美东时间周一，美国总统特朗普刚一上任，白宫就表示，特朗普将再次让美国退出巴黎气候协议。

这是过去十年来，美国第二次退出巴黎协定。这一决定将使美国作为全球最富裕国家，与伊朗、利比亚和也门一起，成为世界上少数几个不参与巴黎气候协议的国家。

此举在人们的普遍预期之中。长期以来，特朗普一直都对全球变暖持怀疑态度。他扬言全球变暖是一个骗局，并一直大力推动解除对美国石油和天然气钻探公司的监管，使他们能够最大限度地提高产量。

得益于水力压裂技术和美国德州、新墨西哥州等地近年来的钻探热潮，美国已经是世界上最大的石油和天然气生产国。

联合国在一份书面声明中表示，联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯（Antonio Guterres）相信，美国的城市、州和企业“将继续展现远见和领导力，努力实现低碳、有弹性的经济增长，创造高质量的就业机会……至关重要的是，美国在环境问题上保持领导地位。《巴黎协定》下的集体努力已经产生了影响，但我们需要一起走得更远、走得更快。”

此前，特朗普在他的第一个任期内也曾让美国退出了巴黎协定，但当时正式退出流程花了数年时间，直到2020年11月4日才正式生效。而在2021年1月，前总统拜登上任后，就立即推翻了特朗普的决定，重新加入巴黎气候协议。

而这次的退出可能所需时间较短，可能只要一年。因为根据规定，2015 年《巴黎协定》的签署国必须向联合国正式通知退出，然后等待一年才能生效。也就是说，美国正式退出巴黎气候协议的时间可能会是在2026年。

美国将在清洁能源领域愈发落后

前气候谈判代表、法国高级政策顾问保罗·沃特金森（Paul Watkinson）表示，特朗普这一次的退出可能对全球气候努力造成更大的破坏。

美国目前是全球第二大温室气体排放国，被视为减缓温室气体排放的重要贡献者。美国的退出削弱了全球削减温室气体排放的雄心，再次引发了人们长期以来的疑问：三十年来应对气候变化的国际框架是否能胜任这项任务。

根据联合国最近的一份报告，到本世纪末，全球气温将上升3摄氏度以上。科学家警告说，这一水平将引发海平面上升、热浪和毁灭性风暴等连锁反应。

华盛顿亚洲协会政策研究所中国气候中心总监李硕表示，美国的退出可能会削弱美国在太阳能和电动汽车等清洁能源市场与中国竞争的能力：“中国肯定会赢，而美国可能会进一步落后。”

“向低碳经济的转型已经开始，”世界资源研究所所长阿尼·达斯古普塔（ Ani Dasgupta）表示，“退出《巴黎协定》不会保护美国人免受气候影响，但它将使中国和欧盟在蓬勃发展的清洁能源经济中占据竞争优势，并导致美国工人的机会减少。”

来源：财联社

由于美国联邦政府即将触及债务上限，美国财政部长耶伦日前致信美国国会称，财政部从当地时间1月21日起采取非常措施，以避免债务违约。

耶伦在信中呼吁国会尽快采取行动，提升或暂停债务上限，以保护美国的信誉和经济稳定。财政部预计在1月14日至1月23日之间触及新的债务上限。因此，财政部将和过去十多次面临债务上限生效的威胁时一样，采取超常规措施。

耶伦指出，财政部从1月21日至3月14日启动“暂停发行债券期”，其间，将暂停为公务员退休和残疾基金以及邮政退休人员健康福利基金注入新资金，以确保政府在现有资金框架下继续运转，但如果债务上限未能在短期内解决，美国可能面临债务违约。

美国国会曾在2023年通过决议，暂时暂停债务上限，但该措施已于2025年1月2日到期。美国当选总统特朗普提名的财政部长斯科特·贝森特近日表示，若得到特朗普支持，将与新政府合作探讨取消债务上限的可能性。

如果债务上限未能及时解决，美国政府或面临违约风险，对美国经济及全球经济可能造成严重冲击。国际信用评级机构惠誉本月警告，美国将在2025年面临“重大财政政策挑战”，包括债务上限、预算拨款及税收政策等。

