有色金属行业周报：联储降息箭在弦上，商品价格有望触底

太平洋

大宗商品

能源

摘要:

上周有色金属价格整体偏弱。而随着美联储降息确定性提升，商品价格有望回暖。

上周（8/5-8/9）行情表现：

沪深300指数-1.56%，报3332点；上证指数-1.48%，报2862点；SW有色金属行业指数-2.85%，报3945点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第26；在有色金属二级行业中，小金属、金属新材料、工业金属、能源金属、贵金属周涨幅分别为-1.72%/-2.18%/-2.36%/-2.75%/+0.47%/-6.39%。

基本金属：

短期衰退预期加强，受成本支撑影响，后续基本金属价格下跌空间有限。

铜：上周，宏观方面，受美国衰退预期影响，海外市场剧烈波动，美元兑多国汇率大幅贬值；随后恐慌情绪有所修复，8月3日美国当周首次申请失业救济人数下降1.7万至23.3万人，比预期下降得更多，进一步缓解市场对美国经济衰退的担忧。9月美联储降息确定性提升，叠加国内政策推动经济回升，商品价格有望触底企稳。

铝：供应端，根据SMM，7月国内铝产量368万吨，同比增3.2%，8月供应维持稳定；需求端，下游进入淡季，供需格局偏弱。

贵金属：

降息预期大幅增加，坚定看好黄金价格上升趋势。本周，受美国衰退预期发酵影响，美联储9月降息确定性提升；随着恐慌情绪缓解，市场对9月降息50BP的激进预期有所修正，但9月降息预期不减。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，我们坚定看好黄金价格上升趋势。

能源金属：

供应端压力较大，价格仍处于下跌趋势。上周，碳酸锂价格-4.72%至80800元/吨，氢氧化锂价格-1.96%至77533元/吨，电解钴价格-3.94%至195000元/吨，四氧化三钴-0.39%至127500元/吨。下游采购需求偏弱，供应端处于过剩状态，行业处于周期底部。

风险提示：下游需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。

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市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Samantha Luan

股市

上周，全球股市几乎都经历了“黑色星期一”的疯狂行情，日本作为“始作俑者”，其市场更是掀起了一场“史诗级海啸”：随着日元套利交易的大范围平仓，从日债、日元到日股均无一幸免、惨遭血洗。

上周一，日元兑美元一度飙升至1美元兑141.70日元的高位，日经225指数一度暴跌超12%。不过截至今日收盘，日经225指数涨3.45%，报36232.51点，已完全扳回上周一12.4%的跌幅。东证指数涨2.8%，报2553.55点。

“黑色星期一”只是虚晃一枪？日经指数周二大涨，已收复所有失地_1

带动日股大涨的主要是汇市的转变，日元走软为汽车制造商和科技公司等出口商提供了支持。截至发稿，美元兑日元涨幅一度扩大至0.50%，现报147.91，而上周一早些时候已跌至142美元下方。

“黑色星期一”只是虚晃一枪？日经指数周二大涨，已收复所有失地_2

在英伟达反弹推高了费城半导体指数后，包括东京电子在内的日本科技股普涨。在日经225指数中，乐天（Rakuten）是涨幅最大的股票之一，由于移动业务的稳步发展，该企业集团的经营亏损正在收窄。

蓝泽证券股份（Aizawa Securities）的基金经理Ikuo Mitsui表示：“大规模抛售于上周见顶，投资者的注意力正转向企业盈利能力等基本面，并在估值较低的情况下买入股票。”

还会加息吗？

自7月底意外加息引发那场“海啸”以来，市场动荡以及日本央行的反应令市场参与者对前景保持警惕。货币市场定价显示，日本央行年内加息的可能性已经大幅下降。日本央行副行长内田真一也承诺在市场不稳定时不会加息。

摩根大通全球利率主管谢默斯·麦克·戈兰（Seamus Mac Gorain）则表示，内田的发言意味着日本央行的下次加息可能要等到明年了。

“他们（日本央行）可能会进行一系列加息，但这将取决于一个相当温和的全球背景。很明显，在市场稳定下来之前，日本央行不会采取行动。而市场稳定与否，这当然取决于美国和全球经济能否避免衰退。”他说。

