为什么那么多人认为交易很难

摘要:

交易不是一门学科，没法用科学来计量；也不是一项工作，没法用进度来考量；它更像是一种修行，寻求内化后返璞归真才能随心所欲而不逾矩。

优秀的背后

对于自律的人，时间是最好的朋友，虽然在一开始不会看出有什么太大变化，但是慢慢这种变化就会生根发芽，量变慢慢的质变。一个简单的例子就是坚持健身的人，可能一开始看不出来和同龄人的差距，但是随着年龄的上来，差距就会越来越大。

还记得，去年一位96岁老爷爷走红网络，健身26年的他体格健壮，完全不像一个近百岁的老人，他每天的作息时间非常规律，从不超过晚上十点睡觉，早晨四点多就起床活动身体，每天下午到健身房报到。他的同龄人很多都已经不在了。

交易的纪律

交易这个行业从来不缺明星，经常会听到某某某从多少钱赚了多少倍，可能我们只是看到了这个结果的光芒，却往往忽略了这些交易员在交易上付出了自虐般的努力，而且是十年如一日，很多大成者都是十年磨一剑，优秀的背后都是苦行僧般的自律。如果不是经过这种磨练得来的交易财富，或许赚得快，亏得更加快，凭运气赚了一大笔，却凭实力亏完全部。

有一部电视剧叫《天道》，很值得已有一些经验的交易员去观看，有太多太多的能让你感悟的东西，处处透射着浓厚的交易哲学。里面有一句话我印象非常深刻：“神就是道，道就是规律，规律如来，容不得你思议，按规律办事的人就是神”，按规律办事的人就是神。

在交易中，我们经常会聊到那些交易大神，其实他们只是按照规律去交易罢了，难的不是寻找规律，大道至简，优秀交易员他们所执行的交易规律都是极为简单的，看似简单的规律，难就难在执行力，交易本无秘密，成败看执行力，一个交易员的自律就是十年如一日的对交易规律进行无差别执行，也就是所说的交易纪律。

信仰的力量

播种和收获在不同的季节，中间隔着一段很长的时间，过程我们认真一步一个脚印去操作每一个过程，我们叫做坚持，而坚持的力量是我们知道按照这个规律执行，最终会迎来收获，这就是信仰，初心不改，道远不怠。

交易中很多的失败都是因为没有坚定的信仰，信仰是我们看到事物的美好结果，但是过程是允许曲折的，也要勇于去接受它的不完美的过程。但是很多交易者在一个经得起市场考验的交易规律面前，却是因为几次的失败，实用主义让他们放弃执行交易规律。

从知道到相信再到信仰，这就需要漫长的时间去适应和磨合。知道是学习认知和搭建一个交易规律的过程；相信是你知道你所搭建的交易规律的优缺点，思想上存在杂念，实用主义让你没法做到知行合一；信仰是毫不动摇的用你交易规则看市场，并据此开展交易，知行合一。

我们交易的不是市场，而是一套交易规则、交易思想，只有信仰能为规则和思想提供行动的力量。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Cohen

中美关系

不久前，北约秘书长斯托尔滕贝格同欧洲理事会主席米歇尔、欧盟委员会主席冯德莱恩共同签署《欧盟—北约合作联合宣言》。该“宣言”称中国愈发“强硬”的做派和政策给欧盟和北约带来挑战，需要加以应对。这是欧盟和北约首次以官方文件形式表达双方对华共同立场，暴露出对华认知的偏见和傲慢。

北约是冷战的产物。自东欧剧变和苏联解体后，北约就一直为其存在寻找合法性。作为“带头大哥”的美国，一方面要用好北约，将其作为维持和扩展其霸权的工具；另一方面要履行必要的公共安全产品提供者的职责，将自身利益同成员国的安全需求捆绑在一起，同时还要不断寻找北约的敌人以维持北约持续发展的动能。