设置债务上限，旨在限制财政部通过发行新债来筹集资金的能力，防止政府无限制地增加债务。但美债面临触及上限已经成为常态性问题。自1939年设定450亿美元债务上限以来，已有103次调整。从债务上限调整的频率可见，美国政府长期存在收支不平衡问题。据最新数据统计，美国国债规模总额已突破36万亿美元，约是美国2023年国内生产总值（GDP）的130%，创下历史新高。

美国债务上限的设定不仅未有效控制债务的扩张，反而还成为两党博弈的角斗场。其最主要的分歧在于提高债务上限的同时，通过何种方式削减财政赤字。因此，两党对于提高债务上限的附带条件各持所见，导致陷入僵局。由于目前正处于总统权力交接时期，此次美债触及新的债务上限的时间节点比较敏感。鉴于共和党控制国会两院，特朗普政府会想尽办法解决债务危机，但两党政治博弈不可避免，必定会不停试探对方底线，为党派利益甚至不惜赌上国家信用。

业界预计，2024财年美国预算赤字可能达到1.87万亿美元。特朗普政府还可能延续其2017年任期时的减税政策，这将导致10年内再多出4万亿美元赤字。

来源: 经济参考报

最新数据显示，英国经济持续显露疲弱态势。分析指出，零售不及预期、企业投资前景黯淡、与欧盟之间贸易呈现下滑趋势，多重下行风险显示英国经济今年第一季度增长形势也不乐观，在通胀意外缓和的背景下，英国央行进一步降息的预期正在上升。

经济持续显露疲态

英国国家统计局近日公布的数据显示，2024年11月，英国国内生产总值（GDP）环比增长0.1%。其中，英国服务业环比增长0.1%，制造业环比萎缩0.4%，建筑业环比增长0.4%。去年9月和10月，英国经济均环比萎缩0.1%。

尽管去年11月英国经济出现些许增长，但在截至11月的3个月内，英国经济环比零增长。此前英国央行预计，英国经济在去年第四季度环比也将出现零增长。

智库英国董事学会（IOD）首席经济学家安那·利奇说，在2024年7月至11月的五个月中，英国经济有四个月的增长速度低于预期，很可能在2024年下半年已经陷入停滞。

英国12月零售数据意外下滑，这增加了第四季度经济收缩的风险。英国国家统计局近日公布的数据显示，去年12月，英国零售额环比下跌0.3%，11月零售额向下修正为环比增长0.1%；去年第四季度，英国零售额环比下跌0.8%，同比上涨1.9%。

一些研究机构对英国今年一季度的增长也不看好。英国国家经济和社会研究所预计，2025年一季度，英国经济仅能实现0.3%的增长。

英国与欧盟在货物进出口方面均呈下跌趋势。英国国家统计局的数据显示，去年11月，英国向欧盟出口额为141亿英镑，环比上月下跌1.3%，从欧盟进口货物256亿英镑，环比下跌1.2%。

有分析认为，欧盟是英国主要的贸易伙伴。由于脱欧导致的进出口边境货物管理不畅，英国与欧盟的贸易受到明显影响，不利于英国经济增长。包括英国商会等在内的组织呼吁，工党政府需要积极推动英国的贸易发展。

英国商会研究总监斯图尔特·莫里森说，英国经济增长乏力，英国GDP将在2025年和2026年略有回升，但这主要是由政府支出增加推动。由于不少英国企业正在努力应对增税将带来的额外成本，英国企业投资水平可能保持在低位，难以带动经济出现转机。

利奇也表示，英国政府比以往任何时候都更需要专注于推动增长。政府的一些负面言论挫伤了英国经济在2024年下半年的信心，现在需要持续积极的促增长信号。英国财政大臣里夫斯在本月底或将发布工业战略等内容，可能成为推动投资和增长的重要机会。

英国工业联合会的调查显示，根据新的财政安排，英国企业主的税收将增加，雇员的最低工资将上调，这给企业的经营带来非常大的压力。面对新政策，英国私企将不得不收缩投资，减少雇员，从而可能抑制经济增长。

英国央行降息预期升温

数据显示，英国通胀在2024年12月意外放缓，这令市场重新押注英国央行将更快地进一步降息，推动英国股市上周大幅上涨。英镑走软趋势推动英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数1月17日创下新高，并连续第四周上涨。

