美元的下跌趋势会继续还是逆转？

德国绿党已准备好进行围绕国防开支的谈判，并有望在本周末之前就与候任总理茨联盟政府达成协议。但双方在具体支出计划上存在分歧。

绿党希望通过更严格的支出规定，促使德国增加对乌克兰的支持，并推动欧洲加速国防开支。

此外，绿党提议将国防开支从债务规则中豁免的门槛提高至GDP的1.5%，而默茨的计划为1%。这意味着更多的国防开支将被纳入常规预算。绿党共同主席Franziska Brantner在接受彭博电视台采访时表示：

“这些谈判不是那么容易的，我们保持建设性和严肃性。我们已经准备好为我们的国家做任何事情。”

谈判引发了市场对增加财政支出的预期。德国股市和国防板块上涨。莱茵金属一度上涨4.9%，Saab上涨3.6%，Thales上涨2.3%。高盛欧洲国防股篮子指数年迄今已上涨逾60%。

欧元兑美元汇率上涨，而德国国债期货则下跌。欧元上涨0.45%至1.0885美元。

德国10年期国债期货抹去了早些时候的涨幅，收益率上涨5个基点至2.88%，为周四以来最高。2年期德国国债收益率上涨1个基点至2.23%。

绿党立场：寻求更严格的财政规定

德国新政府的财政改革计划面临关键挑战，焦点在于国防开支。保守派和社民党提出的财政改革方案包括增加国防支出和设立5000亿欧元的基础设施基金。然而，绿党对此方案表示反对，认为其过于狭隘。

Brantner强调：

“我们不会为政府支出开出空白支票，也不会在没有结构性改革、没有明确目标、没有对乌克兰援助的情况下给予自由裁量权。”

绿党提议将国防开支从债务规则中豁免的门槛提高至GDP的1.5%，而默茨的计划为1%。这意味着更多的国防开支将被纳入常规预算：

“我们当然准备好谈判，乌克兰局势严峻，我们真的需要欧洲加快自身的国防开支。”

分析认为，德国新政府“不惜一切代价”的财政刺激计划可能面临多重挑战。首先，绿党虽然不参与下一届政府，但其支持对于通过需要修改德国宪法的融资方案至关重要。默茨的目标是在新议会于3月25日就职前，将该方案提交给德国议会的两院，时间紧迫。

其次，一旦新议会就位，争取三分之二多数席位将变得更加困难，因为极右翼的“德国选择党”和反资本主义的左翼党都反对该计划。

来源: 华尔街见闻

美联储不会在下周的政策会议上降息，但如果对贸易战引发经济衰退的担忧升温成真，美联储可能会在6月份启动一系列快速降息。

至少这是期货市场的押注。在美国总统特朗普上周末发表关于经济“过渡时期”的讲话后，与美联储政策利率挂钩的6月、7月和10月合约越来越多地定价降息25个基点。美国股市和美国国债收益率周一也出现大跌，原因是人们担心特朗普的言论预示着经济衰退即将到来。

美联储主席鲍威尔上周五表示，美联储并不急于降息，因为劳动力市场依然强劲，通胀在向2%的目标迈进的道路上崎岖不平，特朗普的贸易、财政、移民和监管政策的影响也存在很大的不确定性。经济学家们表示，这些政策可能会推高物价，至少在短期内会减缓经济发展。高盛经济学家周一将美国经济增长预期下调至1.7%，并上调了通胀预期。

这种情况可能迫使美联储做出艰难的选择，是将政策利率维持在当前的4.25%-4.50%之间，从而保持对通胀的压力，还是降息以缓解劳动力市场的恶化。

虽然市场押注于后者，但一些经济学家认为美联储会放慢降息步伐，以防止关税导致的价格上涨刺激家庭和企业的通胀预期，因为这种刺激可能会加深实际通胀率持续走高的可能性。

SGH宏观顾问公司（SGH Macro Advisors）首席美国经济学家蒂姆-杜伊（Tim Duy）在一份说明中写道：“尽管美联储外表平静，但（决策者）越来越焦虑的是，如果在美联储得以评估关税以及特朗普的全部政策带来的通胀影响前，劳动力市场或金融市场就开始下滑，那么美联储就会面临通胀和就业方面的风险同时上升的问题，以及抵御特朗普降息压力的问题。反应迟缓的美联储将招致特朗普政府的愤怒。”

