“特朗普2.0”如何施政，全看美股怎么表现？一文读懂

随着特朗普准备再任美国总统，所有人都在关注他是否会恢复他第一次任期内对伊朗实施的所谓“极限施压”政策。但由于伊朗人在多年的制裁后仍在经济困难中挣扎，伊朗领导人表示，他们希望这次建立一种不同的关系。

上周二，国际原子能机构表示，伊朗已同意停止生产接近核武器所需水平的浓缩铀，这一前所未有的举动被一些人视为向特朗普伸出橄榄枝。伊朗新总统佩泽什基安是一位直言不讳的改革派人士。自从7月出人意料地赢得大选以来，他一直把解除制裁、与西方修好以及伊朗人的经济“正常化”放在首位。

然而，伊朗商业咨询公司总裁赛勒斯·拉扎吉（Cyrus Razzaghi）说，美国对伊朗实施新一轮“极限施压”政策的可能性比美伊双方达成协议更大。

他说：“回到2016年，德黑兰有很多一厢情愿的想法，认为特朗普是一个商人，他可以给我们一个非常好的交易。但很快现实打击了所有人。”

石油贸易

特朗普的强硬态度可能会对伊朗的石油贸易产生重大影响，这位当选总统在2021年结束的第一个任期内挤压了伊朗的石油流量。

伦敦经纪公司PVM oil Associates Ltd.的分析师约翰·埃文斯（John Evans）表示：“制裁名单上的第一项将是伊朗的原油出口。”

与其他产油国一样，伊朗也在努力应对原油价格自6月底以来下跌15%的局面，而且有迹象表明，即将到来的全球供应过剩将导致明年价格进一步下滑。近年来，伊朗的石油产量已大幅回升，原因是伊朗的大客户们纷纷抢购降价的原油，而拜登政府也放松了对伊朗的制裁，以控制汽油成本。

目前尚不清楚这种恢复是否能在另一个特朗普任期内保持韧性，即使伊朗已经建立了强大的物流网络来规避制裁。

经济困难

在伊朗，佩泽什基安面临着无数的经济挑战，包括超过30%的通胀、大量资本外流以及由于移民导致的熟练和受过教育的工人的流失。里亚尔兑美元汇率已连续跌至历史低点，自2018年5月以来已贬值逾90%。

Amtelon Capital首席投资官马西耶•沃伊塔尔（Maciej Wojtal）表示：“缓解与美国的紧张关系对伊朗的经济稳定至关重要。新政府已经发出了明确的信息，表明愿意进行谈判——这是一种转变，不再像以往那样把升级浓缩铀作为筹码。”

停电与抗议

由于缺乏伊朗基础设施所需的关键投资，伊朗政府不得不增加高质量汽油的进口，因为本国炼油厂难以满足需求；同时，由于发电站难以满足家庭和工业供电，伊朗政府还实行了轮流停电。

所有这些都指向更高的通胀，在国内外地区冲突和不稳定时期，这是佩泽什基安难以承受的。2019年，由于汽油价格上涨引发的致命抗议活动，伊朗受到了冲击。

美国国务院前高级顾问、约翰·霍普金斯大学教授瓦利·纳斯尔（Vali Nasr）表示：“佩泽什基安的工作是实现民族和解，他在一定程度上取得了成功。”

务实的团队

佩泽什基安任命了一个由阿巴斯·阿拉奇（Abbas Araghchi）领导的外交政策团队，该团队不仅在2015年谈判了最初的核协议，还必须处理特朗普离开后引发的混乱。

国际危机组织（International Crisis Group）伊朗项目主任阿里·瓦伊兹（Ali Vaez）说，伊朗面临的挑战是，它“需要一个与特朗普沟通的直接渠道，以克服特朗普所处的反伊朗生态系统的阻力”。

对伊朗有利的一个因素可能是特朗普在中东面临的地缘政治格局的变化。在第一个任期内，特朗普能够依靠沙特和阿联酋的支持，这两个国家都完全支持他的“极限施压”战略和对伊朗更严厉的制裁。

但自那以来，利雅得和德黑兰之间的关系有了显著改善，双方都反对以色列在加沙和黎巴嫩造成平民死亡，这使两国关系更加密切。11月20日，在沙特首都举行的一次会议上，两国重申了由中国斡旋达成的双边协议。

来源: 金十数据

随着感恩节来临，本周美国金融市场即将迎来一个短交易周：美股、美债周四都将全天休市；周五则将提前收盘。

然而从消息面看，这个短交易周可能依然并不会平静：美联储11月会议纪要以及美联储最青睐的通胀指标PCE物价指数，将在当地时间本周二和周三先后出炉，或有望在11月尾声之际掀起市场的更多波澜。

目前业内人士普遍预计，本周即将出炉的最新通胀数据可能会显示美国物价压力依然顽固，这将强化美联储对未来降息的谨慎态度。

针对经济学家的调查预估中值显示，美国10月PCE物价指数或将同比上涨2.3%，高于9月的2.1%；剔除食品和能源的10月核心PCE物价指数则更是预计将同比上涨2.8%——这将是4月以来最大的同比涨幅。

预计该报告还将揭示第四季度初美国家庭支出强劲、收入稳步增长。未经价格变动调整的个人支出预计将环比增长0.4%，上月为增长0.5%。个人收入预计将环比增长0.3%，与前值持平。

