英银维稳但降息意向增加，英镑应声跳水47点！

来源：金融时报（中国）

周四（12月19日），市场聚焦于美联储最新的货币政策信号以及其对全球经济和金融市场的深远影响。 在美联储明确暗示未来降息幅度将低于预期之后，美元指数创下了两年新高，引发了包括韩元、印度卢比和印尼卢比在内的新兴市场货币的大幅贬值。与此同时，油价、贵金属以及其他主要资产也表现出不同程度的波动。北京时间今晚20:00将公布的的英国央行决议将成为市场的焦点。

美联储鹰派倾斜，加剧市场紧张情绪

美联储最新的政策指引表明，尽管美国经济增长依旧强劲，但美联储将降低降息幅度，预计2025年降息次数将比9月时预期的减少一半。这一立场的变化导致了市场对美国经济前景的担忧，特别是新兴市场经济体。美联储的鹰派态度意味着美元的持续升值，而这正是全球金融市场，尤其是新兴市场经济体当前面临的巨大挑战。

从巴西到印度、印尼等地的央行纷纷采取行动，以防止本币继续贬值。韩元和印度卢比分别创下了15年和历史新低，而印尼卢比也接近四个月以来的低点。为防止外资流出并抑制通胀压力，这些国家的央行纷纷出手，通过抛售美元等手段力图稳定本国货币。

这一情况凸显了全球货币市场的紧张态势。汇丰的首席亚洲经济学家Fred Neumann表示，虽然新兴市场央行的短期干预可能缓解一些压力，但随着美联储继续推进鹰派政策，长期来看新兴市场央行的货币政策将面临更大挑战。

美元表现强势，其他货币普遍承压

美元指数（DXY）继续维持强势，在美联储鹰派信号的影响下，今天继续上涨至106.71，创下两年来的新高。美元的强势表现打压了其他主要货币，包括欧元、英镑以及日元。美元兑日元的汇率下跌0.75%，至154.22，创下数月来的最大跌幅。欧元兑美元则跌至1.0518，日内下跌0.24%；英镑兑美元同样下跌0.17%，至1.2629。对于新兴市场货币的贬值，市场分析人士普遍认为，随着美元的收益率优势持续，这些市场可能会面临更多的资本流出风险。澳洲在线经纪商Pepperstone的研究主管Chris Weston指出，美元的强势意味着新兴市场货币继续承压，且市场的不安情绪可能引发更大规模的资金外流。

关注今晚英国央行决议

今晚市场焦点之一是英国央行（BoE）将发布的货币政策决议。尽管近期英国经济出现一定回暖迹象，但英镑依然面临挑战。当前，英镑兑美元交投于1.2629，日内略微下跌0.17%。在美联储鹰派立场持续的背景下，市场普遍预期英国央行将维持当前利率水平，并可能对未来的加息节奏保持谨慎态度。由于英国通胀高企且劳动力市场仍然紧张，英央行或将继续采取温和的紧缩措施。然而，市场普遍认为，考虑到英国经济增长乏力及潜在的财政压力，英国央行可能难以像美联储一样采取更激进的政策。

今晚的会议将特别关注央行是否会提供明确的未来政策指引，尤其是在经济增长放缓的情况下。英镑的走势可能会受到更为强烈的美元波动影响，如果英国央行的措辞较为鸽派，英镑兑美元可能面临进一步下行压力。

原油市场：需求担忧与美元强势交织

在原油市场方面，布伦特原油价格日内上涨1.00%，报73.75美元/桶，而美原油价格上涨1.41%，报69.73美元/桶。尽管近期美国原油库存下降以及美联储的降息预期刺激了油价上涨，但市场仍存在需求担忧。尤其是随着美联储鹰派信号的释放，投资者担忧美国经济增长放缓可能会削弱未来的原油需求。JP摩根分析师指出，全球原油需求增长已经低于预期，2024年全球原油需求增速比预期低20万桶/天，未来油价将面临更大的压力。尽管OPEC+可能继续限制产量，但随着需求增长的乏力，油价仍可能面临较大的下行风险。

贵金属市场：黄金反弹，投资者寻求避险

在贵金属市场，黄金价格延续反弹势头，日内上涨0.66%，报2667.59美元/盎司。随着美联储鹰派信号引发市场对经济增速放缓的担忧，投资者纷纷涌入黄金等避险资产。然而，美元的强势仍然对黄金价格构成一定压制，因此金价的上涨幅度受到限制。

分析人士表示，黄金市场仍将受到美元和美联储政策走向的主导。随着全球经济的不确定性加剧，黄金作为避险资产的需求将持续，但美元强势可能抑制金价的进一步上涨。

债市：美国公债收益率继续上升

美国公债收益率的上升仍然是市场关注的一个重要因素。随着美联储可能放缓降息步伐，市场对于未来经济增速放缓的预期进一步加强，导致美国公债收益率继续上升。10年期美国国债收益率已经接近4.5%的水平，而短期内这一趋势可能还将延续。

债市的波动与美联储政策的变化密切相关，尤其是对于新兴市场国家而言，较高的美国公债收益率可能会导致更多资本外流。这一情形可能会加剧市场的不稳定性，尤其是在当前全球经济增长放缓的背景下。

