泰国印尼股市步入技术性熊市，美加征关税使亚太区货币下跌

特朗普的关税威胁上周再次提振了美元，但由于有迹象表明美国经济正在降温，而且担心贸易战会进一步削弱美元，越来越多投资者开始做空美元。

资产管理公司景顺（Invesco）和Columbia Threadneedle以及对冲基金Mount Lucas Management也加入了看跌美元的行列。

在华尔街，摩根士丹利和法国兴业银行警告客户，做多美元是一种过度拥挤的交易，可能站不住脚。在他们看来，围绕着美元的论调只会越来越暗淡。

进口关税可能会重燃通胀并使利率持续走高的前景让美元持续受益，但现在人们更加担心的是，围绕关税的所有不确定性可能会破坏已经出现降温迹象的美国经济。其结果是，市场对美联储降息的预期增强，从而削弱了美元的吸引力。

随着投资者不断评估特朗普的内政外交政策（包括削减联邦开支和促成俄罗斯与乌克兰之间的和平协议），支撑美元在上一季度飙升7.1%的美国经济例外论的光环正在逐渐黯淡。

法国兴业银行的伦敦货币策略主管基特-朱克斯（Kit Juckes）说：“我不认为他能把美元推高多少，因为美元真的很贵。但他能让美元贬值吗？如果他破坏美国经济，他绝对可以。”

空头押注美元见顶

市场危险

在美国股市和美国国债收益率也受到提振的风险浪潮中，作为世界主要储备货币的美元目前比大选后特朗普就职前达到的峰值低了近2%。

上周的情况表明，在当前环境下做空美元是危险的。在特朗普表示对墨西哥和加拿大征收25%的关税将于3月4日生效后，美元在上周四大涨，收窄了2月份的跌幅。

特朗普与乌克兰总统泽连斯基之间的激烈交锋导致与俄罗斯的和平协议以及可能达成的关键矿产协议破裂，美元上周五延续涨势。美国财政部长贝森特在椭圆办公室争吵事件发生后接受采访时重申，关税可能会带来可观的收入。

不过，对欧洲防务的重新关注可能最终会提振该地区货币对美元的汇率。

欧元在周一亚洲早盘交易中走强，原因是欧洲各国领导人聚集一堂，讨论增加国防开支以及在美国斡旋下实现停火后确保乌克兰安全的问题。

波兰兹罗提和罗马尼亚列伊也与斯堪的纳维亚同类货币一起上涨，因为人们预期进一步的支出将促进该地区的经济增长。

“除了地缘政治影响之外，这一举措还通过减少不确定性和增强投资者信心为市场提供了保证，”Targa 5 Advisors公司驻日内瓦执行合伙人伊莱-米兹拉希（Eli Mizrahi）说。“一个强大而持久的乌克兰安全框架有助于支持欧洲的经济韧性和长期稳定。”

热情消退

在美国国内，有关关税的头条新闻往往对美元有利，因为总的来说，关税提高了进口商品的成本，同时可能损害了对这些商品的需求，并减少了用货币购买这些商品的需求。

与此同时，上周待售房屋销量下滑至历史新低，申请失业救济人数升至今年最高，部分原因是联邦机构宣布裁员，这提醒投资者注意美国经济面临的不利因素。

正是在这种背景下，美元空头才坚信自己的方向是正确的。

Mount Lucas的联席首席投资官戴维-阿斯佩尔（David Aspell）说，“在一段时间内，市场只对政府政策的积极方面进行了定价，你还需要对他们试图做的那些不利于经济增长的事情进行全面定价。”该公司管理着17亿美元的资金。随着大选后对美国经济增长的热情逐渐消退，该基金看空美元兑英镑和墨西哥比索等其他货币。

与此同时，由于欧洲数据好于预测，景顺从几周前的增持美元转为减持美元。

Columbia Threadneedle公司的Ed Al-Hussainy说，自去年12月份以来，他一直在做空美元兑新兴市场货币。当美联储发出将放缓宽松政策的信号后，看涨美元的仓位增加时，他认为自己可能无法从该交易中获得更多收益。这位利率策略师表示，他计划将空头头寸保持至少六个月。

美国货币从最近的峰值回落，让摩根士丹利的策略师们想起了2017年特朗普第一个任期开始时的情况。当时，在他上任后，美元汇率下滑，扭转了他在2016年11月大选获胜后的涨势。

美债也是如此

情绪的转变也波及美国国债市场。随着对美联储深化宽松政策的预期升温，交易商已将两年期美债收益率推低至10月份以来的最低点。

DWS Americas固定收益部门主管George Catrambone表示，在出现更多经济疲软迹象的情况下，收益率下跌是“美元利空”。“要想美元出现有意义的下跌，你需要看到市场对更多的降息进行定价，但这最终还将取决于其他央行的做法。”

