特斯拉股价

如果财报符合或者超出预期帮助股价反弹的情况下，重要压力区可关注前上升通道的趋势线所在的$240附近。

+28.1%、+27.2%、+28.3%——这是黄金在今年前9个月分别以美元、欧元和瑞士法郎计算的傲人表现。

+42.3%、+35.0%、+31.1%——截至9月底的同比表现更为突出。

鉴于这些数字，问题自然而然地产生了：金价是否已经达到了上限，甚至是否像20世纪80年代初那样处于泡沫之中，是否即将出现大幅回调？不过，Incrementum的管理合伙人Ronnie Stoeferle表示， 有充分的理由相信，金价尚未处于极度高估的区域。

按通胀率调整后，黄金尚未达到历史最高点

自2023年12月（以美元计）和2023年10月（以欧元计）以来，金价一直在追逐一个又一个历史新高。

在近四年的时间里，金价数次尝试都未能突破2000美元大关，但很难想象随后在不到六个月的时间里，金价就上涨了30%以上，超过2600美元。

然而，经通胀调整后，金价仍低于1980年1月创下的2646美元的纪录水平，尽管只是略低。因此，人们担心目前的金价可能已经高处不胜寒是没有根据的。

另一个积极的方面是，与20世纪70年代黄金牛市的后半段相比，2000年以来金价的上涨要温和得多。还应指出的是，四十多年来，通胀的计算方法发生了很大变化。

根据20世纪70年代使用的计算方法，随后40多年的通胀率将大大高于现在报告的数字，黄金经通胀调整后的历史最高价也将如此。

负责计算消费物价指数的美国劳工统计局列出了自1980年以来的三次重大通胀修订和无数次较小的调整。目前，统计局的计算显示，与1980年相比，通胀率相差约8个百分点。

黄金需求居高不下

在各国央行中，中国在2024年第二季度明显放缓了积累黄金储备的步伐，但印度明显加快了步伐。2024年第二季度，印度增加了18.7吨黄金储备，仅略低于波兰。而在2024年第一季度，印度的购买量也差不多如此。印度央行的黄金储备因此在短短半年内增加了4.6%。

引人注目的是，在经历了2022年的严重低迷之后，场外黄金交易在2023年增长了近八倍。这一趋势在2024年延续至今。与2023年上半年相比，2024年上半年的场外交易增长了近60%。这足以弥补2024年第二季度黄金需求下降6%的影响，从而创下了世界黄金协会自2000年开始记录数据以来第二季度的最高值。这也是25年来上半年的最高值。

不过，央行的黄金储备也是一个国家经济重要性的体现。例如，波兰央行目前的黄金储备总量为420吨，超过了英国。

在欧洲，经济（力量）平衡正日益从西方转向东方。

波兰是欧洲经济增长最快的国家之一。波兰央行行长亚当-格拉平斯基（Adam Glapinski）强调，波兰的目标是持有20%的黄金货币储备。目前的数字是14.9%，而在2020年底，这一数字还不到10%。

格拉平斯基给出的大量购买黄金的理由不言自明：“我们的贸易伙伴和投资者都不会怀疑我们的信誉和偿付能力，即使是在我们周围出现戏剧性局势的时候。”

换句话说，在发生严重危机的时候，也就是最关键的时候，黄金甚至比主要的法定货币美元和欧元更能保证偿付能力。

降息提振金价

9月18日，在人们的强烈猜测中，美联储自2019年7月底以来首次降息，最终降息幅度出人意料地达到50个基点。

毕竟，美联储上一次降息50个基点是在2001年1月和2007年9月的经济动荡时期。以如此大幅度的降息开始利率下降阶段无疑会提振金价。自本世纪初以来的三轮降息，每次都是如此：

• 2000年代初，在互联网泡沫破灭后的降息周期中，黄金价格从270美元上涨到420美元左右，涨幅接近60%。

• 在2007/2008年全球金融危机后降息的几年里，金价从660美元左右飙升至1600美元左右，涨幅超过140%。

• 在2019/2020年的降息阶段，美国经济放缓、全球贸易争端以及紧随其后的新冠疫情，导致黄金从1400美元攀升至1900美元左右，涨幅超过三分之一。

私人和专业投资者的需求仍然很低

私人和专业投资者对黄金的需求仍然非常低迷，尤其是在北美和欧洲。美国银行在2023年对投资顾问进行的一项调查发现，71%的投资顾问在其投资组合中投资黄金的比例不超过1%。

