北京取消普通住房和非普通住房標準

當地時間週一(11月18日)，美國財政部公佈了2024年9月的國際資本流動報告(TIC)。報告顯示，9月外國投資者持有的美國國債規模整體進一步創下了歷史新高。而在排名居前的十大海外「債主」中，這次出現了比較有趣的一幕：

前二的兩大債主——日本和中國，在9月均選擇了減持美國國債，而在它們之後的八大海外“債主”，則無一例外均選擇了增持。

報告顯示，9月日本的美國國債持股月增8月減少59億美元，至1.1233兆美元。這也是日本在過去六個月的時間裡第五次減持美債。

自2019年6月持股超越中國以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。而過去幾個月，日本方面連續大舉減持美債的舉動，顯然與其在外匯市場上乾預日圓的行動不無關係。由於日本貨幣當局威脅要幹預以支撐日圓，市場參與者先前一直在關注作為美元儲備的日本美債持有量。

日本當局在4月底和5月進行了拋售美元和買入日圓的干預行動，並在7月再次進行了乾預，其部分資金可能就來自於日本對美國國債投資組合的拋售。而目前，隨著近幾週來美元指數在川普勝選和聯準會有意放緩降息的背景下持續走高，日圓貶值的壓力顯然依舊存在。

除日本外，美國第二大海外「債主」中國在9月也繼續站在了減持美債的陣營之中。報告顯示，中國9月的美債持股月增了26億美元，總持股規模降至了7,720億美元。這也是中國連續第三個月減持美債。

從2022年4月起，中國的美債持股就一直低於1兆美元。在3月減持至7,674億美元後，中國的美債持股規模一度跌破了去年10月的低點7,696億美元，創下了2009年3月以來的新低。目前，中國持有的美債規模正再度開始朝3月的低點邁進。

中國國家外匯管理局本月稍早公佈的數據顯示，截至今年10月末，我國外匯存底規模為3,2,610億美元，較9月底減少553億美元。國家外匯局表示，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響，10月美元指數上漲，全球金融資產價格下跌。匯率折算及資產價格變動等因素綜合作用，當月外匯存底規模下降。

而在中日雙雙減持美債的同時，此美國財政部最新TIC報告的一個最大亮點，無疑是排名居於兩國之後的八大「債主」——英國、開曼群島、盧森堡、加拿大、比利時、法國、愛爾蘭、瑞士，9月無一例外均選擇了增持美債。

其中，比利時在9月增持了416億美元美國公債，增持幅度最大。

整體來看，9月外國投資人持有的美國公債規模，從8月的8.5034兆美元進一步增至了8.6729兆美元，續創歷史新高。

這股動能與美債價格在9月整體走強也不無關係－基準10年期美國公債殖利率在9月初報約3.928%，月底為3.802%，累計下跌了12.6個基點。隨著聯準會於9月18日將利率下調50個基點，開啟了本輪寬鬆週期，美國國債殖利率在當月出現了一定的回落行情(債券殖利率與價格反向)。

不過，很顯然，如今我們都已知道，美債在9月的漲勢已經是最後的「迴光回照」。在過去幾週，美國債市在聯準會降息後反而走出了「升息」行情，美債連續遭遇大舉拋售，10年期美債收益率的累計漲幅，幾乎已與美聯儲迄今的降息幅度(75個基點)一樣多…

來源: 財聯社

基本金屬市場複盤

貴金屬市場複盤

市場前瞻

近期，全球石油市場再次傳來供應過剩的預警訊號，美國原油市場的一個重要指標－即期價差首次跌至負值，自2月以來首次出現看跌的正價差結構，暗示著石油供應過剩的局勢可能比預期更早到來。這項變化不僅反映了近期供應的充足，也預示著未來市場可能面臨的挑戰。

具體來說，所謂的即期價差，即衡量即期交割與一個月後交割的期貨價格差異，一度以每桶5美分的折扣價交易，並最終以1美分的折扣價結算。這項動態引發了交易員們對2025年庫存平衡的密切關注。