北约自1949年成立以来出台了8个战略概念文件，大部分时间里将苏联以及解体后的俄罗斯作为敌人。2022年的北约战略文件则明确将俄罗斯列为“跨大西洋安全的首要战略威胁”，同时将中国纳入目标范围作为转型的“驱动力”，称中国对其安全、价值观等利益构成了“系统性挑战”。从而进一步推动北约从欧洲到印太乃至全球的“双转型”（即重心转向亚太，将中国列为主要应对目标）。但在2022年笔者前往欧洲十几个国家访问交流过程中，一个深刻的印象是，北约这种转型、将应对中国列为目标，欧洲人未必会照单全收。

首先，北约转型将触角伸向亚太，主要是由美国推动并且最符合美国人利益。美国试图把北约当作主要工具，全力应对中国崛起。拜登政府在2022年10月发布的《国家安全战略报告》中宣称，虽然俄罗斯对乌克兰的军事行动直接威胁欧洲安全秩序，但是中国对美国的挑战是全方位的，将目标锁定中国。拜登政府改变了过去共和党政府应对中国的单打独斗方式，而是试图联合盟友共同对付中国。

然而，欧洲人对中国的定位仍是“合作伙伴、竞争者和体系性对手”，并不完全支持美国利用北约来对付中国。要满足北约的“双转型”，没有足够的军费支撑是不行的。很多欧洲人也明白，这种“双转型”更符合美国而非欧洲利益，因此如果砸钱帮美国对付中国，欧洲明显动力不足，包括中东欧国家也并不愿意分心到亚太地区。

其次，欧洲更希望北约立足欧洲，积极稳妥地应对好俄罗斯问题，处理好欧洲安全机制建设。这一点无论是东欧还是西欧都有一定的共识，大多数欧洲国家不希望北约跳出欧洲，走向亚太。北约积极策动“中国是战略威胁”，但收到的是多数欧洲国家的消极回应。这一点在2022年6月的G7峰会得到体现，包括法德在内的多个欧洲国家反对对中国采取对抗的态度，而认为应采取更为平衡的策略，更多照顾欧洲人的利益。欧洲智库界人士也不太相信美国主导的北约能够完成“双转型”，尤其是北约全球化。他们认为，北约既没有这个雄心也没有这个必要搞“全球化”，北约的立足点应该在欧洲。

再次，欧洲人希望搭北约的便车解决安全机制问题，并形成更多的战略自主，展现欧洲自己的利益诉求。欧洲政界、学界为北约的扩张提供了一些合法性的解释，它被描述成一个“防卫性组织”，同时也是成员国推动其发展壮大的组织。尤其是中东欧国家的积极参与和推动，带来了北约不断的扩充，这使欧洲人形成了话语体系，体现了欧洲人对北约的具体期待。但俄乌冲突使越来越多欧洲人明白，将自身利益捆绑在美国利益上受到的损失很惨重，欧洲人需要有自己的安全机制建设，因为在同美国诉求一致时，其话语在北约就有影响力；在不一致时，欧洲人往往失去了话语影响力。

北约将目标锁定在中国身上，这一过程其实在奥巴马时期就开始了，其间断断续续，总是被各种突发情况干扰，但美国从未放弃这一战略目标的实施。美国的政治动员并非一帆风顺，能否劝说联盟伙伴把精力和动力放在中国身上面临很多困难。随着俄乌冲突的持续，欧洲一些国家与美国的裂缝也越来越大，围绕能源价格问题、《通胀削减法》等焦点议题彼此不满在加深。欧洲一些国家对美以邻为壑的做法日益不满，也更加强调欧洲利益。所以，我们要看到欧洲一些国家认识到理性和务实愈发珍贵，这也推动欧盟及不少欧洲国家强调要同中国开展对话，妥善解决分歧。

文章来源：环球时报

风险提示及免责条款

Kevin Du

央行

印尼和马来西亚的央行可能会再次小幅加息，它们都在寻求逐步收紧货币政策，并将注意力转向经济增长。调查显示，印尼央行和马来西亚央行预计将在周四的会议上分别加息25个基点。另一项调查显示，大多数分析师预计这将是马来西亚的最后一次加息，也是印尼的倒数第二次加息。

