社融数据透露了哪些信号？

文章来源：卓创资讯

其他FTX高管将是下一个？

逃避作证？

在监狱中度过余生

无法全身而退

文章来源：白泽研究院

图：2021年11月15日，美国总统拜登在白宫正式签署《基础设施投资与就业法案》。

制造业再回流的主要措施

美国供应链仍高度依赖亚洲

并没有达到预期目标

对中国的影响

文章来源：《世界知识》杂志

在欧盟和G7上周提出针对俄罗斯原油的价格上限措施后，俄罗斯已经推出了应对之策。

近日，俄罗斯已提出和印度合作建造或向其租赁大型油轮，以绕过G7的限制措施，保障原油运输能力。

俄罗斯提出和印度合作建油轮

根据欧盟和G7最新推出的价格上限规定，G7及其盟国将不允许装载俄罗斯原油的船只获得它们的保险和航运服务，除非俄罗斯原油销售价格低于他们设定的价格上限水平60美元/桶。

鉴于欧洲几乎垄断了全球油轮保险和航运服务，这意味着全球绝大多数油轮运输俄油的难度陡然上升。

不过，作为俄罗斯原油的主要出口国之一，印度并未同意签署俄油上限协议，这一坚定立场也令俄印在原油贸易上的合作更加紧密。

据报道，在当地时间周五的会议上，俄罗斯副总理诺瓦克对印度不接受俄油价格上限的决定表示欢迎，并向印度驻莫斯科大使卡普尔（Pavan Kapoor）提出了援助措施。

俄罗斯外交部在声明中表示：“为了不依赖欧盟和英国的保险服务和油轮租船禁令，俄罗斯副总理提出在租赁和建造大容量船舶方面与印度合作。”

“对俄罗斯石油实行价格上限是一种反市场措施。这扰乱了供应链，可能会使全球能源市场的局势严重复杂化。”诺瓦克在声明中表示，“这种非市场机制破坏了整个国际贸易体系，并在能源市场树立了一个危险的先例。因此，能源匮乏的问题不仅在发展中国家，而且在欧洲的发达国家也在加剧。”

俄罗斯为印度原油运输“保驾护航”

在俄乌冲突爆发后，由于失去了原本最大的石油出口市场——欧洲买家，俄罗斯开始将视野转向亚洲，并向印度等亚洲国家输送了创纪录数量的原油。

据印度外交部称，今年夏天，俄罗斯已成为印度第二大石油供应国。数据显示，在截至2022年3月31日的一年中，俄罗斯仅占印度进口石油总量的0.2%。而到今年11月，俄罗斯向印度供应了90.94万桶/日的原油，已经占印度石油供应的五分之一以上。

鉴于俄罗斯成为了印度的主要能源供应国，印度此前一直拒绝加入G7的俄油价格上限措施。上周一，印度外交部长Subrahmanyam Jaishankar在表示，欧洲想要怎么做是他们“自己的权力”，但是不应要求印度放弃自己的能源利益，印度将继续购买俄罗斯石油。

对于印度来说，他们并不需要过于担忧船舶保险的问题：因为俄罗斯可以为其原油运输提供保险。

但对于印度来说，目前的关键症结在于能够运输大量石油的船只短缺。由于油轮短缺，现在俄罗斯向印度出口的原油需要周转数周才能到达目的地，导致运费被推高。因此，俄罗斯最新提出的合作租赁和建造大容量船舶的建议显得如同雪中送炭。

除了油轮上的援助外，俄罗斯和印度在贸易上的合作也在进一步加深。据俄媒本周一报道，印度出口组织联合会（FIEO）总干事阿贾伊·萨海（Ajay Sahai）表示，印度将从下周开始在与俄罗斯的贸易结算中使用卢比。

文章来源：财联社

国际油价为何“跌跌不休”？

持续下挫之后“底”在哪儿？

文章来源：21世纪经济报道

对于在今年一整年饱受高通胀折磨的美国投资者和消费者而言，今晚无疑将迎来一个极为关键的时刻——美国劳工部将于北京时间周二21:30公布11月消费者价格指数(CPI)。从市场预期看，这份备受瞩目的通胀报告有望达成一个里程碑：全年最低的美国CPI同比涨幅……

