12月16日财经要闻

随着上周加拿大央行以及多家欧系央行率先揭开了年底降息大潮的序幕，本周更为密集的“央行超级周”也将接踵而至：以美联储、日本央行和英国央行等G10央行领衔，本周全球极为罕见地有多达25家央行将在同一周议息，这些央行所在经济体的体量差不多占到了全球经济的五分之二……

毫无疑问，在2024年最后的一个“央行超级周”中，这些议息会议料将吸引所有投资者的注意力。尤其是在24小时连轴转的外汇和大宗商品市场上，行情波动很可能会随着一些关键央行决策的出炉，而在短短数小时内掀起连场风暴。

以下是这25家央行利率决议的具体发布日(以当地时间为划分)

周一(12月16日)：巴基斯坦央行；

周二(12月17日)：摩洛哥央行、匈牙利央行、智利央行；

周三(12月18日)：泰国央行、印尼央行、格鲁吉亚央行、阿尔巴尼亚央行、北马其顿央行、阿塞拜疆央行、美联储；

周四(12月19日)：日本央行、瑞典央行、挪威央行、菲律宾央行、摩尔多瓦央行、英国央行、捷克央行、墨西哥央行、巴拉圭央行、哥斯达黎加央行；

周五(12月20日)：蒙古央行、俄罗斯央行、牙买加央行、哥伦比亚央行。

在这些央行中，光是G10央行的数量就有多达五家(上文中加粗的央行)——占到全球交易量最大的10类货币所在管辖区的一半。

不少分析人士表示，随着各国央行决策者们权衡来年的不同风险，最终议息的结果很可能会凸显出：全球宽松政策的势头看起来将越来越不平衡。事实上，这25家央行中最受关注的三家央行——美联储、英国央行和日本央行，本周就有可能有着完全不同的路径考量：

美联储或将在本周降息、英国央行则可能按兵不动、而“特立独行”的日本央行则将权衡究竟是本月还是下月加息！

本周“有望降息”的宽松阵营

美联储毫无疑问将是这个2024年最后的“央行超级周”中最为受到瞩目的央行。而目前业内普遍预计，美联储有望在本周实现利率的“三连降”。

利率期货市场的交易员预计，美联储在12月17-18日的会议上降息25个基点的可能性高达93%。不过由于近期美国经济数据走强，加大了美联储在2025年初暂停降息的风险。鲍威尔在会后新闻发布会上讲话和最新的利率点阵图预测将显得至关重要。

除了美联储外，另一家有望在本周降息的G10央行将是瑞典央行。大多数经济学家预计瑞典官员本周将把基准利率下调25个基点，这是继上个月降息50个基点之后更为渐进的降息步伐。尽管瑞典核心通胀率近来重返了六个月高位，但这还不太可能阻止瑞典央行的降息行动。

在新兴市场中，尽管巴西央行已经连续加息了多次(且加息步子越迈越大)，但其一些邻国目前则依然处于宽松周期之中。本周智利央行、墨西哥央行、哥伦比亚央行这三家拉美央行均有望降息。

此外在亚洲，巴基斯坦央行则预计将在本周开始降息，因其通胀已有所放缓；印尼央行、菲律宾央行则预计将各降息25基点。

本周料将“按兵不动”的宽松阵营

本周即将迎来“年内最后一降”的央行数量显然不少，但持有观望态度的宽松阵营成员，其实也不乏其人。

英国央行预计就将是“按兵不动”阵营的主要代表。掉期市场目前预计，英国央行几乎肯定会在年内最后一场议息会议中维持利率不变，坚持谨慎的宽松政策，继续在降息的慢车道上行驶。英国央行在2024年迄今仅下调过两次利率，这使得英镑成为唯一一种在年内兑美元汇率没有下跌的G10货币。

在邻国挪威，该国央行政策制定者预计也将维持利率在4.5%。挪威核心通胀率上个月结束了一年来的减速趋势，主要受国内商品推动，而央行的一项关键调查显示，这个能源资源丰富的国家企业的前景略显强劲。挪威央行很可能会到明年才会确认进行本轮宽松周期的首次降息。