另有27%的人持有1%至5%的黄金。全球ETF持有量的发展也反映了黄金比重严重偏低的情况，尤其是在北美和欧洲。

全球ETF持仓直到最近几个月才开始再次增加，总量为3200吨，与新冠疫情爆发前的水平基本持平，但远低于2020年10月疫情期间和2022年3月俄乌冲突爆发后的峰值（略低于4000吨）。

最近几个季度，亚洲的ETF需求每月都略有增长，而欧洲的ETF持有量直到5月份才将长期净流出的局面扭转为净流入。但在9月份，资金外流再次占据主导地位。

在美国，ETF持有量在9月份连续第三个月增加，而在此之前的几个季度中，净流出的月份占主导地位。因此，ETF的持有量还有大量增加的空间。

考虑到最近几个季度的金价走势，如果按照2005年以来的历史相关性计算，北美和欧洲的ETF持有量有望从略高于3200吨增至近6000吨。因此，这一需求领域仍有很大的改善空间，尤其是西欧投资者倾向于顺周期投资。

由此看来，西方投资者最初拒绝了黄金派对的邀请。现在，派对的势头越来越猛，他们不想承认自己是派对的捣乱者。

因此，他们只能在宴会进行得如火如荼时才来参加，而且“入场费”要高得多。

地缘政治局势依然紧张

俄乌冲突已经持续了两年半之久，中东局势也在9月底因以色列大规模袭击真主党领导层和地面部队入侵黎巴嫩而进一步激化。一场重大冲突的危险继续像达摩克利斯之剑一样悬在这两个冲突地区的上空。

日益脆弱的地缘政治局势在各国央行的资产负债表中变得越来越明显。

自2009年以来，各国央行大量购买黄金，金价不断上涨，导致黄金在全球国际储备中的份额不断增加，对法定货币造成了不利影响。到2023年底，黄金份额超过欧元。

这意味着黄金目前在央行的储备资产中排名第二。尽管美元在外汇储备中所占的比例目前已远低于60%的大关，但美元仍无可争议地位居首位。

10月22日至24日在俄罗斯喀山举行的金砖国家峰会将显示，摒弃美元的趋势是否会进一步增强，黄金作为一种中性储备资产，是否会在地缘政治的推动下获得额外的需求。

如果考虑到世界黄金协会6月份公布的2024年央行黄金储备调查结果，这一发展就不足为奇了。66%的受访央行表示，他们预计五年后黄金在货币总储备中的比重将略有提高。而在2022年，这一数字仅为46%。

预计黄金的作用将略微或明显减弱的央行比例已从24%降至13%。目前没有一家央行预计，未来一年央行的黄金持有量会下降，81%的央行预计会上涨。2021年，这一数字仅为52%。

值得注意的是，地缘政治因素，至少根据这项调查，对黄金作为央行储备资产的重要性几乎完全无关紧要。对制裁的担忧几乎同样微不足道。相反，对冲通胀、黄金在危机时期的表现、缺乏违约风险以及黄金的高流动性是央行支持黄金的最关键原因。

然而，根据《央行黄金储备调查》，纵观近几个季度各国央行对黄金的需求，并不能证实地缘政治因素和对冲制裁的影响相对较小。俄乌冲突爆发前的季度黄金购买量平均为118吨，而冲突爆发后为279吨，两者之间的差距实在是太大了。归根结底，行动比语言更重要。

结论

Ronnie Stoeferle总结道，截至10月10日，黄金的恐惧与贪婪指数值为61，刚好处于贪婪区间之外。鉴于黄金价格在过去12个月中的大幅上涨，因此不能排除出现明显回调的可能性。然而，有许多基本理由让我们相信，即使出现挫折，黄金仍将继续上涨。