美联储在2024年将政策利率下调整整一个百分点后，今年一直保持不变。决策者们本周将有更多数据需要筛选，周二将公布一份职位空缺报告，周三将公布2月份消费者物价指数（CPI）。

纽约联储：通胀预期稳定，对前景的担忧加剧

纽约联储周一发布的一份报告称，尽管美国人对未来通胀路径的预期变化不大，但他们在2月份对经济前景的担忧却有所增加。

根据该行最新的《消费者预期调查》，1年后的通胀率预期为3.1%，比1月份的3%略有上升，而3年后和5年后的通胀率预计水平与1月份持平，均为3%。美联储希望将通胀率降到2%。

该联储对通胀的展望相对平静，与之形成鲜明对比的是，人们预期食品、房租、汽油、大学和医疗费用的价格将加速上涨，房价也预期上涨3.3%。通胀前景的不确定性也有所上升。该联储的数据在一定程度上与近期其他报告形成了鲜明对比，后者显示对未来物价上涨的预期显著上升。

纽约联储的报告指出：“2月份，家庭对未来一年的财务状况表示出更多的悲观情绪，失业率、拖欠率和信贷获取预期明显恶化”，尽管调查对象提高了支出预期。调查发现，虽然家庭对当前财务状况的评价变化不大，但对未来一年的展望却“大为恶化”，预计情况会更糟的家庭达到了自2023年11月以来的最高比例。

经济学家普遍认为，如果特朗普的政策得以维持，可能会在美联储官员已经认为过高的水平上进一步推升通胀，同时抑制经济增长并推高未来的失业率。路透社的一项调查显示，对整个北美经济衰退的担忧正在上升。

这一前景给美联储带来了一个重大难题，因为截至去年12月，美联储一直预计今年将进一步降低利率目标。现在，美联储官员可能会面临通胀上升和经济疲软的环境，而这两种环境都有可能成为其利率选择的对立面。

来源: 金十数据

周二(3月11日)，英镑兑美元（GBP/USD）延续日内涨势，最新报价1.2925，日内涨幅0.39%。从盘面来看，英镑今日震荡走高，尤其在13:30至17:00期间涨幅明显加快，随后在日内高位附近小幅波动，目前逼近1.2930的四个月高点。市场氛围中，美元的疲软与英国央行（BoE）政策的相对稳健形成鲜明对比，推动英镑在主要货币对中表现抢眼。对于外汇交易者而言，当前行情的驱动逻辑清晰可见，既有基本面的支撑，也有技术面的共振，短期内多头动能值得关注。

基本面分析：美元承压与英镑韧性并存

基本面层面，英镑的强势主要得益于两大因素：美元的持续走弱与英国经济数据的相对韧性。首先，美元指数（DXY）在美联储降息预期的拖累下，已跌至103.30附近的多月低位。市场对特朗普关税言论引发的美国经济放缓担忧日益加剧，尤其是其钢铝关税将于本周三生效，后续更多领域的征税计划也将在4月初落地。这些政策的不确定性令投资者预期美国经济可能陷入滞胀困境，从而迫使美联储提前启动降息。据CME FedWatch工具显示，5月降息概率已从昨日的37%升至51%。这种预期直接压低了美债收益率，削弱了美元的吸引力，为英镑提供了上行空间。

然而，美联储内部对此却态度谨慎。上周五，主席鲍威尔明确表示，特朗普政策的不确定性仍高，贸易、移民、财政和监管政策的综合影响才是关键。这种“观望”立场与市场激进的降息预期形成分歧，使得美元短期走势充满变数。本周三公布的美国2月CPI数据将成为焦点，市场预期整体通胀将从1月的3%放缓至2.9%，核心CPI则从3.3%降至3.2%。若数据偏软，降息预期可能进一步升温，美元承压将加剧；若数据超预期，美元或迎来短线反弹，对英镑构成一定压制。