日本央行前理事樱井诚（Makoto Sakurai）周一表示，考虑到央行最近加息后引发的市场动荡（即“黑色星期一”），以及日本经济快速复苏的可能性很低，日本央行今年将无法再次提高政策利率。

“至少在今年余下的时间里，他们不会再加息了。明年3月之前他们是否能加息还很难说。”他说。

涨势能否“站住脚跟”？

高盛在最新研报中表示，仍看好日股长期前景，预计东证指数有望在12个月后涨至2900点。该行认为，虽然投资者情绪的全面恢复仍需时间，但日股仍受多重利好因素支撑。

首先，随着日元套利交易清盘逐渐平息，预计其对日元和日股走势的影响将会走弱。

根据CTFC（美国商品期货交易委员会）截至8月6日的数据，非商业投资者的净空头头寸已经从前段时间150亿美元的高点降至10亿美元。报告指出，这意味着可能有约90%的日元套利交易平仓已经完成。

其次，日股的主导权可能重新回到本国投资者手中。

最后，今年迄今，日企发布的股票回购公告已经超过了去年全年的总数，且多发布于上半年，因此有理由推测这些公司仍处于回购计划的初始阶段、仍有大量流动资金。

再加上日企改革逐渐释放红利，高盛预计日企回购股票的动力持续强劲，这也将为日股上涨提供动力。

文章来源：财联社

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Thomas

大宗商品

7月MPOB供需报告解读：

本周一MPOB公布了7月月度供需报告，产量端环比增加14%至184.1万吨，进口端环比下滑16.7%至1.0万吨，出口环比增加39.9%至168.9万吨，国内消费环比下降24%至26万吨，结转库存环比下降5.4%至173.3万吨。

与彭博路透前置预期相比，本次报告出现明显偏差，主要偏差来自于出口端超过市场预期，但是国内消费端出现明显下滑，总体供需受益于出口端的强劲库存明显低于市场预期的下沿，因此本次报告短期明显利多。

图1：市场预估与官方披露

一、供给端

从供给端看，7月产量环比增加14%，明显高于季节性环比增幅均值（L5Y为3.8%），一方面是6月的基数相对较低，另一方面看见了马来出油率的拐头向上。本次产量端的恢复明显高于彭博路透前置预期，并且高于SSPOMA和MPOA的预估，落在UOB预估区间上沿。后面市场对于马来的产量还有担忧，主要系今年2/3/4月份沙巴地区降雨相对较少，今年截止到7月马来的累计产量非常好，但是后面可能存在产量恢复不及预期。

外籍劳工方面，6月劳工数量环比增加0.25万人，市场暂时没有劳工紧缺传闻，并且本次产量大幅超预期。

天气方面，7月降雨加权平均仅157MM/月，较上月降雨明显下滑并且低于季节性均值状态，主要降雨缺失出现在PERAK地区，7月马来局部地区存在连续数天0降雨状态，另外邻国印尼7月降雨回落更加明显。市场预期后续将进入拉尼娜现象，对应东南亚降雨预期有保证，持续关注马来印尼降雨。

图2：马来西亚棕榈油产量

图3：马来西亚外籍劳工

图4：马来西亚降雨

二、需求端

从出口需求端看，7月出口环比大幅增加且明显高于季节性环比增幅均值（L5Y为7.6%），虽然彭博路透给了前置出口增加预期，但是报告出口超预期强劲并且高于高频船运公司预估区间上沿。市场推断可能是印尼6/7月份产量恢复并不好，马来出口竞争相对较小，留意后续印尼的出口参考价调整，以及印度的补库进度。

国内消费方面，马来消费环比下降24%至26万吨，明显低于市场预估，以及近期的消费中枢水准，市场解读为马来的出口和消费可能存在划分干扰，但是即使是明显低于中枢水准的国内消费在本次报告也不构成明显利空。

图5：马来西亚棕榈油出口

图6：马来西亚棕榈油国内消费

三、小结

库存端，本月库存环比小幅下降，明显低于彭博路透的前置预期，这是库存自三月以来的首次下降并且存在逆季节性，对应马来增产季的卖压并不明显并且后置，短期看形成利多，市场调整后续马来累库进程的预期。

以上，7月MPOB短期利多明显，但是产量端大幅恢复且今年前7个月累计产量接近2019/2020年马来产量巅峰状态，市场后续关注沙巴地区产量是否问题，总体看马来端的库存卖压在后置。