國際能源總署已經發出警告，庫存過剩預計將超過100萬桶/日，並指出如果OPEC及其盟友明年恢復生產，庫存可能會進一步攀升。儘管目前美國原油期貨曲線的其他部分仍維持略微看漲的現貨溢價結構，但這一跡象足以引起市場的警覺。

值得一提的是，11月相對於12月的WTI現貨滾動也首次出現了看跌的正價差結構，這是自1月份以來的首次，表明交易商對近期供應過剩的擔憂加劇。

儘管市場已經對2025年的供應過剩有所準備，包括美國石油產量的激增以及OPEC+原油產量的預期回歸，但現貨溢價的即將出現仍預示著俄克拉荷馬州庫欣關鍵儲油庫的供應量將有所增加。現貨市場的疲軟已經開始波及期貨市場，西德州中質(WTI)原油的即期價差在月初跌至6月以來的最低水準。

對於擁有儲油能力的人來說，雖然先前的期貨溢價相對較小，不太可能引發大規模的儲油行為，但持續的期貨溢價仍可能促使他們考慮將石油存入油罐，以待未來價格上漲時出售。然而，對於金融投資者而言，這種市場結構帶來了“負滾動收益”，這意味著在將頭寸向前滾動時會面臨虧損。

此外，交易商也指出，儘管庫欣的原油供應量目前相對有限，但加拿大原油供應量的增加，特別是可用於混合成庫欣國內低硫原油的部分，可能會進一步增強該樞紐的原油供應量。值得注意的是，這筆交易發生在期貨合約到期後交易員平倉的典型三天窗口期之外，進一步加劇了市場的擔憂。

整體來看，期貨溢價的出現不僅會對金融市場產生重大影響，也可能引發實體市場的連鎖反應。隨著美國原油產量持續飆升至每天1,300萬桶以上的新高，而全球最大的原油消費國中國石油消費量卻連續六個月萎縮，全球石油市場的供需平衡正面臨前所未有的挑戰。

來源: 智通財經

美國當選總統川普正在將他寄望於落實自己「美國優先」政策到邊境、貿易、經濟及其它方方面面的親信安插到執政團隊中。

川普在選人時尤為看重忠誠度，脫穎而出的不乏是在2021年1·6未遂叛亂後及多起刑事審判期間他落魄之時為他辯護的議員和身邊人。

鑑於他正在醞釀一系列預期的行政命令和立法提案來快速實施他的議程並推翻總統拜登的政策，優先獲得考慮的還包括那些表示渴望立即採取行動者。預計未來幾天會有更多的任命浮出水面，川普希望在就職前敲定盡可能多的需參議院確認的提名。

以下是川普迄今考慮的部分人選：

Chris Wright，能源部長

川普選擇Chris Wright來領導能源部。他是科羅拉多州一家石油和天然氣壓裂服務公司的高階主管，也是華府外部人士。身為Liberty Energy Inc.的首席執行官，Wright一直是化石燃料的堅定支持者。他的公司今年發表了一篇論文，認為「不存在氣候危機」。川普稱讚他是「美國頁岩革命的先驅」。如果提名獲得確認，Wright也將是新成立的國家能源委員會的成員。該部門的任務包括維護美國的核彈頭、研究超級電腦以及維護美國數億桶原油儲備，同時Wright預計可能肩負著推動提升國內能源產量這一川普眼中的首要任務。

Doug Collins，退伍軍人事務部部長

前喬治亞州眾議員Doug Collins得到了川普的點頭，將負責管理退伍軍人事務部，這是聯邦政府第二大部門，擁有40多萬名員工，負責為退伍軍人及其家屬提供醫療保健和其他援助。 2021年離開國會的Collins將執掌這個世界最大醫療設備消費部門之一。

