交易员大举买入VIX看涨期权！策略师警告：或成美股波动重要推手

在外汇市场上，日元升值和美元贬值正在逐渐加剧。在2月20日的东京市场上，日元对美元的汇率一度达到1美元兑149日元左右，创下自2024年12月上旬约两个月以来的高点。除了日本银行（央行）追加加息的预期外，推动日元升值的因素还有乌克兰局势和美国联邦储备委员会（FRB）压缩资产速度放缓的预期这些欧美因素。

三井住友银行的首席外汇策略师铃木浩史就2月20日日元进一步升值，指出“被认为不容易受到外交和特朗普关税影响的日元正在被买入”。

原因是乌克兰局势和FOMC两大因素

2月20日东京外汇市场上推动日元升值的因素是两个海外因素。首先是乌克兰局势的担忧加剧。美国总统特朗普在美国时间2月19日在社交媒体上将乌克兰总统泽连斯基称为“独裁者”。

泽连斯基对此反驳称：“特朗普生活在俄罗斯制造的虚假信息空间里”。前一天，美国与俄罗斯的高级官员在沙特阿拉伯举行了会晤。由于特朗普的发言，原本对俄乌冲突实现停战抱有的高期待骤然减弱。

另一个因素是美联储2月19日公布的1月28日～29日召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要内容。关于压缩持有的美债等资产的量化紧缩（QT），会上提出“应考虑暂停或放缓”。

美联储在新冠疫情期间，为了稳定市场，购买了数万亿美元的债券。其资产负债表中的债券持有量在2022年达到约9万亿美元的峰值后开始缩减，目前已降至7万亿美元以下。

瑞穗银行的首席市场经济学家唐镰大辅指出：“QT的讨论让人感到意外”。市场普遍认为，如果美联储停止QT，将对美国利率造成下行压力，从而推动美元进一步贬值。

日本央行追加加息的预期

当前的外汇市场上本来就有日本银行追加加息的预期，这是推动日元升值的因素。2月19日，日本银行的审议委员高田创在宫城县金融经济恳谈会上表示：“如果（经济和物价的）预期得以实现，将进入进一步的调整阶段”。市场普遍解读为日本银行对货币紧缩表现出积极的态度。

市场上，认为日本银行可能以比预期更快的速度将政策利率提高到更高水平的预期正在增强。在日本国内债券市场上，作为长期利率指标的新发行10年期国债收益率在2月20日一度达到1.440%，创下自2009年11月以来的新高。认为“日美利差的缩小是当前日元进一步升值和美元进一步贬值的基础”（三菱UFJ摩根士丹利证券的外汇策略师龙翔太）的看法相当普遍。

关于今后的日元汇率，索尼金融集团首席分析师尾河真树表示：“现在还没有足以决定胜负的日元购买因素，一味的日元升值难以为继”，他认为“即使短暂突破150日元关口，时间也会很短暂”。虽然这并不是日元升值趋势的转折点，但市场对日元走高因素仍然保持高度敏感。

来源: 日经中文网

英国《金融时报》市场编辑凯蒂·马丁（Katie Martin）近期撰文警告，市场低估了特朗普领导下全球金融体系可能发生的剧烈变化，美元可能成为这一变化的核心。他的观点如下。

尽管最新的通胀数据出人意料地强劲，但美元已从大选后的高点回落，本周初兑一篮子其它货币跌至两个月低点。这可能会让新任美国总统感到些许宽慰。多年来，他一直在谴责他认为过于强势的美元对美国制造业的破坏性影响。

然而，从任何合理的标准来看，美元仍然强劲。欧元兑美元汇率稳定在1.30、英镑兑美元汇率稳定在1.60的日子早已一去不复返——现在分别是1.04和1.26。美元指数在过去十年上涨了约15%。

迄今为止，市场的信条一直是：别担心，美国永远不会采取任何极端措施来迫使美元贬值。但在新总统上任一个月后，现在是时候质疑这一假设是否仍然成立。

在其他领域，传统和惯例显然没有束缚特朗普的手脚。在地缘政治方面，外交官和外交政策专家已经深刻体会到这一点。特朗普将几十年来精心培育的联盟关系被抛诸脑后，二他的支持者将其描述为对乌克兰和平的无私追求。

在国内，新政府同样具有颠覆性。特朗普让世界首富埃隆·马斯克（Elon Musk）深入联邦政府的内部运作，他的自由主义追随者正忙于拆除现有机制。就连联邦航空管理局（FAA）也未能幸免于支出削减。

在金融市场，投资者以近乎赞许的态度旁观。美国股市本周再创新高。政府债券投资者是否对政府核心的制衡机制受到挑战感到担忧？显然没有。尽管一些大型全球储备管理机构对选举后国债需求下降和黄金价格飙升感到不安，但今年初债券价格的跌势已经消退。而且没有出现财政、通胀或其他类型的危机迹象。事实证明，债券市场乐于看到联邦支出减少，无论马斯克和他所谓的“政府效率部”（DOGE）认为有必要采取何种手段。