印尼、马来西亚或已进入加息周期最后阶段_1

这两个国家面临着类似的情况:总体通胀已脱离峰值，而核心指标仍处于高位。适度加息可以避免任何挥之不去的价格压力，尤其是在3月开始的斋月前后的庆祝活动之前。

美国通胀降温和美联储放缓政策紧缩的步伐支撑了包括印度尼西亚印尼盾和马来西亚林吉特在内的地区货币，这两种货币今年迄今已分别上涨3.2%和2%。

货币走强有助于抵御输入性通胀，但对出口来说是个坏消息，尤其是在全球需求疲软之际。考虑到这些不利因素，印尼和马来西亚的政策制定者可能都不会采取进一步的激进紧缩措施。

印尼

受访的28位分析师中，有23位表示，印尼央行可能将7天期逆回购利率上调至5.75%，为三年多来的最高水平;5人预计印尼央行将自去年7月以来首次维持利率不变。

虽然2022年全年通胀低于印尼央行的预期，但对于行长Perry Warjiyo来说，放松警惕可能还为时过早，因为12月的数据令人惊讶地出现了上行。印尼总统佐科(Joko Widodo)还呼吁人们关注主食价格的上涨。这可能会破坏印尼央行在今年下半年将整体通胀率控制在2%-4%的目标范围内、并将核心指标始终保持在目标区间内的承诺。

印尼、马来西亚或已进入加息周期最后阶段_2

随着外资回流，印尼盾是今年该地区涨幅最大的货币之一。尽管如此，印尼可能会在今年错过2022年带来美元的大宗商品繁荣。最新的出口数据令人失望，预计今年的贸易平衡将转为逆差。

PT BRI Danareksa Sekuritas首席经济学家Telisa Falianty表示:“加息也将有助于减轻贸易平衡下降的负担，并保持外汇储备的积极趋势。”

如果货币压力进一步消散，印尼央行可能会比预期更早结束紧缩周期，并支撑预计今年将放缓的经济增长。澳新银行经济学家Krystal Tan表示:“印尼盾的持续反弹将提高加息在利率升至5.75%之前就停止的可能性。”该行预测，最终利率为6%。

马来西亚

受访的18位经济学家中有17位预计马来西亚央行将把隔夜政策利率上调至3%;有1人预测，马来西亚央行将决定维持利率不变。

Kenanga投资银行分析师Afiq Asyraf Syazwan表示，再次加息将有助于抑制创纪录的核心通胀，同时进一步调整马来西亚与全球货币政策正常化的关系。他表示:“由于预计全球经济放缓和不确定性增加，特别是在地缘政治方面，我们认为3月份再次加息的可能性只有50%。”

印尼、马来西亚或已进入加息周期最后阶段_3

在从2022年5月开始的东南亚紧缩周期中，马来西亚是第一个上调基准利率的国家，而菲律宾是最激进的国家之一。周四再次加息将使马来西亚的借贷成本回到大流行前的水平。

凯投宏观(Capital Economics)的亚洲新兴经济学家Shivaan Tandon表示:“我们认为，通胀下降和经济增长大幅放缓，将促使马来西亚央行结束其紧缩周期，届时央行将把重点从遏制通胀转向支持需求。”

文章来源：智通财经

风险提示及免责条款

Owen Li

经济

新年新气象。在全力拼经济的2023年，随着31个省市自治区政府工作报告的相继出炉，各地经济增长的预期目标均已明确。而这背后，也有很多深意值得揣摩。据公开信息显示，31个省市自治区设定的GDP增速数值范围在4%至9.5%区间，其中有25个地区都将增长目标设定在5%至6.5%，以6%左右居多；4个地区将目标增速定在7%以上，最高是海南的9.5%左右，西藏、新疆、江西紧随其后；目标增速最低的是天津（4%）和北京（4.5%以上）。

截至目前已有20余个省市自治区公布了2022年GDP总量和实际增速情况，除北京、海南只指出“正增长”的趋势外，其余省市都公布了具体数值，范围在2%至5%，其中最高为江西（预计5%）、宁夏（预计5%左右），最低为重庆、贵州、广东，均预计为2%左右，绝大多数地区的实际增速均未能达到预期目标。

