來源: 僑報網

美國國債價格上漲，因市場預期聯準會將很快開始以對抗經濟衰退的步伐降息。但交易員可能再次低估了美國的經濟實力。

週二美債漲勢擴大，兩年期殖利率從4月底的逾5%降至3.85%左右，過去四個月的漲勢創下2021年以來最長連漲紀錄。

這一走勢主要源自於市場預測聯準會將在未來12個月降息超過兩個百分點，如果預期屬實，將是自1980年代以來最大降息幅度，只有一次經濟衰退期例外。

對於債券多頭來說，如果勞動市場展現韌性，聯準會可能會以更溫和步調降息。第一個重大考驗將在周五到來，美國政府將公佈8月非農業就業數據，經濟學家預計就業成長可望反彈，失業率下降。

「如果你錯過了之前的大漲，現在追漲就有點危險了，」 Columbia Threadneedle Investments一位利率策略師Ed Al-Hussainy表示，「我們正在評估就業市場穩定或快速惡化的可能性。這將是今年餘下時間的爭論焦點。

雖然仍傾向於持有債券多頭頭寸，但他表示“這不是一個簡單單純的交易。”

美國國債自4月底以來的漲幅超過6%，投資人預期通膨降溫將使決策者將主要政策利率從20多年來的高點下調。

勞工部上一次的非農就業報告顯示，失業率升至近三年高位，非農就業增速為疫情以來最弱之一，市場一度擔心聯準會在降息方面等待太久，經濟可能正在慢慢走向衰退。

後來這些擔憂出現消退。高盛集團經濟學家將未來一年經濟衰退機率預期下調至20%。

然而，在最近的傑克遜霍爾研討會上，聯準會主席鮑威爾沒有使用「漸進」一詞來描述即將到來的利率調整，一些投資者認為這為快速降息打開了大門。

交易員現在預計聯準會將在今年底前降息整整一個百分點，這意味著2024年僅剩的三次利率會議中，有一次將降息50個基點。

需要明確的是這並不意味著投資者押注經濟衰退不可避免。事實上，市場預計美國將躲過衰退，使標普500指數保持在距離紀錄高點不遠的地方。

不過由於政策制定者仍關注近期通膨飆升，目前的問題在於勞動市場是否弱到足以支持大幅降息的押注。

信號喜憂參半。雖然世界大型企業聯合會最近的消費者調查顯示，預計就業崗位不那麼「充足」 的美國消費者佔比過去幾個月保持穩定，但經濟學家預計9月6日公佈的非農就業報告將顯示，新增就業人數從11.4萬升至16.5萬人，失業率從4.3%降至4.2%。

一些投資者和策略師傾向於不要追漲。 德意志銀行策略師在8月26日建議客戶賣出10年期美國公債，目標殖利率來看4.1%。 週二約3.83%。

除了穩定的申領失業救濟人數外，策略師們還注意到9月份國債收益率上漲的季節性趨勢，在經歷了沉悶的夏天後，公司債發行一般會在9月份增加，市場面臨更大供應壓力。

過去10年，9月通常是債券投資人報酬率最差的月份。 10年期美國公債殖利率10年裡有8年會在9月上漲，平均漲幅18個基點。

來源: 新浪財經

根據外媒報道，OpenAI首席執行官山姆·奧爾特曼（Sam Altman）計劃組建一個“全球投資者聯盟”，旨在為AI的快速發展籌集巨額資金，以支持所需的昂貴基礎設施建設。

9月4日，根據外媒，奧爾特曼這項計畫的輪廓日漸清晰，將首先在美國各州展開，預計總投資額將達數百億美元。

組成“全球投資者聯盟”

根據外媒報道，今年年初以來，奧爾特曼一直在積極尋求美國政府在AI基礎設施建設項目上的支持。該項目旨在組建一個“全球投資者聯盟”，以籌措資金，以支持人工智慧發展所必需的昂貴基礎設施建設。