Doug Burgum，內政部長

川普提名北達科他州州長Doug Burgum擔任內政部長，負責管理5億英畝左右公共土地以及聯邦水域的能源開發、放牧和其他活動，其中包括黃石國家公園和大沼澤地國家公園。這位68歲的參議員曾角逐共和黨總統候選人提名，提高了自己的知名度，但很早就退出並支持川普。如果此次提名得到確認，Burgum可能會負責增加被拜登政府約束的石油和天然氣租約銷售，其中包括墨西哥灣。

小羅伯特甘迺迪，美國衛生與公共服務部長

小羅伯特‧甘迺迪(Robert F. Kennedy, Jr.)是疫苗懷疑論者，他的提名引發對公共衛生政策的擔憂，這一消息導致疫苗生產商股票暴跌。他本來是民主黨人，後來轉為無黨派人士，之後退出總統候選人競選，轉而支持川普。長期以來他因為在疫苗和疫情問題上的爭議性言論受到批評。他是前參議員羅伯特·甘迺迪的兒子、前總統約翰·甘迺迪的侄子，最近幾個月因支持川普「讓美國再次健康」的呼籲成為公眾人物。在競選活動的最後幾天，川普表示他上任後將讓甘迺迪對衛生政策「放手一搏」。

Matt Gaetz，司法部長

Gaetz是一位土生土長的佛羅裡達人。如果提名得到確認，他將由共和黨議員搖身一變領導司法部。川普已表示將推動司法部的徹底轉型。該部門擁有超過115,000名員工，在整個機制中地位舉足輕重。對於川普推行從執行聯邦法律到訴訟爭議事項的各項議程，以及為移民執法、邊境安全和警務撥款，司法部均扮演關鍵角色。 Gaetz是眾議院中川普議程的主要倡導者。

Tulsi Gabbard，國家情報總監

前眾議員、昔日民主黨人Gabbard獲得川普的認可，出任負責監督美國17個情報機構的辦公室主管。 Gabbard是川普做出的另一個非傳統任命。這位獲提拔的川普忠誠擁躉對於支持烏克蘭持懷疑態度。 Gabbard曾參加伊拉克戰爭，目前仍在陸軍預備役部隊擔任軍官。她支持川普「以實力求和平」的戰略，主張減少美國的海外軍事部署。

Pete Hegseth，國防部

川普提名福克斯節目主持人、陸軍國民警衛隊軍官Pete Hegseth擔任國防部長。而當前國際局勢錯綜複雜，中東衝突不斷，台海緊張局勢加劇，南海問題同樣突出。雖然今年44歲的Hegseth忠心耿耿，但管理像國防部這樣的部門經驗寥寥。美國國防部有77萬名員工和200萬名男女軍人，預算超過8,400億美元，財務非常複雜，從未成功完成審計。

伊隆馬斯克和Vivek Ramaswamy，政府效率部

億萬富豪馬斯克和創業家Vivek Ramaswamy將領導新創立的政府效率部。雖然聽起來像是政府機構，但更有可能是研究削減政府開支的總統委員會。馬斯克在川普競選活動中曾暗示，要從預算中削減2兆美元的政府支出。

約翰·拉特克里夫，中央情報局

川普提名他的前國家情報總監約翰·拉特克里夫出任中央情報局局長。在川普首次被彈劾期間，這位59歲的前國會議員曾堅定為其辯護，2020年獲參議院批准掌管情報服務。若此次提名獲得確認，拉特克利夫預計將重點放在國家安全威脅以及中國和伊朗等外國對手。

馬可·盧比奧，國務卿

盧比歐曾和川普爭奪黨內總統提名，後來搖身一變成了他在參議院最強而有力的支持者之一。他一直嚴詞抨擊中國並成為北京報復性制裁的對象，因此從技術上而言他將無法訪問中國。盧比歐捍衛川普迅速結束俄羅斯對烏克蘭戰爭的立場，呼籲進行談判，即使這可能導致基輔被迫放棄被佔領土。