目前，交易员认为美联储年底前将降息近70个基点，而欧洲央行将降息约85个基点。

这种差异有助于解释为什么市场总体上仍然倾向于美元走强。以期货为例，对冲基金等投机者在将看涨押注削减至10月下旬以来的最低水平后，仍倾向于看涨美元。

投机者将美元多头押注削减至美国大选以来的最低水平

当然，最大的未知数是关税将如何演变。

高盛集团策略师预计，如果美国最终全面征收关税，美元将进一步上涨。他们在上周三的一份报告中说，市场低估了这种风险。

与此同时，摩根士丹利上周认为，最近几周美元的主要对手货币对关税声明的敏感度有所降低，这可能会延长美元的跌势。

就投资者而言，他们似乎并不认为关税引发的动荡会很快结束。

景顺的Alessio de Longis说：“波动性可能会增加，但我不清楚美元是否会获胜。”

来源: 金十数据

3月3日，比特币等加密货币突然暴涨。截至8:32，比特币涨超9%，以太坊涨逾13%，艾达币（ADA）更是涨超75%。

在此剧烈波动下，做空比特币的投资者血本无归。Coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币全网合约爆仓人数超过17万人，爆仓总金额约8亿美元。

特朗普宣布加密货币储备标的

据期货日报，3月2日深夜，美国总统特朗普表示，XRP、Solana（SOL）和Cardano（ADA）将被纳入美国加密货币储备。此声明发布之前，特朗普刚刚签署了一项行政命令，成立一个专门研究数字资产的工作组。

该工作组的任务是评估建立国家数字资产储备的可行性，并制定明确的加密行业监管框架。在签署行政命令时，特朗普并未具体指明任何数字资产。

该举措被视为特朗普对拜登政府“打压”加密行业的回应。拟议的加密储备旨在加强美国数字资产行业的发展，并提升其全球竞争力。

该计划特别强调了三种主要加密资产——Ripple的XRP、Solana的SOL和Cardano的ADA——作为拟议储备体系的关键组成部分。

据报道，早在今年1月，特朗普就计划将加密货币作为国家政策的优先事项，提出建立一个由美国本土发行的加密资产组成的战略储备，并倡导任命一位更倾向于加密行业的美国证券交易委员会（SEC）主席。

据证券时报援引外媒消息，特朗普将于3月7日主持白宫首次加密货币峰会，进一步确立他对该加密行业的支持。

上周比特币巨幅回调

上周，币圈上演恐慌性跳水。

2月26日，比特币日内一度跌超5%，跳水至84000美元下方，较1月底10万美元的历史最高位回调近20%。比特币CME期货合约价格一度跌至82625美元，创下近三个多月来最低位。

贝莱德旗下的iShares比特币信托基金(IBIT)，作为全球资产规模最大的比特币交易基金，在2月26日创下了成立以来单日最大资金流出量，从基金赎回的金额达4.18亿美元，过去连续七个交易日一直有资金净流出。

除了贝莱德，富达、灰度资本、“木头姐”领导的ARK Invest旗下的比特币基金，最近同样抛售压力倍增，26日单日测得数千万甚至上亿美元的资金撤出。

比特币掀起抛售狂潮，原因何在？

币圈史上最大失窃案的爆发，一定程度上是触发此轮抛售的直接原因。2月21日，全球第二大加密货币交易平台Bybit被黑客入侵，攻击规模巨大，总资产价值超过15亿美元的逾40万加密货币被转移至未知地址。事件再次点燃市场恐慌情绪，结合此前数次比特币失窃，投资者不禁怀疑加密货币安全性的问题。

此外，比特币的价格跳水，和风险资产的下跌是同步的，这和投资者对美国宏观面、科技股的预期调整相关。

HashKey Group首席分析师丁肇飞表示，近期比特币价格回调的主要原因还在于，美股因Deepseek引发的AI叙事重大调整，导致相关科技股价值被重估，连锁反应波及数字货币市场。在市场对风险资产的整体情绪恶化下，比特币作为高风险资产，难以独善其身。

“此外，美联储对通胀的担忧仍在，进一步降息的希望几乎被按下‘暂停键’。市场对流动性前景的悲观情绪加剧了比特币的抛售压力。缺乏新增资金流入，加上流动性紧缩的预期，导致比特币和其他加密资产集体下挫。”丁肇飞向记者说道。

来源: 21经济网

一、 服务业的现状与建筑业的预期相对薄弱

二、 制造业原材料行业初现回暖信号

值得注意的是，2 月制造业原材料库存指数下降 0.7 个百分点，降至 2021 年以来 6%分位水平；而采购量指数上升 2.9 个百分点，升至 2021 年以来 90%分位水平；供应商配送时间指数回升 0.7 个百分点，升至 2021 年以来 92%分位水平；大型企业 PMI 上升 2.6 个百分点，也升至 2021 年以来 92%分位水平。这组较有特点的数据，反映了当前制造业原材料库存较低，企业积极采购且原材料供应商交货时间较快，意味着上游原材料行业（多为大型企业）的需求开始有所好转，产能利用率或将回升，进而价格回升的基础有望逐渐酝酿。

