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来源：英为财情

英国债券市场再次引发市场担忧。由于市场对英国政府计划增加借款的产生担忧，周四，英国国债收益率大幅攀升。

这一情形不免让人联想到2022年英国政府债券危机引发的市场动荡。当时，时任首相利兹·特拉斯（Liz Truss）推行了一系列非常规的经济政策。在通货膨胀高企的情况下，她提出大幅减税并增加政府借款，导致英国国债、英镑价格暴跌。

市场普遍担心，目前英国和美国的税收支出政策，可能会迫使投资者重新评估持有政府债务的风险。

周四，10年期英国国债收益率一度触及2024年盘中高点，接近4.6%。截止发稿，该数据回落至5.548%。

与此同时，9月份“美联储最爱通胀指标”PCE通胀数据反弹，环比涨幅创六个月来最大纪录。10年期美国国债收益率在纽约交易中也一度升至4.333%。

市场担心，美国财政赤字将继续增长

距离美国大选还有4天，市场担心，民主党和共和党都没有将1.83万亿美元的国家赤字作为优先事项，而且无论哈里斯还是特朗普入主白宫，美国财政赤字都可能会继续增长。

尽管有迹象表明特朗普政府愿意削减政府开支，但市场参与者尤其担心，共和党可能在选举中大获全胜，从而同时控制白宫和国会。

早在今年3月，无党派的美国国会预算办公室主任Phillip Swagel在接受英国《金融时报》采访时就警告称，如果美国领导人忽视日益加重的财政负担，美国将面临利兹·特拉斯式的市场冲击。

特拉斯的经济政策基于“涓滴经济学”，主张对企业和富人减税以鼓励投资和促进经济发展，希望逐步扩大受益人群至普通民众。然而，英国当时正面临严重的通胀问题，特拉斯的刺激性财政政策加剧了市场动荡。

政策发布当天，十年期英债利率单日上升34个基点，英镑兑美元贬值3.2%。随后一个交易日，英镑兑美元一度跌至1.0224，创1985年以来新低。

最终，在民怨四起下，特拉斯选择辞职，成为英国历史上任期最短的首相。

一旦选举结果明朗，美国债券市场或将动荡

周三，英国财政大臣Rachel Reeves提出了一项计划，其中包括400亿英镑的增税，以修补国家财政并投资于公共服务。英国政府透露，本财年英国国债发行量将增加192亿英镑（248亿美元），至2969亿英镑（3829亿美元），未来几年的增长幅度将超过分析师的预期。

管理着超过50亿美元资产的Aptus Capital Advisors的投资组合经理John Luke Tyner表示：

“英国的财政状况比美国糟糕得多，这是肯定的。如果你看看英国经济，你会发现它随着时间的推移慢慢地衰落，远不及曾经的强大。

英国正在加大财政支持，但没有强劲的经济增长或税收来支持它，从财政角度来看，这是一个滑坡。我们（美国）在很多方面都落后他们20、30、40 年——但我们正朝着他们的方向发展。”

Tyner认为，一旦选举结果明朗，美国债券市场就有可能抛售，这将进一步推高长期利率。他表示，随着时间的推移，10年期国债收益率可能会上升到接近6%，但这种情况会以多快的速度发生，将取决于新政府的政策实施多长时间。

“减税恐慌”会在美债上演吗？

安联投资管理公司驻明尼苏达州的投资组合管理副总裁Charlie Ripley表示：

“美国大选在即，财政支出似乎并不是两党最关心的问题。在国会竞选的最终结果之前，我们将看到长期美国国债的期限溢价上升。”

关于美国国债市场是否会出现英国式的债券市场冲击，Ripley表示“目前很难说。”

“总体而言，赤字支出尚未引起投资者的注意，期限溢价也没有显著增加。

我并不担心冲击，因为事情往往会随着时间的推移而缓慢发展。我们需要了解国会的组成以及将实施哪些税收政策，目前我们对此还没有太多的了解。人们正在忽略两党的言论，并为不确定性做好准备。”