事实上，今晚的美国CPI报告背后，其实贴着许多“标签”：例如这是美国劳工部今年公布的最后一份通胀报告，而赶在美联储决议日前的一天的发布，也令其在时间节点上显得尤为敏感。但这些或许都不足以掩盖市场预期本身对此份数据的期待：

业内经济学家普遍预计，11月CPI同比涨幅有望从前值的7.7%进一步回落至7.3%。而在此之前，今年以来最低的美国CPI同比涨幅是1月的7.5%。这意味着，只要今晚的数据与市场预期出入不是很大，人们就将在临近年底结束之际，迎来一份年内最低的美国CPI报告。

自从今年6月美国CPI同比涨幅触及9.1%的逾40年高位以来，美国通胀数据已经连续多个月出现回落，这颇为明显地释放出了美国通胀正在见顶的信号。当然，鉴于目前美国通胀率依然处于历史相对高位的“7时代”，这其实并不意味着美联储和美国消费者就能完全长舒一口气。

不少业内人士表示，在2022年，美国消费者遭遇了40年来最严重的生活成本冲击，美联储通过大幅加息予以应对，也令许多投资者受到了惊吓。而进入2023年，美国的通胀路径可能还会有更多意外，在前方等待着投资者……

前瞻：今晚美国CPI有哪些要点值得关注？

根据业内权威媒体对经济学家的调查，今晚美国11月CPI数据的回落态势料将是较为全面的。不光是CPI同比涨幅有望回落至7.3%(前值7.7%)，环比涨幅也有望回落至0.3%(前值0.40%)。不包括食品和能源的核心CPI预计将同比上涨6.1%(前值6.3%)，环比则可能连续第二个月上涨0.3%。

整体而言，上述四组同比和环比主要指标的预测中，有三组的预测低于前值，一组与前值持平。

在华尔街主要大行的预测里，预测区间主要集中在7.2%-7.4%之间。

Jefferies LLC首席金融经济学家Aneta Markowska表示，今晚的CPI报告预计将强化通胀已经见顶的说法，但是在通胀前景方面，至少在未来几个月我们仍将会遭遇一些颠簸。

从细分数据来看，经济学家普遍预计，11月二手车和医疗健保服务价格预计将下跌，上个月的报告显示医疗保险价格指数出现创纪录降幅。与此同时，自上个月初以来，汽油价格稳步下跌，不仅可能会拖低11月的总体CPI，也可能有助于推动下月公布的12月CPI数据出现自2020年以来首次环比下降。

一些较小的类别在前一个月大幅度变动后也可能出现一些反转。例如，酒店住宿成本在10月份飙升5.6%后，预计11月将增长放缓甚至下降。道明证券美国宏观策略师Oscar Munoz表示，在库存高企和假期前高折扣的背景下，服装价格也可能连续第三个月下降。

商品供求之间的失衡一直是今年美国高通胀的一大驱动因素，但供应链改善和国内外需求疲软已经给价格企稳带来了帮助。

当然，今晚的通胀报告也依然会有一些较为充满悬念的领域，其中之一就是近几个月来高通胀中最大的罪魁祸首——住房成本。CPI指标中的住房部分——由租金和业主等价租金(OER)组成，权重占到了CPI整体的30%，核心CPI的40%。

10月CPI报告显示租金和业主等价租金出现了可喜的放缓，但Munoz表示，他预计11月份租金会小幅反弹。

此外，市场还料将密切关注核心服务(不包含住房领域)所存在的通胀，因为美联储主席鲍威尔在最近的讲话中已强调了这一点。鲍威尔在他上个月的讲话中将通胀划分为三个主要类别来分析：核心商品；住房；不含住房的核心服务。