反观英国方面，英镑的支撑则来自英国央行政策的相对稳健。上周，包括行长贝利在内的四位BoE官员在议会听证会上表态，支持“渐进且谨慎”的降息路径。他们认为，英国工资增长依然强劲，服务业通胀压力并未自行消退，因此货币政策需保持一定限制性。这一表态令市场对BoE降息的预期大幅推后，部分交易员甚至认为年内利率可能维持现状。然而，货币政策委员会成员曼恩却持不同看法，她倾向于更快的宽松步伐，理由是金融市场的“跨境溢出效应”可能带来显著波动。这种内部观点的分歧为英镑走势增添了复杂性，但整体来看，BoE的鹰派基调仍是英镑相对抗跌的关键。

本周五即将发布的英国1月GDP和工业产出数据也将为市场提供更多线索。市场预计GDP环比增速将从12月的0.4%放缓至0.1%，反映经济动能有所减弱。若数据表现不及预期，英镑可能面临回调压力；反之，若数据超预期，则可能进一步强化英镑的强势地位。今日稍晚的美国JOLTS职位空缺数据（预计从12月的760万增至775万）也值得关注，其结果可能通过美元间接影响英镑走势。

技术面分析：1.2930突破在即，多头动能强劲

从技术面来看，英镑兑美元当前报价1.2925，日内涨幅0.39%，显示多头在日内低点企稳后迅速发力。盘中走势显示，13:30至17:00的加速上涨伴随着成交量放大，随后在1.2930附近高位震荡，反映市场追涨意愿有所增强。这一水平恰好对应从去年9月末高点至今年1月中旬低点的61.8%斐波那契回撤位，突破与否将成为短期方向的关键。

日线图上，英镑已稳稳站上200日均线（约1.2789），长期趋势偏多。14日RSI指标升至60上方，显示多头动能依然充沛，但尚未触及超买区域，暗示仍有上行空间。MACD指标的快慢线也逐步靠近零轴上方，绿色柱状图缩减，表明空头压力正在减弱。支撑位方面，若英镑回落，50%斐波那契回撤位1.2771将是首个考验点，进一步下看38.2%回撤位1.2611。而上行方面，1.3000的心理关口无疑是多头下一目标，这一水平若被突破，可能打开更大上涨空间。

小时图上，英镑日内走势呈现明显的阶梯式上攻，均线系统多头排列，短期支撑位于1.2870附近。若日内收盘能站稳1.2930，多头信心将显著增强；反之，若未能突破并回落至1.2900下方，短线震荡风险将增加。交易者需密切关注今晚美国数据的表现，其结果可能引发盘面波动加剧。

盘面展望：短期偏强震荡，中期方向待数据验证

综合来看，英镑兑美元短期内有望维持偏强震荡格局。美元的疲软与BoE的鹰派基调为英镑提供了双重支撑，但本周美国通胀数据和英国经济数据的表现将直接影响这一趋势的延续性。若美国CPI数据偏弱，美元进一步下挫可能推动英镑突破1.2930并剑指1.3000；若数据超预期，英镑可能在1.2900附近遭遇阻力，陷入高位整固。

中期而言，特朗普关税政策的落地效应和全球风险情绪的演变仍将是英镑走势的重要变量。当前盘面多头占优，但动能的持续性需更多基本面催化剂支持。对于外汇交易者来说，短期内紧盯关键位得失、灵活应对数据驱动的波动，将是把握行情的核心思路。

来源: 汇通网

结论

“去年11月，在Costco上网购的Kirkland品牌鸡蛋为8.76美元/盒，共24颗。到现在，这个品牌的鸡蛋在麦迪逊市已经缺货2个多月了。”居住在美国威斯康星州麦迪逊市的留学生David告诉记者。

近段时间，美国鸡蛋供应短缺，价格大幅上涨。根据美国劳工统计局的数据，过去四个月，美国鸡蛋批发价格飙升了255%。2025年年初，美国鸡蛋平均价格达到每打4.95美元的历史新高，超过了两年前创下的4.82美元的纪录，是2023年8月创下的2.04美元最低价的两倍多。在一些大城市，消费者面临的鸡蛋价格高达每打10美元。