麥克‧沃爾茲，國家安全顧問

川普週二表示已任命沃爾茲為他的國家安全顧問。此人曾是美國陸軍「綠色貝雷帽」成員，也曾在阿富汗參與作戰行動。身為眾議院軍事委員會備戰委員會的主席，他批評五角大廈在軍事機構傳授種族理論以及為空軍提供高價金屬配件等。

他在中國問題上同樣直言不諱。在美國大選前幾天，沃爾茲曾在《經濟學人》雜誌上撰文稱美國應該結束歐洲和中東的衝突，以便能夠集中精力應對中國構成的「更大威脅」。

「美國沒有在為阻止中國進攻台灣而打造武裝力量，」 他在與前五角大樓策略師Matthew Kroenig共同撰寫的這篇文章中寫道，「新政府應該增加國防開支，重振國防工業基礎，確保其武裝部隊明顯有能力阻止中國對台灣的進攻。

Kristi Noem，國土安全部長

根據CNN報道，曾有望成為川普競選搭檔的南達科他州州長Kristi Noem將領導國土安全部。現年52歲的Noem曾因在書中承認開槍打死自己14個月的小狗招致猛烈抨擊。她若到任將重點落實川普的移民政策，包括承諾的大規遣返無證入境者。

Elise Stefanik，駐聯合國大使

川普將Elise Stefanik描繪成「極強堅韌不拔、強悍、聰慧的美國優先鬥士」。她是投票反對認證喬·拜登2020年擊敗川普當選的共和黨眾議員之一，也是首個公開支持川普第三次參選總統的眾議員。

她在中國問題上也很直白。她說在代表紐約州擔任眾議員期間，反制「中共政府」構成的國家安全和經濟威脅是其首要任務之一。

湯姆霍曼，邊境事務總管

川普任命霍曼總管邊境事務，他將負責驅逐無證入境者回到自己的國家。霍曼川普首個任期內「零容忍」移民政策的代言人，此舉打破了在拘押和驅逐過程中維持家庭團聚的做法，導致成千上萬的無證兒童與家人分離，招致了社會的普遍反對。

Lee Zeldin，環保署長

這位來自紐約州的前眾議員是川普彈劾辯護團隊成員之一，也是他1·6騷亂後直言不諱的支持者。他表示將在保護空氣和水的同時尋求放寬阻止能源開發的法規。

Susie Wiles，白宮幕僚長

她是川普2024年競選活動的主要操盤手，為其帶來了穩定、秩序和財務紀律。 Wiles也是一位經驗豐富的共和黨政治運作者。她將成為白宮史上第一位女性幕僚長，可能會幫助制定川普上任後第一個百日的戰略。

資料來源: 聯合早報-新加坡

減輕銀行不良貸款壓力

來源：大公報

歐洲央行管委Yannis Stournaras表示，如果美國徵收關稅，歐洲的經濟活動將會減弱。

「如果我能給美國的朋友提個建議，那就是：別這麼做，」希臘央行行長週一表示。他表示，任何關稅都可能導致經濟衰退和通貨緊縮。

早些時候，希臘總理Kyriakos Mitsotakis就與美國的貿易戰可能對歐盟造成的損害發出警告，並表示與即將上任的川普政府達成協議是可能的。

「我確實擔心關稅，因為我是自由貿易的支持者，我相信關稅最終不會產生淨的正面影響，」Mitsotakis在同一場活動中說。 “美國和歐洲之間的貿易戰顯然不會讓美國或歐洲受益。”

先前有報導稱，歐盟已經準備了一份美國商品清單，如果川普兌現他威脅要對歐盟採取懲罰性貿易措施的承諾，歐盟可能會對這些商品徵收關稅。對美國公司新徵稅不是歐盟的基線情景，只會被用來報復白宮的類似舉動。

「我認為可以與美國達成協議，」Mitsotakis說。這位希臘總理上週與川普進行了交談。

他強調歐盟是為整個集團制定貿易政策。

「我們必須非常明確，」他說。 “歐盟是作為一個整體進行談判，沒有達成雙邊協議的餘地。”

來源: 新浪財經