最新数据显示，美国通胀创下去年7月以来新高，并已连续四个月上升。面对新一轮商品和服务成本上涨，以及美国关税政策的扰动，美联储立场可能维持谨慎，即在经济不确定性日益增加的情况下，并不急于恢复降息。

一些机构认为，今年美联储或维持按兵不动。

关税落地前物价压力升温

美国劳工统计局(BLS)表示，上个月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.5%，是自2023年8月以来的最大涨幅，同比上涨3.0%，创2024年6月以来新高，前值为2.9%。

具体而言，住房价格环比增长了0.4%，占CPI增长的近30%，此前连续两个月上涨0.3%。杂货价格上涨0.5%，禽流感暴发导致鸡蛋短缺，相关零售价格同比上涨超50%，环比涨15%，创2015年以来新高。美国农业协会此前预计，今年全美鸡蛋价格将上涨超20%。

剔除波动较大的食品和能源，1月份核心CPI上涨0.4%，同比增速则加快至3.3%。

除了住房成本以外，处方药上涨2.5%创纪录，机动车保险继续上涨2.0%，医院服务价格上升0.9%。二手车、通信和教育的价格也有所走高。服装下跌超1%，是为数不多下跌的项目。

值得注意的是，接下来企业可能先发制人地提高价格，以应对进口商品更高和更广泛的关税，从而给物价带来压力。特朗普本月早些时候暂停了对加拿大和墨西哥商品征收25%的高额关税，外界在等待有关更多行业的政策决定。市场人士普遍预计，这些关税最终实施后将给物价带来更大压力。

美联储主席鲍威尔周三在国会出席听证会时谈及CPI数据时表示，美联储在将通胀率恢复到2%的目标方面还有距离。

高通胀可能会危及新政府的议程，包括减税，这可能会过度刺激健康的经济，以及大规模驱逐无证移民，这被认为会导致劳动力短缺，并提高企业工资等成本。蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)首席美国经济学家安德森(Scott Anderson)在发给第一财经记者的报告中表示：“我们去年夏天看到的消费者通胀放缓现在已不再明显。美联储面临的问题是，这不仅仅是一个月的事件，看起来像是通货膨胀压力的真正持续数月”。

鉴于CPI数据，华尔街预测，接下来将公布的1月核心个人消费支出价格指数(PCE)也将环比上涨0.4%，同比增速或小幅回落到2.7%，依然高于2%的通胀目标。

降息前景蒙上阴影

最新通胀数据公布后，联邦基金利率期货显示，今年美联储降息窗口已经被进一步推迟至12月(概率略高于70%)。安永帕台农首席经济学家达科(Gregory Daco)表示：“如果政府的政策组合助长了通货膨胀和通货膨胀预期，风险将倾向于减少宽松。”

第一财经记者汇总发现，美联储内部的强硬声音开始出现，立场风向有从中性向略偏鹰的趋势。美联储理事鲍曼表示，她担心通胀压力可能会增加，并表示看到了“上行风险”。她的观点得到了两位票委，圣路易斯联储主席穆萨勒姆和堪萨斯城联储主席施密德的赞同。

考虑到目前的经济情况，一些经济学家认为美联储今年可能保持按兵不动。德意志银行首席美国经济学家卢泽蒂(Matthew Luzzetti)表示，美联储距离中性利率的目标并不遥远，他认为这一目标约为3.75%。他说，美联储今年有必要保持在略高于该利率的水平，因此没有进一步降息的基本理由。

法国巴黎银行首席美国经济学家埃格霍夫(James Egelhof)表示，由于关税上调、移民政策收紧和持续宽松的财政政策，通胀将在2025年回升。他补充道，长期通胀预期略有上升也是一个因素。“联邦公开市场委员会将在2026年中期之前保持利率不变。”他说。

美银全球美国经济学家巴夫(Aditya Bhave)表示，他认为美联储的降息周期已经结束。

下一步会是加息吗？金融机构Plante Moran Financial Advisors首席投资官拜尔德(Jim Baird)认为，如果通胀再次加速，不能排除加息的可能性，他表示，特朗普的关税威胁将导致美联储政策在短期内彻底逆转。毕马威美国首席经济学家斯旺克(Diane Swonk)指出，鉴于新政府议程的不确定性，美联储也不知道接下来会发生什么。

来源: 第一财经

经济评论人士经常谈论美联储独立性的重要性。周三的事件真正说明了这一点。

特朗普在Truth Social上发文称：“利率应该下调，这与即将出台的关税措施相辅相成！”

在特朗普发表上述言论的一个小时后，CPI数据显示，1月份消费者价格指数环比跃升0.5%，超出预期。

随后，美联储主席鲍威尔开始在美国众议院金融服务委员会作证，他在证词中向美国人保证，他将无视政治因素，专注于数据。

如果没有央行的独立性，特朗普的鲁莽和令人失望的消费者价格数据双重打击，可能已让市场和通胀预期陷入螺旋式下滑。然而，周三标普500指数仅小幅下跌0.2%，10年期美债收益率上升10个基点。