来源: 华尔街见闻

黄金在月初维持在每盎司2600美元以上的支撑位之后，再次面临抛压。如今投资者疑惑——这是否是期待已久的回调，还是又一次将被迅速买入的浅幅下跌？

一些分析师指出，本周好于预期的经济数据可能会对黄金构成短期压力。真正的考验在周五，届时将公布10月份的非农就业数据。

在官方数据发布之前，私营部门的薪资数据显示上个月就业增长强劲。虽然ADP报告与政府数字的跟踪记录不一致，但一些分析师表示，10月份劳动力市场的数据存在上行风险。

ActivTrades的高级分析师Ricardo Evangelista说：“这些数字可能会改变市场对黄金的情绪。强劲的数据会减少美联储大幅降息的可能性，这可能会引发美债的抛售，推高美债收益率，并增加美元需求。”

不只有经济数据对黄金市场构成了压力。FxPro的首席市场分析师Alex Kuptsikevich在周四的一份报告中说，黄金的动量指标处于超买区域。

Kuptsikevich表示：“从周线图上看，RSI指数已经突破了80大关，这是过去15年来仅有的第六次，修正总是紧随其后，今年4月5%的修正是最小幅度的一次回撤。其他时候，回撤幅度在8%到20%之间。”

一些分析师注意到，自夏季以来，黄金的修正相对较为轻微。本月早些时候的抛售将黄金价格推低了80美元，但在新一轮买盘的触发下，黄金又回升到了2800美元。

尽管市场上的风险正在上升，但Trade Nation的资深市场分析师David Morrison表示，黄金市场可能还没有准备好进行修正。

Morrison表示：“黄金从2月中旬的1990美元涨至2790美元，涨幅达40%，而且涨势相当直接。但在目前的价格水平上，黄金并没有像4月份那样严重超买。因此，在触及‘决策时刻’之前，它可能还有一些上涨空间。”

一些分析师表示，他们预计黄金不会出现显著修正，直到价格升至每盎司3000美元，这是一个重要的心理价位。这个水平大致相当于通胀调整后的历史新高。

虽然预计黄金短期内会出现波动，但许多分析师仍认为下跌是买入良机。分析师们指出，由于地缘政治不确定性持续高企，黄金的牛市仍然得到了强劲的基本面支持。

同时，随着美联储进入一轮新的宽松周期，许多分析师依然看涨黄金。尽管本周经济数据表现强劲，但市场仍预计美联储将在接下来的两次会议以及2025年的大部分时间内逐次降息25个基点。

来源: 金十数据

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来源：香港文汇报

2024年10月日本外汇市场经历了显著的日元贬值和股市反弹的双重动态。根据数据显示，10月31日，日元对美元的汇率为152.24日元，较9月底的142.37日元贬值了9.87日元，月度贬幅为35年来的最大，下降幅度达6.5%。主要受到美国利率下降预期减弱和日本政治局势的影响。

在10月初，自民党选举产生的新总裁石破茂一度令市场对日本央行的加息预期升温，推动日元在9月末短暂反弹至141日元。然而，石破在与央行总裁会面后表示并不认为当前适合加息，导致市场对加息的预期减弱，从而加速日元贬值。此外，10月27日的日本众议院选举结果显示执政党失去多数，加大了市场对政府财政政策的不确定性，加剧了日元贬值的压力。

与此同时，美元在10月表现强劲，主要受到美国经济数据超出市场预期的推动，市场普遍看好美国经济的软着陆。此外，关于美国大选的预期也进一步推高了美元，尤其是特朗普及共和党在选举中占据优势的预期，增加了对美元的投资需求。

在股市方面，东京股市的日经平均指数在10月上涨了1161.70点（约3%），是四个月来的首次上升。投资者因对美国经济前景乐观以及日元贬值所带来的出口利好而转向风险资产。尽管10月后半月因自民党在众议院选举中的困境，投资者开始谨慎，但整体市场仍受益于半导体和出口相关股票的强劲表现。

光学大型企业柯尼卡美能达在10月大幅上涨56%，主要因其吸引了活跃投资者的关注。此外，由于生成AI的业绩预期提升，相关半导体股票，如爱德万测试(ADVANTEST)表现良好，股价上涨36%。

然而，并非所有股票都呈上升趋势，TOTO因其中国业务低迷而股价下跌20%。整体来看，10月的市场动态反映了日元贬值与股市回升之间的复杂关系，未来投资者需关注日本的政治经济走向及其对市场的潜在影响。

来源: 日经中文网