其他有望在本周按兵不动的欧系央行，还包括了匈牙利央行和捷克央行。由于通胀加速且福林仍接近两年来的低点，匈牙利央行可能会维持借贷成本不变。而捷克政策制定者近期正在考虑停止宽松政策。

此外，泰国央行预计也将于周三维持基准利率在2.25%不变。

紧缩阵营

最后，在全球整体宽松浪潮的席卷下，也有一些央行如今正在逆流而行——这些为数不多的央行目前正处于紧缩周期之中。

仍在探讨何时进一步加息的日本央行，无疑将是这个“央行超级周”除美联储外的最大焦点。当然从目前的市场预期看，日本央行留待明年初采取进一步紧缩行动的概率似乎要更大。

据日媒援引知情人士透露，日本央行目前不太可能在本周的会议上加息，除非存在日元大幅贬值的风险，从而推高进口价格。在12月的会议召开之际，人们越来越担心，随着美国当选总统特朗普承诺提高关税，日本企业，尤其是出口商的盈利能力将会恶化。

而相比于本周可能还不急于加息的日本央行，近期直面卢布大幅贬值压力的俄罗斯央行，则可能会在本周再度大幅加息。目前业内预计俄罗斯央行将在本周五将利率上调最多200个基点，达到创纪录的23%，此前数据显示该国消费者价格压力仍然高于4%的目标。

来源: 财联社

周一（12月16日），随着美国国内节前交易清淡和国际市场需求的不确定性，CBOT谷物期货市场整体呈现出技术性调整的特征。上周五（12月13日）收盘时，玉米期货报收于4.42美分/蒲式耳，小幅上涨0.45%（周线）；大豆期货收于9.88-1/4美分/蒲式耳，周线跌幅为0.55%；小麦期货收于5.52-1/4美分/蒲式耳，周线下滑0.9%。总体而言，市场缺乏强有力的上涨驱动，交易者更多基于出口销售数据和投机性持仓调整进行操作。

根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

2024年12月13日当日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。

最近5个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。

最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。具体变动数据见图表。全球谷物、油籽和食用油出口市场招标、采购概况：

玉米市场分析

大豆及相关市场分析

小麦市场分析

豆粕和豆油市场分析

市场展望

来源: 汇通网

日本央行势将在本周的货币政策会议上讨论加息路径，尽管距离下一次加息越来越近，但官员们认为当前几乎没有立即行动的紧迫性。

知情人士本月早些时候告诉媒体称，日本央行官员们认为，等一等再加息几乎没有损害。由于市场押注日本央行暂时将按兵不动，日元兑美元应声跌至11月以来的最低水平，凸显了日元面临进一步贬值的风险。

虽然交易员目前认为日本央行本周加息的概率不到20%，但鉴于日本央行意外行动的历史，很少人会放松警惕。知情人士称，日本央行官员对12月加息持开放态度，将视数据和市场发展而定。据悉如果本次会议提议加息，一些官员也不会反对，这显示在行长植田和男的领导下，日本央行距离第三次加息已经越来越近。

Totan Research首席经济学家、资深日本央行观察人士Izuru Kato表示，央行正在越来越接近加息，“我认为央行12月将按兵不动，1月会加息。”

虽然最新数据显示，经济和通胀走势符合日本央行的预期 —— 这是加息的先决条件 —— 但植田和男还需应对市场对于维持利率不变的广泛预期，以及7月份意外行动后留下的阴影。当时日本央行意外加息导致全球市场巨震，央行因沟通不清而受到批评。风险因素还包括国内政治局势和日元的走向。

日本央行将于12月19日结束为期两天的会议，而在日本央行公布决策前的几个小时，美联储预计将再降息25个基点。如果美联储的利率展望偏鹰派，而日本央行继续偏鸽派，这可能会进一步打压日元。知情人士称，日本央行官员将在仔细评估数据和金融市场后作出最终决定。

分析师指出，鉴于美联储可能降息之际日元大跌的风险很小，因此日本央行有时间继续评估数据。

来源: 新浪财经

有观点认为，美国候任总统特朗普出台的提高关税政策将导致美国经济减速。特朗普计划对主要进口来源国墨西哥和加拿大征收25%的关税，将导致物价上涨和工作岗位减少，2027年美国的国内生产总值(GDP)将被拉低1.1%。世界最大的经济大国将失去自由贸易的果实。

