行压力的影响下，比特币价格可能进一步回调至86000美元。

据CryptoQuant数据显示，比特币的需求增长从去年12月4日的279000枚比特币峰值下滑至当前的70000枚。此外，现货比特币ETF的资金流入也已经消失，且在过去两周反而出现了净流出。

另一方面，作为加密资产与美元中介的稳定币最近也出现动力不足的情况。自12月中旬以来，最大规模的稳定币USDT市值60天平均变化量暴跌超过90%，从200多亿美元跌至15亿美元，反映出稳定币需求的急剧萎缩。

分析师们还指出，过去几周备受争议的模因币发行也给加密市场蒙上了阴影。先是美国总统特朗普一家颇为荒诞的模因币发行，导致数十万投资者亏损收场；随后阿根廷总统米莱又陷入模因币风波，喂饱了投机者的同时，令整个加密行业陷入动荡。

目前，短期持有者成本基础92000美元被视为比特币的关键支撑点位，如果比特币未能守住这一水平，那么比特币的200天指数移动平均线85000美元将成为下一个关注点。

来源: 财联社