人工智能（AI）与BTC mining之间的能源竞争正在升温。科技公司在改进人工智能的同时，也在与BTC miners争夺能源。这种竞争重塑了美国的能源消耗，因为这两个行业都推动了前所未有的电力需求。

人工智能数据中心在能源消耗竞赛中处于领先地位。据预测，到2027年，这些渴求电力的项目每年将消耗85到134太瓦时的电力。

这大致相当于挪威或瑞典一年的能耗，说明要执行ChatGPT等复杂的人工智能模型，需要使用多么庞大的电力。

这些模型中的每一个都在大型服务器群上运行，如果要为谷歌的每一次搜索运行ChatGPT，估计需要的服务器数量将超过50万台，每年的能耗估计约为29.2太瓦时。

据估计，BTC mining每年消耗120太瓦时的能源。去年，BTC mining消耗了全球0.4%的电力，这是一个庞大的数字。

分析师预计，到2027年，人工智能的能源需求将超过BTC mining，20%的电力容量将转移到人工智能上。

随着人工智能和BTC mining的发展，它们正越来越多地争夺一些相同的能源资源。

亚马逊和微软等大型科技公司都在积极争取能源资产，而直到最近，这些能源资产一直被Crypto资产领域的miners所控制。

竞争日趋白热化，对于一些mining运营商来说，可以通过租赁和出售电力基础设施来赚取现金，而对于其他运营商来说，失去电力供应的风险已成为现实。

这使得对能源的争夺变得如此疯狂，预计到本十年末，数据中心将吞噬美国全部电力的9%，是目前消耗量的两倍多。

值得注意的是，Crypto资产mining更依赖于可再生能源。因为它大约70%的能耗来自绿色能源，而人工智能数据中心则主要依赖于化石燃料。

因此，这两种技术在可持续发展方面的观点存在差异。随着人工智能需求的持续上升，科技公司会权衡其碳足迹与其他替代能源（包括核能）的对比。

科技行业能源消耗的未来极难预测。在人工智能不断挑战极限的同时，其对能源的需求也会相应增加。除非能效开始大幅超越增长速度，否则环境后果必将不堪设想。

根据国际能源机构（International Energy Agency）的数据，到2026年，人工智能和BTC mining的综合能耗将激增至1050太瓦时，相当于一个国家的用电量。

但与大多数高风险的能源竞赛一样，有一个问题始终存在：人工智能和BTC mining能否共存，即不占用地球上的所有资源？

如何做到这一点，取决于这些行业的创新能力和适应可持续能源解决方案浪潮的能力。在它们争夺能源的过程中，技术和环境的未来岌岌可危。

来源: 金色财经

随着能源转型进展加速，以及过去几日袭击澳大利亚东南部的狂风使得这个极度依赖煤炭资源国家的煤炭发电量首次降至该国整体电力结构的50%以下。

根据数据聚合器Open-NEM的统计数据，截至周一，煤炭发电量占澳大利亚总发电量的49.2%，这是该国的每周滚动平均数据首次低于一半。在此期间，澳大利亚的风电场产生大约四分之一的电力资源。

如下统计图表显示，煤炭资源不再是澳大利亚的“王者发电资源”，该国平均每周基准的煤炭发电量首次跌破50%。

据了解，澳大利亚近年来迅速转向太阳能和风力发电，以取代其诸多老化的燃煤电厂，这使其成为能源转型的全球试验案例。这也导致它成为世界上最不稳定的波动性电力市场之一，导致2022年6月电力现货交易出现前所未有的停滞时间。

机构汇编的统计数据显示，去年澳大利亚煤炭发电量从2006年的87%大幅下降到56%，87%也是澳大利亚本世纪以来的最高煤炭发电水平。2023年，澳大利亚风能和太阳能的总产出量占比约为31%。Open-NEM的数据覆盖了澳大利亚的国家电力市场，该市场为澳大利亚80%以上的人口提供电力资源。

全球数据中心对于太阳能等可再生能源的需求在很长一段时间将无比强劲，主要在于人类社会逐渐迈入AI时代带来的电力需求呈现指数级增长态势，叠加全球脱碳化大趋势之下风能、太阳能等可再生能源或将是发电规模的最重要源头，甚至没有之一。

AI数据中心电力需求的激增趋势和全球电动汽车渗透率提高带动的电气化趋势，共同推动增加了对更多电力的需求。美国能源信息署近期预计，随着全球脱碳化步伐加快，大部分供应将来自无碳化的电力来源。

根据BloombergNEF预测数据，预计到2035年，美国总发电量将增加80%，主要得益于近1太瓦的新增太阳能和风能。BloombergNEF表示，公用事业公司们正在竞相从电网系统中去除碳排放，同时增加新的可再生能源发电容量以满足工厂、人工智能和大部分经济电气化对电力的旺盛需求。

根据IEA的主要基线预测数据，在2023-2028年这六年期间，IEA预计全球将新增高达3,684GW的可再生能源装机容量规模，意味着全球可再生能源装机总量将是目前规模的大约两倍，按照IEA这一预测轨迹，预计到2030年，装机容量将至少达到9,000GW左右，大约增加到当前水平的2.5倍。IEA预测，到2028年，可再生能源发电将占全球发电总量的至少42%。

相比之下，国际能源署(IEA)的“加速案例”统计涉及全球各国政府“克服能源转型挑战并更快地实施现有政策”。在此种最乐观的情景下(如上图红色所示)，可再生能源增长率将更高，预计到2028年，发电容量将增至8,130GW，使得世界有望实现到2030年可再生能源发电容量增长三倍的目标。