三、 非制造业投入品呈“供大于求”

2 月非制造业 PMI 各分项多数回落，其上游供应也呈现出与制造业类似的特点：非制造业投入品价格下降 2 个百分点，降至 2021 年以来 4%分位水平；而供应商配送时间指数上升 1.8 个百分点，升至 2021 年以来 98%分位水平。这说明非制造业（特别是服务业）的投入品呈现“供大于求”的局面，其中包含譬如人力投入、制造业下游产品投入等，意味着物价水平整体回升的基础尚欠缺。

服务业中，随着节后假日效应消退，与建筑业相反，商务活动、新订单、价格相关指标均较上月回落，而业务活动预期和从业人员指数均较上月小幅回升。主要是航空、邮政、通讯，以及货币金融、资本市场服务，业务总量增长较快。

泽连斯基拒绝了要求乌克兰同意在与俄罗斯的冲突中立即停火的呼吁，他说，如果停止敌对行动不同时提供详细的安全保障，“对每个人来说都是失败”。

尽管这位乌克兰总统重申了他对美国人民的感激之情，但他认为自己没有必要为上周五在白宫与特朗普的爆炸性争吵作出补偿，也没有必要制定计划来挽救他与美国总统的关系。

泽连斯基上周日在伦敦举行的一次峰会上会见了十多位欧洲领导人，在谈到令基辅盟友震惊的冲突时，他说：“这种关系将继续下去，因为这不仅仅是一时的关系。”

特朗普及其盟友表示，基辅应该愿意同意停火，英国驻华盛顿大使彼得-曼德尔森勋爵上周日也表达了同样的观点。但泽连斯基说，俄罗斯在2014年进入乌克兰东部后未能遵守停火协议，这使他相信，在没有军事力量支持的执行机制的情况下同意停止战斗是错误的。

泽连斯基在伦敦斯坦斯特德机场准备飞回乌克兰时说：“如果不结束冲突，而且没有安全保障，谁也无法控制停火。”

他被问及法国《费加罗报》关于法国和英国提议“在空中、海上和能源基础设施方面休战一个月”的报道，但他拒绝发表评论。

英国首相斯塔默表示，他将制定包括法国和其他国家在内的旨在维持乌克兰稳定的计划，然后将其提交给特朗普，希望说服他为任何欧洲任务提供美国支持。

泽连斯基说，斯塔默的声明是一个“好信号”，但仍有许多细节需要解决。他在谈到上周日的会议时说：“我们将制定一项工作行动计划，并更清楚地了解可以为乌克兰提供哪些安全保障。对我们来说，安全保障就是相信在这个火热的阶段（结束）后同样的事情不会发生。”

泽连斯基说，自上周五的激烈会晤以来，他没有与特朗普有过直接接触，但官员之间有过沟通，他“准备继续对话”。他说，他已准备好让他的部长们与美国政府签署一项有争议的协议，共同开发乌克兰的矿产资源，而他本应在上周五签署这项协议。泽连斯基说，与美国的自然资源协议已经准备就绪，可以由部长们签署，无论发生了什么，乌克兰都不会在提议上出尔反尔，并准备接受该协议。

泽伦斯基还说，与特朗普面对面会谈非常重要，因为特朗普政府发出了太多混杂的信息。“所有这些机构都在相互传递信号。我认为，有更多的时间进行直接对话会更简单。我不知道他们的策略，”他说，并补充说他不希望在与美国的会谈中出现“意外”。

他说，与特朗普进行坦率的对话是正确的，但他指责了上周五在媒体面前进行的“绝对开放”的会谈形式。他说，公开举行这样的对话对美国和乌克兰都没有好处，他拒绝了记者提出的改用英语以避免误解的要求。

他表示，如果美国总统再次邀请他“解决实际问题”，他愿意与特朗普会面。泽连斯基上周日在伦敦出席欧洲领导人安全峰会后表示：“我们值得平等对话。”

泽连斯基说：“我相信，情况会过去，更重要的事情还在后面。”他说，如果美国总统邀请他“进行建设性对话，解决真正的问题，解决严肃的问题，采取真正的、果断的行动和答案，我就会来”。

泽连斯基承认乌克兰依赖美国的支持，并表达了对特朗普、美国两个主要政党和整个美国的敬意，但他没有道歉。他捍卫了自己捍卫国家和人民尊严的权利，并敦促合作伙伴对乌克兰自三年前所遭受的苦难表示理解。泽连斯基说：“我愿意与美国建立任何形式的建设性关系。”

当被问及在没有更多美国军事援助的情况下，乌克兰还能抵御俄罗斯多久时，泽连斯基说，基辅“希望获得新的援助”，以及前总统拜登执政末期批准的援助。他说，“停止（军事援助）对任何人都没有好处，”他补充说，“这将完全是对（俄罗斯总统）普京的帮助。”

来源: 金十数据

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