从大环境来看，自去年年底疫情防控方案大幅度优化调整以来，曾经扰动各行各业运行的不利因素已经在日趋弱化，而近期随着各地相继官宣“疫情高峰已过”，整体形势进一步稳定向好，整装待发；从政策面上看，去年12月份召开的中央经济工作会议重点强调，要“做好明年经济工作”，随后各地也都纷纷响应号召，做出“全力拼经济”表态的同时，接连出台了一系列政策组合拳。再考虑到2022年的低基数效应，基本可以断定，只要不出现超预期的“黑天鹅”事件，那么2023年国民经济的强势反弹几乎是板上钉钉的事情。

与2022年的目标增速相比，今年有21个省市自治区将目标增速进行了下调，幅度多为0.5至1个百分点。原因可能在于，各地虽然普遍对于2023年的经济修复充满信心，但从现实层面看仍存在着一些障碍和压力，比如因此前疫情防控而造成居民部门与中小微企业的“疤痕效应”，以及外需的疲软给一些外贸大省带来的增长压力等等，复苏基础并不牢固，仍需要时间消化。

经济增长动能西移

综合各地GDP增长目标数值，可大体预判，2023年全国经济增速目标大概会设定在5.5%左右的区间范围，这相比于2022年全国经济3.0%的增速来说，同样是一个大幅度的提升。位于中西部地区的西藏、新疆、江西、安徽、宁夏、湖南、湖北、重庆、甘肃等省市自治区，其增长目标普遍都在6%以上，反观东部发达省市，增长目标普遍不及中西部，其中广东、江苏、山东和浙江等经济大省，都把增长目标设定在5%上下。

盘点近些年各地的经济数据，中西部地区普遍都要高于东部，这意味着中国区域经济增长的动能已经逐渐由曾经的东南沿海向中西部地区转移。至于东部地区，经济基础已经颇为扎实，重点在于优化经济结构，如此才能实现更高质量的可持续发展。

各地当中，最为亮眼的莫过于海南9.5%左右的增长目标，在所有省市自治区独占鳌头。海南这一增长目标的设定并不夸张，而且是完全可以实现的。原因在于海南是旅游大省，服务业占比在60%以上，且消费一直都是经济增长的重要驱动力，然而2022年受中国多地疫情屡次大面积反弹的影响，导致旅游市场持续低迷，严重影响了海南经济。随着防疫政策的调整，人员流动性逐渐恢复，旅游市场的困境反转已在路上，这对于海南而言无疑是极大利好；叠加自贸港政策红利的加持，以及免税消费回流的助力与2022年低基数效应的影响，海南经济有望迎来极为强势的反弹。

相比之下，天津近些年的经济形势不太乐观，这不能完全归因于疫情影响，因为早在疫情发生之前，天津经济已经出现问题，2017年起天津GDP增速开始低于全国整体水平，2020年和2021年跌出前10名。

根本原因在于天津的经济结构失衡。天津传统产业占比相对较高，石油、化工、汽车合计增加值占天津规上工业的比重超过四成，销售占限上销售额近三成，而新兴产业发展相对欠缺，产业升级乏力。近年来，受石化产品需求不振以及国际油价震荡等因素的影响，天津的传统产业遭受重创，利润下滑的同时，也严重拖累了全市工业的增长。此外，天津民营经济实力较弱，抑制了经济增长的内生动力。这些问题，或许也是未来天津需要着重解决的地方。

通过梳理各地公开的2023年重点工作安排后可以发现，“消费”和“投资”是不折不扣的关键词，这与中央经济工作会议上提出的“着力扩大国内需求”、“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”、“要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资”等要求也是相一致的。

事实上，面对中国国内与海外各方面形势的变化，我们已不能继续把增长的主要动力建立在疲软不振的海外需求基础上，而是应当着眼于对国内市场的进一步挖掘，更加依靠自身的力量来实现经济社会的可持续发展。

扩大内需的着力点，当然要放在消费和投资上，这是各地将两者摆在重要位置的原因所在。各地应该如何促消费呢？

短期内发放消费券和举行促销活动等方式仍是提振消费的有效办法。不过需要指出的是，给低收入家庭和贫困群体直接发放现金，效果要比发放消费券更好，因为低收入家庭与贫困群体对收入的变动更加敏感，哪怕仅有几百块的“意外之财”，都能极大地改善他们的生活。因此，我们可以探索现金补贴与消费券发放相结合的多元化补贴方式，充分发挥二者各自优势，在促进消费复苏的同时，改善居民整体福利。