但无论如何，周三的数据似乎可能成为反通胀进程中的另一个绊脚石。

美国经济能保持正轨，鲍威尔功不可没。以下是他在众议院与加州众议员布拉德·谢尔曼（Brad Sherman）就特朗普的社交媒体帖子进行交流时的对话：

鲍威尔：人们可以放心，我们将继续埋头工作，根据经济状况和前景做出决策。

谢尔曼：民选官员的声明不会影响你们的决策？

鲍威尔：没错。

特朗普不是鲍威尔的粉丝。在他首次担任总统期间，他多次在利率问题上与鲍威尔发生冲突，而在第二次竞选总统期间，他延续了这一传统，并吹嘘自己更懂得如何调整利率。

表面上，两人闹翻是因为鲍威尔不愿放松政策以支持特朗普发起的第一次贸易战，但特朗普的批评并没有太多一致性，因为他也曾抨击美联储主席在应对通胀方面做得不够。简而言之，特朗普似乎将鲍威尔当作替罪羊。

市场对形势的看法与特朗普大相径庭。债券市场对特朗普的言论和政策表示担忧，但由于相信美联储将起到制衡作用，不会受当前政治情绪的影响，这种损害已得到部分抵消。如果鲍威尔现在听从特朗普的指示并降息，结果可能会是长期借贷成本上升。

2024年底，市场就看到了这一幕的预演，当时美联储正在降息，但10年期美债收益率上升了约100个基点——这在一定程度上反映了市场对特朗普的关税、税收和移民政策以及即将公布的经济数据强劲的担忧。

特朗普承受不起长期利率进一步大幅上升的后果。首先，作为其经济计划的基石，他和财政部长贝森特已将延长2017年减税政策的到期条款。延长这些措施将难以减少预算赤字，并加剧美债规模增长，如果收益率上升，代价将更加高昂。这就是为什么马斯克周三也在X上强调其削减成本的措施将对长期收益率产生影响——不过，鉴于大部分支出来自政治上不可动摇的福利计划和国防开支，马斯克能否有效解决赤字问题还有待观察。

在最糟糕的情况下，债券市场的紧张不安与由赤字提供资金的税收立法相结合，可能会引发投资者的反抗，就像2022年英国首相利兹·特拉斯所遭遇的那样。

特朗普还向选民承诺降低住房成本和消费者价格。抵押贷款利率在一定程度上反映了10年期美债的收益率，而10年期美债的收益率又反映了市场对通胀和短期利率路径的长期预期。因此，特朗普呼吁降息可能于事无补，最终可能损害住房可负担性。

至于通胀本身，它在某种程度上是一种自我实现的预言。当消费者和家庭对政府和美联储抑制通胀失去信心时，他们就会采取加剧通胀的行动：要求提高工资，提前购买以应对预期的价格上涨。鲍威尔的稳健掌舵一直是对抗通胀预期摇摆不定的一剂良药。

就目前而言，鲍威尔是特朗普保卫美国市场和经济发展的最佳堡垒，特朗普应该开始认识到这一点。如果特朗普愿意，到2026年，他将有机会替换鲍威尔——他曾表示会这样做。但鲍威尔在保持市场信心和保持独立性方面的工作尤其出色。特朗普若能认识到这一点并重新考虑他对美联储主席职位的计划，将对他自己有利。

来源: 金十数据

中观事件

风险提示

美国鸡蛋价格创下历史新高并且可能继续上涨，但情况可能会更加糟糕。

根据美国政府的最新数据，消费者在超市购买一打大号A级鸡蛋的平均价格为 4.95美元，但这仍然比杂货店的价格便宜3美元以上。大宗商品研究公司Expana的数据显示，周三，鸡蛋批发价格达到每打8.15美元，是1985年以来的最高水平。

雅虎财经的高级专栏作家Janna Herron认为，杂货店并没有把全部成本转嫁给消费者，因为他们希望鸡蛋尽可能便宜，这样消费者们才会继续光顾他们的商店。不过，这种策略可能难以维持，未来消费者或面临更大的价格冲击。

“教科书式”亏本销售

加州州立理工大学农业综合企业副教授Richard Volpe表示，牛奶和鸡蛋长期以来一直被认为是“教科书式的”亏本销售商品，这些商品的定价低于批发成本，有助于吸引购物者进入商店。

Volpe表示：“对于消费者来说，这些商品的存储成本很高。人们一直在买，而且买的人很多很多。”