他说：“毕竟，在2024年初，黄金成功地打破了自2011年以来形成的杯柄结构。截至9月底，金价超过2600美元，已经达到了我们的增量黄金价格预测模型对2024年的年终预测。鉴于经济和（地缘）政治条件的进一步恶化，到2030年底，模型中略高于4800美元的目标价格将被视为一个保守的预测。在这样的背景下，即使去年已经大幅上涨，黄金也依然便宜。正如迈克尔•科萨雷斯（Michael Kosares）曾经恰如其分地说过的：‘在牛市中，旁观是最糟糕的地方！’ ”

来源: 金十数据

本周二发行的World Liberty Financial（WLF）加密项目，背靠着特朗普的名气，在业内引发了不小的关注。可惜雷声大，雨点却有些小。

据其网站称，截至周四，WLF累计售出了价值1290万美元的代币，与该项目此前雄心壮志的3个亿美元目标相比，差以千里。

而导致该代币业绩不佳的原因十分复杂，网站技术故障、投资门槛以及尚未完全披露的商业计划都是削弱投资人进场欲望的重要原因。

周四，WLF发布了一份新的文件，对该项目作出了更详细的解释。文件指出，特朗普家族将授权特朗普的形象用于WLF的宣传与推广，而作为回报，特朗普家族将可以获得WLF高达75%的净收入。

在代币销售后减去营运费用和初始储备金3000万美元后剩下的净收入中，75%将分配给特朗普家族相关的DT Marks DEFI LLC公司，且特朗普家族无须为WLF负任何责任。

据WLF声称，特朗普及其家人没有一个是WLF或其附属公司的董事、员工、经理或运营商，且WLF明确表示，其代币不涉及政治，与任何政治竞选活动无关。

而剩余的25%净收入将归于Axiom Management Group（AMG）所有，其两位联合创始人Chase Herro和Zachary Folkman也是WLF的联合创始人。

此外，AMG似乎还愿意将自己一半的盈利分配权分给第三家公司WC Digital Fi，而这家公司是特朗普密友兼政治捐助者Steve Witkoff的家族附属公司。Witkoff的儿子也被列为WLF的联合创始人之一。

除了净收入之外，特朗普家族将获得225亿枚WLF代币，按照发行价格的1.5美分计算，这笔代币将价值3.375亿美元。

该文件还阐明了其所有代币的分配方案。其中30%将归属于创始团队，包括特朗普团队，35%分配给公开销售，32.5%分配给社区发展和激励，还有2.5%则分给团队和顾问。但这些预期的分配规模也可能随着时间发生改变。

从这些细节来看，特朗普在WLF这个项目上可谓是“一人得道鸡犬升天”，且是带着家人和密友同时躺着赚钱。

令人担忧的是，特朗普本人与诸多商业实体的紧密联系，让其候选总统后的前景变得十分危险，很多人都指出其中可能会导致利益冲突。

而加密市场又一直因其不透明的信息而被大众诟病，若其中牵涉到海外势力，一些分析人士担忧，其可能将对特朗普的第二任期造成较大的影响。

来源: 财联社

美国白宫16日发表声明说，总统拜登将于12月初对非洲西南部国家安哥拉访问。访问期间，双方将就加强两国在安全、卫生和经济领域的合作展开讨论。如果成行，这将是拜登任期内首次访问非洲大陆。

分析人士认为，拜登此次访问，将在美国总统大选后一个月、他本人任期接近尾声时进行，有兑现此前承诺、加强美国在非影响力、拉拢地区伙伴等多重考量，此时宣布出访消息也有在大选前争取国内非裔选民支持的考虑。不过，由于美国近年来在非认同度持续下滑，拜登此访恐难以消除非洲国家对美国日渐增加的“信任赤字”。

首访姗姗来迟

拜登原定于10月13日至15日访问安哥拉，并与安哥拉总统洛伦索就加强经济伙伴关系、推进基础设施合作、加强气候安全和清洁能源转型，以及促进和平与安全等议题展开讨论。

但由于超强飓风“米尔顿”本月初登陆美国佛罗里达州，白宫8日宣布拜登因应对飓风灾害而推迟对安哥拉的访问。16日，白宫再次发表声明，宣布拜登的安哥拉之行将于12月的第一周进行。