加大力度稳定就业

另外，各地还需要加大力度稳就业，因为就业是民生之本，有了稳定的工作，才能拥有稳定的收入来源。特别是应当通过减税降费、发放补贴、减少裁员、加大金融支持力度等多个方面来稳定中小微企业的运行，从而在激发市场活力的同时，稳住就业大盘，让越来越多的人拥有更加稳定的收入来源，继而敢于消费。

站在中长期视角，各地还应当加快破除抑制消费的一系列障碍，如切实提高中低收入群体的收入水平，着手缩小居民收入差距，并且进一步完善社会保障体系，特别是要妥善处理居民的养老、医疗问题，以此来解决民众消费的后顾之忧。

投资方面，各地应着手于优化投资结构，拓展投资空间。

一方面，各地需要认清投资方面存在的短板，比如乡村基础设施建设任务依然很重，教育、医疗卫生、文化、体育、养老、婴幼儿讬育等领域的相关设施供给不足，脱贫攻坚（脱贫住房、棚户改造、公租房等）以及农业、水利等领域仍具有较大的提升空间等等，在此基础上加以优化。

另一方面，各地应推动更多资金投向能够支持形成新增长动力的领域，如高端制造、先进技术等，同时还应着眼于未来，加大力度布局新基建领域的投资，为加快发展数字经济、建设数字中国营造有利条件。如此既可以在短期内起到稳增长的效果，又可以为各地经济长期可持续高质量发展打下更加坚实的基础，一举两得。

文章来源：大公报

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Devin

在美联储今年首次议息会议前夕，经济数据再次传来物价压力降温的积极信号，批发价格指数和零售销售月率进一步回落。随着货币政策收紧影响释放，通胀回落趋势仍在延续，市场进一步下调了利率前景预期。不过，相对于外界的乐观情绪，美联储官员依然对通胀前景依然持谨慎态度。

加息效果进一步显现

在去年12月消费者物价指数（CPI）环比回落后，外界正密切关注更多通胀降温和经济放缓的信号，以评估未来美联储政策路径的选择。

数据显示，受食品和汽油价格下降影响，上游企业成本压力继续缓解。衡量批发价格的美国12月生产者物价指数（PPI）环比回落0.5%，降幅远超市场预期的0.1%，创2020年4月以来的最大降幅。与此同时，PPI同比增速从此前的7.3%放缓至6.2%，较去年上半年11.7%的峰值几乎减半。剔除食品和能源价格的核心PPI增速从11月的4.9%降至4.6%，创近一年新低。

图：美国PPI增速较高位明显回落

值得注意的是，需求不振令美国商业活动持续低迷，美国供应管理协会（ISM）制造业、服务业指数已双双跌破荣枯线。纽约联储周二公布的数据显示，1月纽约制造业指数降至-32.9，创疫情以来新低，显示美国东部工业活动陷入困境。

纽约联储表示，44%的公司表示经营状况恶化。新订单指数急剧下降，出货量指数也面临着类似的压力。就业指数大幅回落，与之前相比新增岗位需求陷入停滞。与PPI数据类似，企业价格支付指数进一步回落，与去年通胀爆发期相比，成本传导压力进一步减轻。

消费需求疲弱从零售销售数据中得到进一步显现。美国12月零售销售月率环比下降1.1%，连续第二个月回落。据美国零售联合会（NRF）本周公布的最新统计，涵盖感恩节、圣诞节、新年的美国假日销售逊色于行业预期，高通胀和利率上升让消费者捉襟见肘。

作为美国经济的主要动力，消费端的波动可能意味着经济拐点正在临近。资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）表示，市场正在得到想要看到的东西，这就是通胀放缓和经济压力，新的证据表明美联储的积极加息正在产生预期效果。这意味着未来可以以更慢的速度加息，同时终端利率也可能更低。