目前，奧爾特曼及其團隊正著手研究一些先前未公開的細節，其中一項重要內容是，他們計劃首先在美國各州啟動AI基礎設施的建設項目。

這位知情人士透露，團隊正在討論的項目類型包括建造資料中心、透過渦輪機和發電機提高能源容量和傳輸，以及擴大半導體製造業。

他們進一步指出，該計畫的支持者可能包括來自加拿大、韓國、日本以及阿聯酋的投資者。

此外，OpenAI也希望更多私人公司也能參與這個計畫。其中，作為ChatGPT的主要投資者，微軟可能是其潛在的合作夥伴之一。針對這項消息，微軟方面回應稱，他們不僅知曉，還積極參與了OpenAI在基礎設施建設方面的各個環節。

OpenAI高階主管集體出動，全球奔走

據知情人士透露，包括奧爾特曼在內的OpenAI高層最近幾週一直在與投資者會面，以推進這筆交易。

據透露，OpenAI首席策略長傑森·權（Jason Kwon）最近已前往日本和韓國，與投資者就該計劃進行了深入交流。此外，OpenAI的全球政策副總裁克里斯·勒漢（Chris Lehane）也在加拿大與投資者展開了會談。有消息人士透露，在之前的一系列會談之後，奧爾特曼還進一步與阿聯酋的投資者進行了會面，並且他也與美國投資者進行了溝通。

當被問及其推動基礎設施建設的計劃時，OpenAI的一位發言人表示，他們認為，在美國建設更多的基礎設施，對於進一步推進人工智慧並使其惠及更廣泛的人群至關重要。他們補充說：“我們正在考慮這個目標，並期待在未來能夠分享更多的具體細節。”

或引起美國國家安全疑慮？

奧爾特曼先前表示，美國迫切需要基礎設施來支援人工智慧。奧爾特曼稱，他對於美國目前的AI基礎設施狀況表示擔憂，而AI基礎設施對於維持美國的技術領先地位至關重要。

根據外媒，奧爾特曼在一篇專欄文章中寫道：「美國的政策制定者必須與私營部門合作，建造大量的實體基礎設施——從資料中心到發電廠——從而讓人工智慧系統運行。

一位了解奧爾特曼想法的人士表示，這些基礎設施項目不僅將惠及OpenAI，還將使其他公司以及與美國結盟的國家受益。該計畫的支持者認為，這些計畫帶來的額外好處在於創造了大量的就業機會，並為拜登政府推出的《晶片與科學法案》提供了有力的補充和支持。

但OpenAI的全球野心可能會引起美國國家安全部門的擔憂。知情人士透露，近幾個月，OpenAI與美國國家安全委員會就投資計畫進行了會談。

據一名知情人士表示，在會談中，奧爾特曼和OpenAI的其他高層強調，全球基礎設施計畫將建立一個跨國合作聯盟，有助於加強美國的地緣政治優勢。

融資新進展：OpenAI估值衝刺千億美元大關

根據第一財經8月30日消息，知情人士透露，全球知名的圖形處理器製造商英偉達正就加入OpenAI的新一輪融資進行商談，這輪融資可望將OpenAI的估值推升至超過1000億美元（約合人民幣7097.6億元）的高峰。

除了英偉達外，據悉，蘋果和微軟也正在討論參與本輪融資的可能性。如果這些討論取得進展，將意味著市值最高的三家科技巨頭都將成為OpenAI的強力後盾。近期OpenAI透露，ChatGPT的周活躍用戶數超過2億，ChatGPT使用量去年以來已經翻倍。

先前有通報稱，本輪融資將由創投公司興盛資本（Thrive Capital）領投。知情人士透露，Thrive Capital將領投本輪融資，並投資10億美元。該知情人士要求不具名，因相關細節尚屬機密。

目前，這些商談還在進行中，最終的投資結果和融資細節尚未對外公佈。

資料來源: 每日經濟新聞

債券價格正在上漲，因為市場預期聯準會將很快開始以對抗衰退的速度降息，這帶來了一種風險，即交易員可能再次低估了美國經濟的實力。

週二美債漲勢延續，兩年期美債殖利率從4月底的逾5%降至3.85%左右。過去四個月的上漲是自2021年以來最長的連續上漲。此舉是由於市場預期，聯準會將在未來12個月內將基準利率下調逾兩個百分點，這將是自上世紀80年代以來除經濟低迷時期外的最大降幅。