虽然美联储政策制定者将在12月17日至18日的下次议息会议之前收到另一组通胀数据——11月份CPI。但在他们更为青睐的PCE数据方面，本周的数据将会是会前的最后一个月指标。目前，随着特朗普在胜选后继续承诺将推进减税、加征关税等政策，华尔街普遍担忧未来一年美国通胀压力将重新加大。

这也导致了业内人士对美联储降息预期的持续缩水。根据芝商所的美联储观察工具，目前利率市场交易员预计美联储下月降息25个基点的概率为50.9%，不降息的概率为49.1%，两者几乎持平。

美联储还将于当地时间本周二(北京时间周三凌晨3点)公布11月议息会议的纪要。尽管美联储本月早些时候降息25个基点的决定并未出乎人们的预料，但其最新会议纪要中对于通胀数据、经济前景，未来降息步伐等内容的描述，料依然将颇受重视。

汇丰银行经济学家在报告中指出，美联储11月会议纪要还可能会显示一些决策者对美国大选结果可能带来的经济影响的讨论。

从美国国债市场近来的走势看，在经历了连续两个月的抛售后，美债价格在上周终于逐渐流露出了一些企稳的迹象，这主要得益于美债收益率当前的高位正开始吸引一些投资者入场。

以有着“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，在11月15日突破4.5%后，一波大规模的购买浪潮，令该期限收益率暂时停下了继续攀升的脚步——此后一直没有再突破这一水平。10年期美债收益率上周五收于4.4%，较前一周周收盘下跌了3个基点。

太平洋投资管理公司(PIMCO)的基金经理表示，当美国国债收益率远超4%时，本身就颇具吸引力。而由于国债目前也普遍与股价走势相反，美债也正开始发挥其对冲股市下滑的传统作用。

PIMCO董事总经理兼多资产投资组合经理Erin Browne在接受采访时称，美国国债是“一种波动性非常低、回报率很高的资产”，并补充说，如果10年期美债收益率回升至5%，她“将真正有兴趣更积极地购买”。

资产管理公司TwentyFour Asset Management投资组合经理Felipe Villarroel则认为，10年期美债的公允价值为4.25%至4.5%，但他补充称，鉴于“通胀情况最近没有那么严重恶化”，且投资者尚无法确认特朗普的政策是否会推动物价上涨，“波动性将持续存在”。

来源: 新浪财经

指数调整及影响：新东方-S与快手-W纳入恒指，中国财险纳入恒生国企；美的纳入恒生科技

港股通标的调整：预计黑芝麻智能符合沪港通纳入条件

调整后指数特征：恒指大消费占比有所提升，但金融与公用事业及电讯业占比下滑

调整时间表：12月9日正式生效

上述指数调整结果将于12月9日（星期一）正式生效。在此期间，部分主动型资金仍不排除会根据调整公布结果采取一定的套利操作，但被动资金为了最大程度减少追踪误差将选择在生效前一个交易日（即12月6日）调仓。我们预计届时相关股票成交或将会出现远大于平时的“异常放量”情形，特别是在尾盘。

美债规模从34万亿美元到35万亿美元用了半年有余，而从35万亿美元到现在的36万亿美元，仅用了3个多月。美债增速显然在加快。

随着美国联邦政府继续以创纪录的速度举债，美国国债规模再创新高。

美国财政部最新公布的新数据显示，截至上周五，美国国债规模已经突破36万亿美元，为有史以来首次突破这一水平。

作为对比，今年7月底，美国国债规模刚刚突破35万亿美元大关；今年1月初突破34万亿美元大关；而在40年前，美国国债规模在9070亿美元左右。

美债规模从34万亿美元到35万亿美元用了半年有余，而从35万亿美元到现在的36万亿美元，仅用了3个多月。美债增速显然在加快。

国会预算办公室（CBO）预计，到2027年，公众持有的债务将达到GDP的106%以上的创纪录水平，打破1946年创下的约80年纪录，当时美国正处于二战后的复苏阶段。

过去几年，随着利率上升增加偿还债务的成本，美国联邦预算赤字也在不断扩大。

根据美国财政部近日公布的数据，受债务利息成本增加以及社会保障和国防支出增长的推动，在截至9月30日的2024财政年度，美国的预算赤字达到1.833万亿美元，比2023财年增加了8%，创下史上第三高。美财政部还指出，联邦债务利息首次超过1万亿美元。

负责任联邦预算委员会（CRFB）主席玛雅·麦克金尼斯指出，如今，政府借款变得像四季更替一样确定无疑。

她警告称，不断上升的债务会带来严重的国内和地缘政治风险。“它会减缓我们的经济，导致更高的通胀和利率，而更高的利率将挤压我们的预算。他还妨碍了我们灵活应对国内经济衰退和灾难以及国外危机的能力。”

“选举已经结束，但国家债务仍在继续全速上升，” 倡导财政可持续性的彼得·G.彼得森基金会（Peter G.Peterson Foundation）的首席执行官迈克尔·彼得森在一份声明中表示。“今年夏天，美国的债务超过了35万亿美元，在感恩节前突破了36万亿美元。这种债务螺旋式上升必须停止。”

“除了债务对经济增长产生负面影响之外，所有这些借贷都会导致通胀，我们最不希望看到的就是美国家庭成本再次上升。” 彼得森表示。

值得注意的是，今年9月在美国国会通过的短期拨款法案即将于12月20日到期，美国国会必须在未来一个月里利用仅有的约20个工作日采取新的立法行动，为联邦政府继续运转提供资金，否则政府将因无钱可用而部分关门。

来源: 中国金融信息网

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来源：英为财情

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来源：“魏城看天下”微信公众号