图7：马来西亚棕榈油库存

文章来源：中粮期货研究中心

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芝商所

外汇

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

非农数据推动美元跌破前低乐观预期下汇价收复跌幅

美元上周经历了大幅波动，周初由于7月非农就业数据表现低于预期，引发市场对经济衰退的担忧，降息预期进一步被强化，一度下探跌破4月低点。不过随美国初请失业金人数的公布，市场对劳动力市场担忧有所缓解，同时美联储官员言论也为市场提供了谨慎乐观预期支撑，美元因此受支撑，反弹收复近乎全部跌幅，周线仅微跌0.06%。

糟糕就业数据暗藏玄机加元创八个月最大单周涨幅

根据加拿大统计局数据显示，尽管加拿大7月就业数据显示就业岗位正在减少，但加元本周却创下八个月来最大的单周涨幅。这或许与数据中失业率保持稳定，工资增长放缓但仍快于预期相关，预示着加拿大经济可能实现软着陆。不过，随着美联储降息时点越来越近，美国经济走向软着陆预期下美元兑加元较难长期维持当前走势。

澳洲最新季度预测降低市场降息预期澳元迎来周线反弹

澳洲联储上周二发布最新季度预测，上调GDP、失业率和核心通胀预期。同时行长布洛克发言提到澳洲联储在考虑升息，令市场此前的降息预期有所降低。尽管澳联储将通胀和经济风险评估为“大致平衡”，但总体重点仍是在中期将通胀降至2%-3%的目标。同时提到在价格持续走低情况下，澳洲联储可能继续讨论加息可能性，该声明一定程度上打击了市场此前预计年底前可能降息25个基点的预期，澳元迎来反弹。

外汇期货与期权走势分析

据美国商品期货委员会公布的2024-08-06期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化833手，澳元净多头变化3514手，英镑净多头变化3976手，日元净空头变化3292手，加元净空头变化3331手，纽元净空头变化167手，上周总持仓多空转换的货币有：澳元。没有单向总持仓变动超过20%的货币。

2.3、重点货币对展望

英镑/美元

尽管上上周英国央行进行了首次降息，但会后的发言上相对鹰派。英国央行行长贝利和首席经济学家皮尔表示，可能需要几个月才会进一步降息，英国央行目前预计通货膨胀率到年底将继续上升达到2.75%，因此降息可能会晚于此前普遍预期的9月。本周英国将有多经济数据发布，而进一步降息的时机，预计会受到本周三出炉的7月通胀数据较大影响，不过英国央行此前表示，并不会对单一月份意外数据做出回应。

美元/日元

虽然之前植田和男曾发表强硬立场发言，暗示未来几个月将继续加息，但上周二日本央行副总裁内田真一收回了植田和男较为强硬的言论，帮助稳定了市场。其暗示利率将逐渐走高，但预计一年后政策利率将在50个基点左右。美元兑日元在最新一周也终结了此前的连跌而收涨。日本本周暂无重要数据及事件，美元/日元仍较大受央行政策制定者的官方评论和言论影响，需重点关注。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

日本进口企业利用外汇期权组合实现套期保值：假设一家日本公司将在3个月后支付100万美元给其供应商。为防范美元兑日元升值的风险，该公司决定采取以下外汇期权组合实现套期保值：购买一份价值100万美元的欧式看涨期权，行权价格为当前汇率。同时出售一份同样价值100万美元的，行权价略低于当前汇率的虚值欧式看跌期权。

通过这种组合，可以实现的效果是：若美元升值，公司可以行使看涨期权，以期初约定的汇率购买美元。反之若美元大幅贬值，卖出的欧式看跌期权买方会行权，则支付款可享受的最低汇率即为卖出的欧洲看跌期权的行权汇率。通过这种组合，该公司在避免美元兑日元升值造成汇兑损失的同时，利用卖出的虚值看跌的期权费覆盖掉了一部分期初成本。最终实现了提前锁定成本区间，降低汇率波动对业务影响的目的。

后市重要观察指标 美元长下影日元连涨终结,本周重点关注欧美数据表现_3

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Owen Li

加密货币

2024年比特币的故事令人振奋，不仅因为它是11月美国总统大选前的一个关键政治话题，而且因为它的市场影响力。

几个月前，比特币现货ETF获得批准，这是一个重要的里程碑。它扩大了交易机会的范围，并促进了机构参与度的提高。随着市场适应这一发展，比特币期权ETF即将面世，而且可能比许多人预期的更快到来。