牛奶和鸡蛋也放在商店后面的冷藏区，所以购物者必须穿过整个商店才能买到。这为消费者在路上挑选商品提供了充足的机会。

但随着鸡蛋价格飙升，这一策略变得更加复杂。禽流感疫情导致美国产蛋母鸡数量锐减。一旦发现一只鸡感染禽流感，附近的其他母鸡也必须被扑杀，以防止流感蔓延。

自2022年2月禽流感疫情暴发以来，已有近1.58亿只禽鸟受到影响，其中许多是产蛋母鸡。因此，鸡蛋价格飙升。富国银行农业食品研究所的行业经理Kevin Bergquist表示，鸡蛋价格上涨速度之快，甚至超过了近年来其他几次价格大幅上涨的情况，例如2020年鸡蛋价格翻倍。

他表示：“可以说，(现在的)价格走势就像坐上了火箭。”

鸡蛋价格创历史新高

零售商“花式”应对鸡蛋价格上涨

美国零售商们正努力应对鸡蛋价格上涨。由于通胀仍然困扰着消费者，食品杂货商不仅不愿意提高鸡蛋的价格，也不愿意提高所有商品的价格。

相反，超市通常会减少折扣和其他促销活动，比如“买二送一”。

由于食品杂货折扣和促销活动的数据滞后，实际数据要几个月后才能公布。但美国农业部的最新每周统计数据显示，鸡蛋的广告活动有所下降，并指出“由于供应问题，零售商继续限制鸡蛋销售。”

对于食品杂货商来说，鸡蛋短缺比价格上涨更令人担忧，因为空荡荡的货架会导致客户流失。

Volpe表示：“这导致商店失去市场份额，失去信誉。因此，零售商非常非常希望避免货架空空如也。”

这就是为什么像Trader Joe's和开市客(COST.US)这样的连锁超市正在限制顾客购买鸡蛋的数量，以抑制囤积并保持货架充足。

食品杂货商弥补鸡蛋损失的另一种方法是：诱使购物者比平时花更多的钱。

在宾夕法尼亚州洛兹谷的韦斯市场(WMK.US)，任何持有Weis Preferred Shopper 's Club卡的人，只要累积100奖励积分(消费100美元)，就可以以2.99美元的价格购买18个A级大鸡蛋。正常价格是10.45美元。

Volpe表示：“这就是忠诚度计划的精髓，他们明确地把人们的注意力吸引到需求量巨大的鸡蛋上。”

价格会持续上涨吗?

这些杂货商的策略能维持多久还有待观察，特别是在鸡蛋价格持续上涨的情况下。

今年，美国蛋鸡业已发生32起禽流感感染事件，导致超过2050万只产蛋母鸡死亡，占美国母鸡总数的 6% 以上。即使禽流感疫情消退，重建这些鸡群也需要几个月的时间。

Expana的鸡蛋分析师Ryan Hojnowski表示：“从历史上看，在美国，每人需要一只产蛋母鸡才能满足需求。”现在美国有3.4亿人口，但产蛋母鸡数量不到3亿只。

Hojnowski补充道：“供应缺口正变得越来越明显。”

与此同时，美国对鸡蛋的需求依然强劲。而且距离鸡蛋的消费高峰期——复活节还有一个多月的时间。

不过，最近的一项调查发现，三分之二的购物者表示，他们愿意为鸡蛋支付的最高价格在3美元到5美元之间。目前美国鸡蛋价格处于这个区间的高端，需求可能遭到破坏。

来源: 智通财经

周三（２月12日），印度最大的石油和天然气生产商——印度国有石油天然气公司（ONGC）的一位高管采访中告诉媒体，计划到2030年向清洁能源投资高达115亿美元（1万亿印度卢比）。

印度石油天然气公司是全球最大的石油和天然气勘探公司，生产了印度约70%的石油和天然气。印度石油天然气公司财务总监维维克·钱德拉坎特·通冈卡(Vivek Chandrakant Tongaonkar)表示，该公司计划到2030年将可再生能源组合规模达到10吉瓦(GW)。

本财年计划投资1.15亿美元（100亿卢比）。因此，2030年的目标意味着这些投资将增加100倍。

印度石油天然气公司计划投资可再生和低碳能源，包括太阳能、风能、水电、沼气、绿色氢和绿色氨项目。

该高管表示：“我们进军绿色能源领域是因为我们确实相信印度除了化石燃料之外还需要更多的能源。”

这位财务总监表示，印度石油天然气公司将利用其石油和天然气业务的现金流以及发行的新债为其新能源业务的大规模扩张提供资金。

印度石油天然气公司已经开始建立合作伙伴关系，以增强其在清洁能源领域的影响力。

在周三举行的印度能源周2025会议上，印度石油天然气公司与塔塔电力可再生能源有限公司签署了一份不具约束力的谅解备忘录，以探索电池储能系统价值链中的合作机会。

这家印度石油和天然气公司表示：“这一战略合作伙伴关系凸显了印度石油天然气公司致力于通过整合可再生能源和先进的存储解决方案来增强印度能源安全的承诺。”

就在欧洲石油和天然气巨头纷纷缩减在清洁能源领域的承诺和目标之际，印度石油天然气公司却开始进军可再生能源领域。

来源: 国际石油网