农机补贴政策加码，利好更新需求提升

船舶行业景气度上行，南北船合并利好业务整合互补

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来源：甬兴证券

周三，OPEC+的主要成员国举行在线会议，讨论是否放松产量限制。会后该组织发表声明称，OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议已结束，会上强调了实现全面合规和减产补偿的重要性。OPEC+未对产量政策做出任何改变，维持12月开始增产的计划。JMMC的下次会议将于12月1日召开。

俄罗斯副总理诺瓦克表示，OPEC+仍坚守此前达成的产能决定。OPEC+将继续密切关注市场状况的变化。

同日稍早，据媒体报道，沙特石油部长最新表示，如果OPEC+成员国不遵守商定的产量限制协议，油价可能会跌至每桶50美元：

据参加电话会议的OPEC代表称，在上周的电话会议上，沙特阿拉伯石油部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王警告称，如果其他产油国不遵守商定的减产协议，油价可能会跌至每桶50美元。

沙特特别提到了伊拉克和哈萨克斯坦。根据标普全球的数据，伊拉克8月份的日产量超额40万桶。哈萨克斯坦的产量将随着可每日产72万桶油的Tengiz油田的恢复而上升。事实上，除了被点名的伊拉克和哈萨克斯坦，俄罗斯今年截至7月的产量也超过了配额。

一位与会代表表示，沙特传递的信息是，如果市场没有空间，增加石油产量是没有意义的。有些人最好停止，尊重他们对OPEC+的承诺。

其他产油国将沙特的最新声明解读为含蓄的威胁，即如果其他国家不遵守该组织的减产协议，沙特愿意发动价格战来保住其市场份额。

沙特石油部没有回应置评请求。

业内普遍认为，沙特阿拉伯需要每桶85美元的油价来帮助其本国进行经济转型。

从过往历史来看，沙特曾打起过石油价格战，惩罚其他产油国。例如：

沙特于2020年3月与俄罗斯展开了石油价格战。沙特决定在新冠疫情期间将石油产量提高到创纪录水平，导致油价当季下跌65%，至17年来的最低水平，部分到期日的油价甚至历史上首次出现负增长。

油价在1986年曾跌至每桶10美元以下，当时也是由于沙特提高产量。

周二，伊朗向以色列发射数百枚导弹，在中东紧张局势升级的大背景下，油价在经历了持续低迷后迎来了久违的大反弹。当日油价一度上涨5%，最终收盘时涨幅收窄，上涨2.4%。

一些业内人士担心，中东冲突扩大可能会阻碍海湾地区通过与伊朗接壤的霍尔木兹海峡的石油出口，从而推高油价。但直到目前，地缘政治紧张局势已持续数月，并未对油价产生实质性影响。市场对经济增长放缓的担忧超过了地缘政治带来的干扰。

近几个月来，油价一直呈下降趋势，截至9月末，美油和布油连续三个月下跌，9月分别下跌6.2%和6.7%，三季度跌幅达到约16%。

面临疲软的油价，OPEC+多次延长减产限制措施。OPEC+成员国在上个月举行的线上会议后，决定将增产推迟两个月至12月。该组织最初于6月同意从10月开始放松自愿减产。

尽管OPEC+努力通过减产来稳定市场，但油价仍跌跌不休。这令沙特当局感到沮丧。油价低迷，部分原因是一些OPEC+成员国在今年大部分时间都无视限产计划，这令减产计划并不这么有效。

OPEC+的减产意味着其在石油市场上的份额缩水。国际能源署的数据显示，今年其份额为48%，低于2023年的50%和2022年的51%，明年的竞争料将进一步加剧。

与此同时，其他产油国美国、圭亚那和巴西增产，预计给全球石油供应增加100多万桶/日。巴西今年加入了OPEC+，但表示不会参与减产。

周三，美油盘中一度涨近4%并升破72美元，布油一度站上76美元至四周盘中最高。不过受OPEC+维持12月开始增产的计划以及沙特对不遵守限产的国家含蓄威胁价格战影响，油价冲高回落，收涨0.4%

来源: 新浪财经

5月以来红利指数步入调整，表现分化

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高盛全球市场部董事总经理斯科特·鲁布纳（Scott Rubner）表示，在经历了截至10月下旬的几周动荡之后，美股很可能在年底反弹，推动标普500指数可能会突破6000点的水平。

鲁布纳周三在给客户的一份报告中写道，“我看好美股从10月28日开始年底反弹，我担心我设定的6000点目标价太低了。”

他说，市场的季节性利好因素是这一预测的关键支柱。根据他的计算，可追溯到1928年的数据显示，从10月27日到年底，标普500指数平均上涨约4%。最重要的是，他说，美国总统大选后股市往往会上涨，因为在围绕选举的风险消退后，投资者会将现金转向股市。

作为高盛的资金流专家，鲁布纳的年终目标与高盛首席美国股票策略师大卫·科斯汀（David Kostin）的5600点预期不同，科斯汀预计标普500指数将到2025年涨至6000点。

鲁布纳还指出，虽然最近一段波动期让他看空未来几周的股市走势，但其他一些不利因素可能会在本月晚些时候消退。

例如，股票回购预计将于10月25日恢复，届时市场将退出与盈利相关的回购禁令，预计美国企业将成为买家，支撑对美股的需求。

“2024年美股的最大买家在回购禁令期的可回购规模会减少35%，”他写道。

鲁布纳还指出，在美国选举前夕，市场对认沽期权的需求也可能进一步推动美股的上涨。

此外，企业财报季即将到来，这也可能进一步推高股价，但前提是财报结果符合分析师较高的预期。鲁布纳指出：“美国企业盈利的‘超级碗’将在10月25日那周上演，标普500指数市值的61%将在选举前两周公布财报。”

不过，鲁布纳预计，在预期的上涨之前，投资者将在接下来的三周内经历一段高度波动的时期。

其中一个原因是标普500指数的gamma在过去两天下跌了140亿美元，这是高盛数据集中最大的两日跌幅。随着gamma的下降，市场交易者不再需要在下跌时购买股票来保持仓位中性。这意味着市场现在有更大的自由度进行波动。

来源: 金十数据

中秋国内旅游消费表现平稳

7月海南离岛免税继续承压

投资建议

来源：甬兴证券

并购重组政策暖风不断，“并购六条”进一步激发市场活力

“并购六条”相关政策措施一体适用于北交所上市公司，也可以收购有助于补链强链、提高关键技术水平的优质未盈利资产，这样灵活、有效的制度安排，对于提升并购重组质效，促进上市公司转型升级等均具有重要作用。

北交所公司新质生产力行业聚集，“强链补链”为核心引导方向

北交所专精特新企业占比较高，是新质生产力的重要承载平台。根据新华社《经济参考报》统计，截至2024年8月底，北交所自开市以来，上市公司累计披露了107单购买资产的公告，交易金额平均为5700万元。截至2024年中报，北交所公司共有123家期末现金及现金等价物余额在1亿元以上，占比约为48.8%，可见北交所较多公司现金较为充裕，有利于把握并购机遇。

自2021年起，国央企作为竞买方参与的并购重组案例数量有了显著增长。这些国央企不仅在并购活动中更为活跃，而且在交易价值上也表现出了更大的手笔。相较于非国央企的并购案例，国央企的并购交易总价值的平均值通常更高，这反映出国央企在并购交易中的平均单笔投资规模更大。北交所战略新兴产业作为引领未来经济发展的新支柱，相关产业的央国企或将成为未来战略合作和多元化战略等的整合方向。

北交所并购需求不断，“小步快走”显现市场活力

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