由于市场之前预期高通胀和高利率风险增大，英国30年期国债收益率近期一度创下二十多年以来的最高水平。随着最新通胀和经济增长数据出炉，英国债券收益率有所回落。

去年12月，英国消费者价格指数（CPI）同比增速由11月的2.6%放缓至2.5%，环比增速放缓至0.3%，核心通胀率也由3.5%降至3.2%。

2024年8月和11月，英国央行曾两次把基准利率下调25个基点，但由于担忧通胀风险加大，12月维持利率不变。

伦敦证券交易所集团数据显示，交易员认为英国央行在2月降息25个基点的可能性约为82%，并预计2025年全年将降息66个基点。

国际货币基金组织（IMF）1月17日将英国2025年经济增长预测较去年10月上调0.1个百分点至1.6%，对2026年英国GDP增长的预测保持在1.5%。

国际货币基金组织首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙表示，增长预期的上调反映了里夫斯2024年10月宣布的预算的积极影响，更多的公共投资将抵消更高税收带来的不利影响，家庭收入增加和英国央行降息也是有利因素。他补充说，英国央行可能会在2025年每季度降息一次。

英国央行预测，2025年经济将增长1.5%。上个月，经济合作与发展组织（OECD）也将对英国今年经济增长的预测从之前的1.2%上调至1.7%。

推迟实施更严资本要求

英国央行1月17日表示，将把更严格的全球银行资本要求“巴塞尔协议3.1”的实施推迟一年至2027年1月。该协议是2008年金融危机后达成的一项国际性银行业监管协议。

英国金融协会对延迟实施更严格资本要求表示欢迎。该协会官员西蒙·希尔斯表示，鉴于银行业的跨境性质，资本规则的国际协调很重要。

英国审慎监管局（PRA）也认为，需要更多时间让该资本要求在美国的实施计划更明朗化，竞争力和经济增长情况也是考虑的因素。

有分析指出，英国工党政府一直在向英国监管机构施压，要求其采取更多措施来促进经济增长。里夫斯近日重申，监管机构应当发挥关键作用。

英国央行已经表示，将根据国内银行系统的需求调整一些巴塞尔协议的规定，包括小企业贷款的资本要求等。

去年9月，英国央行也曾表示将降低根据巴塞尔协议要求英国银行持有的额外资本金的水平。

来源: 经济参考报

一些债券交易员正在研究美联储下一步将上调利率的可能性。据美国彭博社报道，押注美联储年内加息的观点是在1月10日一份超预期就业报告发布之后出现的，这与金融市场对今年至少降息一次的共识形成了鲜明对比。即使在上周三发布的温和通胀报告加强了美联储的降息预期并导致美国国债市场收益率从多年高点回落之后，这种“反向押注”仍然没有改变。

根据“彭博情报”截至上周的收盘分析显示，在与有担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上，交易员目前认为美联储下一步将在年底前加息的可能性约为25%。在上周美国消费者价格指数（CPI）数据公布之前，这一预测高达30%。更早前的一周，多项经济数据尚未发布时，市场还未出现押注加息的声音，彼时有60%的交易员认为美联储将进一步降息，40%的交易员认为将暂停加息。

彭博社分析称，这实际上是对即将上任的美国新政府政策的押注，认为新政府实施的关税和其他政策将引发通胀反弹，迫使美联储做出政策大转变。

前纽约联邦储备银行经济学家菲尔·萨特尔是这一“激进观点”的支持者，他认为美联储将在9月加息。“我认为他们根本不会降息。这不是疯狂的观点。”萨特尔在近日的播客中预计，新政府将推动关税和限制移民，从而推高通胀。他表示，美国工资水平已经开始回升。

资产管理公司美国先锋集团利率主管罗杰·哈勒姆也表示：“如果未来几个月通胀出现大幅意外，那么市场可能会开始考虑今年加息的可能性。”

彭博社评论称，目前萨特尔的观点仍然偏极端。债券交易员已经完全消化了今年降息25个基点的预期，并认为年内二次降息的可能性约为50%，而在更早前的一周，主流观点认为年内美联储可能仅降息一次。与此同时，美联储理事克里斯托弗·沃勒在上周表示，如果通胀数据表现继续向好，决策者可能会在2025年上半年再次降息。