彭博行业研究分析师James Seyfarrt的评论进一步加剧了这种猜测，他对这些选项的时间表表示乐观。James Seyffart称，期权最早可能在2024年第四季度推出，美国证券交易委员会（SEC）预计将在9月21日之前做出关键决定。

而另一方面，芝加哥期权交易所（CBOE）在最初撤回申请后重新提交了上市比特币现货期权ETF的申请。行业评论员指出，此次重新提交申请是在周四晚些时候。

另一位分析师Eric Balchunas则强调，美国SEC对CBOE申请的评论令人鼓舞，与比特币ETF批准之前收到的监管反馈相似。这种比较引发了人们对推出比特币期权ETF的道路变得更加清晰的预期。

比特币期权ETF将允许投资者以一种既能提供期权交易灵活性又能提供与传统ETF相关的监管保障的方式参与比特币投资。投资者有权（但没有义务）在期权到期前以设定的价格买入或卖出比特币ETF的股票，从而为加密货币领域增加一层潜在的战略投资。

批准比特币期权ETF可以显著增强流动性并改善价格，这将吸引更多机构投资者进入市场。由于投机交易和潜在的市场操纵，这种发展可能会导致波动性增加。

比特币的价格可能会因需求增加而受到看涨影响，同时使加密市场更接近传统金融体系。然而，监管审查的加强以及比特币与传统市场关联性的增强也可能会随之而来。

据sosovalue统计，过去一周比特币现货ETF净流出1.69亿美元，其中灰度ETF GBTC当周流出金额较大，达3.92亿美元，贝莱德ETF IBIT和WisdomTree ETF BTCW则分别流入2.2亿美元和1.29亿美元。

此外，Farside Investors的累计数据显示，美国比特币现货ETF自成立以来已获得173.41亿美元的净流入。灰度GBTC净流出194.51亿美元，贝莱德 IBIT净流入203.17亿美元，富达 FBTC净流入97.22亿美元。

文章来源：币海财经

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财信证券

经济

本周观点：

国内方面，7月份，CPI环比和同比均上涨0.5%，同比涨幅较上月扩大0.3个百分点，超市场预期。其中，果蔬价格上涨是CPI同比增速回升的主要原因。受高温多雨天气影响，食品供给端受冲击，导致鲜菜和鲜果等主要食品价格环比涨幅显著，对CPI同比的拉动作用增强。另外，主要得益于服务、耐用品和能源类商品价格的环比增速提升，非食品价格环比增速也超出季节性水平。

PPI方面，7月份环比下降0.2%，同比下降0.8%，同比降幅与上月持平，房地产市场低迷和国际有色金属价格下跌是PPI环比延续负增长的主要原因。结构上，中游加工业价格环比降幅扩大，对PPI增速构成主要拖累，特别是钢铁、水泥等建材行业环比降幅较大，而采掘、原材料和生活资料价格环比有所回升。7月出口3005.6亿美元，同比增长7.0%，较6月份回落1.6个百分点，低于市场预期。7月份出口增速下降，主要原因包括：对新兴市场出口减少，劳动密集型产品和部分化工及金属商品出口下降和数量因素拖累。预计全年出口增速预计约4%，呈现前高后低走势。一是低基数效应逐渐消退，二是发达国家经济下行压力可能减弱外需支撑，三是外贸环境不确定性增加，但加征关税前的"抢出口"动机可能提供短期支撑。

海外方面，周一美股三大指数全面收跌，日经指数跌超12%。主要原因一方面是7月美国非农就业数据不及预期，引发市场从“降息”交易到“衰退”交易；另一方面是由于日本超预期加息，导致美日利差快速收窄，购入日元的套息交易大量平仓，引发全球资金风险偏好下降。之后两个事件又让全球股市大幅反弹并趋稳：一是美国2024年7月ISM非制造业PMI指数为51.4，好于预期的51，前值为48.8，重新回到扩张区间。这一数据的回升表明服务业在6月份经历了四年来最大的萎缩后，7月份再次出现扩张，有助于缓解市场对美国经济普遍放缓的担忧；二是日央行副行长内田真一表态不会在市场不稳定的情况下继续加息，限制了套息交易“踩踏式”平仓进一步加剧。

