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特朗普的经济政策会导致通胀吗？

来源：财富中文网

2月的美股市场波动激烈，由于美国消费者信心指数、消费者支出数据等宏观指标透露出经济疲软的迹象，很多投资者在过去一个月内抛售了美股股票，尤其是科技股。

2月，美股主要追踪科技业发展的纳斯达克综合指数下跌约4%，而另两大指数标普500和道琼斯工业平均指数则分别下跌1.4%和1.6%。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示，很多投资者担心经济放缓的速度可能比美联储做出反应的速度更快，这让市场十分艰难。

他补充称，在这种环境下，投资者要么减持股票，要么转向现金。即使选择继续投资，也是转向投资贝塔系数低的股票或者高股息股票，因为目前这两种股票不太容易受到市场避险情绪的影响。

艰难的前景

华尔街尤其警惕来自科技股的疲弱，过去一月中，纳斯达克指数跌幅领先，证实了市场对科技业的广泛担忧。复兴宏观的经济主管Neil Dutta指出，很多过往的“赢家”都被抛售了。

他警告称，美国经济确实在走软，美联储决定维持高利率，相当于被动收紧货币政策，这是主要风险之一，且对金融市场投资者产生了重要影响。

Yardeni Research的总裁Ed Yardeni和首席市场策略师Eric Wallerstein则想起去年夏天美股的增长恐慌。当时，美国股市因为经济指标的疲软而陷入下跌，标普500指数从峰值下跌了近10%，但很快在11月修复回撤并创下历史新高。

但Dutta却认为现在的情况与增长恐慌并不相同，按照当时的逻辑，人们不会认为金融股上涨，也不会涌向欧洲市场进行避险。

他进一步分析称，如果经济疲软的势头迫使投资者继续调整其策略，那么可以预见的是防御性投资会增加，意味着消费必需品或者公用事业部门将表现出色。

此外，他还预测投资者将做多美国国债，在美联储调整政策之前，市场势必在一个压力较大的环境中不断震荡。

来源: 财联社

近几年，韩国对外防务合作进展迅猛，在国际军火市场掀起一股“韩流”。瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所的数据显示，2018年至2022年，韩国武器出口总额排名世界第九，并在2022年创下173亿美元的该国武器出口新纪录。这5年间，韩国虽仅占全球武器出口市场份额的2.4%，但较此前5年同比增长74%，是全球前十大武器出口国中增长率最高的。面对这一成绩，韩国政府雄心勃勃，其目标是在2027年将韩国在全球武器市场的份额提高到5%。

韩国在国际军火市场“异军突起”与其官方在军事工业和国防自主方面的布局密切相关。上世纪70年代，韩国前总统朴正熙主张“国防自立是韩国唯一的生存之道”，决定成立国防科学研究所（ADD），开始推动韩国武器装备的“国产化”。到1979年，韩国实际上已经建立了较为完善的军工体系，并从此进入发展快车道。进入21世纪，韩国对外军售更是成为其元首外交的重要内容。由此可见，军工产业一直是韩国政府重点打造的国家支柱产业和未来增长关键部门。在当今多个老牌军火出口国因各种原因产能下滑、出口减少的情况下，韩国政府一直在加大投入，其在国际军火市场上取得收获并不出人意料。

除了明确的国家战略以外，韩国的工业实力和防务出口策略也是其能够快速跻身武器出口大国的原因。韩国拥有后发国家中较为完整的工业体系，且韩国财阀企业从朴正熙时期开始就投资国防工业，至今已形成多个类似韩华集团这样的军工综合体。同时，韩国防务出口采取了差异化的营销策略，其防务企业将目标对准了需要购置先进武器装备，但又无力负担西方国家武器昂贵费用的国家，并为其提供优惠贷款和完善的售后服务。

军工产业已然成为韩国政府和军方拓展对外防务合作的重要工具。首先，出口武器装备不仅可以使韩国在其他领域出口贸易下滑的情况下赚取外汇、拉动经济，还可以在一定程度上显示韩国作为“中等强国领跑者”的地位，帮助韩国扩大国际影响力、提振民族自信心。其次，以军售和防务合作为抓手，韩国可以不断开拓防务外交新渠道，在全球范围内一些关键国家或地区加强存在感。再次，在不断拓展海外防务合作的同时，韩国还希望通过此举将其与美国的盟友体系深度绑定，以实现增加经济收益、扩大政治影响力等多重目的。

然而，韩国这种“武器外交”的防务出口模式是否能够延续，仍需要进一步观察。首要障碍就是其实质上依然存在缺陷的国防工业。韩国海外军售虽然取得突破，但目前其出口的主要武器仍然是轻武器、装甲车辆、自行火炮，以及部分武器零配件之类的“低端产品”，其在高端武器——舰艇、导弹、战斗机等制造方面依然被美国“卡脖子”，没有办法进行自主生产。例如，韩方号称自主研发的KF-21战斗机项目，不仅在技术层面存在多种缺陷，属于“出生即落后”，制造该战机的核心零部件更是几乎全部来自欧美国家。在中高端武器制造领域取得彻底突破之前，韩国的防务出口靠“低端生意”维持的局面不会发生明显的改变。其在面对传统欧美军火企业的竞争时，依然会力不从心。

韩国方面面对的第二种障碍——也是最关键的障碍，来自美国。过去，美国出于其在亚太地区的战略考量扶持韩国发展现代军工体系，一是希望韩国成为美国在亚太的“兵工厂”，二是希望韩国抢占全球武器市场中的低端部分，压缩俄罗斯等竞争对手的销售份额。然而，随着韩国防务出口不断向中高端冲击，威胁到了美国军工复合体的市场份额，韩美在这一问题上不可避免地会产生摩擦。韩国军工企业很可能会因此遭到美方的警告、限制甚至打压，其对韩国的技术限制也将会更加严格。

面对防务出口模式的困境，韩国的出路有三条：一是最终彻底放弃高端武器出口市场，专事低端业务；二是争取美欧谅解，在得到美欧许可的情况下生产出售部分尖端武器装备；三是加大投入，实现真正意义上的自主研发和自主销售。对韩国而言，第一条路收益太小，第二条路更为现实，但这决定了韩国所能开拓军售市场的上限。第三条路则是对韩国实力、策略和自信心的考验，但具体实施难度很大。在世界局势复杂多变、乱象频生的当下，韩国防务出口的前景如何，仍需时间来给出答案。

来源: 环球网