市场预期也导致美国国债收益率下跌。上周早些时候，基准10年期美国国债收益率触及4.81%，为2023年底以来的最高水平。自美联储去年9月开始降息以来，美债长期收益率一直在上升。

去年12月政策会议结束后，美联储主席鲍威尔曾对记者表示，美联储不愿接受通胀率超过2%的目标。当被问及这是否意味着他们不排除2025年加息的可能性时，鲍威尔说：“你不能完全排除一切。”不过他同时强调，加息“似乎不太可能”。

美国投行与机构券商Piper Sandler全球资产配置主管、前美联储经济学家本森·达勒姆认为，当货币市场期权合约根据期限溢价进行调整时，今年至少加息一次的可能性略低于10%。期限溢价是投资者购买长期证券时要求的额外收益率，他表示美联储也长期使用这种分析方法。达勒姆说：“总体而言，目前市场对加息或降息风险的看法似乎比较平衡。”

彭博社分析称，虽然加息门槛很高，但美联储此前也曾出现过政策的快速转向。1998年，美联储官员连续三次降息，以遏制俄罗斯债务违约和对冲基金长期资本管理公司（LTCM）濒临破产引发的金融危机。美联储随后于1999年6月开始加息，以控制通胀压力。

来源: 中证网

消息人士透露，在周五结束的为期两天的会议上，除非特朗普的就职演说和行政命令扰乱金融市场，否则日本央行可能会将其短期政策利率提高至0.5%。

日本央行预计将在周五加息，除非美国当选总统特朗普就职时出现任何市场冲击，此举将使短期借贷成本升至2008年全球金融危机以来未见过的水平。

这突显日本央行坚定稳步将目前为0.25%的利率推高至接近1%的决心，分析人士认为这一水平既不会使日本经济降温或过热。

消息人士透露，在周五结束的为期两天的会议上，除非特朗普的就职演说和行政命令扰乱金融市场，否则日本央行可能会将其短期政策利率提高至0.5%。

在季度展望报告中，日本央行还预计将上调其价格预测，原因是工资增长范围扩大，越来越有可能使日本持续实现央行2%的通胀目标。

日本央行的此次加息将是自去年7月以来的首次加息。当时，此次加息与疲软的美国就业数据相结合，震惊了交易员，并在8月初引发了全球市场暴跌。

为了避免重蹈覆辙，日本央行已通过行长植田和男及其副行长上周发出的明确信号，谨慎地为市场做好了准备，表明加息即将到来。这些言论导致日元反弹，市场预计日本央行周五加息的可能性约为80%。

上个月日本央行也暗示了近期将采取行动。虽然日本央行在去年12月18日至19日的会议上没有加息，但鹰派委员田村直树建议加息。会议纪要显示，一些官员也认为条件已经具备，可以立即加息。

鉴于本周政策收紧几乎已成定局，市场注意力正转向植田和男会后的新闻发布会，以寻找有关后续加息时间和节奏的线索。

由于通胀已超过日本央行2%的目标近三年，而日元疲软导致进口成本居高不下，植田和男可能会强调政策制定者继续加息的决心。

但谨慎行事不无道理。虽然国际货币基金组织（IMF）提高了2025年全球经济增长的预测，但特朗普的政策可能会扰乱市场，并加剧对日本出口导向型经济前景的不确定性。

国内政治不确定性也可能加剧，因为石破茂首相领导的少数派联盟可能难以在议会通过预算，并在7月举行的参议院选举中获胜。

过去不成功的加息造成的经济损失也困扰着日本央行的政策制定者。日本央行于2006年结束量化宽松，并在2007年将短期利率提高至0.5%，此举引发了政治批评风暴，认为其延缓了通货紧缩的结束。

2008年10月，日本央行将利率从0.5%降至0.3%，同年12月降至0.1%，因为全球金融危机导致日本经济陷入衰退。从那时起，各种非常规措施使借贷成本一直维持在接近零的水平。

“日本长期以来一直处于低增长率、低通胀率和低利率水平。因此，政策制定者、投资者和企业界仍然会问——我们真的摆脱这种局面了吗？”DeepMacro首席执行官Jeffrey Young说。“日本央行将不得不非常仔细地解释，他们加息是为了摆脱他们采取的非常规政策。”

来源: 中国金融信息网