出访计划的推后让拜登的非洲大陆首访更显姗姗来迟。早在2022年底，拜登在华盛顿举办的第二届美非峰会上就承诺将于次年访问撒哈拉以南非洲地区，称“期待在你们的国家与你们会面”。2023年，美国财政部长耶伦、副总统哈里斯等多位高级官员先后访问非洲，但拜登始终未兑现访非承诺。

据媒体报道，在2015年时任美国总统奥巴马访问肯尼亚和埃塞俄比亚后，还没有在任的美国总统到访过非洲。

意欲多重拉拢

分析人士认为，拜登此访有着政治、经济、安全等多重考量。通过此访，拜登政府一方面希望加强美国在非影响力、拉拢安哥拉为地区安全盟友，另一方面希望在11月美国大选前争取更多非裔选民支持。

多家媒体报道说，拜登此访与美国曾承诺投资数亿美元的“洛比托走廊”相关。该走廊是一条连接刚果（金）、赞比亚以及安哥拉的贸易铁路。拜登非常重视这条铁路的建设，称该项目是“迄今美国在非洲的最大规模铁路投资”。

分析人士指出，美国一直试图把“洛比托走廊”包装成其对非洲基建的贡献，但由于该项目耗资巨大、挑战重重，能否按期推进具有不确定性。美国和平研究所近期发布的一篇分析文章说，建设“洛比托走廊”项目需要克服诸多挑战，其中最关键的是要证明该项目在商业上可行。

谋求并深化与安哥拉的安全合作也是拜登此访的目的之一。美国军方9月16日称已完成从尼日尔的撤军。美国《华盛顿邮报》将这一撤离称为重大战略挫折。南非安全问题研究所的分析文章也指出，美国在西非的军事影响力被极大削弱，迫切需要重新调整在非洲大陆的军事部署。美国非洲司令部和国防部官员分别于2022年和2023年访问安哥拉，拜登宣布访安后更是称赞安哥拉是“战略伙伴和地区领导者”，这均表明美国欲拉拢安哥拉成为其在非洲大陆的安全盟友。

此外，在11月的美国总统选举中为哈里斯争取更多非洲裔选民的选票，也是拜登此访的考量。长期以来，非洲裔选民一直是支持民主党的重要力量，不过美国皮尤研究中心民调显示，在拜登7月宣布退出竞选前，非洲裔选民对他的支持率为64%，而在2020年的大选中这一数字为92%。分析人士认为，尽管拜登的安哥拉之行已推迟到大选后，但他希望通过公布访非计划争取国内非洲裔选民的支持。

“信任赤字”难消

分析人士指出，尽管拜登计划在任期最后时刻兑现访非承诺，希望借此拉拢非洲国家，但由于美国长期以来对非洲态度傲慢，前总统特朗普在任期间从未访非，甚至对非洲国家出言不逊，美国近年来在非认同度下滑，拜登此访恐难以消除非洲国家对美国日渐增加的“信任赤字”。

拜登在2022年的美非峰会上曾表示要“全力投入非洲未来”。不过，在将近四年的任期内，拜登从未踏足非洲大陆，会见的到访非洲国家领导人数量有限，这让“全力投入非洲未来”成为一个空洞口号。在美非经贸合作上，美国的“口惠而实不至”更成常态。根据美国普查局数据，2010年美非贸易额为1130亿美元，2023年这一数字下滑至674亿美元。

美国战略与国际问题研究中心高级研究员卡梅伦·赫德森近日发文说，拜登政府对非政策的承诺言辞与实际行动不符，此次访问非洲更像是完成一次既定动作。

来源: 中国金融信息网

大豆市场分析

豆粕市场分析

豆油市场分析

小麦市场分析

玉米市场分析

结论

来源: 汇通网

美国大选方面，特朗普在摇摆州民调和博彩数据上都反超了哈里斯。特朗普在亚利桑那州、佐治亚州、北卡州分别领先1.0%、0.5%、0.5%。哈里斯仅在威斯康星州领先0.3%。最重要的是，特朗普在悬念最大的两个州——宾州和密歇根州实现了反超。博彩方面，特朗普在7大网站均反超了哈里斯，胜选概率定价特朗普：哈里斯53.9%VS44.9%。

