“世纪飓风”袭向佛罗里达州，会成为美国大选的“10月惊奇”吗？

英国天然气期货价格已高于欧洲大陆基准合约，表明交易员正开始为需求上升做准备。近几日，11月交割的英国天然气合约比欧洲流动性最强的荷兰天然气期货合约高出约2%，幅度高于去年同期。

在夏季，英国天然气期货价格通常低于荷兰天然气期货，但在冬季则可能转为高于该欧洲基准以吸引额外供应。今年，中东紧张局势升级以及对主要出口国卡塔尔液化天然气供应风险的担忧则加剧了这一趋势。

截至发稿，欧洲天然气基准荷兰近月期货价格下跌0.4%，至每兆瓦时38.77欧元。英国同等合约下跌0.4%，至96.79便士/热，或约39.30欧元/兆瓦时。

由于中东的能源供应目前为止仍未中断，这两份期货合约皆抹去了上周涨幅，但交易员仍对事态进一步发展保持高度警惕。

与欧盟主要国家不同，英国缺乏冬季储存能力。与德国的89天相比，英国的设施在寒冷天气的高峰期中只能满足不到8天的需求。因此，该国经常在夏季向欧盟出口备用天然气，并在冬季通过两条连接荷兰和比利时的管道进口燃料。

Inspired Plc董事总经理尼克坎贝尔(Nick Campbell)说，“长时间的寒流可能会迅速耗尽英国的天然气储存设施，因此相比欧洲大陆需要进行溢价定价。”

标普全球天然气市场分析师伊丽莎白•昆勒(Elizabeth Kunle)表示，英国天然气期货溢价的另一个推动因素是，在今年早些时候英国液化天然气(LNG)进口量下降后，需要吸引更多LNG。她说，装载超冷燃料的船只“更青睐欧洲西北部和意大利的码头，而不是英国”。

根据彭博汇编的船舶跟踪数据，与2023年的水平相比，1月至9月运往英国的液化天然气(LNG)出货量减少了一半以上。欧盟提高了液化天然气的进口能力，这减少了对来自英国的供应需求，同时英国电力行业的国内天然气使用量也大幅下降。

不过，根据Kunle的说法，除非天气变化，当前的这一溢价可能是短暂的。她表示，鉴于英国国内供应“相当强劲”，11月英国或仍将是天然气净出口国。

来源: 智通财经

美国总统竞选已进入白热化阶段，民主、共和两党总统候选人卡玛拉·哈里斯和唐纳德·特朗普都在竭力将自己塑造为经济治理能手。然而，根据联邦预算问责委员会7日发布的报告，双方的经济主张一旦付诸实施，均会加重美国债务负担。

这份报告长34页，依据两名候选人演讲、竞选文件以及在社交媒体上的表态，归纳出其经济政策方案，并估算一旦落实可能产生的结果。

报告显示，无论二人谁当政，其经济政策下的经济增长都赶不上债务增长的速度，且在大多数推演情形下，其任内的美国债务水平都会比当前增速更快、数额更大。

哈里斯在竞选中承诺推行“负责任的财政政策”，坚称对大企业和富裕阶层加征的税额，可以和用于降低中产阶层开销和住房建设方面的投入两相抵消，甚至能减少财政赤字。但是，报告测算，哈里斯的经济政策可能在10年内给美国增加3.5万亿美元乃至8.1万亿美元债务。

另一边，特朗普也“不遑多让”。据测算，他的经济政策可能给美国增加7.5万亿美元债务，“最糟糕情形”下会增加15.2万亿美元。特朗普主张“对外加税、对内减税”。报告认为，特朗普的经济政策或可增加2.7万亿美元关税收入，但难以填平9.2万亿美元减税金额和边境执法、驱逐移民等方面巨额支出形成的“巨大窟窿”。

美联社援引报告内容报道，由于美国政府财政收入跟不上社会保障、医疗保险等联邦项目支出的增长步伐，预计美国公共债务水平还会继续攀升。

美联社报道指出，特朗普和哈里斯在竞选中均未强调削减财政赤字的重要性。

对于联邦预算问责委员会报告的说法，哈里斯和特朗普的竞选团队均表示不认同。哈里斯团队说，哈里斯如果当选总统将会减少赤字。特朗普团队则说，特朗普“将控制浪费性支出，战胜通货膨胀，减轻利息成本负担，并刺激经济增长、增加联邦收入”。

数据显示，美国联邦债务已经达到35万亿美元的历史峰值。预计2024年的美国联邦债务利息支出将达到8700亿美元，与军费相当。

来源: 中国金融信息网

“不降息”已摆上台面

官员一致倾向“耐心”

CPI重要性陡增

相关资产分析：美元指数(USDInd)

相关行情分析：标普500(US500)

希腊央行行长斯图纳拉斯周三表示，欧元区通胀率有望在2025年上半年达到欧洲央行2%的目标，这加大了政策制定者以比先前预期更快的速度下调“高度限制性”利率的理由。

斯图纳拉斯表示，他支持今年再降息两次，第一次是在下周于斯洛文尼亚举行的欧洲央行会议上，第二次是在今年12月的最后一次会议上，此前欧元区最新的经济活动和通胀数据远逊于预期。

