績效修復，資產規模提升

電力需求強勁，分紅比例可望提升

電改邊際催化促成長

投資建議：專注於成長與紅利屬性兼具的優質資產

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美國股市在萬聖月開始時充滿了「驚喜」。一份亮眼的9月就業報告似乎為經濟實現軟著陸鋪平了道路，通膨有所下降。然而，這也迫使投資人重新調整對聯準會未來降息的預期，並思考上月聯準會降息半個百分點是否犯了政策錯誤。

這使得華爾街將本週四的消費者物價指數（CPI）報告視為美國股市的下一個關鍵事件。分析師表示，如果9月CPI報告比預期更高，通膨未來幾個月可能會重新抬頭，這將進一步限制聯準會降息的步伐，並可能打擊股市的反彈。

根據《華爾街日報》調查的經濟學家預測，9月整體通膨預計將上升0.1%，而核心CPI（剔除波動較大的食品和能源成本）的增幅預計為0.2%。 12個月的整體CPI增速預計將從8月的2.5%降至2.3%，而核心CPI的年增率預計將在9月維持在3.2%。

Laffer Tengler Investments的執行長兼首席投資長南希·滕格勒表示，市場面臨的風險在於聯準會過於激進的降息舉措，因為通膨尚未完全控制。她指出，每月核心CPI都在呈現溫和的上升趨勢，這並不是全經濟領域我們所期望的那種通貨緊縮跡象。

滕格勒認為，房屋成本是今年通膨最持久的驅動因素之一，而中國推出的大規模貨幣刺激措施也可能推高能源和材料價格，使得房屋成本變得更加頑固。與此同時，中東局勢升級以及上週短暫的港口工人罷工也引發了對通膨在今年稍後再次上升的擔憂。

上週五，布蘭特原油價格錄得兩年來最大單週漲幅，因為在上周伊朗對以色列的飛彈襲擊後，中東這個石油資源豐富的地區局勢持續緊張。在美國，儘管港口罷工時間短暫，也加劇了供應鏈中斷的擔憂。

這些事件發生在一份強勁的9月就業報告發布前幾天。該報告緩解了勞動力市場放緩的擔憂，並提升了美國經濟實現軟著陸的希望——這對聯準會來說是一個相對罕見的成功故事，即通膨降溫的同時避免了經濟衰退。美國9月新增了25.4萬個就業崗位，遠超預期，同時失業率從8月的4.2%降至4.1%，根據美國勞工統計局的數據。

不過，9月就業報告中，平均時薪意外上漲0.4%，再加上港口工人的「驚人」薪資協議，仍提醒投資人通膨問題或許尚未完全解決。 BOK Financial的首席投資策略師史蒂夫懷特表示，儘管港口工人相對於整個勞動市場的數量有限，但似乎聯準會實現其2%的目標可能仍會進展緩慢。

然而，一些分析師認為，能源成本的上漲和三天港口罷工的潛在影響可能只會對通貨緊縮趨勢帶來“短期幹擾”，並在短期內推動CPI上升，但不會對美國經濟造成“持續的通膨”影響。 Wilmington Trust Investment Advisors的首席經濟學家盧克‧蒂利表示。

Sanctuary Wealth的首席投資策略師瑪麗安巴特爾斯也表示，投資人不必擔心通膨再次抬頭，除非油價回到每桶100美元的水平。根據MarketWatch報道，上週五一些選擇權交易員押注油價很快就會升至每桶100美元，因為擔心以色列和伊朗之間的緊張局勢可能引發更大範圍的地區衝突，進而威脅到原油供應。

值得注意的是，金融市場的投資者在下週的9月CPI報告中不會看到這些「十月驚喜」的影響，但這可能是最後一份在未來幾個月裡沒有受到這些「交叉幹擾」的通膨數據，Glenmede Trust的投資策略副總裁麥克雷諾茲表示。

「如果CPI數據開始朝著錯誤的方向發展，真的可能對股市和經濟造成乾擾，但我們目前還沒有看到這種跡象，」雷諾茲在上週五接受MarketWatch電話採訪時說道。 “在極端情況下，聯準會可能會重新開始升息……雖然這些不是基礎情境，但這是股票市場需要關注的一個尾部風險。”

此外，本週，第三季的企業財報季將正式啟動，摩根大通(JPM.N)、富國銀行(WFC.N)和貝萊德(BLK.N)等大型金融公司將於週五發布業績報告。

根據FactSet的資深獲利分析師約翰·巴特斯表示，預計標普500公司第三季的獲利將年增4.6%，低於6月底預測的7.8%的成長率。這主要是由於分析師下調了盈利預期以及公司發布了負面的每股收益指引。

儘管如此，4.6%的成長率將標誌著大盤股基準指數連續第五個季度實現同比盈利增長，巴特斯在周五的一份報告中指出。

然而，滕格勒表示，儘管部分大型科技股估值較高，但下調的獲利成長預期顯示市場存在「上行驚喜」的空間。

「股市10月很可能出現一次大幅回調，投資者可能會選擇逢低買入，因為我們處於牛市中，」她說。 “正面的利潤和利潤率將成為推動市場走向年底的意外驚喜。”

來源: 金十數據

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