国会选举方面，我们维持共和党赢下参议院、民主党赢下众议院的观点不变。分裂国会不仅是假设，而且是大概率，且各有归属。共和党夺回参议院，民主党夺回众议院的情形，意味着当前的两院控制权会发生调转，后续分裂国会仍是最有可能的情形，多数党领袖也会更换：杰弗里斯作为民主党领袖，变成众议院议长。约翰科宁/图恩科宁作为候选人，或接替麦康奈尔成为参议院多数党领袖。政策影响方面，这意味着任何需要2/3多数通过的提案都不可能，例如推翻某行政令，再例如关税行政令，也意味着更多的“交易”，即通过一个共和党议程的同时，也通过一个民主党议程，未来美国的立法效率和针对性并不会特别高。

中东局势方面，以色列引爆黎巴嫩数千部寻呼机，成为此轮黎以冲突爆发升级的起点。从结果来看，以色列此轮攻击行为严重违背了国际人道法，欧洲等国际社会对以色列的同情心进一步下降。而伊朗与以色列的直接冲突或引发局势失控。一方面，原本伊朗方面并无意升级中东紧张局势，但以色列派出地面部队迫使伊朗做出回应。10月1日，在以色列宣布向黎巴嫩派出地面部队后，伊朗向以色列发射约200枚导弹作为回应。当前，以色列正考虑对伊朗的直接报复，而伊朗也进一步声明任何的报复都会引发伊朗再一次的“无限制”报复。美国掣肘于大选正努力劝诫以色列并承诺以色列“好处”来使其放弃对伊朗的报复。后续若以色列高强度报复伊朗，中东战争可能从当前的“回合制”冲突升级。届时参战方不仅有伊朗、胡塞武装和真主党，约旦、埃及等国也或被迫卷入。

俄乌局势方面，美国大选结果或成关键变量，俄乌和谈或起于明年。夏季攻势已基本结束，乌东平原10月即将到来的翻浆期与11月之后的冻土期限制双方地面行动，俄乌前线变化可能不大。此前，普京曾表示，乌克兰入侵库尔斯克后，任何和谈都不再成立。但随着11月美国大选结果的公布，若特朗普成功上台并兑现其“一天内结束俄乌战争”的承诺，俄乌和谈或会提前发生。并且，俄罗斯国家杜马国际事务委员会第一副主席曾表示，俄乌谈判或在明年春天发生，或可视为莫斯科方面释放的和谈信号与预期的和谈时间。

中国外交方面，第一，联合国大会一般性辩论成为各国发表地缘观点的舞台。中国积极构建自有外交话语体系，开始详细展示与美西方不同的观点。国际舆论战方面，中国积极构建自有外交话语体系，开始能与美西方争锋。美国的提法包括“以规则为基础的国际秩序”，“自由国际秩序”等。而中国的提出“时代答案是构建人类命运共同体，推动各国携手应对挑战、实现共同繁荣”。地缘问题方面，中国提出解决地缘冲突的中国立场。与美国直接实施单边军事援助不同的是，在中东、俄乌、朝韩和阿富汗问题上，中国都主张推进局势降温，以协调对话的方式政治解决冲突。

第二，金砖峰会前瞻重点在地缘和支付系统。金砖立场和美欧主导的国际自由秩序鲜明对立。从地缘立场看，本次峰会由俄罗斯主办，金砖的共同地缘观点值得关注。从支付系统看，金砖国家希望创建不使用美元的国际汇款和支付替代系统，成为目前最受关注的工作领域。此外，本次金砖峰会或会再扩员5个国家，反映国际战略关系和力量对比发生深刻变化。

第三，石破茂当选日本首相或令中日关系更务实。石破茂于9月27日当选日本自民党总裁，10月1日正式当选日本首相。10月4日，石破茂在国会发表施政演说，说明其对当前重要问题的政治立场与观点。石破茂称将继续推进与中国的战略互惠关系，推动两国各层级的沟通交流，努力与中方共同打造“建设性的、稳定的”中日关系。

风险提示

美国大选引发中美关系超预期变化，中东地区冲突升级带来地缘溢价上升，俄乌冲突烈度升级引起市场担忧等。