根据CME FedWatch工具，市场预计美联储将于2月1日将政策利率上调25个基点，至4.50%-4.75%的可能性一度超过97%。预计到2023年6月，美联储利率峰值目标中值为4.9%，这低于美联储此前5.1%的预测。

施罗斯伯格向记者表示，在实现控制物价上，美联储仍有工作要做，目前美联储正在与金融市场的利率预期展开拉锯战。委员会此前提到，希望避免金融状况放松削弱控制物价的效果。他认为，这场拉锯战持续的时间越长，美联储就越有可能更加坚定地踩下货币刹车，从而增加衰退的风险。

美联储坚持终端利率目标

虽然物价指标已经从近40年高位回落，但服务业通胀持续高位运行成为了通胀回落的主要阻力。服务业从业人员占据美国就业的大部分，强劲的劳动力市场和岗位需求推高了薪资和潜在的通胀压力。

市场普遍预期，美联储实现2%的中期通胀目标至少需要等到2024年或更长的时间，持续的紧缩货币政策将使美国面临潜在的衰退风险。纽约联储模型显示，未来12个月的经济衰退可能性为47%，达到1980年代初以来最高水平。世界银行上周将2023年美国经济增速调整至0.5%，这是自1970年以来除官方认定的衰退期以外美国经济表现最差的一年。

图：纽约联储预计美国经济衰退概率升至40年高位

美联储在近两次决议中提及，在确定未来目标利率时，将考虑货币政策的累积效应，及经济活动和通货膨胀的滞后性影响。随着经济放缓迹象显现，新年以来不少美联储官员暗示在2月议息会议上倾向于将加息速度放缓至25个基点，放慢步伐将让美联储观察紧缩对经济的影响。

尽管如此，联邦公开市场委员会（FOMC）对5%以上的终端利率目标依然保持一致。普遍观点认为，加息将继续下去，直到通胀可持续地回到2%的目标。在利率达到目标后，需要保持一段时间，美国经济可能在2023年放缓，但不会出现严重衰退。

在即将迎来缄默期前，本周美联储官员继续密集发声。里士满联储行长巴尔金（Thomas Barkin）延续了此前的立场，称虽然通胀数据令人鼓舞，但物价涨幅依然过高，因此尚不能放松货币紧缩力度。他说：“我希望通胀率能够令人确信地回落至我们的目标区间之后再放缓加息，现在不能过早宣布胜利。”

鹰派委员，圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）周三在接受美国媒体采访时表示，美联储应尽快将政策利率提高到5%以上，然后才能开始对数据做出反应。他认为，美联储的基准利率仍不高于对通胀造成下行压力的水平，更倾向于美联储今年将基准利率提高到5.25%-5.5%的范围，这略高于普遍预期，主要是为了确保通胀率下降。

布拉德预计通货膨胀不会像市场预期的那样迅速消退。最近几周全球经济前景有所改善，欧洲对衰退的担忧减弱和中国重新开放经济，可能会给全球大宗商品市场带来新的压力。他表示，软着陆的前景“已经明显改善”，但软着陆的最大风险将是通胀再度抬头。

克利夫兰联储主席梅斯特（Loletta Mester）也在最新讲话中重申进一步加息仍是必要的。与布拉德类似，她也预计政策利率应当比此前预测2023年底5%-5.25%的范围“更高一些”。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）此前表示，近期数据不会改变美联储的态度，加息周期还没有结束。现在美联储依然需要更多证据来证明物价正在回归2%的目标。在他看来，美联储接下来先要加息到5%以上的水平并持续一段时间，然后结合经济数据再决定后续的计划，包括何时降息及量化紧缩的调整，现在讨论为时尚早。

不少机构对高利率下的美国经济前景持谨慎态度。花旗集团首席执行官Jane Fraser上周表示，美联储将在5月份前将利率提高至略低于5.5%的水平，并将利率保持在这一水平直到年底。经济衰退可能在2023年下半年的某个时候出现。她的观点与美银和摩根大通相似。