日本贸易振兴机构（JETRO）亚洲经济研究所对特朗普11月25日表明的关税政策影响进行了推算。以美国对墨西哥和加拿大征收25%的关税、同时对中国追加征收10%关税为前提，调查了到2027年对各国GDP的影响。特朗普将于2025年1月上任，任期4年。

推算显示，与没有提高关税比，美国的GDP将被拉低1.1%。矿业和农业分别被拉低1.5%，影响巨大。美国从经济联系紧密的墨西哥和加拿大进口西红柿与牛油果等蔬菜和水果。关税增加将导致这些商品涨价，有可能打击美国消费和减少就业机会。

美国零售商沃尔玛的首席财务官（CFO）约翰·大卫·雷尼接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）的采访时指出，“对于消费者来说，或将出现价格上涨的情况”。

亚洲经济研究所的矶野生茂指出，“特朗普提出的以本国为中心的高关税政策很有可能成为‘自损行为’。也可能成为抑制世界经济整体增长的因素”。

难以从中国替代的进口产品会因成本增加而反噬美国经济。JETRO的数据显示，截至2023年，纯电动汽车(EV)电池材料天然石墨和永磁铁从中国的进口比重达到77.8%，纯电动汽车锂离子电池达到65.1%。

预计中国GDP将被拉低0.3%。更高的关税可能导致美国和亚洲的替代采购和工厂迁移。日本理光表示，计划将出口到美国的办公设备的生产从中国转移到泰国

美国鞋类零售商史蒂夫麦登公司的首席执行官（CEO）罗森菲尔德(Edward Rosenfeld)11月表示，“来自中国的商品采购比重今后将急剧减少”。目前70%的商品在中国生产和采购。今后计划分散至柬埔寨和越南等地，减少从中国的采购。

预计日本的GDP将被推高0.2%。以汽车产业为中心，日本作为中国的替代地，预计对美国的出口将增加。东南亚国家联盟(ASEAN)和印度也将成为食品加工、纺织和服装产业等的替代国，受到积极影响。矶野指出：“政策上的对立越是激化，东盟等中立的全球南方国家获得的利益就越大，重要性也就越高”。

在2017年至2021年，特朗普政府对中国征收高额关税，结果墨西哥和加拿大的出口出现增长。2025年1月以后提高两国关税将产生严重后果。预计墨西哥2027年的GDP被拉低3.8%，加拿大被拉低1.2%。特别是汽车行业的产量将下降，墨西哥下降10.7%，加拿大下降10.2%。

日本最大经济团体“经团连”的会长十仓雅和指出,“很多日本企业以根据美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）而在原则上不征关税作为前提，在当地设立制造基地”，担心会对未来产生影响。

大金工业4月在墨西哥启动了空调设备的新工厂。大金工业社长竹中直文表示,“如果被征收关税，我们可能会重新考虑墨西哥工厂的进一步投资计划”。住友电气工业计划2025年在墨西哥启动新工厂。负责人表示“将密切关注情况，与客户商谈并考虑应对措施”。

特朗普曾表示：“关税是世界上最美妙的词汇”，在竞选等场合表明将把对中国的关税提高到60%，对其他国家征收10%至20%的关税。如果实现，预计对美国和世界经济的负面影响将进一步扩大。

不过，第一生命经济研究所的前田和马等观点认为，上述发言“只是与各国的交易筹码，全面实施的可能性很低”。实际上，在特朗普宣布加征关税后，墨西哥总统辛鲍姆、加拿大总理特鲁多相继与特朗普举行了会谈。据悉，双方就打击非法移民等交换了意见。预计各国之间的这种博弈今后将更多。

亚洲经济研究所在推算中使用了经济地理模拟模型(IDE-GSM)。该模型的特点是可以计算出比国家更小的州和县等单位的经济效益。被世界银行和亚洲开发银行(ADB)用于分析国际基础设施开发的经济效益等。

来源: 日经中文网

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来源：东莞证券