未来展望：美元主导市场，风险情绪难以消退

展望未来，全球市场将继续关注美联储的货币政策走向，尤其是明年美联储是否会继续维持鹰派政策。美元的强势表现预计将在较长时间内影响全球市场，尤其是对新兴市场货币的压制作用可能会加剧。

原油市场虽然短期内可能受到库存数据和美联储降息预期的支撑，但需求担忧仍然是主要风险因素，油价可能难以持续上涨。贵金属则可能继续吸引避险资金流入，但美元强势可能限制其上涨空间。

总的来说，当前市场的风险情绪较高，投资者需警惕外部因素对市场波动的影响。随着美联储的政策继续引导市场情绪，全球经济的不确定性仍将是投资者需要持续关注的核心因素。

来源: 汇通网

德国极右翼政党德国选择党（AfD）主席爱丽丝·魏德尔在最新的采访中严厉批评了欧盟，称这一联盟摧毁了德国汽车在内的工业。

魏德尔提议将欧盟缩减为一个自由贸易区，即减少欧盟的职能和权力，变回一个只专注于自由贸易的框架。她告诉媒体，欧盟制定的政策“破坏了欧洲的市场机制”。

AfD于2013年建立，具有右翼民粹主义色彩，反欧元、反移民、反欧洲一体化。本月早些时候，AfD领导层推选魏德尔作为总理候选人，参加明年2月举行的联邦议院选举，这也是该党第一位总理候选人。

图：魏德尔

在提名魏德尔几天前，AfD提出了一份带有强烈民族主义基调的竞选纲领草案，希望德国退出欧盟和欧元区，呼吁采取严格的反移民政策，主张与俄罗斯和解，还希望限制堕胎权和加强传统家庭模式。

魏德尔在采访中以德国的汽车行业为例，她认为“欧盟2035年禁售燃油车”剥夺了德国汽车业的利益，“我们不需要这些不知道自己在做什么，并破坏欧盟基础的官僚。”

“我们认为，目前状态下的欧盟不是一个运转良好的机构。”魏德尔还在采访中驳斥了外界给AfD贴上的“极右翼”标签，她认为该党是“自由主义者”和“保守主义者”。

魏德尔表示，如果当选，她的主要优先事项是边境管制、降低税收以及恢复核电。媒体分析认为，选民对经济问题的不安，使得AfD“德国优先”的呼吁引起了广泛共鸣。

根据目前的民调数据，由基民盟和基社盟组成的联盟党以32%的支持率高居榜首，AfD以18%位居次席，领先组成当前执政联盟的社民党（16%）和绿党（14%）。

AfD想要将施政纲领付诸实际可能非常困难，因为其他政党都排除了与其结盟的可能性。不过，该党的一些主张对政治辩论产生了重大影响，尤其可能会推动新政府在移民问题上采取更强硬的路线。

长期以来，魏德尔一直呼吁改变欧盟条约，允许成员国否决欧盟委员会的一些决定。她曾表示，各国应该被允许退出欧盟，而不是像英国脱欧那样经历复杂的谈判过程。

魏德尔特别建议，最简单和最理想的方案是“建立一个自由贸易区”，因为她认为欧盟中存在“成千上万的”官僚机构，这些官僚机构会消耗大量纳税人的钱。

她还提到，AfD对美国当选总统特朗普的任期“寄予厚望”，“我真的希望他（特朗普）能结束乌克兰这场可怕的战争，因为欧洲成员国实际上不愿意，也没有能力做这样的事情。”

魏德尔淡化了特朗普可能对德国汽车制造商征收关税的担忧，她指出，“德国车企已经进军美国市场了。你知道为什么吗？因为德国的能源价格很高。”

与美国共和党相似，德国选择党也对气候变化持怀疑态度，该党还赞成燃煤发电，而不是扩大可再生能源。

来源: 财联社

强制性支出占比庞大

国债利息支付压力大

可自由支配支出削减空间有限

联邦雇员薪酬占比低

削减开支面临重重阻碍

来源：英为财情

此次会议传递了什么信息？鹰派降息；降息25bp，2025年降息预期减至2次

未来的政策路径？仍可降息，但美联储需要时间观察；现在鹰才能为后续降提供空间

还有多少降息空间？美联储接近完成任务，3.5%左右是“合适”水平

对资产有何影响？反着做，反着想；美债冲高提供交易空间，美股回调后可再介入

大宗中性偏多，关注黄金短期的风险。铜的需求更多与中国相关，油则更多受地缘和供给影响。从中美信用周期角度，我们认为在目前点位进一步大幅回落的可能性不大，但向上动力和时间目前仍不明朗，需要等待催化剂。黄金早已超出了我们基于实际利率和美元指数的基本面量化模型测算可支撑的 2400-2600 美元/盎司。即便考虑但地缘局势、央行购金和局部“去美元”需求带来了额外的风险溢价补偿（我们测算俄乌局势以来，平均为 100-200美元），也已经超出。长期依然可以作为不确定性对冲，但短期我们建议中性。