文章来源：第一财经

风险提示及免责条款

Thomas

经济

当地时间1月18日，英国国家统计局发布的数据显示，英国2022年12月消费者价格指数（CPI）同比上涨10.5%，连续第二个月出现回落。

分析人士指出，12月通胀水平的再次回落证实了英国通胀的顶峰已过，但因为回落速度缓慢且与英国央行设定的2%的通胀目标仍然相去甚远，英国央行的加息步伐或将继续。

生活成本危机仍在继续

英国国家统计局表示，尽管上个月英国CPI是继11月份的10.7%和10月份的峰值11.1%后连续第二个月下降，但仍是40年来以来的最高水平之一。这表明民众的生活成本危机可能正在消退，但远未结束。

特别是，英国食品价格上涨的速度远高于整体速度，在截至12月的一年中食品价格上涨了16.8%，这是自1977年以来的最大年度涨幅。用于衡量英国国内价格压力的指数——服务业的通胀水平，也在加速上涨。

英国国家统计局首席经济学家格兰特·菲兹纳（Grant Fitzner）指出，与2021年同月相比，12月CPI小幅回落主要受汽油和柴油价格大幅下跌以及服装价格下降推动，但并没有改变整体通胀水平。

智库决议基金会的经济学家杰克·莱斯利表示，对于低收入家庭来说，通货膨胀率仍然特别高，“由于能源账单和食品的高成本，他们处于巨大的生活成本中”。

英国财政大臣杰里米·亨特对此表示：“高通胀是家庭预算的噩梦，会破坏商业投资并导致罢工行动，因此无论多么艰难，我们都需要坚持降低通胀的计划。”

对抗通胀还未取得胜利

2022年4月以来，英国通胀水平多次刷新40年来最高纪录。10月CPI同比上涨11.1%后开始小幅回落。为控制通胀，英国央行自2021年12月以来已连续九次加息，将基准利率上调至3.5%，为近15年来最高水平。

凯投宏观经济学家露丝·格雷戈里表示，这些数据和强大的潜在价格压力表明，“英国央行宣布抗击通胀取得胜利还为时过早”，预计到今年底时英国通胀仍在大约4.5%的水平。

英国央行此前预计今年第一季度英国通胀率将保持在10%以上，然后从 2023 年年中开始受供应链恢复和能源价格消退的影响大幅下降。

为了继续对抗通胀，市场普遍预计英国央行将在2月初连续第十次加息。格雷戈里预计，英国央行将在未来几个月内将基准利率上调至4.5%的峰值。

也有人警告说，通胀受全球能源价格的制约，而全球能源价格已经开始下降，未来经济衰退的风险将超过对通胀采取进一步遏制行动的必要性。

安永统计俱乐部首席经济顾问马丁·贝克表示，劳动力市场吃紧会造成工资和物价螺旋上升的担忧应该开始消退，因为通胀已经过了峰值，劳动力需求继续疲软。

他表示，英国央行“可能接近其紧缩周期的尾声”，在政策制定者考虑到2023年底开始降息之前，基准利率仅可能升至最高4%。

文章来源：新华财经

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Alex

债券

在这债券回报率最好的一年开端，全球债券市场正迎来发行热潮，使得全球各大政府和企业史无前例发行超过5000亿美元的债券。发行需求过剩、新发行债券优惠不断减少，以及流入高评级美国信用的资金规模创逾17个月来最高水平，这些因素导致今年1月的借贷活动成为往年同期迄今为止最繁忙的一次。根据媒体汇编的数据，截至1月18日，全球投资级和投机级政府和公司债券的发行规模达到5860亿美元，创下同期最高纪录。

从欧洲银行到亚洲企业，再到发展中国家的主权债券，新发行市场的几乎每个角落都在蓬勃发展，这在一定程度上要归功于全球各类债券今年年初大涨4.1%，创下1999年以来的最佳表现。

在2022年的大部分时间被拒之门外后，寻求筹集新资金的借款人债券重获投资者青睐，他们对债务的胃口似乎无穷无尽。有迹象表明，通胀正在降温，各大央行将叫停一代人以来最严厉的货币紧缩政策。对许多人来说，去年固定收益资产收益率升至2008年以来的最高水平后，历史性暴跌将使固定收益资产看起来越来越有吸引力，尤其是在全球经济放缓的前景为债券价格进一步上涨提供了可能的情况下。