总之，目前投资者将特朗普2.0时代自由放任、打破常规、削弱联盟的颠覆性举措视为一场政治马戏，而不是他们需要担心的事情。

在外汇市场，总统的政策立场也没有引起重视。部分信息难以解读。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）上周告诉福克斯新闻，美国的强势美元政策“并不意味着其他国家可以实行弱势货币政策”——这几乎不是一个明确的卖出美元信号。

但特朗普坚信美元走强给贸易伙伴带来了不公平的优势，这一点众所周知。金融市场最热门的文件——总统顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）去年发表的一篇文章——显示，与总统关系密切的经济学家也持同样观点。

米兰的文章充斥着特朗普及其政府可能寻求重塑金融体系的激进非正统方式，明确将外国政府对美国联邦财政的贡献与贸易甚至安全方面的优惠条件挂钩。在这一框架下，美元大幅贬值很可能成为一个目标。

米兰写道：“华尔街的共识是，特朗普政府无法采取单边措施来加强被低估的货币。这一结论是错误的。”米兰正确地指出，迄今为止，市场参与者对认真削弱美元的想法一笑置之。他们认为，如果没有激进的降息（这可能导致通胀失控）、其他国家同意牺牲自身利益以支持美国工业政策，或者建立庞大的美国外汇储备来打压美元，这一想法根本无法实现。六个月前，这一切似乎都很荒谬。现在你真的敢打赌不会发生吗？

如果特朗普有足够的胆量让北约陷入危险，他也有足够的胆量对金融体系的基础做同样的事情。目前平静的市场似乎向特朗普发出了一个信号：激进、不可预测的国内外政策实际上是可以接受的。投资者不应假设一位胆大妄为的总统会对美元手下留情。

来源: 金十数据

来源：界面新闻

过去一周，比特币等加密货币的价格普遍陷入盘整，交易员们正在等待特朗普政府的“重要”声明。

比特币钱包公司Jan3首席执行官、Pixelmatic创始人萨姆森·莫（Samson Mow）在Consensus香港加密货币会议上警告称，比特币价格可能受到“人为”压制。

鉴于像迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的策略公司等机构买家一直在持续增持比特币，比特币价格走势如此缓慢令人费解。与此同时，阿布扎比1万亿美元主权财富基金去年第四季度买入价值4.36亿美元的贝莱德现货比特币ETF（交易所交易基金），这拉开了全球比特币采用“竞赛”的序幕。

莫指出，尽管散户买家在定投买入比特币，但似乎仍存在卖压。他说：“虽然机构和散户买家都在增持比特币，但比特币价格却没有上涨，那肯定是有人在卖。” 他进一步解释说，去年由于破产和重组，市场出现了结构性卖家，但那段时期基本已经结束。

FTX的偿付过程也加剧了卖压。该公司根据2022年11月比特币约2万美元的价格来进行偿还。随着债权人试图变现获利，这可能导致更多的抛售。莫提到，FTX以低得多的价格出售比特币，这可以解释比特币价格为何缺乏上涨动力。

莫的言论正值比特币技术分析显示其可能形成所谓的“死亡交叉”——即短期趋势线跌破长期趋势线，一些人担心这可能预示着比特币价格暴跌。比特币价格在特朗普胜选后一度突破10万美元大关，但目前停滞在这一关键水平下方。

另外，随着美国比特币ETF上周自1月初以来首次出现净流出，备受关注的加密货币恐惧与贪婪指数已进入“恐惧”区域，较去年11月的峰值大幅下降。

FxPro首席市场分析师亚历克斯·库普茨基维奇（Alex Kuptsikevich）在电子邮件评论中表示：“这是一个间接信号，表明市场相对稳定的表现正在抑制投资者的情绪。最令人担忧的是，在当前的情绪和市值水平下，市场尚未吸引逢低买入者和逆势交易者。”

尽管比特币价格停滞不前，但人们对比特币的长期前景仍持乐观态度。莫指出，比特币价格突破10万美元可能是机构大规模采用比特币的开端，这一趋势可能持续10到20年。

他解释说，此前的牛市因交易平台积压问题而表现平淡。然而，随着交易所交易基金（ETF）的推出，莫强调，传统金融资本流入比特币的障碍已不复存在。目前资本流入尚未完全实现，机构只是刚刚 “涉足” 加密货币市场。

贝莱德在2023年领导了一场争取美国批准现货比特币ETF的运动，一系列比特币基金于2024年1月首次亮相，随后迅速成为有史以来增长最快的ETF之一。美国现货比特币ETF在去年11月首次突破1000亿美元净资产大关，其中贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）以600亿美元的规模领先，该基金持有近60万枚比特币。

来源: 金十数据