国内热点：一、7月出口（以美元计价）同比增长7%。二、7月末外汇储备规模较6月末上升340亿美元。三、7月份CPI同比涨幅扩大。四、7月PPI同比降幅较上月持平。

国际热点：一、澳洲联储连续第六次将基准利率维持在4.35%不变。二、美国7月ISM服务业指数重新扩张。

上周高频数据跟踪：8月5日至8月9日，上证指数跌1.49%，收报2862.19点；沪深300指数跌1.56%，收报3331.63点；创业板指跌2.60%，收报1595.64点。

风险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。

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Devin

政治

据央视新闻报道，当地时间8月12日，美国白宫国家安全委员会发言人约翰·柯比表示，伊朗可能最早在本周对以色列发动“重大”袭击。美国总统拜登当日已致电法国、德国、意大利和英国领导人，讨论日益加剧的紧张局势。

当地时间8月11日，以色列国防部长加兰特与美国国防部长奥斯汀进行了通话。加兰特向美方表示，以色列已得到情报，伊朗计划于本周内对以色列发动大规模袭击。美国数字新闻网站Axios援引消息人士的话称，以色列最新情报评估表明，袭击可能发生在计划于星期四（8月15日）举行的加沙地带停火谈判前。

此前有报道称，伊朗正在考虑取消报复以色列的计划，以换取加沙停火。以色列情报部门也一度认为，国际压力和内部争论可能迫使伊朗推迟、限制或减少对以色列的报复。如今看来，伊朗对以色列的报复之战似乎已不可避免。

伊朗的战前准备一直没有停

自7月31日哈马斯政治局主席哈尼亚在德黑兰遇刺身亡后，伊朗最高领袖哈梅内伊就发誓要对以色列实施报复行动。但是，由于迟迟没有行动，导致外界一度怀疑伊朗并无实施报复行动的决心。

不过综合各方面的信息就可发现，伊朗一直在做战前准备工作，只是非常低调。

伊朗伊斯兰革命卫队在伊朗克尔曼沙阿省举行的军事演习就是其一。克尔曼沙阿省位于伊朗西部，与伊拉克接壤。该省的拉马赞兵营是伊朗伊斯兰革命卫队“圣城旅”师级建制的训练中心，顶峰时有1.5万人在此集训。

这座兵营也是2020年1月3日遭美军无人机袭杀的“圣城旅”指挥官苏莱曼尼生前活动的大本营之一，承担着不对称作战、什叶派宣传、海外协同作战等任务。伊朗伊斯兰革命卫队近期在拉马赞兵营所在省举行军事演习，意义不言自明。

此外，伊朗近期还公布了一系列武器装备的消息。8月7日，伊朗东部防空区宣布，其防区内配备了新一批伊朗自制的雷达、导弹和无人机武器系统。伊朗还紧急引进了俄罗斯生产的战略级电子战系统——“摩尔曼斯克-BN”电子战系统。该电子战系统是俄罗斯最先进的电子战系统，干扰区域可达6.4万平方公里，最大作用距离可达3000公里以上。

引进该系统的目的显然是为了迟滞以色列空军可能发动的先发制人作战。

据媒体报道，在8月5日俄罗斯联邦安全会议秘书绍伊古访问伊朗期间，伊朗还提出了引进S-400防空系统的要求，以弥补伊朗目前部署的4套S-300PUM2防空导弹系统的不足。而绍伊古表示，俄罗斯准备与伊朗“在地区事务领域进行全面合作”。

报复行动或与4月行动模式不同

种种迹象还表明，如果伊朗一旦采取报复行动，势必会不同于今年4月的报复行动模式。

4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆领事处大楼的空袭，造成包括伊朗伊斯兰革命卫队驻叙利亚军事顾问、“圣城旅”高级指挥官扎赫迪在内的7名伊朗军事人员死亡，另有6名叙利亚公民遇难。

此事发生后，伊朗于4月13日晚实施了报复行动。以色列国防军发言人称，伊朗针对以色列境内发射了约170架无人机、30枚巡航导弹和120枚弹道导弹，其中99%被成功拦截。而伊朗国家电视台的报道则称，伊朗向以色列发射的导弹中有约一半成功击中目标。