生产商认为，持续爆发的禽流感是鸡蛋价格飙升的主要推动因素。根据美国农业部的数据，自2022年以来，约有1.63亿只商业家禽死于禽流感或因禽流感被扑杀，产蛋母鸡受到的打击最为严重。然而，也有批评者声称，与总产蛋鸡群数字相比，这些损失相对较小，并不能完全解释消费价格的急剧上涨。

为了应对创纪录的鸡蛋价格，美国农业部2月表示，正在考虑进口更多鸡蛋，并增加资金用于抗击禽流感蔓延。不过，在荷兰合作银行动物蛋白高级全球专家Nan-Dirk Mulder看来，尽管美国市场的高价格带来机遇，但供应选择并不多。“全球鸡蛋供应中参与全球贸易的占比仅3%。” Nan-Dirk Mulder指出，这是一个非常本地化的行业。如果想重新平衡市场，需要大量供应，但短期内这几乎是不可能的。

胡艺强调，鸡蛋价格的疯涨只是美国通胀的一个例子。后续必定还有其他商品或服务的价格会因为特朗普政府的对内对外政策而上演一次次的狂飙。特朗普无端对外加征关税必将一轮轮冲击美国国内的供应链效率与成本，而其团队“作秀式”的执政风格基本无力有效应对这些冲击的影响，美国民众终要为特朗普政策“买单”。

美国鸡蛋价格缘何上涨

“美国民众采购杂货的主流商店包括Costco、Whole Foods Market、Target。其中，线上渠道Costco3月10日Kirkland品牌鸡蛋纽约市有货，售价为10.52美元/盒，共24颗，而另外两个购物渠道大多数品牌的鸡蛋都显示缺货。”在美国纽约市工作的居民Sophie告诉记者。

去年以来，美国鸡蛋价格开始飙升，并迅速成为总统竞选中的焦点话题之一。生产商将鸡蛋供应紧张和价格上涨归咎于禽流感的蔓延。根据跟踪鸡蛋价格的Expana的数据，过去四个月，美国约有15%的产蛋鸡被宰杀，而鸡蛋批发价格上涨了 255%。

美国鸡蛋协会总裁兼首席执行官艾米丽·梅茨 (Emily Metz) 表示，鸡蛋受供求经济规律的制约。禽流感造成的鸡蛋供应紧张，加上连续23个月的高销量，在鸡蛋市场上掀起了一场风暴。

美国鸡蛋生产商协会也将价格飙升的责任完全归咎于禽流感疫情的严重性。该组织指出，在2024年全年，该行业损失了4000多万只产蛋母鸡之后，随着病毒的加速传播，仅今年前两个月就有3100万只母鸡死亡。

美国鸡蛋生产商协会首席执行官查德·格雷戈里在一份声明中表示，这种高致病性疾病“是造成国家鸡蛋供应严重不稳定和损失的唯一原因”。格雷戈里表示，过去，受病毒感染的农场通常可以在三到六个月内恢复。然而，在当前的禽流感中，恢复过程可能需要一年多的时间。“新病例的激增加剧了养鸡场恢复能力的问题，恢复全国的鸡蛋供应需要时间。”

美国农业部3月7日发布报告指出，2025年至今，商业食用蛋鸡群中爆发的高致病性禽流感已导致3030万只鸡死亡。迄今，美国农业部动植物卫生检验局已确认9个州（亚利桑那州、加利福尼亚州、爱荷华州、印第安纳州、密苏里州、北卡罗来纳州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和华盛顿州）的蛋鸡群中发生了40起疫情。3030万只鸡中，包括传统笼养系统中的2240万只（74%）、无笼养系统中的790万只（26%）和有机饲养系统中的26,000只（0.1%）。迄今，俄亥俄州是受影响最大的州，1330万只（44%）的损失发生在俄亥俄州的鸡群中。

美国农业部长布鲁克·罗林斯上个月底宣布，美国政府将投资10亿美元“以遏制这场危机并再次让鸡蛋价格变得实惠”。这笔钱将用于帮助家禽生产商“实施黄金标准的生物安全措施”，为受影响的鸡群的农民提供经济救济，并研究鸡的疫苗和治疗方法。