對看漲債券的人來說，這帶來了一種風險：如果7月大幅降溫的勞動市場仍能展現出彈性，聯準會將能以更溫和的步伐降息。第一個重大考驗將於週五公佈，屆時美國政府將公佈8月的非農業就業數據。經濟學家預計，該數據將顯示就業成長出現反彈，失業率下降。

Columbia Threadneedle Investments的利率策略師Ed Al-Hussainy表示：“如果你錯過了（債券的）大幅上漲，那麼現在追漲會有點危險。”

「我們正在考慮就業市場穩定或迅速惡化的可能性。這是今年餘下時間的爭論。」儘管他仍傾向於持有看漲債券的頭寸，但他表示，「這並不是毋庸置疑的交易」。

自4月底以來，美債的回報率超過了6%，因為投資者預計，通膨降溫將使政策制定者開始將其主要政策利率從20多年來的高點下調。這次反彈與去年年底爆發的反彈相似，但當時在聯準會明顯不會像預期的那樣迅速或積極地採取行動後，美債反彈發生了逆轉。

美國勞工部7月的就業報告顯示，失業率升至近三年高位，就業人數增速為疫情以來最弱之一，這一度引發了人們的擔憂，即聯準會等待太久才開始放鬆政策，美國經濟正緩慢走向衰退。但現在，這些擔憂已經消退。例如，高盛集團的經濟學家將明年經濟衰退的可能性降至20%。不過，在最近的傑克遜霍爾央行研討會上，聯準會主席鮑威爾暗示，首要任務已從對抗通膨轉向保護就業，並表示勞動市場進一步降溫將是「不受歡迎的」。他沒有使用「漸進」一詞來形容未來降息的步伐，一些投資者認為此舉為快速降息打開了大門。

交易員現在預計，聯準會將在今年年底前降息整整一個百分點，這意味著在2024年剩下的三次會議中，有一次將降息50個基點。

需要明確的是，這並不意味著投資者認為經濟衰退是不可避免的。事實上，市場預期美國可能會避免一場危機，使標普500指數保持在距離歷史高點不遠的地方。聯準會將利率提高得如此之高，以至於它需要大幅下調利率，以接近被視為對經濟成長中性的利率——目前估計約為3%。聯準會的基準利率目前在5.25%至5.5%之間。

不過，由於決策者仍對近期通膨飆升念念不忘，問題是就業市場是否疲弱到足以支撐那些寬鬆預期。這些訊號好壞參半。雖然世界大型企業聯合會最近的消費者調查顯示就業機會不那麼“充足”，但過去幾個月來每周初請失業金人數一直保持穩定。經濟學家預計，9月6日的就業報告將顯示，就業成長從11.4萬人加速至16.5萬人，失業率從4.3%降至4.2%。

因此，一些投資者和策略師傾向於認為債券漲勢將會消退。德意志銀行的策略師在8月26日建議客戶拋售10年期美國公債，目標是殖利率升至4.1%。週二為3.83%左右。

彭博策略師Simon White表示，「考慮到在未來3-4個月出現衰退的可能性似乎更小，從客觀的角度來看，很難看出降息200多個基點的預期是正確的。經濟發展只是相對變慢了，只有市場迅速下跌，就像我們最近看到的那樣，引發衰退的反饋循環，才有理由預期大幅降息。

除了初請失業金人數穩定外，策略師們也指出，9月債券殖利率有上升的季節性趨勢，因企業債券發行通常會在夏季暫歇後增加，給市場增加供應壓力。

在過去十年中，9月份是債券投資者最糟糕的月份。 10年期美債殖利率在過去10年有8年在當月上漲，平均攀升18個基點。瑞銀全球財富管理應稅固定收益策略主管Leslie Falconio表示：「我們認為市場定價過高、過早。我們仍然認為軟著陸是可能的結果。我們會增加利率風險敞口，但會等待更好的水平。

來源: 金十數據

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來源: 匯通網