巴克莱就认为，要留意未来CPI数据中剔除住房的核心服务通胀，因为美联储主席鲍威尔上周在讲话中特别提到，剔除住房的核心服务，称它“可能是理解未来核心通胀演变的最重要类别”。它还提到了和劳动力市场密切相关的住房以外服务业，称“因为薪资是提供这些服务的最大一类成本，劳动力市场掌握着理解该类别通胀的钥匙”。

“鲍威尔上周基本上告诉我们，我们知道核心商品涨幅将继续放缓。我们也知道，随着市场租金的下降，住房通胀最终也将放缓。我们对物价放缓最没有信心的其实是核心服务领域，而不是住房，”道明证券的Markowska也指出。

杰富瑞经济学家同样表示，通胀报告的核心服务部分将是关键，因为它包括那些由薪资通胀所驱动的大部分领域，如交通、医疗服务、教育和娱乐。该机构预计，11月核心商品通胀应该会放缓，服务业的一些价格通胀也将显示出缓解的迹象。酒店价格是另一个通胀可能放缓的领域，而与疫情有关的物价上涨也应该会继续放缓，包括二手车。

提前抢戏“决议日”：今晚CPI会如何影响美联储决策？

值得一提的是，眼下除了美国通胀数据本身存在的回落势头外，更为令美联储可能感到欣喜的，或许还当属通胀预期的持续下行。

根据纽约联储银行周一发布的月度消费者预期调查，11月份美国民众对未来12个月的通胀预期为5.2%，低于之前一个月时预计的5.7%，同时也创下了2021年8月以来调查预测的最低水平。对未来三年和五年的通胀率预期也有所下降。纽约联储11月消费者通胀预期的下降与上个月公布的官方数据显示的物价压力开始缓解相一致。

美联储官员今年以来一直在积极收紧货币政策，以期遏制美国经济中根深蒂固的高通胀。而鉴于今晚的美国CPI数据，恰恰正好在美联储为期两天的议息会议的首日发布，这份数据显然也有望对美联储本周的决策产生一定影响。

美联储将于美东时间周三下午（北京时间周四凌晨）公布议息决议。目前较为可以肯定的一点是，无论今晚的CPI数据如何变动，可能都不会改变美联储明日加息50个基点的决策。

一方面是因为美联储早前的表态和市场的高预期，几乎已提前锁定了这一加息幅度的放缓；另一方面，今晚的通胀报告终究只是一份单独的数据，美联储12月议息会议和11月会议之间的多份通胀报告其实都反映出了通胀回落的态势，美联储在做决策时不太会完全顾此失彼。

当然，话说回来，今晚的CPI报告虽然不太可能改变本月的加息决定，但依然可能影响美联储明日的鹰鸽态度。如果CPI数据高于预期抑或相较前值的降幅不太明显，料将进一步增添美联储在利率达到峰值后将其维持在高位较长时间的决心。

某种意义上而言，今晚这份CPI数据所蕴藏的最大风险可能在于，市场预期其较前值的下降幅度有点大——达到了整整0.4个百分点(从7.7%至7.3%)。如果通胀最终的回落幅度不像预期那么大，可能会令一些投资者感到失望。

美银美林美国利率策略主管Mark Cabana表示，“我认为，如果市场看到的情况与预期一致，一切都是好的。如果(通胀见顶)的主题不变，(债券收益率)可能仍会略有下降。但如果我们看到一些令人惊讶的上行意外，我认为这将产生更大的市场反应，因为这将质疑市场意味所抓住的主题——即通胀已经达到顶峰。”

摩根大通则对今晚CPI数据发布后的市场反应罗列了五种情景，不同CPI表现对应的标普500指数走势，预计将从上涨10%到下跌5%不等。

根据媒体汇编的数据，在过去六个月里，在CPI公布的当天，标准普尔500指数的平均上下波动幅度约为3%。这是自2009年以来的最高水平。今年11个CPI报告日中，该指数有7次录得下跌，不过其在上个CPI发布日大涨了5.5%，当时通胀数据明显低于预期。

这一回，在年底的最后一个CPI发布日，美股又将表现如何呢？不妨让我们拭目以待……

文章来源：财联社