蛋价推高食品通胀

CoBank 分析师 Brian Earnest 表示，目前鸡蛋价格可能会抑制一些购买，这将缓解需求压力，但可能不会产生明显的影响。鸡蛋生产商可能需要数月时间才能填补供应缺口。“随着消费者继续囤积鸡蛋，商店的供应将保持紧张，而复活节即将来临，这可能会延长供应紧张的局面，”Earnest 说，虽然价格仍然高企，但依赖鸡蛋作为主要成分的烘焙食品和其他食品的生产商将不得不决定提高价格或减少产量。

美国农业部3月7日指出，今年的复活节将在4月20日，比去年晚了整整 3 周。这将使市场有机会在节日需求季节到来之前将价格调整到更可接受的水平，否则可能会完全抑制需求。

胡艺对记者分析，美国鸡蛋价格的狂飙不仅提高了美国民众直接采买鸡蛋的成本，而且已经开始传导至饼干等食品加工和餐饮领域，推高了美国食品通胀率。事实上，从2024年第四季度开始至今，美国的食品通胀率确已有抬头的迹象，这对美国稳定总体通胀水平增加了新的挑战。美国农业部长建议的“后院养鸡”等花式方法无助于缓解鸡蛋价格的高企，只能等待禽流感稳定后的产能恢复以及高蛋价压力下民众鸡蛋消费需求的下降，才可能在未来迎来蛋价的回跌。

对可能的垄断行为展开调查

据央视报道，针对近期鸡蛋价格飙升现象，美国司法部开始对可能的垄断行为展开调查。调查内容包括大型鸡蛋生产商是否私下联合起来提高价格或减少供应。

“我们赞扬司法部采取行动解决鸡蛋价格暴涨问题。每个美国人都感受到了垄断鸡蛋行业的力量所造成的经济痛苦，”Farm Action 总裁兼首席执行官乔·马克斯韦尔在一份声明中表示。“虽然禽流感是真实存在的，但这不能成为杂货店对该国主食之一收取高价的借口。”

上个月，包括马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦在内的一群民主党议员呼吁政府提供计划如何降低家庭食品价格的具体细节。他们在给美国总统特朗普的信中写道：“为了让食品更实惠，你应该看看那些占主导地位的食品和杂货公司。它们在不得不支付更高价格的工薪家庭的支持下获得了创纪录的利润。” “这些公司经常利用流行病和禽流感暴发等危机作为机会，将价格提高到超出弥补成本上涨所需的水平。”

反对食品和农业企业垄断的组织“农业行动”2 月 12 日致函联邦贸易委员会和司法部，呼吁这些机构调查该行业潜在的垄断和反竞争协调。该组织认为，与美国产蛋鸡群的规模相比，扑杀造成的损失“相对较小”，而生产商的利润率却大幅上涨。

几十年来，鸡蛋行业一直在整合。Cal-Maine Foods 成为美国最大的鸡蛋生产商，并且是少数几家收购了其他品牌的上市公司之一，控制着约1/5的市场。该公司报告称，鸡蛋价格上涨导致利润增加，其股价在过去 12 个月中上涨了约 50%。

Cal-Maine Foods 在最近的美国证券交易委员会文件中报告称，该公司2025财年第二季度的销售额同比增长了 342%。“涨幅主要源于鸡蛋平均售价大幅上涨，这主要是由于高致病性禽流感导致鸡蛋供应减少以及谷物和其他投入成本上升。我们的部分鸡蛋销售价格是基于与我们的生产成本相关的公式计算的。”该公司披露。

在 2022 年~2023 年的上一次禽流感高峰期间，该公司还报告称其毛利润同比增长了两倍多。在该公司 2024 年的年度报告中，Cal-Maine Foods 将其 31 亿美元的销售额和 12 亿美元的利润部分归因于“鸡蛋平均售价大幅上涨”。然而，2023 年，Cal-Maine 输掉了陪审团审判，并因价格操纵计划而不得不支付数百万美元。

来源: 21经济网