美国例外论疑虑打击美元

进退维谷

非洲能源银行总部将设在尼日利亚首都阿布贾。

2月11日，尼日利亚石油资源国务部长海尼根·洛克波比里告诉记者，“大楼已经准备就绪，我们只剩下收尾工作，到本季度末（3月底），这家银行就将投入运营。”

参与非洲能源银行的国家包括尼日利亚、安哥拉和利比亚等。计划中的项目包括预计将涉及从海上石油勘探到新的燃气发电厂等各个领域。

每个国家都承诺出资8300万美元，其总金额将达到15亿美元。贸易信贷组织非洲进出口银行将为其提供140亿美元作为补充。

洛克波比里表示，在未来5年内，非洲能源银行希望获得1200亿美元的资产。其他资金可能来自主权财富基金、大宗商品交易商和有意收购股权的国际银行。

非洲的情况“不同”

许多非洲领导人认识到了快速工业发展的必要性，并对西方金融支持者实施的限制感到不满——西方金融支持者的规则越来越多地禁止他们参与传统能源项目。

埃塞俄比亚总理阿比·艾哈迈德的前任顾问阿尔卡贝·奥库贝坚称，“非洲的情况与其他地方完全不同，因为它的经济资源尚未得到充分开发。同时，它对气候变化的作用微乎其微。”

非洲仅占全球碳排放量的4%，从历史上看甚至更少。同样，它也遭受了极端天气事件的影响。

奥库贝表示，“非洲并没有减少排放的道德责任”。

他告诉半岛电视台记者，“这些国家正处于发展阶段，你不可能突然进入绿色转型……你不能只是说，资金被削减了他们就不能承诺发展石油和天然气”。

倡导组织非洲能源商会也认为，非洲拥有开发其自然资源的“主权权利”，据该组织称，其中包括1250亿桶石油和620万亿立方英尺天然气。

奥库贝表示，“在可再生能源资金变得更容易获得之前，非洲国家有权扩大其石油和天然气能力……国际社会无权说我们不能这样做。”

“但要明确的是，化石燃料并非未来”。

“巨大”的可再生能源潜力

美国丹尼森大学经济学副教授法迪尔·卡博布表示，非洲的能源短缺是一个“发展制约因素”。非洲电力行业低迷限制了化肥、钢铁和水泥的生产——而这些都是经济发展的标志。

非洲大陆无法实现工业化，从而加剧了全球增长差距。

从2014年到2024年，撒哈拉以南非洲的人均国内生产总值(GDP)下降了10%以上（从1936美元降至1700美元）。而同期的全球人均国内生产总值却增长了15%。

卡博布表示，“要攀登发展阶梯，非洲大陆就需要更多的能源”,“但最好的前进方式不是加倍使用化石燃料。而促进石油和天然气出口，这本身就是非洲进出口银行追求的目标。”

他还认为，非洲应该利用其剩余的化石燃料基础设施来发挥其“巨大”的可再生能源潜力。非洲拥有丰富的太阳能、风能和地热资源，以及绿色技术所需的关键矿物。

根据国际可再生​​能源机构提供的数据，考虑到当前成本，非洲利用现有技术生产可再生能源的潜力是2040年预计电力需求的1000倍。

“当然，实现非洲的可再生能源能力存在一些限制。但成本并不是其中之一”，卡博布指出，大多数新的风能和太阳能项目的运行成本都低于化石燃料项目的运行成本。

相反，他认为“债务是压力点所在，但却不能因此改变策略”。

根据世界银行提供的数据，撒哈拉以南非洲近60%的国家陷入了债务困境。卡博布表示，“对于非洲大陆的石油生产国来说，经济活动主要包括出口化石燃料以维持其债务偿还。”

他还认为，通过为其他国家的工业流程提供石油和天然气，非洲政府正在陷入“经济陷阱”。

“工业增长需要规模经济（通过高水平生产以节省成本）”，卡博布指出，“非洲需要区域发展计划，在该计划中，国家资源将会互补，并进行跨国界的建设……它不需要更多孤立的石油和天然气项目。”

他还认为，开发银行未能为非洲大陆提出长期经济愿景。他还表示，“绿色工业革命，即通过可再生能源为国内制造业提供动力，可能就是这项战略的重点所在。”

“或者我们可以继续专注于原材料出口活动，并继续陷入资源陷阱之中。”

来源: 半岛电视台

来源：德国之声

文章来源：智通财经

伯克希尔哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特将于当地时间周六上午8点左右（北京市周六晚间21点）发布备受期待的年度股东信，投资者可能会从中寻找后巴菲特时代的发展路线图。这封信将与公司的年度报告和第四季度财报一同发布。

今年是巴菲特执掌伯克希尔的第60年，公司目前处于强势地位，2024年前九个月实现了创纪录的运营收益，股价也达到历史新高。

巴菲特可能会借此机会回顾公司的非凡历史，以及其市值迈向1万亿美元的历程。自1965年他接手伯克希尔以来，A类股票上涨了35000倍至每股723000美元。

近年来，随着巴菲特年过九旬，股东信的篇幅有所缩短——去年的信只有17页。

以下是巴菲特可能在今年信中提及的一些话题：接班人问题、公司庞大的现金储备、投资机会、回购和股息、伯克希尔投资经理的角色，以及关键部门的情况，包括公用事业、汽车保险公司Geico和伯灵顿北方圣太菲铁路公司。