来源: 智通财经

一、日央行70年：政策框架的演变及经济解释

二、重回数量框架：从量化宽松到全面货币宽松

三、量化质化宽松：数量、质量于利率“组合拳”

来源: 新浪财经

美元兑日元日线图

来源: 汇通网

澳洲的经济状况

没能达到降息的条件

来源：GO Markets中文部

全球宏观和市场：

截至9月1日当周，美国经济数据保持韧性，而美国大选选情依然较为焦灼，哈里斯民调仅稍微占优。市场依然维持了偏乐观的降息预期。

（1）美元指数当周回升，收101.7320；

（2）美国国债收益率曲线稍有回升，10年期美国国债收益率上行11.9BP至3.914%；

（3）美国三大股指中，道琼斯和标普500指数小幅收涨，纳斯达克指数略下行，虽然科技企业业绩难再超预期，但美股的每股盈利仍有支撑。

（4）黄金与白银价格小幅下行，铜价震荡。

从全球主要股指来看，当周主要股指小幅上涨居多，涨幅居前的有恒生（科技）指数、创业板指数、印度SENSEX30指数、STOXX50指数和道琼斯指数，下跌的有韩国综合指数、纳斯达克指数、俄罗斯MOEX指数和上证指数等。

从全球主要货币汇率来看，美元指数回升，兑美元上行的其他主要货币有卢布、人民币、新西兰元和加元；兑美元下跌的有欧元、日元、英锈、澳元和瑞郎等。

从重要商品来看，当周黑色系有所恢复，涨幅居前的有焦炭、CBOT小麦、铁矿石、棕榈油、焦煤等；跌幅居前的有COMEX白银、NYMEX原油和天然气、COMEX黄金、LME镍等。

从花旗经济意外指数来看，欧洲和新兴市场经济体表现稍有改善，中国经济仍偏弱，美国由于消费、服务业和相关就业的韧性比预期改善，与美国衰退担忧的下行相匹配。全球地缘政治风险指数8月上句显著拾升后开始震荡，俄乌和巴以冲突恶化的风险还未解除。

美国-通胀缓和、经济稳健，选情仍然焦灼：

美国公布了7月个人消费支出、PCE通胀、二季度GDP修正值和失业金初请人数等数据，同时GDPNow也显示美国03的GDP预期增速在消费韧性下依然有望达到2.5%左右。虽然制造业和地产投资数据仍然偏弱，但美国消费和薪资的正向循环具有惯性，使短期衰退的担忧进一步消散，收益率曲线小幅拾升。

数据方面，7月个人消费支出名义同比增速5.3%，实际增速2.8%，商品消费实际增速2.3%，服务增速3.0%，总体与GDPNoW估计的2.6%左右的实际消费支出吻合PCE通胀整体符合预期，7月名义通胀同比增2.50%，环比增0.16%；核心PCE通胀同比增2.62%，环比0.16%，可以令美联储对通胀继续向2%回落的信心继续加强。美国二季度GDP的环比折年率也从前值2.8%上修至3.0%，其中消费从2.5%上修至2.9%，投资和政府支出有所下调。

其他调查类数据方面，咨商会消费者信心指数好于预期，密歇根大学消费者信心也有边际改善。整体来看，美国经济短期还在“通胀缓和、经济稳健”的软着陆道路上，这意味着市场短期偏乐观的降息预期仍有收敛的空间，美债收益率和美元指数也可能先上后下。

政治方面，虽然哈里斯在主要民调的均值中小幅领先1%左右，但其近期的采访和言论显示其基本继承了拜登政府政策，同时希望对大型企业和富人进行更大程度的加税，并未带来进一步的“惊喜”。在小肯尼迪支持特朗普的情况下，特朗普与哈里斯之间的差距并不明显，选情仍然焦购。

BIS估算8月初套息交易逆转影响规模至少约2500亿美元：

8月初由美国科技巨头表现不及预期、美国衰退担忧增加以及美日利差收窄形成的动荡引发了以日元为首的套息交易和做空波动率交易平仓。国际清算银行（BIS）近期的研究显示8月初外汇套息交易的去杠杆影响规模保守估计约2500亿美元或40万亿日元，此前低波动率环境下的杠杆行为逆转是市场动荡的重要原因。BIS认为在市场短期恢复后，令市场波动率上行的风险没有显著变动，风险行为仍然偏多；日元套息交易购买的非流动性资产去杠杆缓慢，而部分杠杆行为正在恢复。

本周看什么？

9月2日至8日将公布8月劳动数据（新增非农就业和失业率等）、8月ISM制造业PMI等数据。在鲍威尔的JacksonHole讲话后，劳动数据，特别是失业率的情况，将成为市场关注的核心。7月受到限风等问题导致就业偏弱而临时性失业强于预期的局面在8月可能有所改善。我们预计：

（1）8月失业率难以从4.3%继续上升，大概率出现震荡，稳定至4.4%的自然失业率上方可能要等到四季度；

（2）即使失业率的位置可以触发Sahm法则，其他劳动市场和经济数据显示美国短期并不会衰退，失业率的上行还是供给侧推动为主；

（3）从新增非农和家庭就业的均值来看，劳动市场虽然缓慢弱化，但年内进入负增长概率很低，目前也没有单次降息50BP的必要。此外，尽管降息交易仍是主线，需要注意未来失业率继续走高和部分经济数据的边际弱化带来“衰退交易”的阶段性回归。