PineBridge Investments除日本外亚洲固定收益部门联席主管Omar Slim表示:“在我们看来，债券价格的上涨是有基础的，尤其是在投资级市场。企业基本面继续普遍稳健。我们看到中国重新开放将为全球经济增长提供急需的提振，减轻新兴市场的一些尾部风险，并提供进一步支持。”

18天5860亿美元！全球政府与企业今年迄今发债规模创新高_1

发行需求过剩、新发行债券优惠不断减少，以及流入高评级美国信用的资金规模创逾17个月来最高水平，这些因素导致今年1月的借贷活动成为往年同期迄今为止最繁忙的一次。根据媒体汇编的数据，截至1月18日，全球投资级和投机级政府和公司债券的发行规模达到5860亿美元，创下同期最高纪录。

媒体预测，美国投资级债券在2022年出现半个世纪以来最差表现后，今年的回报率将达到10%。这是他们对美国垃圾债券收益率预期的两倍多，因为当经济放缓时，质量较高的债券往往比垃圾债券受益更多。分析师们说，新兴市场和以欧元计价的投资级信贷将分别上涨8%和4.5%。

此外，到目前为止在2023年还有其他一些主题值得注意。

欧元债券发行量飙升

年初全球债券销售的激增并不均衡。根据媒体汇编的数据，以欧元计价的债券发行量正在刷新纪录，较去年同期增长了约39%。数据显示，美元债券发行的速度与去年的强劲步伐大致一致。

18天5860亿美元！全球政府与企业今年迄今发债规模创新高_2

还有迹象表明，一些地区的债券发行将放缓。市场观察人士说，从1月23日开始，中国将因为农历新年假期休市一周，这可能会导致亚洲的债券供应大幅减少。

银行债券发行规模领跑

作为一个行业，金融公司在今年的全球债券发行中处于领先地位，今年迄今的销售额接近2500亿美元。

18天5860亿美元！全球政府与企业今年迄今发债规模创新高_3

垃圾级债券发行缓慢

投机级债券市场是为数不多的难以在发行方面站稳脚跟的市场之一。高收益企业和政府发行人的债券发行速度是2019年以来最慢的，截至1月18日的发行规模约为240亿美元。这在一定程度上可能是因为，在过去几年里延长了到期期限的垃圾级公司正在等待利率进一步下降，然后再冒险借入资金。投资者对这些借款人如何度过全球衰退持谨慎态度也是一个可能的因素。

不过，有迹象表明，需求可能很快就会回升。

18天5860亿美元！全球政府与企业今年迄今发债规模创新高_4

Kapstream Capital驻悉尼投资组合经理Pauline Chrystal表示:“鉴于我们尚未看到加息对实体经济和盈利的全面影响，我们仍处于相当防御性的位置。不过，我们的讨论已从去年的保护投资组合转向一种更平衡的方式，我们也在考虑如何参与市场反弹。”

文章来源：智通财经

风险提示及免责条款

每日要闻

官员之声

央行

外汇

Eva Chen

康帝KanDi

FastBull 活动

FastBull 精选

最近搜索

热门搜索

行情

新闻

分析

用户

快讯

财经日历

学习

数据

为什么那么多人认为交易很难

优秀的背后

交易的纪律

信仰的力量

欧洲对北约“双转型”存在分歧

文章来源：环球时报

印尼、马来西亚或已进入加息周期最后阶段

印尼

马来西亚

文章来源：智通财经

中国今年GDP料明显提速

经济增长动能西移

加大力度稳定就业

文章来源：大公报

通胀降温趋势再获有力证据，美联储2月加息25个基点？

加息效果进一步显现

图：美国PPI增速较高位明显回落

美联储坚持终端利率目标

图：纽约联储预计美国经济衰退概率升至40年高位

文章来源：第一财经

英国通胀顶峰已过，央行加息压力仍在

生活成本危机仍在继续

对抗通胀还未取得胜利

文章来源：新华财经

18天5860亿美元！全球政府与企业今年迄今发债规模创新高

欧元债券发行量飙升

银行债券发行规模领跑

垃圾级债券发行缓慢

文章来源：智通财经

风险披露