“即使我们现在降息一次25个基点，12月再降息一次，利率也仅将回到3%的水平——仍然处于高度限制的领域，”斯图纳拉斯告诉《金融时报》，并补充说，2025年有理由进一步放松政策。

斯图纳拉斯指出，“（经济）信心指标正处于生死一线”，“与我们（欧洲央行）9月份的预测相比，通胀下降的速度更快”，他补充称：“最新数据表明，或许我们会在2025年第一季度将利率降至2%。”

欧元区通胀率在9月份降至1.8%，为2021年以来首次低于欧洲央行的目标。然而，由于统计上的基数效应，比如逐步取消从同比比较中扣除较低的能源价格，今年最后几个月的消费者价格的增速预计将加速。

欧洲央行将“中期”通胀率目标定为2%，因为强劲的工资增长和高企的服务业通胀仍令人担忧。

欧洲央行自今年6月开始放松其限制性货币政策，并于9月再次降息。如果它在10月份将利率从3.5%下调，这将标志着其脱离了每隔一次会议降息25个基点的路径。

希腊央行行长曾是一名学术经济学家，也是由26人组成的欧洲央行管理委员会中任职时间最长的成员之一。他认为，中期通胀趋势表明有以更快的速度降息的空间。他说：“如果通胀继续朝着2%的目标下降，为什么不在每次会议上都降息呢？ ”

欧洲央行行长拉加德上周暗示，10月份降息的可能性更大了，她在布鲁塞尔告诉欧洲议会议员，利率制定者将把高于预期的通胀降幅考虑在内。

金融市场目前预计欧洲央行今年还会降息两次，并预测明年下半年利率将降至1.7%左右。多数人估计，既不刺激也不减缓经济活动的“中性”利率在2%左右。

根据斯图纳拉斯的说法，欧洲央行管理委员会中很少有成员对欧洲央行的近期政策路径持完全反对的意见。

他表示：“我们都在看同样的数据，这些数据表明，我们将在2025年中期（甚至更早）实现2%的（通胀目标）。否则，我们就有可能大幅下调经济增长预期，并有可能将通胀推低至目标水平下方。”他还补充说，这将意味着回到通胀过低的“老问题”，“没人想要那样。”

虽然欧洲央行可能不得不加大宽松货币政策的力度，但斯图纳拉斯表示，欧洲央行还没有落后于曲线。

“我们必须逐步采取行动，”他说，并补充说经济学是一门“社会科学”而不是“量子力学”，政策制定者必须在面临巨大不确定性的情况下做出决定。“没有人知道明天会发生什么。”

来源: 金十数据

近期美国经济数据表现良好，美联储快速降息的预期降温，迫使美股进行回调，10年期美债收益率重返4%大关，“高利率”又回来了？

本周稍早前，10年期美债收益率重新回升至4%以上，为8月初以来的最高水平。美联储的降息押注正在减少，掉期市场预计年底前最多有2次25基点的降息，而两周前还预期有2次。

华尔街老将、Yardeni Research创始人Ed Yardeni说：“在周五强劲的就业报告后，市场共识可能会转向无需急于进一步放松。”

美国经济前景不确定性较高

美国就业数据表现良好，服务业表现也不错，股市在大西洋两岸都徘徊于历史高位。但是，美国大选、地缘政治紧张等风险仍然存在，经济前景变化的不确定性较高。

因此，美股市场面临的重大问题是如何应对变化的前景。摩根大通的策略师Mislav Matejka表示：“当美股与美联储脱钩时，市场假设经济将加速增长，但现在的情况恰恰相反——股市的关键驱动因素仍将是增长前景。尽管市场普遍接受软着陆的预期，但可能需要更长时间才能得到确认。”

Msika和Barnert表示，接下来的数据将对市场情绪至关重要，尤其是本周四的CPI通胀数据。美国银行策略师Ohsung Kwon等人指出：“在改善的宏观数据下，股票应该能够承受轻微的通胀意外上行，但如果出现较大的意外，可能会给放松周期带来不确定性，并增加市场波动性。”

根据彭博社的数据，期权市场已经将标普500指数的隐含波动率提升至约1.1%，而上周略高于0.9%。

如何应对变化的前景？

Msika和Barnert表示，投资者需要增加对经济数据好转的敞口，尤其是目前美国的经济数据比欧洲更为强劲。此外，投资者也开始担忧高利率的影响。

随着利率上升、风险层出不穷，波动率指数也在上升。大量风险事件的出现促使市场在过去一周集体被迫对冲。

于此同时，市场定价使情况更加复杂，某种程度上也使美股市场变得更加脆弱。野村证券的Charlie McElligott表示，系统性投资者在利率市场上减少长期杠杆的风险是“绝对巨大的”。

来源: 华尔街见闻