与4月的空袭行动相比，此次伊朗可能对以色列展开的报复行动有着不同的特点。

比如，在政治上，伊朗这次把反渗透和政军协调作为优先事宜。据报道，在哈尼亚被杀后，伊朗已逮捕20多名内部军情和安保人员。

此外，在与对采取报复行动持谨慎态度的伊朗新政府的协调中，伊朗伊斯兰革命卫队强化了自身的话语权。8月11日，负责战略事务的伊朗副总统扎里夫在上任仅10天后就提出辞职，就是一个耐人寻味的信号。

在军事上，伊朗这次大概将以地面行动作为优先选项，吸取4月13日对以色列空袭行动没有成功的教训。伊朗与以色列距离1500公里，空袭行动需跨经多国，以色列有充足时间做出反应。此外，伊朗导弹和无人机经过的多国，与美国、英国等国有安防协议，这就为美英等国介入提供了条件。

而如果伊朗优先选择地面行动，势必会与黎巴嫩真主党、也门胡塞武装等“什叶派之弧”武装力量以及哈马斯商议如何协同作战，这也意味着战火弥漫范围或将远超4月行动。

不仅波及中东局势

就在原定8月15日举行加沙地带停火谈判前，当地时间8月10日，以色列军队轰炸加沙地带一所学校，造成100多名巴勒斯坦人死亡，数十人受伤。埃及、约旦、黎巴嫩等多国就此对以色列提出强烈谴责。

此外，以色列一些领导人的言论也引发国际社会强烈不满。以色列财政部长斯莫特里赫近期称，在被哈马斯扣押的人质获释前，饿死200万加沙民众“可能是合理且合乎道德的”，欧盟为此发表声明痛斥此言论“无耻至极”。

8月6日叶海亚·辛瓦尔接替哈尼亚成为哈马斯政治局领导人后，以色列外长卡茨在社交媒体X上称要“迅速消灭”辛瓦尔。

目前的形势是，伊以矛盾已经与巴以矛盾糅合到了一起，“什叶派”各武装力量与哈马斯事实上也站到了共同反对以色列的一边。

在这种情况下，中东逊尼派国家对伊朗可能采取的报复行动大概会持中立态度。过去美国利用逊尼派国家牵制伊朗等什叶派力量的策略，这次恐怕很难奏效。

8月11日，美国国防部长奥斯汀表示，他已下令美军俄亥俄级巡航导弹核潜艇“佐治亚”号部署至中东地区。此外，美军“亚伯拉罕·林肯”号航母战斗群正加快速度前往中东。

在本轮巴以冲突爆发后，美国就曾实施“双航母”战术以作威慑，但并没有缓解紧张局势。相反，引发了中东国家的普遍不满。

伊朗如果不对以色列实施报复行动，将失去在“什叶派之弧”的控制力，而内塔尼亚胡的战时内阁如不反击，也将动摇其地位。

伊以之间已经剑拔弩张，炮火一旦再起，不仅中东局势可能失控，还会波及到国际原油市场、沙以和解进程乃至美国大选等更广泛的层面。

文章来源：新京报评论

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有色金属行业周报：联储降息箭在弦上，商品价格有望触底

上周（8/5-8/9）行情表现：

基本金属：

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“黑色星期一”只是虚晃一枪？日经指数周二大涨，已收复所有失地

还会加息吗？

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棕榈油：马来局七月报告

图1：市场预估与官方披露

一、供给端

图2：马来西亚棕榈油产量

图3：马来西亚外籍劳工

图4：马来西亚降雨

二、需求端

图5：马来西亚棕榈油出口

图6：马来西亚棕榈油国内消费

三、小结

图7：马来西亚棕榈油库存

文章来源：中粮期货研究中心

美元长下影日元连涨终结,本周重点关注欧美数据表现

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

非农数据推动美元跌破前低乐观预期下汇价收复跌幅

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外汇期货与期权走势分析

2.3、重点货币对展望

2.4、人民币套期保值案例

呼之欲出？比特币期权ETF有望推出，最早于四季度

文章来源：币海财经

宏观经济研究周报：国内物价温和上涨，美国服务业PMI回暖

本周观点：

伊朗对以色列的报复之战，影响将远不止于中东

伊朗的战前准备一直没有停

报复行动或与4月行动模式不同

不仅波及中东局势

文章来源：新京报评论

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