巴菲特将于8月满95岁，他在一年前的信中写道，他的指定继任者、伯克希尔高管格雷格·阿贝尔“随时可以接任CEO”。

巴菲特近况如何？他最近告诉《财富》杂志，他正在放慢节奏。“我仍然乐在其中，并且能够做好一些事情。但其他活动已经被取消或大幅减少。”

一种可能是巴菲特辞去CEO职务，但仍保留董事长职位。然而，巴菲特并未表示他有意迈出这一步。

公司面临着一个巴菲特称之为“一流问题”的挑战——庞大的现金余额和有限的投资机会。截至第三季度末，伯克希尔的现金储备约为3100亿美元，高于2023年底的1670亿美元。到2024年底，这一数字可能接近3250亿美元。

Gabelli投资组合经理Mac Sykes表示，投资者感兴趣的是，这些现金将如何处置，“多少现金才算过多？”伯克希尔确实有一些债务，但Sykes指出，如果这些现金单独成立一家公司，它将跻身标普500指数前25名。

伯克希尔的现金储备远超任何美国公司。巴菲特在去年写道，这些现金“远远超过了传统观念认为的必要水平”。如果2024年的趋势持续下去，到今年年底，伯克希尔的现金储备可能接近4000亿美元。

巴菲特一直反对支付股息。鉴于股票回购活动在股价创下历史新高的情况下较为有限，巴菲特可能会解释为什么仍然不支付股息。伯克希尔在第三季度和第四季度初没有回购股票。2024年前三季度的总回购额不到30亿美元——相对于市值来说微不足道。伯克希尔的回购政策完全基于巴菲特对股票是否低于其内在价值的判断。

巴菲特在一年前的信中对投资机会持悲观态度，并在2024年采取了相应行动，根据公司文件，他可能净卖出了约1330亿美元的股票。

自去年股东信发布以来，标普500指数上涨了约25%，巴菲特现在怎么看？可能依然持相似观点。

此外，还有人事问题。伯克希尔的投资经理泰德·韦施勒和托德·康布斯管理着约3000亿美元股票投资组合中的10%。一些投资者希望他们管理更多的资金，因为他们很可能在巴菲特离任后接管整个投资组合。他们是否会很快获得更大的责任？自十多年前加入伯克希尔以来，他们的投资表现如何？一些伯克希尔观察者怀疑他们的表现落后于市场。

在后巴菲特时代，阿贝尔将如何与他们互动？他们将拥有多大的自主权？73岁的阿吉特·贾恩，伯克希尔保险业务的负责人，还会在公司待多久？

CFRA分析师Cathy Seifert在股东信预览中写道：“我们认为，投资者如果能更好地了解伯克希尔的更广泛管理团队，将会受益匪浅。”

投资者还对关键部门的表现感兴趣。例如，Geico在过去一年中实现了财务上的大幅扭转。但其升级后的技术系统是否达到了预期水平？与主要竞争对手、技术领先者Progressive相比，Geico的竞争力如何？

伯灵顿北方圣太菲铁路公司在运营利润率上落后于北美竞争对手。铁路部门取得了多少进展？是否会采用竞争对手采用的、但伯灵顿北方长期抵制的精确调度系统？

伯克希尔哈撒韦能源公司作为公司的大型公用事业部门，面对数据中心激增的电力需求，未来有哪些机会？BHE是可再生能源领域的领导者，而特朗普政府对可再生能源持敌对态度，巴菲特可能会谈及风能和太阳能的前景。

巴菲特在信中将有很多话题可以讨论，答案即将揭晓，我们将拭目以待。

巴菲特最新持仓

据最新的监管文件显示，巴菲特及其副手减少了对美股的投资，退出了一些在银行股中的赌注，并在截至去年12月31日的季度中仅买了一只新股票，这表明他们在欣欣向荣的美股中难以找到“便宜货”。

上周五公布的监管文件显示，在去年12月底，这位著名投资者旗下的伯克希尔哈撒韦公司将美国银行的持股量在削减至6.8亿股，低于6个月前的10亿股以上。

因此，伯克希尔对美国银行的持股比例从超过13%下降到低于9%，而长期以来仅次于苹果公司的第二大持股美国运通的持仓也从约410亿美元下降到不到300亿美元。

巴菲特和他的两位投资经理Todd Combs和Ted Weschler也削减了其他银行类股票。他们减持了74%的花旗集团的持仓量，18%的第一资本持股量和54%的Nu Holdings持股量减。此外，他们还减持了Charter Communications、Louisiana-Pacific和T-Mobile US等股票。

同时，这一伯克希尔三人组退出了Ulta Beauty，尽管这只股票是伯克希尔在去年第二季度才建仓的。他们还抛售了SPDR标普500ETF信托和先锋标普500ETF，这两只ETF追踪美国股市基准指数，这是伯克希尔在几年前买入的。

另一方面，巴菲特及其公司对星座集团投资了12亿美元。

在上一季度建仓后，他们还将其达美乐披萨的投资增加了86%，其Pool Corp的持股增加了48%。此外，他们还增持了西方石油、Verisign和SiriusXM等股票。

尽管大幅减持，但由于一些股票的价值上涨，伯克希尔美国股票投资组合的总价值小幅上涨至2670亿美元。该公司将于本月晚些时候发布年度报告以及巴菲特的标志性股东信，届时将为投资者提供更多信息。

在2024年前九个月，伯克希尔出售了1330亿美元的股票，而购买的股票价值不足60亿美元。在此期间，该公司用于股票回购的资金也少于30亿美元，而此前四年则接近700亿美元。

来源: 新浪财经

来源：“中美聚焦”微信公众号